<p>歐盟尋求新的經濟盟友</p>
<p>歐洲央行的流動性線路被視為外交工具</p>
<p>擴展的回購線路與更多的共同債務、穩定幣一起推出</p>
<p>作者：Francesco Canepa 和 Balazs Koranyi</p>
<p>法蘭克福，2 月 6 日（路透社）- 歐洲央行計劃簡化外國中央銀行以歐元獲得資金的流程，這是歐洲新興戰略的一部分，旨在贏得貿易和政治盟友，並在與美國和中國的競爭中保持自身地位。歐洲中央銀行的安全網將使歐元區以外的銀行在壓力時期獲得緊急歐元資金，並增強它們使用單一貨幣的激勵。該倡議符合歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）更廣泛的努力，旨在利用她所稱的歐元 “全球時刻”，因為唐納德·特朗普總統下的不穩定美國經濟政策對美元長期主導地位提出了新的質疑。經濟學家表示，更容易獲得歐元流動性可能通過補充貿易協議（例如最近與印度達成的協議）來支持歐盟更廣泛的國際戰略，並向投資者保證，即使在市場動盪時期，單一貨幣的資產也將保持流動性。</p>
<p>“在這些自由貿易協議的基礎上，我們能夠提供回購便利將是明智的，” 德國保險公司安聯（Allianz）首席投資官盧多維克·蘇布蘭（Ludovic Subran）表示。“如果我們想要進行經濟外交，我認為這應該涵蓋所有方面，包括我們在歐元方面能做的事情。”</p>
<p>法國興業銀行（Societe Generale）首席執行官斯拉沃米爾·克魯帕（Slawomir Krupa）也在週五歡迎這一舉措，稱其為 “支持增長……以及我們地區影響力的工具”。</p>
<p>歐元對美元的挑戰 路透社獨家報道，歐洲央行正在研究更慷慨的歐元回購協議條款，這使得外國中央銀行可以用以單一貨幣計價的抵押品借入歐元。</p>
<p>這一便利設施被稱為 Eurep，是在 2020 年 COVID 危機期間創建的，目前僅對八個鄰近歐元區的國家開放，包括羅馬尼亞和匈牙利等歐盟國家，以及阿爾巴尼亞和黑山等其他國家，並且有嚴格的限制。</p>
<p>根據提議的變化，這些操作的利率將降低，規則將標準化，並且對每個國家中央銀行從歐洲央行借款的嚴格上限將放寬，消息人士表示。</p>
<p>這一舉措的目的是在海外促進歐元作為投資、借貸和交易貨幣的使用，而在這些領域，歐元遠遠落後於美元。此舉正值各國財政部長準備討論發行以歐元計價的穩定幣和共同的歐盟債務之際，同時世界各地的中等強國尋求新的盟友，以對沖特朗普日益不可靠的美國帶來的風險。</p>
<p>來自世界各地的中央銀行行長們已經思考了幾個月，他們是否仍然可以依賴美國聯邦儲備委員會在危機中通過所謂的掉期線路提供美元流動性。</p>
<p>西太平洋銀行（Westpac NZ）首席經濟學家凱莉·埃克霍爾德（Kelly Eckhold）表示，擴展的 Eurep 便利設施可能是 “新西蘭的一個機會”。</p>
<p>“當前的美國政府更加內向，可能在全球流動性危機中不太可能通過掉期線路提供資金，” 他在 X 上寫道。</p>
<h3>一種成熟的貨幣</h3>
<p>歐洲央行的計劃並非沒有風險。</p>
<p>貸款僅會在高質量、以歐元計價的抵押品的基礎上發放，從而限制信貸和外匯風險。</p>
<p>但歐洲央行和歐元區政府可能仍會面臨與美國幾十年來所面臨的同樣不舒服的問題：如果外國借款人遇到以歐元計價的債務問題，會發生什麼？</p>
<p>“你可以想象，這將在一個商業銀行面臨困境的國家提供流動性便利時產生額外的問題，” 安聯的蘇布蘭表示。</p>
<p>1971 年，當時的財政部長約翰·康納利（John Connally）曾著名地説，美元是 “我們的貨幣，但你的問題”——這指的是美元是以美國利益為導向的。</p>
<p>歐洲政府和中央銀行行長可能會發現很難如此輕率。</p>
<p>歐元是一種年輕的貨幣，27 年前才推出，它沒有單一的財政部或存款保險的支持，並且仍然帶有 2010 年代初幾乎使其崩潰的債務危機的傷痕。</p>
<p>這使得它對任何海外危機更加敏感，特別是在那些單方面採用歐元的國家，就像一些美洲國家 “美元化” 一樣。</p>
<p>“歐洲央行正確地對歐元化保持警惕，因為歐元不是一種成熟的貨幣，” 布魯蓋爾（Bruegel）高級研究員麗貝卡·克里斯蒂（Rebecca Christie）表示。</p>
<p>“歐洲央行沒有美聯儲擁有的所有工具，因此他們必須更加小心自己的聲譽。”</p>
<p>​</p>
<p>美元在外匯市場上遠遠超過歐元</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/4bEIGMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1420" height="934" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/4bEIGMA"/></p>
<p>歐盟按貨幣進行的貿易</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/4r9rAeM?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1640" height="1026" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/4r9rAeM"/></p>

2 倍做空歐元 ETF - ProShares

2 倍做多歐元 ETF - ProShares

歐元 做多 - CurrencyShares

<p>EU seeks new economic allies</p>
<div class="lb-trans"><p>歐盟尋求新的經濟盟友</p>
</div><p>ECB’s liquidity lines seen as diplomatic tool</p>
<div class="lb-trans"><p>歐洲央行的流動性線路被視為外交工具</p>
</div><p>Expanded repo lines come alongside more joint debt, stablecoins</p>
<div class="lb-trans"><p>擴展的回購線路與更多的共同債務、穩定幣一起推出</p>
</div><p>By Francesco Canepa and Balazs Koranyi</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Francesco Canepa 和 Balazs Koranyi</p>
</div><p>FRANKFURT, Feb 6 (Reuters) - The ECB’s plan to make it easier for foreign central banks to secure funding in euros is the latest part of Europe’s emerging strategy to win trade and political friends and hold its own against the United States and China. The European Central Bank’s safety net will give banks outside the euro zone access to emergency funding in euros at times of stress and reinforce incentives for them to use the single currency. The initiative fits into ECB President Christine Lagarde’s broader effort to capitalise on what she has called the euro’s “global moment”, as erratic U.S. economic policy under President Donald Trump has raised fresh questions about the dollar’s long-standing dominance. Economists say easier access to euro liquidity could support the EU’s wider international strategy by complementing trade agreements, such as the deal recently concluded with India, and by reassuring investors that assets in the single currency will remain liquid even in periods of market turmoil.</p>
<div class="lb-trans"><p>法蘭克福，2 月 6 日（路透社）- 歐洲央行計劃簡化外國中央銀行以歐元獲得資金的流程，這是歐洲新興戰略的一部分，旨在贏得貿易和政治盟友，並在與美國和中國的競爭中保持自身地位。歐洲中央銀行的安全網將使歐元區以外的銀行在壓力時期獲得緊急歐元資金，並增強它們使用單一貨幣的激勵。該倡議符合歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）更廣泛的努力，旨在利用她所稱的歐元 “全球時刻”，因為唐納德·特朗普總統下的不穩定美國經濟政策對美元長期主導地位提出了新的質疑。經濟學家表示，更容易獲得歐元流動性可能通過補充貿易協議（例如最近與印度達成的協議）來支持歐盟更廣泛的國際戰略，並向投資者保證，即使在市場動盪時期，單一貨幣的資產也將保持流動性。</p>
</div><p>“The fact that alongside these free trade agreements, we could offer a repo facility would be smart,” Ludovic Subran, chief investment officer at German insurer Allianz, said. “If we want to practise economic diplomacy, I think it goes with the full gamut, including what we can do on the euro.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“在這些自由貿易協議的基礎上，我們能夠提供回購便利將是明智的，” 德國保險公司安聯（Allianz）首席投資官盧多維克·蘇布蘭（Ludovic Subran）表示。“如果我們想要進行經濟外交，我認為這應該涵蓋所有方面，包括我們在歐元方面能做的事情。”</p>
</div><p>French bank Societe Generale’s chief executive Slawomir Krupa also welcomed the move on Friday as a tool that “supports growth…and the influence of our region”.</p>
<div class="lb-trans"><p>法國興業銀行（Societe Generale）首席執行官斯拉沃米爾·克魯帕（Slawomir Krupa）也在週五歡迎這一舉措，稱其為 “支持增長……以及我們地區影響力的工具”。</p>
</div><p>EURO’S CHALLENGE TO THE DOLLAR Reuters exclusively reported on Thursday that the ECB is working on more generous terms for its euro repurchase agreements, which let foreign central banks borrow euros against collateral denominated in the single currency.</p>
<div class="lb-trans"><p>歐元對美元的挑戰 路透社獨家報道，歐洲央行正在研究更慷慨的歐元回購協議條款，這使得外國中央銀行可以用以單一貨幣計價的抵押品借入歐元。</p>
</div><p>This facility - known as Eurep and created during the 2020 COVID crisis - is currently only available to eight countries that neighbour the euro area, including EU nations such as Romania and Hungary, and others like Albania and Montenegro, and with strict limits.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一便利設施被稱為 Eurep，是在 2020 年 COVID 危機期間創建的，目前僅對八個鄰近歐元區的國家開放，包括羅馬尼亞和匈牙利等歐盟國家，以及阿爾巴尼亞和黑山等其他國家，並且有嚴格的限制。</p>
</div><p>Under the proposed changes, the interest rate on these operations would be lowered, rules would be standardised and stringent caps on how much each country’s central bank could borrow from the ECB would be eased, sources said.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據提議的變化，這些操作的利率將降低，規則將標準化，並且對每個國家中央銀行從歐洲央行借款的嚴格上限將放寬，消息人士表示。</p>
</div><p>The aim of the move, which should be announced next week, is to boost the use of the euro as a currency for investing, lending and trading abroad, where it is a distant second to the U.S. dollar. It comes as finance ministers prepare to discuss issuing euro-denominated stablecoins and joint EU debt, and as middle powers in all corners of the world seek new allies to hedge against the risk of Trump’s increasingly unreliable United States.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一舉措的目的是在海外促進歐元作為投資、借貸和交易貨幣的使用，而在這些領域，歐元遠遠落後於美元。此舉正值各國財政部長準備討論發行以歐元計價的穩定幣和共同的歐盟債務之際，同時世界各地的中等強國尋求新的盟友，以對沖特朗普日益不可靠的美國帶來的風險。</p>
</div><p>Central bankers from all around the world have been pondering for months if they can still rely on the U.S. Federal Reserve to provide dollar liquidity in a crisis via its so-called swap lines.</p>
<div class="lb-trans"><p>來自世界各地的中央銀行行長們已經思考了幾個月，他們是否仍然可以依賴美國聯邦儲備委員會在危機中通過所謂的掉期線路提供美元流動性。</p>
</div><p>Kelly Eckhold, chief economist at Westpac NZ, said an expanded Eurep facility could be “an opportunity for New Zealand”.</p>
<div class="lb-trans"><p>西太平洋銀行（Westpac NZ）首席經濟學家凱莉·埃克霍爾德（Kelly Eckhold）表示，擴展的 Eurep 便利設施可能是 “新西蘭的一個機會”。</p>
</div><p>“The current U.S. administration is more inward looking and may be less likely to lend funds via swap lines in a global liquidity crisis,” he wrote on X.</p>
<div class="lb-trans"><p>“當前的美國政府更加內向，可能在全球流動性危機中不太可能通過掉期線路提供資金，” 他在 X 上寫道。</p>
</div><h3>A GROWN-UP CURRENCY</h3>
<div class="lb-trans"><h3>一種成熟的貨幣</h3>
</div><p>The ECB’s plan is not without risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>歐洲央行的計劃並非沒有風險。</p>
</div><p>Loans would only be extended against high-quality, euro-denominated collateral, limiting credit and foreign exchange risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>貸款僅會在高質量、以歐元計價的抵押品的基礎上發放，從而限制信貸和外匯風險。</p>
</div><p>But the ECB and euro zone governments may still end up facing the same kind of uncomfortable questions that the U.S. has faced for decades: what happens if foreign borrowers run into problems with their euro-denominated debt?</p>
<div class="lb-trans"><p>但歐洲央行和歐元區政府可能仍會面臨與美國幾十年來所面臨的同樣不舒服的問題：如果外國借款人遇到以歐元計價的債務問題，會發生什麼？</p>
</div><p>“You can really imagine that this would create additional questions on providing this liquidity facility in a country where a commercial bank would be distressed,” Allianz’s Subran said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“你可以想象，這將在一個商業銀行面臨困境的國家提供流動性便利時產生額外的問題，” 安聯的蘇布蘭表示。</p>
</div><p>In 1971, then Treasury Secretary John Connally famously said the U.S. dollar was “our currency, but your problem” - a reference to the fact the greenback is run with American interests in mind.</p>
<div class="lb-trans"><p>1971 年，當時的財政部長約翰·康納利（John Connally）曾著名地説，美元是 “我們的貨幣，但你的問題”——這指的是美元是以美國利益為導向的。</p>
</div><p>European governments and central bankers may find it hard to be quite so flippant.</p>
<div class="lb-trans"><p>歐洲政府和中央銀行行長可能會發現很難如此輕率。</p>
</div><p>The euro is a young currency launched just 27 years ago, it is not backed by a single treasury or deposit insurance and still carries the scars of a debt crisis that almost brought it down in the early 2010s.</p>
<div class="lb-trans"><p>歐元是一種年輕的貨幣，27 年前才推出，它沒有單一的財政部或存款保險的支持，並且仍然帶有 2010 年代初幾乎使其崩潰的債務危機的傷痕。</p>
</div><p>This makes it more sensitive to any crisis abroad, particularly in countries that have unilaterally adopted the euro, in the way some American nations are “dollarised”.</p>
<div class="lb-trans"><p>這使得它對任何海外危機更加敏感，特別是在那些單方面採用歐元的國家，就像一些美洲國家 “美元化” 一樣。</p>
</div><p>“The ECB is correct to be wary of euroisation because the euro is not a grown-up currency,” Bruegel senior fellow Rebecca Christie said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“歐洲央行正確地對歐元化保持警惕，因為歐元不是一種成熟的貨幣，” 布魯蓋爾（Bruegel）高級研究員麗貝卡·克里斯蒂（Rebecca Christie）表示。</p>
</div><p>“The ECB has not had all of the tools that the Fed has and because of that they have to be much more careful about their reputation.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“歐洲央行沒有美聯儲擁有的所有工具，因此他們必須更加小心自己的聲譽。”</p>
</div><p>​</p>
<div class="lb-trans"><p>​</p>
</div><p>The dollar dwarfs the euro on foreign markets</p>
<div class="lb-trans"><p>美元在外匯市場上遠遠超過歐元</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/4bEIGMA" alt="" original-src="https://reut.rs/4bEIGMA"/></p>
<p>EU trade by currency</p>
<div class="lb-trans"><p>歐盟按貨幣進行的貿易</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/4r9rAeM" alt="" original-src="https://reut.rs/4r9rAeM"/></p>

ANALYSIS-ECB's safety net is part of EU plan to court new allies

- 歐洲央行計劃簡化非歐元區央行獲取歐元資金的流程。  
- 此舉旨在增強歐元的國際地位，抵禦美元主導地位。  
- 擴大回購協議的變更有助於促進歐元的投資與交易使用。

分析 - 歐洲央行的安全網是歐盟吸引新盟友計劃中的一部分