本週，圍繞人工智能影響的擔憂引發美國股市動盪，衝擊了一系列此前在 2026 年開局表現強勁的對沖基金。
高盛集團主經紀業務的一份報告顯示，在近年來最劇烈的一次市場輪動之一中，股票表現排名被徹底打亂，基本面型和系統化的多空對沖基金週三均錄得至少自去年 11 月以來的最差單日表現。高盛估計，多策略股票投資組合也遭遇了自去年 4 月以來最糟糕的一天。
由 Vincent Lin 領銜的高盛團隊寫道：“週三的市場波動幾乎同時重創了所有股票策略，每個指數中超過三分之二的基金下跌。上一次三種策略在單日內全部下跌超過 75 個基點，還是發生在新冠疫情引發的拋售期間。”
在這場動盪中，動量交易——一種買入近期贏家、賣出輸家的熱門量化策略，遭遇了三年來最糟糕的一天。摩根大通主經紀業務認為，如此劇烈的下跌，疊加當前倉位已處高位，可能促使對沖基金削減風險敞口。
由 John Schlegel 領導的團隊寫道：“股票多空和多策略基金的業績此前尤其受益於科技股帶來的阿爾法。未來進一步波動和去槓桿的可能性看起來相當高。”
這輪強烈的市場輪動，主要源於對人工智能的多重擔憂：鉅額投入推動 AI 發展的成本是否最終能夠得到回報，以及這項技術將如何影響既有軟件巨頭的商業模式。對沖基金方面，這是在年初表現良好之後發生的衝擊，此前最大的一批多策略管理機構在 1 月份的回報率約為 1% 至 2%。
摩根大通團隊在週四估計，多策略基金本月已下跌 1.9%，股票多空基金下跌 1%，量化基金僅小幅為負。
儘管此前的賺錢交易在劇烈波動中受挫，但市場中也出現了贏家。標普全球指數顯示，價值策略——即投資被低估股票的策略，有望創下自 2022 年以來的最佳單週表現。小盤股也跑贏了大盤股，而防禦性股票的表現優於高波動性股票。
此外，儘管週三出現了自去年 10 月以來美國單一股票市場中最大規模的對沖基金去槓桿，但高盛分析師表示，這一去槓桿幅度仍屬 “相對温和”。數據顯示，過去一年對沖基金的總敞口和淨敞口持續上升，目前仍處於較高水平。

GS-D

金融業 ETF - Vanguard

GS-C

金融業 ETF - SPDR

美國經紀商&證券交易所 ETF - iShares

金融指數 MSCI ETF - Fidelity

摩根大通

高盛

GS-A

動量交易遭遇三年來最糟糕的一天。摩根大通認為，如此劇烈的下跌，疊加當前倉位已處高位，可能促使對沖基金削減風險敞口，未來進一步波動和去槓桿的可能性看起來相當高。高盛集團主經紀業務的一份報告顯示，基本面型和系統化的多空對沖基金週三均錄得至少自去年 11 月以來的最差單日表現，多策略股票投資組合也料遭遇去年 4 月以來最糟糕的一天。

- 美國股市因人工智能擔憂引發動盪，對沖基金受影響明顯。
- 高盛報告指出，週三股票策略表現遭遇慘重損失，多個基金跌幅超過 75 個基點。
- 儘管對沖基金去槓桿，但總體敞口仍處於高位，價值策略表現突出。

對沖基金本週出現數月來最糟糕的一天，更多動盪在路上？