洛斯保險公司公佈 2025 年第四季度淨收入為 4.02 億美元，全年淨收入為 16.67 億美元 | L 股票新聞

2025 年回購 890 萬普通股，耗資 7.82 億美元 , /PRNewswire/ -- 洛斯公司（NYSE: L）今天發佈了 2025 年第四季度財務業績。 2025 年第四季度亮點： 洛斯公司在 2025 年第四季度報告淨收入為 4.02 億美元，或每股 1.94 美元，而 2024 年第四季度為 1.87 億美元，或每股 0.86 美元。2024 年第四季度的業績包括 CNA 的養老金和解費用為 2.65 億美元（税後及非控股權益）。以下是我們第四季度業績的關鍵亮點： CNA 金融公司的淨收入歸屬於洛斯公司，剔除 2024 年養老金費用，同比略有下降，主要由於與石棉和環境污染損失組合轉移相關的不利非經濟費用以及承保收入下降，部分被更高的淨投資收入抵消。 Boardwalk Pipelines 的淨收入同比下降，主要由於 2024 年第四季度記錄的 3600 萬美元所得税收益不再發生。 洛斯酒店的淨收入同比下降，主要由於與計劃用洛斯酒店的 Americana 取代阿靈頓喜來登酒店相關的 2000 萬美元（税後）資產減值費用。 企業部門的業績同比改善，主要得益於母公司交易投資組合的投資收入增加。 截至 2025 年 12 月 31 日，每股賬面價值從 2024 年 12 月 31 日的 79.49 美元增加至 90.71 美元。 截至 2025 年 12 月 31 日，剔除 AOCI 後的每股賬面價值從 2024 年 12 月 31 日的 88.18 美元增加至 95.89 美元。 截至 2025 年 12 月 31 日，母公司擁有 39 億美元的現金和投資，以及 18 億美元的債務。 洛斯公司在 2025 年第四季度回購了 100 萬股普通股，總成本為 9800 萬美元。 合併亮點： 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 三個月 截至年度 （單位：百萬） 2025 2024 2025 2024 歸屬於洛斯公司的淨收入（損失）： CNA 金融 $ 276 $ 19 $ 1,173 $ 879 Boardwalk Pipelines 110 145 444 413 洛斯酒店及公司 6 27 31 70 企業 10 (4) 19 52 歸屬於洛斯公司的淨收入 $ 402 $ 187 $ 1,667 $ 1,414 歸屬於洛斯公司的每股淨收入 $ 1.94 $ 0.86 $ 7.97 $ 6.41 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 每股賬面價值 $ 90.71 $ 79.49 剔除 AOCI 後的每股賬面價值 $ 95.89 $ 88.18 流通普通股數量（百萬股） 206.0 214.7 2025 年 12 月 31 日三個月與 2024 年相比 CNA： 歸屬於洛斯公司的淨收入為 2.76 億美元，而 2024 年為 1900 萬美元。 2024 年的淨收入包括 2.65 億美元的養老金和解費用。剔除該養老金費用，2024 年第四季度歸屬於洛斯公司的淨收入為 2.84 億美元。 核心收入下降至 3.17 億美元，而 2024 年為 3.42 億美元，主要受到與石棉和環境污染損失組合轉移相關的不利非經濟費用的影響。承保收入也有所下降，部分被更高的淨投資收入抵消。 淨賺保費增長 5%，淨書面保費增長 2%。 財產與意外險的綜合比率同比上升 0.7 個百分點至 93.8%，主要由於基礎損失比率上升。財產與意外險的基礎綜合比率從 91.4% 上升至 92.3%。 淨投資收入因固定收益證券的收入增加而上升，這得益於更大的投資資產基礎和有利的再投資利率，部分被較低的普通股回報抵消。 Boardwalk： 淨收入下降至 1.1 億美元，而 2024 年為 1.45 億美元。 2024 年的淨收入包括 3600 萬美元的所得税收益，源於對 2025 年生效的税率調整的遞延州所得税的調整。 EBITDA 下降至 2.87 億美元，而 2024 年為 2.90 億美元。 淨收入和 EBITDA 受到法律費用增加的影響，但受到更高的再簽約費率和最近完成的增長項目的運輸收入增加的抵消，以及存儲、停車和貸款收入的增加。 洛斯酒店： 淨收入下降至 600 萬美元，而 2024 年為 2700 萬美元。 調整後的 EBITDA 增長 35%，達到 1.13 億美元，而 2024 年為 8400 萬美元。 2025 年的淨收入受到與計劃用洛斯酒店的 Americana 取代阿靈頓喜來登酒店相關的 2000 萬美元（税後）資產減值費用的負面影響。 調整後的 EBITDA 改善得益於在環球影城奧蘭多度假區新增三處物業，以及其他環球影城奧蘭多度假區物業的平均每日房價和入住率的提高。此外，洛斯阿靈頓酒店和會議中心的業績也有所改善。這些積極因素部分被由於物業翻修而導致的洛斯邁阿密海灘酒店可用房間夜數減少所抵消。 企業： 淨收入為 1000 萬美元，而 2024 年為虧損 400 萬美元。 業績改善主要得益於母公司交易投資組合的投資收入增加。 截至 2025 年 12 月 31 日與 2024 年相比 洛斯公司報告淨收入為 16.67 億美元，或每股 7.97 美元，而 2024 年為 14.14 億美元，或每股 6.41 美元。2024 年的淨收入包括 CNA 的養老金和解費用為 2.65 億美元（税後及非控股權益）。 排除 2024 年的養老金費用，CNA 歸屬於 Loews Corporation 的淨收入因財產和意外保險承保收入及淨投資收入的增加而上升，部分被與遺留大規模侵權索賠準備金相關的不利的前期損失準備金髮展所抵消。 Boardwalk 的淨收入和 EBITDA 因重新簽約率提高、最近完成的增長項目和基於利用率的收入增加，以及存儲、停車和貸款收入的增加而改善。這些積極因素部分被更高的運營成本和折舊費用所抵消。 Loews Hotels 的淨收入主要因資產減值費用、利息費用增加以及 Loews 邁阿密海灘酒店的翻新而下降，部分被 Universal Orlando Resort 物業和 Loews 阿靈頓酒店及會議中心的改善結果所抵消，該酒店在 2025 年全年開放。 企業淨收入主要因母公司交易投資組合的投資收入下降而減少。 股票回購： 截至 2025 年 12 月 31 日，Loews 普通股的流通股數為 2.06 億股。 截至 2025 年 12 月 31 日的三個月和全年，Loews Corporation 回購了 100 萬股和 890 萬股普通股，總成本分別為 9800 萬美元和 7.82 億美元。 根據市場情況，Loews 可能會不時在公開市場（包括就 Loews 普通股而言，進行可能不滿足規則 10b-18 自願安全港所有條件的公開市場交易）、私下協商交易或其他方式購買其及其子公司的流通普通股。 Boardwalk 訴訟 提醒一下，在 12 月，特拉華州最高法院就 Loews Corporation 在 2018 年收購其 Boardwalk Pipelines 子公司的少數有限合夥人權益的訴訟作出了裁決。最高法院發現，Boardwalk 的普通合夥人，即 Loews Corporation 的間接子公司，在行使購買權收購少數有限合夥人權益時違反了基礎合夥協議。在 2022 年的先前裁決中，特拉華州最高法院裁定 Boardwalk 的普通合夥人在行使購買權時免於賠償責任。根據最高法院最新決定，剩餘的索賠已被髮回特拉華州衡平法院進行進一步審理，涉及對 Loews 及其某些與 Boardwalk 相關的子公司的侵權干預和不當得利索賠。最高法院已就其他剩餘索賠作出了有利於 Loews 的裁決。 GAAP 指標與非 GAAP 指標的調節 本新聞稿包含不符合美國公認會計原則（"GAAP"）的財務指標。管理層認為，一些投資者可能會發現這些指標對評估我們及其子公司的財務表現有用。CNA 使用核心收入、基礎損失比率和基礎綜合比率。Boardwalk 使用息税折舊攤銷前利潤（"EBITDA"），而 Loews Hotels 使用調整後的 EBITDA。這些非 GAAP 指標在本發佈的第 7 至第 9 頁中定義並與最可比的 GAAP 指標進行調節。 收益説明 對於 Loews Corporation – 今天，2026 年 2 月 9 日，收益説明將在我們網站的投資者部分提供，網址為 www.loews.com。 – 説明將包括 Loews 總裁兼首席執行官及首席財務官的評論。 對於 CNA – 今天，2026 年 2 月 9 日，收益説明將在 CNA 網站的投資者關係部分提供，網址為 www.cna.com。 – 説明將包括 CNA 總裁兼首席執行官及首席財務官的評論。 關於 Loews Corporation Loews Corporation 是一家多元化公司，業務涵蓋保險、能源、酒店和包裝行業。欲瞭解更多信息，請訪問 www.loews.com。 前瞻性聲明 本新聞稿中包含的聲明不是歷史事實，而是根據聯邦證券法的定義屬於"前瞻性聲明"。前瞻性聲明本質上是不確定的，並且受到各種風險的影響，這些風險可能導致實際結果與公司預期的結果有重大差異。有關可能對這些事項產生重大影響的重要風險因素和其他考慮的討論，以及公司的整體業務和財務表現，可以在公司向證券交易委員會提交的報告中找到，建議本聲明的讀者在考慮這些前瞻性聲明時仔細審閲這些報告。這些報告的副本可通過公司網站（www.loews.com）獲得。鑑於這些風險因素，投資者和分析師不應對前瞻性聲明過度依賴。任何此類前瞻性聲明僅在本新聞稿日期有效。公司明確否認任何公開發布更新或修訂前瞻性聲明的義務或承諾，以反映公司對此的期望變化或任何前瞻性聲明所依據的事件、條件或情況的變化。 洛斯公司及其子公司 精選財務信息 截至 12 月 31 日， 三個月 年度結束 （單位：百萬） 2025 2024 2025 2024 收入： CNA 金融 (a) $ 3,828 $ 3,689 $ 14,989 $ 14,270 Boardwalk Pipelines 619 577 2,324 2,065 洛斯酒店及公司 235 240 945 933 企業投資收入，淨額 52 40 196 242 總計 $ 4,734 $ 4,546 $ 18,454 $ 17,510 税前收入（損失）： CNA 金融 (a) (b) $ 378 $ 21 $ 1,620 $ 1,211 Boardwalk Pipelines 141 145 584 505 洛斯酒店及公司 (c) 12 32 52 95 企業： 投資收入，淨額 53 40 199 243 其他 (d) (43) (50) (172) (180) 總計 $ 541 $ 188 $ 2,283 $ 1,874 歸屬於洛斯公司的淨收入（損失）： CNA 金融 (a) (b) $ 276 $ 19 $ 1,173 $ 879 Boardwalk Pipelines (e) 110 145 444 413 洛斯酒店及公司 (c) 6 27 31 70 企業： 投資收入，淨額 41 33 158 193 其他 (d) (31) (37) (139) (141) 歸屬於洛斯公司的淨收入 $ 402 $ 187 $ 1,667 $ 1,414 (a) 截至 2025 年和 2024 年 12 月 31 日的三個月包括淨投資損失 1900 萬美元和 3900 萬美元 （1400 萬美元和 2900 萬美元在税後和非控股權益後）。截至 2025 年和 2024 年 12 月 31 日的年度 包括淨投資損失 8100 萬美元和 8100 萬美元（5900 萬美元和 5900 萬美元在税後和非控股權益後）。 (b) 包括截至 2024 年 12 月 31 日的三個月和年度的養老金結算費用 367 百萬美元（税後和非控股權益後 265 百萬美元）。 (c) 包括截至 2025 年 12 月 31 日的三個月和年度的資產減值費用 2500 萬美元（税後 2000 萬美元），與用洛斯酒店的 Americana 替代阿靈頓喜來登酒店有關。 截至 2025 年和 2024 年 12 月 31 日的年度包括洛斯酒店及公司在合資企業減值費用中的份額， 使合資企業的權益收入減少 900 萬美元（税後 600 萬美元）和 1900 萬美元（税後 1500 萬美元）。 (d) 包括母公司利息費用、企業費用和 Altium Packaging 的權益收入（損失）。 (e) 包括來自對 2024 年 12 月 31 日的三個月和年度的遞延州所得税調整的 3600 萬美元的所得税收益， 該調整適用於 2025 年生效的税率降低。 洛斯公司及其子公司 合併財務審查 截至 12 月 31 日， 三個月 年度結束 （單位：百萬，除每股數據外） 2025 2024 2025 2024 收入： 保險保費 $ 2,797 $ 2,679 $ 10,900 $ 10,211 淨投資收入 714 696 2,779 2,780 投資損失 (19) (39) (81) (81) 運營收入及其他 1,242 1,210 4,856 4,600 總計 4,734 4,546 18,454 17,510 費用： 保險索賠和保單持有人的利益 2,150 2,030 8,294 7,738 運營費用及其他 (a) 2,043 2,328 7,877 7,898 總計 4,193 4,358 16,171 15,636 税前收入 541 188 2,283 1,874 所得税（費用）收益 (b) (113) 1 (511) (380) 淨收入 428 189 1,772 1,494 歸屬於非控股權益的金額 (26) (2) (105) (80) 歸屬於洛斯公司的淨收入 $ 402 $ 187 $ 1,667 $ 1,414 歸屬於洛斯公司的每股淨收入 $ 1.94 $ 0.86 $ 7.97 $ 6.41 加權平均股份數 206.80 217.83 209.10 220.53 (a) 包括截至 2024 年 12 月 31 日的三個月和年度的養老金結算費用 367 百萬美元（税後和非控股權益後 265 百萬美元）。 (b) 包括來自對 2024 年 12 月 31 日的三個月和年度的遞延州所得税調整的 3600 萬美元的所得税收益， 該調整適用於 2025 年生效的税率降低。 非 GAAP 指標的定義及 GAAP 指標與非 GAAP 指標的調節： CNA 金融公司 核心收入是通過從 CNA 歸屬於洛斯公司的淨收入中排除投資收益或損失的税後影響以及養老金結算交易所產生的收益或損失來計算的。此外，核心收入排除了非控股權益的影響。核心收入的計算排除了投資收益或損失，因為它們通常受到經濟因素的驅動，而這些因素不一定反映 CNA 的主要保險業務。核心收入的計算排除了養老金結算交易所產生的收益或損失，因為這些收益或損失源於關於 CNA 的確定福利養老金計劃的決策，這與其主要保險業務無關。 下表展示了 CNA 歸屬於洛斯公司的淨收入與核心收入的調節： 截至 12 月 31 日， 三個月 年度結束 （單位：百萬） 2025 2024 2025 2024 CNA 歸屬於洛斯公司的淨收入 $ 276 $ 19 $ 1,173 $ 879 投資損失 15 31 64 64 養老金結算損失 290 293 非控股權益 26 2 105 80 核心收入 $ 317 $ 342 $ 1,342 $ 1,316 在評估財產與意外險業務的結果時，CNA 利用損失率、基礎損失率、費用率、分紅率、綜合率和基礎綜合率。這些比率是基於 GAAP 財務結果計算的。損失率是淨髮生索賠及索賠調整費用與淨賺取保費的百分比。基礎損失率排除了災難損失和與發展相關項目對損失率的影響。與發展相關的項目代表淨前期損失準備金和保費發展，包括利息增值和不可收回再保險準備金變動的影響。費用率是保險承保和獲取費用（包括遞延獲取成本的攤銷）與淨賺取保費的百分比。分紅率是已發生的保單持有人分紅與淨賺取保費的比率。綜合率是損失率、費用率和分紅率的總和。基礎綜合率是基礎損失率、費用率和分紅率的總和。基礎損失率和基礎綜合率被視為非 GAAP 財務指標，管理層認為一些投資者可能會發現這些比率對評估 CNA 的承保表現有用，因為它們消除了災難損失的影響，這些損失在時間和金額上都是不可預測的，以及與發展相關的項目，因為它們並不代表當前年度的承保表現。 下表展示了 CNA 的損失率與基礎損失率，以及 CNA 的綜合率與基礎綜合率的對比： 12 月 31 日 三個月 年度結束 2025 2024 2025 2024 損失率 63.4 % 62.8 % 64.6 % 64.3 % 費用率 30.1 30.0 29.7 30.2 分紅率 0.3 0.3 0.4 0.4 綜合率 93.8 % 93.1 % 94.7 % 94.9 % 減：災難影響的效果 1.5 1.8 2.3 3.6 減：與發展相關項目的影響 (0.1) 0.6 (0.2) 基礎綜合率 92.3 % 91.4 % 91.8 % 91.5 % 基礎損失率 61.9 % 61.1 % 61.7 % 60.9 % Boardwalk Pipelines EBITDA 定義為息税折舊攤銷前利潤。下表展示了 Boardwalk 歸屬於 Loews Corporation 的淨收入與其 EBITDA 的對比： 12 月 31 日 三個月 年度結束 (以百萬計) 2025 2024 2025 2024 Boardwalk 歸屬於 Loews Corporation 的淨收入 $ 110 $ 145 $ 444 $ 413 利息，淨額 36 37 147 152 所得税費用 31 140 92 折舊和攤銷 110 108 443 429 EBITDA $ 287 $ 290 $ 1,174 $ 1,086 Loews Hotels & Co 調整後的 EBITDA 是通過從 Loews Hotels & Co 的 EBITDA 中排除非控股權益的 EBITDA 調整、資產收購和處置的損益、資產減值和權益法收入，幷包括 Loews Hotels & Co 的權益法投資的按比例調整後的 EBITDA 來計算的。權益法投資的按比例調整後的 EBITDA 是通過將 Loews Hotels & Co 的持股比例應用於基礎權益法投資的調整後 EBITDA 的組成部分，並排除超出基礎的分配來計算的。 下表展示了 Loews Hotels & Co 歸屬於 Loews Corporation 的淨收入與其調整後 EBITDA 的對比： 12 月 31 日 三個月 年度結束 (以百萬計) 2025 2024 2025 2024 Loews Hotels & Co 歸屬於 Loews Corporation 的淨收入 $ 6 $ 27 $ 31 $ 70 利息，淨額 14 12 57 42 所得税費用 6 5 21 25 折舊和攤銷 25 24 100 93 EBITDA 51 68 209 230 非控股權益的 EBITDA 調整 (1) (2) (6) 資產減值 25 25 權益投資調整： Loews Hotels & Co 的權益法收入 (42) (27) (102) (86) 權益法投資的按比例調整後 EBITDA 76 44 240 188 合併調整 3 2 調整後 EBITDA $ 113 $ 84 $ 372 $ 326 下表展示了 Loews Hotels & Co 的權益法收入與其權益法投資的按比例調整後 EBITDA 的對比： 12 月 31 日 三個月 年度結束 (以百萬計) 2025 2024 2025 2024 Loews Hotels & Co 的權益法收入 $ 42 $ 27 $ 102 $ 86 權益法投資的按比例份額： 利息，淨額 19 10 62 40 所得税費用 折舊和攤銷 16 12 61 47 資產減值 9 19 超出基礎的分配 (1) (5) 6 (4) 權益法投資的按比例調整後 EBITDA $ 76 $ 44 $ 240 $ 188 來源：Loews Corporation