泡泡瑪特續漲逾 5%「六連升」 中信建投稱已形成「一超多強」IP 格局

泡泡瑪特 (09992.HK) 近三個多月來呈圓底回升，今日承對上五個交易日升勢，高開 1.9% 後升幅擴大，曾升 8.6% 高見 264.2 元創去年 10 月下旬以來逾三個月高。午後最新報 256.4 元，升 5.43%，成交 49.46 億元。以去年 12 月 31 日收市價 187.7 元計，該股年內累漲 36.6%。

消息面上，泡泡瑪特創始人王寧近日在其年會上公佈了 2025 年度核心數據：泡泡瑪特全球員工夥伴逾 1 萬人、註冊會員超 1 億人、LABUBU 全年銷量超 1 億隻、全品類全 IP 產品銷量超 4 億隻，業務覆蓋逾 100 個國家和地區、全球門店逾 700 家、擁有 6 大供應鏈基地。

中信建投維持予泡泡瑪特「增持」評級，指其已形成「一超多強」IP 格局，Labubu 影響力穩固，星星人 +Crybaby 等次新 IP 驅動高增；毛絨品類產能預計 2026 年達 2025 年 5 倍以上，美國歐洲門店密度遠低於樂高等成熟品牌，南美中東拓展空間廣闊，中期增長路徑清晰。