<p>A10 Networks（ATEN）已召開其第四季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。</p>
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<p>A10 Networks 以強勁增長和安全轉型結束創紀錄的一年</p>
<p>A10 Networks 最近的財報電話會議語氣明顯樂觀，管理層強調了創紀錄的收入和盈利能力、擴展的安全主導業務以及強勁的現金生成。儘管高管們承認日本地區的疲軟、某些傳統領域的平穩趨勢以及圍繞供應鏈成本和人工智能驅動的網絡威脅的新不確定性，但他們強調，嚴格的執行和專注的戰略正在推動到 2026 年的勢頭。</p>
<h2>季度和全年創紀錄的收入</h2>
<p>A10 發佈了有史以來最大的季度業績，第四季度收入為 8040 萬美元，同比增長 8.3%，2025 年全年收入達到 2.906 億美元，增長 11%。這標誌着該公司在相對較小的網絡和安全同行中實現了規模的穩步提升。全年兩位數的增長表明，儘管面臨宏觀和地區的逆風，A10 在核心市場找到了需求，這對關注中型科技公司能否在不均衡的 IT 支出中維持增長的投資者來説是一個關鍵點。</p>
<h2>盈利能力激增，調整後 EBITDA 創紀錄且高利潤率</h2>
<p>盈利能力是另一個亮點。全年調整後 EBITDA 達到創紀錄的 8600 萬美元，佔收入的 29.6%，第四季度調整後 EBITDA 為 2490 萬美元，佔收入的 31%。非 GAAP 毛利率保持在公司的目標範圍內，第四季度為 80.8%，全年為 80.6%。這些水平即使在軟件和安全標準下也很高，表明成本控制嚴格且產品組合良好。對於股東而言，雙位數的收入增長和接近 30% 的 EBITDA 利潤率表明 A10 正在 IT 基礎設施領域的一個稀有部分運營，在那裏增量收入有效地轉化為利潤。</p>
<h2>安全主導的收入戰略達到關鍵里程碑</h2>
<p>管理層強調了公司向安全主導解決方案轉型的戰略里程碑。安全產品在第四季度達到了大約 65% 的可持續總收入的長期目標，全年佔比為 72%。向更高價值的安全用例的轉變很重要，因為安全預算往往更具韌性，且通常比傳統網絡業務具有更好的利潤率。這也使 A10 更加直接地面對與日益增加的網絡風險相關的支出趨勢，有助於支持增長和盈利目標。</p>
<h2>美洲和雲服務提供商推動收入增長</h2>
<p>從地域和客户類型來看，美洲和雲服務提供商是主要的增長引擎。美洲地區佔全球收入的 64%，2025 年同比增長 30%，抵消了其他地區的疲軟。服務提供商佔總收入的 58%，表現偏向雲服務提供商，反映出與人工智能基礎設施和現代數據中心建設相關的需求。對於投資者而言，這種組合表明 A10 與高增長基礎設施項目保持一致，這些項目的流量、性能需求和安全要求同時上升。</p>
<h2>產品與服務組合平衡，企業需求回暖</h2>
<p>A10 第四季度的收入組合保持良好平衡：產品貢獻了 4880 萬美元，佔總收入的 61%，而服務佔 39%。值得注意的是，企業客户——佔第四季度收入的 42%——恢復了增長，企業收入在經歷了前幾個季度的下降後增長了 8%。這一改善表明需求正在超越電信和雲服務提供商，使 A10 擁有更為多樣化的終端市場曝光。更健康的企業軌跡可以減少對少數大型垂直行業的依賴，並有助於緩衝運營商支出的週期性波動。</p>
<h2>強勁的現金生成和積極的資本回報</h2>
<p>現金指標突顯了商業模式的強勁。在第四季度，經營現金流達到 2270 萬美元，自由現金流在 670 萬美元的資本支出後為 1600 萬美元。A10 年底現金和可流通證券達到 3.78 億美元，相對於年度收入而言是一個可觀的緩衝。公司將其中一部分以有意義的方式回饋給股東，在 2025 年分配了 1740 萬美元的股息，並回購了 6890 萬美元的股票。現有的 7500 萬美元回購計劃中大約還有 5340 萬美元，董事會批准了每股 0.06 美元的季度股息。這種資本回報特徵，加上強勁的現金生成，可能會吸引尋求在科技領域獲得增長和收入的投資者。</p>
<h2>戰略客户的勝利驗證競爭地位</h2>
<p>管理層指出，季度內幾項重要客户的勝利證明了 A10 的產品路線圖得到了認可。值得注意的交易包括一家大型全球數據和分析軟件提供商和一家主要的全球航空公司。這些客户選擇 A10 是因為其高性能的流量管理、硬件加速、安全能力、自動化、集中管理和規模效益。這些勝利不僅帶來了短期收入，還作為參考點，幫助 A10 滲透類似的大型企業和服務提供商，強化其在競爭激烈的市場中的競爭地位。</p>
<h2>2026 年展望：增長、利潤擴張和每股收益槓桿</h2>
<p>對於 2026 年，A10 預計收入將比 2025 年的 2.906 億美元增長 10% 至 12%，這意味着大約在 3.197 億至 3.255 億美元之間。非 GAAP 毛利率預計將保持在公司約 82% 的目標水平，基本與近期水平一致。管理層還旨在將淨利潤和 EBITDA 利潤率擴展到當前水平之上——在調整後已接近 30%——並預計每股收益增長將超過收入增長，顯示出進一步的經營槓桿。公司承認持續的輸入和供應成本壓力，但對在其長期運營模式內管理這些壓力錶示信心，未來將在投資者活動中提供更多細節。</p>
<h2>APJ 地區疲軟和傳統服務提供商拖累業績</h2>
<p>本季度並非所有情況都是積極的。亞太地區，特別是日本，拖累了業績，因 GDP 增長疲軟、通貨膨脹擔憂和關税相關的不確定性導致收入同比下降。這一地區的疲軟部分抵消了美洲和歐洲、中東及非洲地區的強勁業績。同時，非雲服務提供商的收入同比持平，反映出支出從舊基礎設施更新週期轉向安全和下一代網絡。儘管這些壓力是可控的，但它們突顯了 A10 在雲、安全和人工智能相關項目中持續推進以推動增長的重要性。</p>
<h2>監測供應鏈成本和人工智能驅動的威脅動態</h2>
<p>管理層指出了與供應鏈和輸入成本相關的潛在風險，特別是在內存組件領域。雖然預計不會出現短期交付中斷，但公司承認組件成本壓力可能會出現，並表示正在積極規劃其供應需求。在技術方面，A10 看到人工智能可能改變網絡流量模式和網絡威脅動態的早期跡象，可能會出現更復雜或更高頻率的攻擊。然而，管理層強調，目前仍然為時已晚，無法量化這些人工智能驅動的變化將如何轉化為額外的安全支出或產品需求。</p>
<h2>更高的資本支出表明對基礎設施和人工智能能力的投資</h2>
<p>第四季度資本支出上升至 670 萬美元，主要是由於對後端基礎設施、託管和管理服務的投資，以及使用 GPU 和專用處理器的早期人工智能演示環境。管理層將這些視為戰略投資，旨在支持未來增長並增強公司在人工智能密集和服務導向環境中服務客户的能力。儘管長期高水平的資本支出可能會對自由現金流造成適度壓力，但公司強勁的現金狀況和高毛利率為資助這些項目提供了充足的空間，而不會對資產負債表造成壓力。</p>
<p>A10 Networks 的財報電話會議描繪了一幅公司在明確戰略上良好執行的圖景：加深其安全態勢，與雲和人工智能基礎設施需求對接，並將增長轉化為高利潤和現金回報。儘管面臨地區和細分市場的逆風，以及關於供應成本和人工智能驅動的網絡風險的新不確定性，A10 在進入 2026 年時擁有創紀錄的財務狀況、強勁的資產負債表，以及一個目標持續增長、擴展利潤率和提高每股收益的指導框架——這是一個吸引投資者關注的良好組合。</p>

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<p>A10 Networks 在其第四季度財報電話會議中報告了創紀錄的增長，收入達到 8040 萬美元，同比增長 8.3%，全年收入為 2.906 億美元，增長 11%。公司強調了向安全主導解決方案的戰略轉型，這些解決方案現在佔總收入的 72%。盈利能力大幅提升，調整後的 EBITDA 達到 8600 萬美元，佔收入的 29.6%。美洲和雲服務提供商推動了增長，而強勁的現金生成使得公司能夠進行顯著的股東回報，包括 1740 萬美元的股息和 6890 萬美元的股票回購</p>

<p>A10 Networks ((ATEN)) has held its Q4 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>A10 Networks（ATEN）已召開其第四季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。</p>
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</div><p>A10 Networks Caps Record Year With Strong Growth and Security Pivot</p>
<div class="lb-trans"><p>A10 Networks 以強勁增長和安全轉型結束創紀錄的一年</p>
</div><p>A10 Networks’ latest earnings call struck a clearly upbeat tone, with management emphasizing record revenue and profitability, expanding security-led business, and robust cash generation. While executives acknowledged regional softness in Japan, flat trends in some legacy segments, and emerging uncertainties around supply-chain costs and AI-driven cyber threats, they underscored that disciplined execution and a focused strategy are driving momentum into 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>A10 Networks 最近的財報電話會議語氣明顯樂觀，管理層強調了創紀錄的收入和盈利能力、擴展的安全主導業務以及強勁的現金生成。儘管高管們承認日本地區的疲軟、某些傳統領域的平穩趨勢以及圍繞供應鏈成本和人工智能驅動的網絡威脅的新不確定性，但他們強調，嚴格的執行和專注的戰略正在推動到 2026 年的勢頭。</p>
</div><h2>Record Revenue Across Quarter and Full Year</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度和全年創紀錄的收入</h2>
</div><p>A10 posted its largest quarter ever, with fourth-quarter revenue of $80.4 million, up 8.3% year over year, and full-year 2025 revenue reaching $290.6 million, an 11% increase. This marks a solid step-up in scale for a company still relatively small versus larger networking and security peers. The double-digit full-year growth shows A10 is finding demand in core markets despite macro and regional headwinds, a key point for investors watching whether mid-cap tech names can sustain growth amid uneven IT spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>A10 發佈了有史以來最大的季度業績，第四季度收入為 8040 萬美元，同比增長 8.3%，2025 年全年收入達到 2.906 億美元，增長 11%。這標誌着該公司在相對較小的網絡和安全同行中實現了規模的穩步提升。全年兩位數的增長表明，儘管面臨宏觀和地區的逆風，A10 在核心市場找到了需求，這對關注中型科技公司能否在不均衡的 IT 支出中維持增長的投資者來説是一個關鍵點。</p>
</div><h2>Profitability Surges With Record Adjusted EBITDA and High Margins</h2>
<div class="lb-trans"><h2>盈利能力激增，調整後 EBITDA 創紀錄且高利潤率</h2>
</div><p>Profitability was another standout. Full-year adjusted EBITDA hit a record $86.0 million, or 29.6% of revenue, with Q4 adjusted EBITDA at $24.9 million, representing 31% of revenue. Non-GAAP gross margins remained in the company’s target band, at 80.8% in Q4 and 80.6% for the year. These levels are high even by software and security standards and signal tight cost control and a favorable product mix. For shareholders, the combination of double-digit revenue growth and near-30% EBITDA margins suggests A10 is operating in a rarefied part of the IT infrastructure landscape where incremental revenue translates efficiently into profit.</p>
<div class="lb-trans"><p>盈利能力是另一個亮點。全年調整後 EBITDA 達到創紀錄的 8600 萬美元，佔收入的 29.6%，第四季度調整後 EBITDA 為 2490 萬美元，佔收入的 31%。非 GAAP 毛利率保持在公司的目標範圍內，第四季度為 80.8%，全年為 80.6%。這些水平即使在軟件和安全標準下也很高，表明成本控制嚴格且產品組合良好。對於股東而言，雙位數的收入增長和接近 30% 的 EBITDA 利潤率表明 A10 正在 IT 基礎設施領域的一個稀有部分運營，在那裏增量收入有效地轉化為利潤。</p>
</div><h2>Security-Led Revenue Strategy Hits Key Milestone</h2>
<div class="lb-trans"><h2>安全主導的收入戰略達到關鍵里程碑</h2>
</div><p>Management highlighted a strategic milestone in the company’s pivot to security-led solutions. Security offerings reached the long-term goal of roughly 65% of total revenue on a sustainable basis in Q4, and for the full year they accounted for 72%. This shift toward higher-value security use cases is important because security budgets tend to be more resilient and often carry better margins than legacy networking. It also positions A10 more squarely in front of spending trends tied to rising cyber risk, helping support both growth and profitability targets.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層強調了公司向安全主導解決方案轉型的戰略里程碑。安全產品在第四季度達到了大約 65% 的可持續總收入的長期目標，全年佔比為 72%。向更高價值的安全用例的轉變很重要，因為安全預算往往更具韌性，且通常比傳統網絡業務具有更好的利潤率。這也使 A10 更加直接地面對與日益增加的網絡風險相關的支出趨勢，有助於支持增長和盈利目標。</p>
</div><h2>Americas and Cloud Service Providers Drive Top-Line Strength</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美洲和雲服務提供商推動收入增長</h2>
</div><p>Geographically and by customer type, the Americas and cloud service providers were the main growth engines. The Americas region made up 64% of global revenue and grew 30% year over year in 2025, offsetting weakness elsewhere. Service providers represented 58% of total revenue, with performance skewed toward cloud providers, reflecting demand tied to AI infrastructure and modern data center build-outs. For investors, this mix indicates A10 is aligned with high-growth infrastructure projects where traffic volumes, performance needs, and security requirements are rising simultaneously.</p>
<div class="lb-trans"><p>從地域和客户類型來看，美洲和雲服務提供商是主要的增長引擎。美洲地區佔全球收入的 64%，2025 年同比增長 30%，抵消了其他地區的疲軟。服務提供商佔總收入的 58%，表現偏向雲服務提供商，反映出與人工智能基礎設施和現代數據中心建設相關的需求。對於投資者而言，這種組合表明 A10 與高增長基礎設施項目保持一致，這些項目的流量、性能需求和安全要求同時上升。</p>
</div><h2>Balanced Product-Service Mix and Recovering Enterprise Demand</h2>
<div class="lb-trans"><h2>產品與服務組合平衡，企業需求回暖</h2>
</div><p>A10’s fourth-quarter revenue mix remained well balanced: products contributed $48.8 million, or 61% of total, while services made up 39%. Notably, enterprise customers—which represented 42% of Q4 revenue—returned to growth, with enterprise revenue rising 8% after prior quarters of decline. This improvement suggests that demand is broadening beyond telecom and cloud providers, giving A10 more diversified end-market exposure. A healthier enterprise trajectory can reduce reliance on a few large verticals and help cushion cyclical swings in carrier spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>A10 第四季度的收入組合保持良好平衡：產品貢獻了 4880 萬美元，佔總收入的 61%，而服務佔 39%。值得注意的是，企業客户——佔第四季度收入的 42%——恢復了增長，企業收入在經歷了前幾個季度的下降後增長了 8%。這一改善表明需求正在超越電信和雲服務提供商，使 A10 擁有更為多樣化的終端市場曝光。更健康的企業軌跡可以減少對少數大型垂直行業的依賴，並有助於緩衝運營商支出的週期性波動。</p>
</div><h2>Strong Cash Generation and Active Capital Returns</h2>
<div class="lb-trans"><h2>強勁的現金生成和積極的資本回報</h2>
</div><p>Cash metrics underscored the strength of the business model. In Q4, operating cash flow reached $22.7 million and free cash flow was $16.0 million after $6.7 million in capital expenditures. A10 ended the year with $378 million in cash and marketable securities, a sizeable cushion relative to annual revenue. The company is returning a meaningful portion of that to shareholders, distributing $17.4 million in dividends and repurching $68.9 million of stock during 2025. Roughly $53.4 million remains on the existing $75 million buyback program, and the board approved a quarterly dividend of $0.06 per share. This capital return profile, combined with strong cash generation, will likely appeal to investors seeking both growth and income from the tech sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>現金指標突顯了商業模式的強勁。在第四季度，經營現金流達到 2270 萬美元，自由現金流在 670 萬美元的資本支出後為 1600 萬美元。A10 年底現金和可流通證券達到 3.78 億美元，相對於年度收入而言是一個可觀的緩衝。公司將其中一部分以有意義的方式回饋給股東，在 2025 年分配了 1740 萬美元的股息，並回購了 6890 萬美元的股票。現有的 7500 萬美元回購計劃中大約還有 5340 萬美元，董事會批准了每股 0.06 美元的季度股息。這種資本回報特徵，加上強勁的現金生成，可能會吸引尋求在科技領域獲得增長和收入的投資者。</p>
</div><h2>Strategic Customer Wins Validate Competitive Position</h2>
<div class="lb-trans"><h2>戰略客户的勝利驗證競爭地位</h2>
</div><p>Management pointed to several marquee customer wins in the quarter as evidence that A10’s product roadmap is resonating. Notable deals included a large global data and analytics software provider and a major global airline. These customers chose A10 for high-performance traffic management, hardware acceleration, security capabilities, automation, centralized management, and cost-efficiency at scale. Such wins not only bring near-term revenue but also serve as reference points that can help A10 penetrate similar large enterprises and service providers, reinforcing its competitive positioning in a crowded market.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層指出，季度內幾項重要客户的勝利證明了 A10 的產品路線圖得到了認可。值得注意的交易包括一家大型全球數據和分析軟件提供商和一家主要的全球航空公司。這些客户選擇 A10 是因為其高性能的流量管理、硬件加速、安全能力、自動化、集中管理和規模效益。這些勝利不僅帶來了短期收入，還作為參考點，幫助 A10 滲透類似的大型企業和服務提供商，強化其在競爭激烈的市場中的競爭地位。</p>
</div><h2>2026 Outlook: Growth, Margin Expansion, and EPS Leverage</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2026 年展望：增長、利潤擴張和每股收益槓桿</h2>
</div><p>For 2026, A10 guided to revenue growth of 10%–12% over 2025’s $290.6 million, implying a range of roughly $319.7 million to $325.5 million. Non-GAAP gross margins are expected to remain around the company’s ~82% target, broadly in line with recent levels. Management also aims to expand net and EBITDA margins beyond current marks—already nearly 30% on an adjusted basis—and expects EPS growth to outpace revenue growth, signaling further operating leverage. The company acknowledged ongoing input and supply cost pressures but expressed confidence in managing them within its long-term operating model, with more detail to come at a future investor event.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於 2026 年，A10 預計收入將比 2025 年的 2.906 億美元增長 10% 至 12%，這意味着大約在 3.197 億至 3.255 億美元之間。非 GAAP 毛利率預計將保持在公司約 82% 的目標水平，基本與近期水平一致。管理層還旨在將淨利潤和 EBITDA 利潤率擴展到當前水平之上——在調整後已接近 30%——並預計每股收益增長將超過收入增長，顯示出進一步的經營槓桿。公司承認持續的輸入和供應成本壓力，但對在其長期運營模式內管理這些壓力錶示信心，未來將在投資者活動中提供更多細節。</p>
</div><h2>APJ Weakness and Legacy Service Providers Drag on Results</h2>
<div class="lb-trans"><h2>APJ 地區疲軟和傳統服務提供商拖累業績</h2>
</div><p>Not everything in the quarter was positive. The APJ region, particularly Japan, weighed on performance, with revenue declining for the year amid weak GDP growth, inflation concerns, and tariff-related uncertainty. This regional softness partially offset strong results in the Americas and EMEA. At the same time, non-cloud service provider revenue was flat year over year, reflecting a shift in spending away from older infrastructure refresh cycles and toward security and next-generation networking. While these pressures are manageable, they highlight the importance of A10’s continued push into cloud, security, and AI-related projects to fuel growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度並非所有情況都是積極的。亞太地區，特別是日本，拖累了業績，因 GDP 增長疲軟、通貨膨脹擔憂和關税相關的不確定性導致收入同比下降。這一地區的疲軟部分抵消了美洲和歐洲、中東及非洲地區的強勁業績。同時，非雲服務提供商的收入同比持平，反映出支出從舊基礎設施更新週期轉向安全和下一代網絡。儘管這些壓力是可控的，但它們突顯了 A10 在雲、安全和人工智能相關項目中持續推進以推動增長的重要性。</p>
</div><h2>Monitoring Supply-Chain Costs and AI-Driven Threat Dynamics</h2>
<div class="lb-trans"><h2>監測供應鏈成本和人工智能驅動的威脅動態</h2>
</div><p>Management flagged potential risks related to supply-chain and input costs, especially in the memory component space. While no near-term delivery disruptions are expected, the company acknowledged that component cost pressures could emerge and said it is proactively planning its supply needs. On the technology front, A10 sees early signs that AI could change network traffic patterns and cyberthreat dynamics, with the potential for more sophisticated or higher-volume attacks. However, executives stressed that it is still too early to quantify how these AI-driven shifts will translate into incremental security spending or product demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層指出了與供應鏈和輸入成本相關的潛在風險，特別是在內存組件領域。雖然預計不會出現短期交付中斷，但公司承認組件成本壓力可能會出現，並表示正在積極規劃其供應需求。在技術方面，A10 看到人工智能可能改變網絡流量模式和網絡威脅動態的早期跡象，可能會出現更復雜或更高頻率的攻擊。然而，管理層強調，目前仍然為時已晚，無法量化這些人工智能驅動的變化將如何轉化為額外的安全支出或產品需求。</p>
</div><h2>Higher CapEx Signals Investment in Infrastructure and AI Capabilities</h2>
<div class="lb-trans"><h2>更高的資本支出表明對基礎設施和人工智能能力的投資</h2>
</div><p>Capital expenditures ticked up in Q4 to $6.7 million, driven by investment in backend infrastructure, hosted and managed service enablement, and early-stage AI demonstration environments using GPUs and specialized processors. Management framed these as strategic investments aimed at supporting future growth and enhancing the company’s ability to serve customers in AI-heavy and service-centric environments. While an extended period of elevated CapEx could modestly pressure free cash flow, the company’s strong cash position and high margins provide ample room to fund these initiatives without straining the balance sheet.</p>
<div class="lb-trans"><p>第四季度資本支出上升至 670 萬美元，主要是由於對後端基礎設施、託管和管理服務的投資，以及使用 GPU 和專用處理器的早期人工智能演示環境。管理層將這些視為戰略投資，旨在支持未來增長並增強公司在人工智能密集和服務導向環境中服務客户的能力。儘管長期高水平的資本支出可能會對自由現金流造成適度壓力，但公司強勁的現金狀況和高毛利率為資助這些項目提供了充足的空間，而不會對資產負債表造成壓力。</p>
</div><p>A10 Networks’ earnings call painted a picture of a company executing well on a clear strategy: deepen its security posture, align with cloud and AI infrastructure demand, and convert growth into high-margin profits and cash returns. Despite regional and segment headwinds and new uncertainties around supply costs and AI-driven cyber risks, A10 is entering 2026 with record financials, a strong balance sheet, and a guidance framework that targets continued growth, expanding margins, and rising earnings per share—an attractive mix for investors monitoring the name.</p>
<div class="lb-trans"><p>A10 Networks 的財報電話會議描繪了一幅公司在明確戰略上良好執行的圖景：加深其安全態勢，與雲和人工智能基礎設施需求對接，並將增長轉化為高利潤和現金回報。儘管面臨地區和細分市場的逆風，以及關於供應成本和人工智能驅動的網絡風險的新不確定性，A10 在進入 2026 年時擁有創紀錄的財務狀況、強勁的資產負債表，以及一個目標持續增長、擴展利潤率和提高每股收益的指導框架——這是一個吸引投資者關注的良好組合。</p>
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A10 Networks 財報電話會議：創紀錄的增長，聚焦安全性