《大行》摩通降福耀玻璃評級至「中性」 行業首選敏實

摩根大通發表研究報告，認為中國汽車零件製造商在未來一年可能面臨艱鉅的市場環境，主要受到國內汽車及電動車產量增長放緩、人民幣升值以及大宗商品價格上漲的多重壓力影響。該行將福耀玻璃 (03606.HK) 評級下調至「中性」，原因是儘管該公司在中國市場仍保持超過 80% 的市佔率，但跡象顯示行業競爭正日益加劇，予其目標價由 80 元下調至 70 元。

敏實集團 (00425.HK) 仍是該行的首選標的，也是中國汽車零件領域中唯一維持「增持」評級的股票。這主要基於其在歐盟電動車市場的強勁佈局與業務佔比，以及目前具吸引力的估值水平 (2026 年預測市盈率 11 倍)——當前估值尚未充分反映其在 AI 伺服器液冷或人形機械人業務機會上的潛在上升空間。目標價 70 元。

在汽車零件領域之外，該行看好電池供應鏈，因其在儲能系統領域的高度業務覆蓋 (增速預計超過 40%)，其中寧德時代 (03750.HK) 與恩捷股份 (002812.SZ) 維持「增持」評級。