<p>在千禧年之前，AOL 是互聯網的無可爭議的王者。</p>
<p>還記得那些你會收到的小光盤嗎？</p>
<p>AOL 主導了在線接入。在一段時間內，這家公司似乎沒有做錯任何事。</p>
<p>然後，在 2000 年初，它宣佈與時代華納進行 1650 億美元的合併，這是市場上最大的一筆交易。</p>
<p>當時，這被稱為一項絕妙的策略。將傳統媒體與新技術結合成一個不可阻擋的強大力量。</p>
<p>然而，它卻成為了一個警示故事。</p>
<p>為什麼？大家請仔細聽這個…</p>
<p><strong>這筆交易標誌着市場不再將 AOL 視為純粹的增長故事，而是開始審視它作為一個資本密集型業務的執行風險。</strong></p>
<p>快進到今天，問問我們是否正接近人工智能的類似拐點。</p>
<p>明確來説，人工智能不會消失——就像互聯網沒有消失一樣。</p>
<p>而今天的大型科技領導者？我並不是説他們會消失在無盡的黑暗中（儘管有些可能會）。</p>
<p>只是市場越來越關注構建人工智能的_成本_——以及誰最終能從中獲得可觀的回報。</p>
<p>這在對財報的反應中表現得非常明顯。</p>
<p>你可能還記得，上週我詳細説明了，儘管 <strong>微軟公司</strong>（<strong>MSFT</strong>）的收益和收入超出了預期，但由於對雲增長放緩和其鉅額人工智能支出計劃的擔憂，股價遭遇重創。</p>
<p>本週我們看到了更多這樣的情況。</p>
<p>當市場達到這一點——即使強勁的收益也無法令人滿意——這標誌着一個更加波動和選擇性階段的開始，我稱之為 <strong>人工智能錯位</strong>。</p>
<p>當這個階段發生時，對財報的反應可能變得更加不可預測。</p>
<p>本週，另外兩隻 “七大奇蹟” 股票——<strong>Alphabet Inc.</strong>（<strong>GOOGL</strong>）和 <strong>Amazon.com, Inc.</strong>（<strong>AMZN</strong>）——在其財報中受到關注。</p>
<p>因此，在今天的_市場 360_中，我們將回顧它們的財報，並討論為什麼預期比以往任何時候都要高——以及投資者如何為未來做好準備。</p>
<h2>Alphabet</h2>
<p>讓我們從 Alphabet 開始。</p>
<p>在第四季度，該公司報告收入為 1138 億美元，超出華爾街對 1141 億美元的預期。每股收益為 2.82 美元，高於分析師預期的 2.65 美元，且較去年 2.15 美元有所上升。</p>
<p>增長在很大程度上得益於 Google Cloud 收入的 48% 激增，達到 177 億美元，這部分是由於與 <strong>Meta Platforms, Inc.</strong>（<strong>META</strong>）、OpenAI（ChatGPT 背後的公司）和 Anthropic（Claude 背後的公司）的人工智能交易。這也遠超市場對 162 億美元的預期。</p>
<p>Google Services——包括搜索和 YouTube 廣告——同比增長 14%。</p>
<p>此外，Alphabet 首次突破 4000 億美元的年收入。這得益於搜索需求的增加和其新 Gemini 3 人工智能模型的推出——該模型超越了 OpenAI 等競爭對手，導致公司據説因此發出了 “紅色警報”。</p>
<p>然而，儘管這些強勁的結果，Alphabet 的股價在週四下跌了多達 5%。</p>
<p>為什麼？因為該公司的支出如同港口的水手一般——特別是在人工智能方面。</p>
<p>賬單？預計在 2026 年達到 1750 億到 1850 億美元。這大約是去年的支出兩倍，而華爾街認為今年的支出目標約為 1200 億美元。</p>
<p>根據市場反應，投資者關注到這一上升的支出數字，是否可持續以及這對未來幾年的盈利能力意味着什麼。</p>
<h2>Amazon</h2>
<p>現在，讓我們看看 Amazon 的表現。</p>
<p>在第四季度，該公司報告收入為 2134 億美元，同比增長 13.6%，超出華爾街對 2115 億美元的收入預期。每股收益為 1.95 美元，略低於華爾街的預期。</p>
<p>Amazon Web Services 仍然是關鍵的增長引擎，在本季度產生了 356 億美元的收入。但儘管有這些結果，週五在公司概述了鉅額支出計劃和低於預期的指引後，Amazon 的股價下跌了多達 10%。</p>
<p>簡而言之，管理層預計在 2026 年將支出 2000 億美元用於資本支出，因為它加大對人工智能、芯片、機器人和其他長期計劃的投資。這也遠高於市場對約 1460 億美元的預期。</p>
<p>與此同時，Amazon 預測下個季度的營業收入將在 165 億到 215 億美元之間，低於約 222 億美元的預期。</p>
<p>這種組合——現在的高支出和更温和的短期盈利能力——似乎抑制了市場情緒。</p>
<p>儘管如此，市場的反應清楚表明：投資者越來越關注這些回報的時機，而不僅僅是它們的潛力。</p>
<h2>為什麼強勁的收益不再足夠</h2>
<p>此時，市場正在明確表達一個觀點。</p>
<p>人工智能繁榮的第一階段是證明技術有效。一小部分大型公司開創了將人工智能帶給大眾的工具，投資者給予了他們豐厚的回報。</p>
<p>但這一階段現在正在讓位於不同的東西。</p>
<p>隨着人工智能競賽的加劇，市場對哪些公司給予獎勵變得越來越挑剔。</p>
<p>正如我最近所解釋的，市場正在從人工智能繁榮的早期、以動量驅動的 <strong>第一階段</strong> 過渡。</p>
<p>在這一階段，廣泛的熱情可以提升幾乎所有與強大趨勢相關的公司。</p>
<p><strong>在第二階段</strong>，焦點從雄心轉向執行。關鍵問題不再是 “這能否構建？” 而是 “誰在構建後獲得可觀的回報？”</p>
<p>這種向第二階段的過渡就是我所稱的 <strong>人工智能錯位</strong>。</p>
<h2>當前股票評級顯示的情況</h2>
<p>為了幫助我在這個更加挑剔的環境中導航，我依賴於 <strong>Stock Grader</strong>（需要訂閲）——這是我幾十年來用來識別主要市場週期中領導地位變化的系統。</p>
<p>目前，Stock Grader 給 Alphabet 賦予了 “B” 的總評分，意味着它 “強勁”，而 Amazon 則獲得了 “D”，意味着它 “疲弱”，我們應該避開。</p>
<p>當你把這七隻股票作為一個整體來看時，情況變得非常有趣……</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/uploads/2026/02/mag7sg.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/uploads/2026/02/mag7sg.png"/></p>
<p>這些股票應該代表市場的領導者。然而 <strong>目前只有七隻股票中的兩隻獲得了 “B” 評級。</strong> 其餘的都持有中性或疲弱的評級。</p>
<p>許多資本密集型的大型公司——那些在人工智能建設中投入鉅額資金的公司——不再獲得最高評級。</p>
<p>強勁的企業？是的，這正是支撐自 19 世紀鐵路以來最大建設的原因。</p>
<p>但它們正日益受到成本上升和更長回報週期的拖累。</p>
<p>與此同時，<strong>Stock Grader 一直在標記一組非常不同的股票。</strong></p>
<p>這些公司具有加速的盈利動能、更清晰的資產負債表和更少的資本密集度。換句話説，這些企業在技術從實驗階段轉向盈利部署時往往會受益。</p>
<p>這並不意味着過去的人工智能領導者會消失。這意味着下一個階段更傾向於不同的特徵——以及不同的股票。</p>
<h2>接下來會發生什麼</h2>
<p>在一個日益挑剔的市場中，準備工作比以往任何時候都更為重要。</p>
<p>為了幫助投資者更好地理解這一變化，我最近準備了一場特別演示，重點關注 <strong>人工智能的位移</strong>、進入第二階段以及在人工智能繁榮的下一個階段形成時需要關注的事項。</p>
<p><strong>你可以在這裏觀看該演示。</strong></p>
<p>理解現在發生的事情可能意味着參與下一波收益的差異……或者在 2026 年被拋在後面。</p>
<p>所以，我敦促你花幾分鐘時間現在觀看。</p>
<p>誠摯的，</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/uploads/2024/02/louis_navellier-300x96.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/uploads/2024/02/louis_navellier-300x96.png"/></p>
<p><strong>Louis Navellier</strong></p>
<p>編輯，<em>Market 360</em></p>
<p><strong>編輯在此披露，截至本電子郵件日期，編輯直接或間接擁有以下證券，這些證券是評論、分析、意見、建議或推薦的主題，或在下面的文章中以其他方式提及：</strong></p>
<p><strong>NVIDIA Corporation (NVDA)</strong></p>

Google 财报，一站看懂！

谷歌-A

谷歌-C

亞馬遜

<p>這篇文章討論了市場對主要科技公司如 Alphabet 和亞馬遜的看法變化，並與 AOL 的過去進行了類比。儘管這兩家公司發佈了強勁的財報，但由於對不斷上升的人工智能相關支出的擔憂，股價均出現下跌。Alphabet 報告的收入為 1138 億美元，超出預期，但由於預計到 2026 年人工智能支出將達到 1750 億至 1850 億美元，其股價下跌。亞馬遜的收入也超過了預期，達到了 2134 億美元，但報告的收益略低於預期。這反映出市場對人工智能投資的成本和回報越來越關注，預示着未來投資環境將更加波動</p>

<p>Before the turn of the millennium, AOL was the undisputed king of the internet.</p>
<div class="lb-trans"><p>在千禧年之前，AOL 是互聯網的無可爭議的王者。</p>
</div><p>Remember those little CDs you’d get in the mail?</p>
<div class="lb-trans"><p>還記得那些你會收到的小光盤嗎？</p>
</div><p>AOL dominated online access. And for a time, it seemed like the company could do no wrong.</p>
<div class="lb-trans"><p>AOL 主導了在線接入。在一段時間內，這家公司似乎沒有做錯任何事。</p>
</div><p>Then, in early 2000, it announced a $165 billion merger with Time Warner, the largest deal the market had ever seen.</p>
<div class="lb-trans"><p>然後，在 2000 年初，它宣佈與時代華納進行 1650 億美元的合併，這是市場上最大的一筆交易。</p>
</div><p>At the time, it was billed as a masterstroke. A way to marry old media and new technology into a single, unstoppable powerhouse.</p>
<div class="lb-trans"><p>當時，這被稱為一項絕妙的策略。將傳統媒體與新技術結合成一個不可阻擋的強大力量。</p>
</div><p>Instead, it became a cautionary tale.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，它卻成為了一個警示故事。</p>
</div><p>Why? Lean in closely for this one, folks…</p>
<div class="lb-trans"><p>為什麼？大家請仔細聽這個…</p>
</div><p><strong>That deal marked the moment when the market stopped treating AOL as a pure growth story and started scrutinizing it as a capital-intensive business with execution risk.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>這筆交易標誌着市場不再將 AOL 視為純粹的增長故事，而是開始審視它作為一個資本密集型業務的執行風險。</strong></p>
</div><p>Fast-forward to today, and it’s fair to ask whether we’re approaching a similar inflection point in artificial intelligence.</p>
<div class="lb-trans"><p>快進到今天，問問我們是否正接近人工智能的類似拐點。</p>
</div><p>To be clear, AI isn’t going anywhere – just like the internet didn’t.</p>
<div class="lb-trans"><p>明確來説，人工智能不會消失——就像互聯網沒有消失一樣。</p>
</div><p>And today’s Big Tech leaders? I’m not saying they’re going to fade into oblivion, either (although some might).</p>
<div class="lb-trans"><p>而今天的大型科技領導者？我並不是説他們會消失在無盡的黑暗中（儘管有些可能會）。</p>
</div><p>It’s just that the market is growing increasingly focused on the <em>cost</em> of building AI – and on who ultimately earns an attractive return on that investment.</p>
<div class="lb-trans"><p>只是市場越來越關注構建人工智能的_成本_——以及誰最終能從中獲得可觀的回報。</p>
</div><p>That shows up loud and clear in the reaction to earnings reports.</p>
<div class="lb-trans"><p>這在對財報的反應中表現得非常明顯。</p>
</div><p>You may recall that last week I detailed how, even though <strong>Microsoft Corporation</strong> ( <strong>MSFT</strong>) surpassed expectations on earnings and revenue, shares took a hard hit amid fears of slowing Cloud growth and its massive AI spending plans.</p>
<div class="lb-trans"><p>你可能還記得，上週我詳細説明了，儘管 <strong>微軟公司</strong>（<strong>MSFT</strong>）的收益和收入超出了預期，但由於對雲增長放緩和其鉅額人工智能支出計劃的擔憂，股價遭遇重創。</p>
</div><p>We saw even more of that this week.</p>
<div class="lb-trans"><p>本週我們看到了更多這樣的情況。</p>
</div><p>When markets reach this point – where even strong earnings fail to satisfy – it marks the beginning of a more volatile and selective phase, what I’m calling the <strong>AI Dislocation</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>當市場達到這一點——即使強勁的收益也無法令人滿意——這標誌着一個更加波動和選擇性階段的開始，我稱之為 <strong>人工智能錯位</strong>。</p>
</div><p>When that phase occurs, the reaction to earnings can become far more unpredictable.</p>
<div class="lb-trans"><p>當這個階段發生時，對財報的反應可能變得更加不可預測。</p>
</div><p>And this week, two more Magnificent Seven stocks – <strong>Alphabet Inc.</strong> ( <strong>GOOGL</strong>) and <strong>Amazon.com, Inc.</strong> ( <strong>AMZN</strong>) – came under the microscope with their earnings reports.</p>
<div class="lb-trans"><p>本週，另外兩隻 “七大奇蹟” 股票——<strong>Alphabet Inc.</strong>（<strong>GOOGL</strong>）和 <strong>Amazon.com, Inc.</strong>（<strong>AMZN</strong>）——在其財報中受到關注。</p>
</div><p>So, in today’s <em>Market 360</em>, we’ll review their earnings and talk about why expectations are higher than ever – and how investors can prepare for what lies ahead.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，在今天的_市場 360_中，我們將回顧它們的財報，並討論為什麼預期比以往任何時候都要高——以及投資者如何為未來做好準備。</p>
</div><h2>Alphabet</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Alphabet</h2>
</div><p>Let’s start with Alphabet.</p>
<div class="lb-trans"><p>讓我們從 Alphabet 開始。</p>
</div><p>For the fourth quarter, the company reported revenue of $113.8 billion in revenue, topping Wall Street’s expectations for $111.4 billion. Earnings were $2.82 per share, higher than the $2.65 expected by analysts, and up from $2.15 in the previous year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第四季度，該公司報告收入為 1138 億美元，超出華爾街對 1141 億美元的預期。每股收益為 2.82 美元，高於分析師預期的 2.65 美元，且較去年 2.15 美元有所上升。</p>
</div><p>Growth was driven in large part by a 48% jump in Google Cloud revenue to $17.7 billion, which was driven in part by AI deals with <strong>Meta Platforms, Inc.</strong> ( <strong>META</strong>), OpenAI (the company behind ChatGPT) and Anthropic (the company behind Claude). That was also well ahead of estimates for $16.2 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>增長在很大程度上得益於 Google Cloud 收入的 48% 激增，達到 177 億美元，這部分是由於與 <strong>Meta Platforms, Inc.</strong>（<strong>META</strong>）、OpenAI（ChatGPT 背後的公司）和 Anthropic（Claude 背後的公司）的人工智能交易。這也遠超市場對 162 億美元的預期。</p>
</div><p>Google Services – including Search and YouTube advertising – climbed 14% year over year.</p>
<div class="lb-trans"><p>Google Services——包括搜索和 YouTube 廣告——同比增長 14%。</p>
</div><p>Additionally, Alphabet surpassed $400 billion in annual revenue for the first time in its history. That was thanks to increasing search demand and the launch of its new Gemini 3 AI Model – which outperformed rivals like OpenAI and led to the company reportedly calling a “code red” as a result.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，Alphabet 首次突破 4000 億美元的年收入。這得益於搜索需求的增加和其新 Gemini 3 人工智能模型的推出——該模型超越了 OpenAI 等競爭對手，導致公司據説因此發出了 “紅色警報”。</p>
</div><p>Yet despite these strong results, Alphabet’s shares fell as much as 5% on</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，儘管這些強勁的結果，Alphabet 的股價在週四下跌了多達 5%。</p>
</div><p>Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>為什麼？因為該公司的支出如同港口的水手一般——特別是在人工智能方面。</p>
</div><p>Why? Because the company is spending like a sailor in port – specifically on AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>賬單？預計在 2026 年達到 1750 億到 1850 億美元。這大約是去年的支出兩倍，而華爾街認為今年的支出目標約為 1200 億美元。</p>
</div><p>The bill? In the range of $175 billion to $185 billion in 2026. That’s roughly double last year’s spending, and Wall Street thought it was going to target about $120 billion in spending this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據市場反應，投資者關注到這一上升的支出數字，是否可持續以及這對未來幾年的盈利能力意味着什麼。</p>
</div><p>Judging by the market reaction, investors zeroed in on that rising spending figure, whether it’s sustainable and what it could mean for profitability in the years ahead.</p>
<div class="lb-trans"><h2>Amazon</h2>
</div><h2>Amazon</h2>
<div class="lb-trans"><p>現在，讓我們看看 Amazon 的表現。</p>
</div><p>Now, let’s see what Amazon delivered.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第四季度，該公司報告收入為 2134 億美元，同比增長 13.6%，超出華爾街對 2115 億美元的收入預期。每股收益為 1.95 美元，略低於華爾街的預期。</p>
</div><p>For the fourth quarter, the company reported $213.4 billion in revenue, up 13.6% year over year, and topping Wall Street’s revenue expectations of $211.5 billion. It also reported earnings of $1.95 per share, which was a penny short of Wall Street’s estimate.</p>
<div class="lb-trans"><p>Amazon Web Services 仍然是關鍵的增長引擎，在本季度產生了 356 億美元的收入。但儘管有這些結果，週五在公司概述了鉅額支出計劃和低於預期的指引後，Amazon 的股價下跌了多達 10%。</p>
</div><p>Amazon Web Services remained a key growth engine, generating $35.6 billion in revenue during the quarter. But despite those results, Amazon’s shares fell as much as 10% on Friday after the company outlined gargantuan spending plans and a softer-than-expected guidance.</p>
<div class="lb-trans"><p>簡而言之，管理層預計在 2026 年將支出 2000 億美元用於資本支出，因為它加大對人工智能、芯片、機器人和其他長期計劃的投資。這也遠高於市場對約 1460 億美元的預期。</p>
</div><p>In short, management expects to spend $200 billion on capital expenditures in 2026, as it ramps up investment across AI, chips, robotics and other long-term initiatives. That was also well above market estimates of about $146 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，Amazon 預測下個季度的營業收入將在 165 億到 215 億美元之間，低於約 222 億美元的預期。</p>
</div><p>At the same time, Amazon forecast operating income of between $16.5 billion and $21.5 billion for the coming quarter, below expectations of roughly $22.2 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種組合——現在的高支出和更温和的短期盈利能力——似乎抑制了市場情緒。</p>
</div><p>That combination – heavier spending now and more modest near-term profitability – appeared to dampen the mood.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，市場的反應清楚表明：投資者越來越關注這些回報的時機，而不僅僅是它們的潛力。</p>
</div><p>Still, the market’s reaction made one thing clear: Investors are increasingly focused on the timing of those returns, not just their potential.</p>
<div class="lb-trans"><h2>為什麼強勁的收益不再足夠</h2>
</div><h2>Why Strong Earnings Are No Longer Enough</h2>
<div class="lb-trans"><p>此時，市場正在明確表達一個觀點。</p>
</div><p>At this point, the market is making something very clear.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能繁榮的第一階段是證明技術有效。一小部分大型公司開創了將人工智能帶給大眾的工具，投資者給予了他們豐厚的回報。</p>
</div><p>The first phase of the AI boom was about proving the technology worked. A small group of mega-cap companies pioneered the tools that brought AI to the masses, and investors rewarded them handsomely.</p>
<div class="lb-trans"><p>但這一階段現在正在讓位於不同的東西。</p>
</div><p>But that phase is now giving way to something different.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着人工智能競賽的加劇，市場對哪些公司給予獎勵變得越來越挑剔。</p>
</div><p>As the AI race intensifies, the market is becoming less forgiving and more selective about which companies it rewards.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如我最近所解釋的，市場正在從人工智能繁榮的早期、以動量驅動的 <strong>第一階段</strong> 過渡。</p>
</div><p>As I’ve explained recently, markets are transitioning out of the early, momentum-driven <strong>Stage 1</strong> of the AI boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這一階段，廣泛的熱情可以提升幾乎所有與強大趨勢相關的公司。</p>
</div><p>In that phase, broad enthusiasm can lift nearly every company tied to a powerful trend.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>在第二階段</strong>，焦點從雄心轉向執行。關鍵問題不再是 “這能否構建？” 而是 “誰在構建後獲得可觀的回報？”</p>
</div><p><strong>In Stage 2</strong>, the focus shifts from ambition to execution. The key question is no longer “can this be built?” but “who earns an attractive return once it is built?”</p>
<div class="lb-trans"><p>這種向第二階段的過渡就是我所稱的 <strong>人工智能錯位</strong>。</p>
</div><p>That transition into Stage 2 is what I’ve been calling the <strong>AI Dislocation</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><h2>當前股票評級顯示的情況</h2>
</div><h2>What Stock Grader Is Showing Right Now</h2>
<p>To help navigate this more selective environment, I’m leaning on <strong>Stock Grader</strong>(subscription required) – the same system I’ve used for decades to identify leadership shifts across major market cycles.</p>
<div class="lb-trans"><p>為了幫助我在這個更加挑剔的環境中導航，我依賴於 <strong>Stock Grader</strong>（需要訂閲）——這是我幾十年來用來識別主要市場週期中領導地位變化的系統。</p>
</div><p>Right now, Stock Grader has assigned Alphabet a Total Grade of “B,” meaning it is “strong,” while Amazon earns a “D,” meaning it is “weak” and we should steer clear.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，Stock Grader 給 Alphabet 賦予了 “B” 的總評分，意味着它 “強勁”，而 Amazon 則獲得了 “D”，意味着它 “疲弱”，我們應該避開。</p>
</div><p>And when you look at the Magnificent Seven stocks as a group, things get really interesting…</p>
<div class="lb-trans"><p>當你把這七隻股票作為一個整體來看時，情況變得非常有趣……</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/uploads/2026/02/mag7sg.png" alt="" original-src="https://investorplace.com/wp-content/uploads/2026/02/mag7sg.png"/></p>
<p>These stocks are supposed to represent the market’s leaders. Yet <strong>only two of the seven currently earn a “B” rating.</strong> The rest all hold neutral or weak ratings.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些股票應該代表市場的領導者。然而 <strong>目前只有七隻股票中的兩隻獲得了 “B” 評級。</strong> 其餘的都持有中性或疲弱的評級。</p>
</div><p>Many of the most capital-intensive mega-cap names – the ones pouring enormous sums into AI buildouts – are no longer earning top grades.</p>
<div class="lb-trans"><p>許多資本密集型的大型公司——那些在人工智能建設中投入鉅額資金的公司——不再獲得最高評級。</p>
</div><p>Strong businesses? Yes, that’s what’s subsidizing arguably the largest buildout since the railroads in the 1800s.</p>
<div class="lb-trans"><p>強勁的企業？是的，這正是支撐自 19 世紀鐵路以來最大建設的原因。</p>
</div><p>But they’re increasingly weighed down by rising costs and longer payoff timelines.</p>
<div class="lb-trans"><p>但它們正日益受到成本上升和更長回報週期的拖累。</p>
</div><p>At the same time, <strong>Stock Grader has been flagging a very different group of stocks.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，<strong>Stock Grader 一直在標記一組非常不同的股票。</strong></p>
</div><p>Companies with accelerating earnings momentum, cleaner balance sheets and far less capital intensity. In other words, the kinds of businesses that tend to benefit when a technology moves from experimentation to profitable deployment.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些公司具有加速的盈利動能、更清晰的資產負債表和更少的資本密集度。換句話説，這些企業在技術從實驗階段轉向盈利部署時往往會受益。</p>
</div><p>That doesn’t mean the AI leaders of the past disappear. It means the next phase favors different characteristics – and different stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>這並不意味着過去的人工智能領導者會消失。這意味着下一個階段更傾向於不同的特徵——以及不同的股票。</p>
</div><h2>What Comes Next</h2>
<div class="lb-trans"><h2>接下來會發生什麼</h2>
</div><p>In a market that’s becoming more selective by the day, preparation matters more than ever.</p>
<div class="lb-trans"><p>在一個日益挑剔的市場中，準備工作比以往任何時候都更為重要。</p>
</div><p>To help investors better understand this shift, I recently put together a special presentation focused on the <strong>AI Dislocation</strong>, the move into Stage 2 and what to watch as this next phase of the AI boom takes shape.</p>
<div class="lb-trans"><p>為了幫助投資者更好地理解這一變化，我最近準備了一場特別演示，重點關注 <strong>人工智能的位移</strong>、進入第二階段以及在人工智能繁榮的下一個階段形成時需要關注的事項。</p>
</div><p><strong>You can watch that presentation here.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>你可以在這裏觀看該演示。</strong></p>
</div><p>Understanding what’s happening right now could mean the difference between participating in the next wave of gains… or being left behind in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>理解現在發生的事情可能意味着參與下一波收益的差異……或者在 2026 年被拋在後面。</p>
</div><p>So, I urge you to take a few minutes and watch now.</p>
<div class="lb-trans"><p>所以，我敦促你花幾分鐘時間現在觀看。</p>
</div><p>Sincerely,</p>
<div class="lb-trans"><p>誠摯的，</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/uploads/2024/02/louis_navellier-300x96.png" alt="" original-src="https://investorplace.com/wp-content/uploads/2024/02/louis_navellier-300x96.png"/></p>
<p><strong>Louis Navellier</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Louis Navellier</strong></p>
</div><p>Editor, <em>Market 360</em></p>
<div class="lb-trans"><p>編輯，<em>Market 360</em></p>
</div><p><strong>The Editor hereby discloses that as of the date of this email, the Editor, directly or indirectly, owns the following securities that are the subject of the commentary, analysis, opinions, advice, or recommendations in, or which are otherwise mentioned in, the essay set forth below:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>編輯在此披露，截至本電子郵件日期，編輯直接或間接擁有以下證券，這些證券是評論、分析、意見、建議或推薦的主題，或在下面的文章中以其他方式提及：</strong></p>
</div><p><strong>NVIDIA Corporation (NVDA)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>NVIDIA Corporation (NVDA)</strong></p>
</div>

The Bar Is Getting Raised. Alphabet and Amazon Are Showing Us Why..

- AOL 在世紀之交是互聯網的霸主，但與 Time Warner 合併後遭遇危機。  
- 當前市場對 AI 投資的關注度提升，收入和盈利不再是投資的唯一考量。  
- Alphabet 和 Amazon 的大額支出引發市場反應，帶來更強的波動性。

標準正在提升。Alphabet 和亞馬遜正在向我們展示其中的原因