<div id="readability-page-1"><div id="conimg_0"> <p>水能載舟，亦能覆舟。AI 浪潮去年帶領美股節節攀升，惟近期風向突變，AI 的強大反而讓市場憂慮眾多公司面臨被取代風險。Google 及 Anthropic 近期相繼發佈 AI 大模型，Google 推出「世界模型」AI 工具，用戶只需透過簡單文字便可即時生成可互動的 3D 虛擬世界；Anthropic 亦推出法律插件 Claude Cowork 及金融模型 Claude Opus 4.6，市場憂慮這些 AI 工具將取代軟件服務（SaaS）公司，導致軟件股小股災。華富建業投資策略聯席總監阮子曦接受《星島頭條》訪問時指出，AI 短期內無法完全取代 SaaS，但已令相關股份的「護城河」收窄，估值面臨重估，惟投資者別心急撈底，宜待這類公司走出困局方可重新考慮。</p><p>Google 早前推出 Genie 3，市場恐慌 AI 工具會零門檻取代遊戲引擎與內容創作，導致遊戲軟件股龍頭 Unity（U）、遊戲平台 Roblox（RBLX）、《GTA 6》製作公司 Take-Two（TTWO）等捱沽。</p><p>另一邊廂，Anthropic 本周初新增法律領域插件 Claude Cowork 後，多隻法律科技股慘遭血洗。Anthropic 週四（5 日）順勢推出金融模型 Claude Opus 4.6，再令金融數據服務公司股價受壓， FactSet 周四下跌一成、湯森路透跌逾 8.5%，兩股周五仍未止跌。 據數據分析公司 S3 Partners 周三（4 日）的數字，今年來美國軟件股的市值已蒸發了 1 萬億美元。</p><h2>料軟件股短期難被 AI 取代</h2><p>對於外界擔憂軟件股將被 AI 取代，阮子曦大派定心丸，認為短期內不會發生，正如英偉達行政總裁黃仁勳所言，AI 旨在輔助解決問題而非完全替代。然而，他強調市場更關注的是企業業務模式的轉變。</p><p>他以 Adobe 為例，指該股股價近年表現疲弱，主因是 AI 圖像生成技術普及，令 Adobe 失去一批大眾化消費群體。他表示，以往剪片可能要用 Premiere，但現在坊間有很多 AI 工具代替，Adobe 只能退守至專業級內容創作者的領域。他認為，雖然公司未被取代，但增長潛力受損，這正是市場對其他股份的擔憂。</p><h2>軟件股前景看法被嚴重打擊</h2><p>至於 Unity、Salesforce 等軟件股企業，阮子曦表示，目前業績上尚未見到有受到什麼影響，惟前景和看法卻被嚴重打擊。他解釋，此類大部分高估值軟件股尚未有盈利，且定價多以市銷率（PS）及銷售增長率為準，一旦市場對其產生懷疑，氣氛轉變足以引發拋售。</p><p>另外，有人認為 SaaS 沒有護城河，阮子曦則指出，SaaS 公司並非完全沒有護城河，問題在於這條河「變窄了」，這代表公司可擴展的空間少了，市場給予的估值自然也會相應調低。投資策略上，他認為 SaaS 股需待其證明自身護城河未受侵蝕，能像 Adobe 以外的公司走出困局後，方可重新考慮。</p><h2>回調成吸納「美股七雄」機會</h2><p>另一方面，有部分市場人士仍擔心科企投入巨額資金到 AI 會形式 AI 泡沬，導致科技股股價一度受挫。據統計亞馬遜、Alphabet、微軟及 Meta 在內的美國四大科技公司，預計在 2026 年的資本開支總額將高達 6,500 億美元（約 5 萬億港幣），總計較一年前估計增長 60%。阮子曦表示，如果投資者持有大型科技股，建議可繼續持有。而當「美股七雄」隨大市回調，亦是一個好機會去吸納。</p><p>相關文章：</p><p>黃仁勳稱 AI 資本開支擴張「合理並可持續」英偉達股價大升近 8%</p><p>道指首破 5 萬點 特朗普歸功關稅政策 稱任內將達 10 萬點</p> </div></div>

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<p>近期 AI 技術的迅猛發展引發市場對軟體服務（SaaS）公司的擔憂，導致軟體股市值蒸發 1 萬億美元。儘管短期內 AI 無法完全取代 SaaS，但相關公司的估值面臨重估。投資者被建議在公司走出困境後再考慮投資。Google 和 Anthropic 推出的新 AI 工具引發了對遊戲和法律科技股的恐慌，導致 Unity、Roblox、FactSet 等公司股價大幅下跌。</p>

- AI 浪潮助美股上升，近期市場憂慮取代風險加劇。
- Google 和 Anthropic 推出新 AI 工具，導致軟件股承壓。
- 投資者應關注企業業務模式轉變，待公司走出困局再考慮投資。

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AI 敲響「軟件股末日論」市值蒸發 1 萬億 Adobe 失大眾用户羣「SaaS 前景被嚴重打擊」