<div id="readability-page-1">叮咚買菜賣身美團，不僅意味着 2026 年的即時零售大戰，會將 “多、快、好、省” 中的 “好” 作為競爭核心；也從另一個角度標誌着，前置倉這一商業模式的終結。 前置倉以及背後供應鏈的重資產，拖垮了行業老大哥每日優鮮。儘管，叮咚買菜和樸樸超市通過抑制擴張衝動和深挖業務價值，跑通了區域業務模型，但在即時零售的全場景戰爭中，遭遇降維打擊無可避免。 叮咚迎來了 “最好的結局”，那麼，樸樸超市該何去何從？ <h2>美團收購叮咚</h2> 上週的一則消息，讓 2026 年的即時零售大戰，透露出不一樣的味道。 2 月 5 日晚間，美團-W 發佈公告稱，擬以 7.17 億美元（約為 50 億元），併購叮咚買菜（DDL）中國業務。收購完成後，叮咚買菜中國將併入美團的財務報表。 消息披露後，美團小象超市對外發布聲明稱，公司與叮咚買菜仍將作為各自獨立的市場主體開展經營活動。叮咚買菜創始人梁昌霖在公開信中表示，業務和團隊會保持穩定。 2017 年，創業老兵梁昌霖在上海創立生鮮電商平台叮咚買菜。當時，生鮮電商市場激戰正酣，叮咚買菜以前置倉模式和智能供應鏈立足，並在特殊時期的保供之戰中脱穎而出，2021 年登陸美股市場。 到 2025 年三季度末，叮咚在國內共運營超過 1000 個前置倉，月購物用户數超過 700 萬。截至目前，叮咚買菜已經連續 12 個季度保持業務盈利。 儘管如此，受制於前置倉的高昂成本，到目前為止，叮咚仍然是一家區域性的生鮮電商平台，經營範圍主要在長三角。 併入美團，得到資金、流量等全方位的扶持後，叮咚買菜可以放心將自己的影響力真正輻射到全國市場。 此前，美團一直是叮咚買菜跨維度的老對手。2019 年，美團推出自營即時零售業務美團買菜，2023 年正式更名為小象超市，實現全品類擴容。 收購叮咚買菜，可以迅速提升美團即時零售業務在華東市場的影響力。當然，更為重要的是，叮咚多年來積累的供應鏈能力。 上市後，梁昌霖果斷調整策略，從 “規模優先、兼顧效率” 到 “效率優先、兼顧規模”，抑制擴張衝動，對內深挖業務價值。 前置倉市場的極致內卷，特別是領頭羊每日優鮮的轟然倒塌，讓叮咚買菜意識到，要想生存下去，只有在別人的薄弱點深耕下去，幹一些競爭對手暫時還顧不上的髒活、累活。 叮咚藉助十餘家自建工廠、自營農場，上千家直採生鮮源頭供應商，推出了多個品類的自有品牌，包括穀物品牌 “良芯匠人”、肉類品牌 “黑鑽世家” 等。 2025 年以來的即時零售大戰，各大平台的比拼核心，不外乎 “多、快、好、省” 這四大方面。 淘寶閃購、美團閃購、京東秒送爭相加碼，已經將 “多、快、省” 做到了極致。2026 年即時零售大戰繼續，“好” 將成為新的競爭焦點。 美團收購叮咚買菜後，藉助自己的平台優勢和叮咚在供應鏈領域的經驗，或許可以為市場供給更多優質低價產品。 <h2>前置倉跌宕起伏</h2> 20 多年前，淘寶、天貓、京東相繼創立，中國零售業逐步進入電商時代。 隨着電商在服裝、美妝、圖書等領域的滲透率不斷提高，潛在消費者和市場規模都更大的生鮮也成為熱門品類，並在 2013 年前後爆發了一輪生鮮電商風潮。 但是，生鮮類產品標準缺乏，且當時的快遞履約能力不足，導致傳統生鮮電商模式一直未能實現有效提升。 之後，在生鮮電商市場中，創新型的社區團購和前置倉模式，幾乎同一時間誕生。兩者的區別在於，平台到底是通過線下團長向消費者交付，還是藉助前置倉直接向消費者交付。 社區團購類似於連鎖經營中的加盟模式，能夠快速起量，得到了市場的廣泛重視。當年，各大互聯網巨頭爭相加入，差點釀成社區團購大戰。 前置倉，類似於連鎖經營中的直營模式，全鏈條成本較高，在那個互聯網行業的全面擴張時期，並未得到足夠的重視。 不過，社區團購在時效、服務和履約能力上的短板，導致了最近幾年的全方位退潮。除了拼多多，各大互聯網平台幾乎都退出了社區團購市場。 當然，拼多多之所以還在這個市場堅持，除了它在生鮮供應鏈的佈局基礎外，也與它在即時零售等新興市場幾無佈局有關。 另一邊，儘管前置倉老牌巨頭每日優鮮資金鍊斷裂，但叮咚買菜和樸樸超市，卻憑藉抑制擴張與深挖供應鏈策略，不僅跑通了業務模型，還實現了業務盈利。 於是，最近幾年，前置倉成為新零售市場中的熱門模式。盒馬堅定做大倉店一體，京東七鮮緊隨其後；山姆等會員商店也藉助線上雲倉來解決自己門店偏僻和覆蓋率不夠的問題。 正當叮咚買菜與樸樸超市覺得自己熬出頭的時候，即時零售大戰開打，再次改變了行業的潮水方向。 <h2>告別前置倉概念</h2> 即時零售大戰，成為 2025 年互聯網、零售、快遞物流等多個行業的關鍵變量。其終極目標，是讓消費者形成 30 分鐘購萬物的認知。這種趨勢，已經開始深刻影響電商、快遞、線下零售等市場的行業格局演進。 初期，前置倉可能並未感受到壓力。畢竟，一旦用户消費習慣養成，部分需求外溢到叮咚買菜和樸樸超市等平台，將是非常明確的增長預期。 但是，隨着即時零售在各大消費場景的滲透率不斷提升，前置倉的危機感，越來越明顯了。 即時零售對電商和外賣業務或許是補充，因為用户畫像和場景需求不同；但對於前置倉，就會形成對用户和購買力的存量爭奪，那就是妥妥的降維打擊了。 所以，對前置倉品牌們而言，2025 年面臨着一個非常關鍵的抉擇——要不要入駐即時零售平台。入駐，那就是 “交出了自己的靈魂”；不入駐，不僅錯失流量與補貼機遇，遲早還會被擠到牆角。所以，在部分即時零售平台，出現了 “XX 代購” 的業務模式。 前置倉模式，將點位佈局到消費者身邊，其實就是線下零售與生鮮電商的中間地帶與結合點，線上交易 + 線下履約。 前置倉與供應鏈建設，兩大重資產，制約了前置倉模式的發展。每日優鮮之殤，就是未能平衡好投入與現金流的結果。叮咚買菜與樸樸超市，靠着區域佈局與點狀分佈，抑制規模擴張、深挖業務價值，才勉強維持住現在的局面。 在即時零售這個大趨勢中，平台模式將成為市場主流，前置倉作為獨立模式存在的必要性大大降低，幾乎沒有分蛋糕的權力。叮咚賣給美團，幾乎是最好的結局。 只不過，從這一刻開始，前置倉這個獨立的概念，恐怕就將不復存在了。 隨着即時零售的滲透率不斷推進，所有的線下網點，都可以是即時零售履約的根基。無論是線下的實體門店，還是虛擬的前置倉。 美團有了叮咚，就像淘寶閃購攜手盒馬。京東做大七鮮，也是同樣的道理。去年，樸樸開設線下門店，算是逆勢掙扎嗎？ 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

美團-W

美團(ADR)

叮咚買菜

叮咚買菜以 7.17 億美元被美團收購，標誌着前置倉模式的終結。儘管叮咚買菜在生鮮電商市場表現出色，保持盈利並運營超過 1000 個前置倉，但高昂的成本限制了其擴展。此次收購將使叮咚買菜獲得美團的資金和流量支持，助力其全國市場的拓展。美團通過收購提升了在華東市場的即時零售影響力。

- 美團以 7.17 億美元收購叮咚買菜，強調即時零售新競爭焦點 “好”。  
- 叮咚買菜在前置倉模式下運營，盈利能力穩定，但成本高昂。  
- 前置倉市場將面臨挑戰，或將走向衰退，生鮮電商模式需轉型。

叮咚賣身，前置倉模式終結