《大行》高盛首次覆蓋美圖予「買入」評級 目標價 16 元

高盛研報指出，生成式人工智能已驅動美圖 (01357.HK) 從一款「美化工具」升級為「AI 照片與影片生成及編輯應用程式」，將其市場從消費者娛樂，拓展至企業 (如電子商務、廣告) 等具生產力工具，從而推動月活躍用户數、付費比率及每用户平均收入 (ARPU) 增長。

高盛首次覆蓋美圖，予「買入」評級，目標價 16 元，相當於預測 2027 年市盈率 33.1 倍，對比 2027 至 2028 年預期淨利潤平均按年增約 44%；營運利潤率預計從 2025 年上半年的 21% 上升至 2028 年預測的 34%。

高盛又預測美圖 2025 至 2030 年營收年均複合增長率為 29%，至 2030 年預計企業/生產力營收佔比將升至 44%(對比 2025 年預期的 12%)；全球 AI 影片與圖像創意市場規模將在 2025 至 2030 年預測以 44% 的年均複合增長率增至 390 億美元，美圖的全球 AI 影片/圖像市佔率預計將在 2030 年預計分別上升至 2%、17%(對比 2025 年預期的 1%、13%)。