<p>作者：馬克·霍爾伯特</p>
<p>當購物者有購買慾時，他們的清單上包括股市</p>
<p>1 月份的消費者信心高於 12 月份，這對股票市場是個利好消息。</p>
<p>在投資者尋找股市方向線索的眾多 1 月份指標中，只有一個具有統計顯著性。幸運的是，這個指標對 2026 年的後續表現是樂觀的。</p>
<p>這個唯一具有統計顯著性的 1 月份指標被稱為 1 月情緒效應。當 1 月份的消費者信心高於前一個月時，JSE 指向從 2 月到 12 月的股票市場回報增加。兩位研究者，來自北愛荷華大學的鐘東辰和來自田納西大學的菲利普·戴維斯，在 2018 年 10 月的《國際金融分析評論》上報告了這一發現，基於對 1978 年至 2017 年 40 年的分析。</p>
<p>這個指標對 2026 年有好消息，因為密歇根大學的消費者信心指數（ICS）——教授們在研究中關注的指數——在 1 月份顯著高於 12 月份：56.4 對 52.9。</p>
<p>1 月情緒效應與更為人知的基於 1 月的股市指標不同。正如我在最近的一篇專欄中討論的那樣，這些其他指標都沒有統計顯著性——包括 “聖誕老人反彈”（關注聖誕節到 1 月第二個交易日的期間）、1 月的第一個交易日、1 月的前兩個交易日、1 月的前五個交易日，以及整個 1 月份。</p>
<p>根據研究者的説法，JSE 之所以有效，是因為投資者通常每年只在 1 月份改變 401(k) 資產配置。當 1 月份的消費者信心高於 12 月份時，投資者往往會增加退休賬户中的股票投資。這不僅增加了這些賬户中已持有金額的股票投資，還增加了每個月後續貢獻（包括員工和僱主的匹配部分）的股票投資。</p>
<p>因此，這種來自 1 月份的股票配置增加將持續到年底。為了驗證這一解釋，教授們測量了其他月份情緒變化與股市之間的相關性——結果發現沒有相關性。</p>
<p>JSE 不僅在統計上顯著，而且在經濟上也顯著。教授們發現，1 月份 ICS 每增加 1 個百分點，與隨後的 11 個月股市回報增加 2.4% 相關。考慮到 1 月份的 ICS 比今年 12 月份高出 3.5 點，研究者的研究表明，未來 11 個月股市的預期回報比如果 ICS 從 12 月到 1 月保持不變時要高出 8% 以上。</p>
<p>馬克·霍爾伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的霍爾伯特評級跟蹤支付固定費用進行審計的投資通訊。他的聯繫方式是 mark@hulbertratings.com。</p>
<p>——馬克·霍爾伯特</p>
<p>該內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>

<p>消費者信心在一月份上升，表明 2026 年股票的前景看好。一月份的信心效應表明，較高的消費者信心會導致從二月到十二月的股票市場回報增加。研究顯示，密歇根大學消費者信心指數每增加 1 個百分點，未來 11 個月的股票市場回報將提高 2.4%。一月份的指數顯著高於十二月份，這表明預計明年的回報將增加超過 8%</p>

<p>By Mark Hulbert</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：馬克·霍爾伯特</p>
</div><p>When shoppers are in a buying mood, their list includes the stock market</p>
<div class="lb-trans"><p>當購物者有購買慾時，他們的清單上包括股市</p>
</div><p>Consumer sentiment was higher in January than in December, which is bullish for stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>1 月份的消費者信心高於 12 月份，這對股票市場是個利好消息。</p>
</div><p>Of the many January indicators that investors look to for clues about the stock market's direction, just one is statistically significanct. Fortunately, this indicator is bullish for the remainder of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>在投資者尋找股市方向線索的眾多 1 月份指標中，只有一個具有統計顯著性。幸運的是，這個指標對 2026 年的後續表現是樂觀的。</p>
</div><p>This lone January-based indicator with statistical significance is known as the January sentiment effect. The JSE points to increased stock-market returns from February through December when consumer sentiment in January is higher than it was in the prior month. Two researchers, Zhongdong Chen of the University of Northern Iowa and Phillip Daves of the University of Tennessee, reported this finding in the October 2018 issue of the International Review of Financial Analysis, based on an analysis of the 40 years from 1978 through 2017.</p>
<div class="lb-trans"><p>這個唯一具有統計顯著性的 1 月份指標被稱為 1 月情緒效應。當 1 月份的消費者信心高於前一個月時，JSE 指向從 2 月到 12 月的股票市場回報增加。兩位研究者，來自北愛荷華大學的鐘東辰和來自田納西大學的菲利普·戴維斯，在 2018 年 10 月的《國際金融分析評論》上報告了這一發現，基於對 1978 年至 2017 年 40 年的分析。</p>
</div><p>This indicator has good news for 2026 because the University of Michigan's Index of Consumer Sentiment, or ICS - the index that the professors focused on in their research - was significantly higher in January than it was in December: 56.4 vs. 52.9.</p>
<div class="lb-trans"><p>這個指標對 2026 年有好消息，因為密歇根大學的消費者信心指數（ICS）——教授們在研究中關注的指數——在 1 月份顯著高於 12 月份：56.4 對 52.9。</p>
</div><p>The January sentiment effect is distinct from better-known January-based stock-market indicators. As I discussed in a recent column, none of these other indicators is statistically significant -including the &#34;Santa Claus rally&#34; (focusing on the period between Christmas and the second trading day of January), the first trading day of January, the first two trading days of January, the first five trading days of January, and the full month of January.</p>
<div class="lb-trans"><p>1 月情緒效應與更為人知的基於 1 月的股市指標不同。正如我在最近的一篇專欄中討論的那樣，這些其他指標都沒有統計顯著性——包括 “聖誕老人反彈”（關注聖誕節到 1 月第二個交易日的期間）、1 月的第一個交易日、1 月的前兩個交易日、1 月的前五個交易日，以及整個 1 月份。</p>
</div><p>According to the researchers, the JSE works because investors typically change their 401(k) asset allocation just once each year, in January. When consumer sentiment is higher in January than in December, investors tend to increase the equity exposure in their retirement accounts. This not only increases the equity exposure of amounts already held in those accounts, but also of each subsequent month's contributions (both the employee's and the employer match).</p>
<div class="lb-trans"><p>根據研究者的説法，JSE 之所以有效，是因為投資者通常每年只在 1 月份改變 401(k) 資產配置。當 1 月份的消費者信心高於 12 月份時，投資者往往會增加退休賬户中的股票投資。這不僅增加了這些賬户中已持有金額的股票投資，還增加了每個月後續貢獻（包括員工和僱主的匹配部分）的股票投資。</p>
</div><p>As a result, this increased equity allocation from January will persist through the end of the year. To test this explanation, the professors measured the correlations between other months' sentiment changes and the stock market - and found none.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，這種來自 1 月份的股票配置增加將持續到年底。為了驗證這一解釋，教授們測量了其他月份情緒變化與股市之間的相關性——結果發現沒有相關性。</p>
</div><p>Not only is the JSE statistically significant, but it also is economically significant. The professors found that a 1-percentage-point increase in January's ICS is correlated with a 2.4% higher stock-market return over the subsequent 11 months. Given that January's ICS was 3.5 points higher than this past December's, the researchers' study suggests the stock market's expected return for the coming 11 months is more than 8% higher than it otherwise would have been had the ICS been unchanged from December to January.</p>
<div class="lb-trans"><p>JSE 不僅在統計上顯著，而且在經濟上也顯著。教授們發現，1 月份 ICS 每增加 1 個百分點，與隨後的 11 個月股市回報增加 2.4% 相關。考慮到 1 月份的 ICS 比今年 12 月份高出 3.5 點，研究者的研究表明，未來 11 個月股市的預期回報比如果 ICS 從 12 月到 1 月保持不變時要高出 8% 以上。</p>
</div><p>Mark Hulbert is a regular contributor to MarketWatch. His Hulbert Ratings tracks investment newsletters that pay a flat fee to be audited. He can be reached at mark@hulbertratings.com.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬克·霍爾伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的霍爾伯特評級跟蹤支付固定費用進行審計的投資通訊。他的聯繫方式是 mark@hulbertratings.com。</p>
</div><p>-Mark Hulbert</p>
<div class="lb-trans"><p>——馬克·霍爾伯特</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>該內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div>

Consumers are sending investors this clear message about stocks

- 研究顯示，消費者信心在一月上升，預測股市上漲。  
- 一月消費者信心指數為 56.4，高於上月的 52.9。  
- 預計未來 11 個月股市回報將提升超過 8%。

消費者正在向投資者傳遞一個關於股票的明確信息