《大行》摩通降理想評級至「減持」 首選吉利重汽

摩根大通發表研究報告，認為今年中國汽車市場的表現將呈現 2018 年與 2025 年的混合態勢：1) 由於整體乘用車市場增速滑落至負區間 (類似 2018 年)，行業全年表現可能相對疲弱；2) 然而，受新車型發佈、季節性趨勢波動及盈利預期變化 (與 2025 年類似) 驅動，全年市場波動或將加劇。最終能否實現絕對或相對收益，取決於企業盈利能否超預期，而在成本上漲的背景下，這將更具挑戰性。

綜合考慮上述因素，該行的首選標的為吉利 (00175.HK) 與中國重汽 (03808.HK)；同時，該行認為比亞迪 (01211.HK)、零跑 (09863.HK)、小鵬 (09868.HK) 及蔚來 (NIO.US) 可能在今年 3 月或第二季度出現值得關注的佈局機會。反之，該行將理想汽車 (02015.HK) 評級下調至「減持」。

摩通對汽車股投資評級及目標價表列如下：

股份 | 投資評級 | 目標價

比亞迪 (01211.HK) | 增持 | 150 港元 → 110 港元

長城汽車 (02333.HK) | 中性 | 17 港元 → 14 港元

吉利 (00175.HK) | 增持 | 24 港元 → 22 港元

理想汽車 (02015.HK) | 中性 → 減持 | 73 港元 → 56 港元

蔚來 (NIO.US)| 增持 | 8 美元 → 7 美元

中國重汽 (03808.HK) | 增持 | 26 港元 → 45 港元

小鵬汽車 (09868.HK) | 增持 | 195 港元 → 135 港元

零跑汽車 (09863.HK) | 增持 | 95 港元 → 56 港元