<p>美國主要股指上漲；納斯達克領先，上漲約 0.8%</p>
<p>科技股引領標準普爾 500 指數的漲幅；醫療保健板塊表現最弱</p>
<p>歐洲 STOXX 600 指數上漲約 0.4%</p>
<p>美元下跌約 0.7%；比特幣下跌超過 1.5%；原油上漲約 1%；黃金上漲約 2%</p>
<p>美國 10 年期國債收益率小幅上升至約 4.22%。歡迎來到路透社記者為您帶來的實時市場報道。您可以與我們分享您的想法，</p>
<h3>股票擔憂並不廣泛，巴克萊對風險資產轉為積極</h3>
<p>上週股票大幅下跌，投資者因擔心人工智能會摧毀軟件行業以及大型科技公司在可疑支出計劃上燒錢而感到恐慌。</p>
<p>但巴克萊資本的分析師在 Ajay Rajadhyaksha 的帶領下表示，整體市場健康狀況沒有理由恐慌。事實上，他們在保持中立立場三週後，現在對風險資產轉為積極。</p>
<p>以下是他們的論點。</p>
<p>債務市場沒有威脅。軟件僅佔高收益債券的 2.8% 和投資級公司債券的 3.1%，後者包括微軟和甲骨文等高質量公司。即使軟件違約率激增，商業發展公司債務——一個潛在的麻煩點——也僅佔投資級市場的不到 1%。</p>
<p>拋售變得過於無差別。網絡安全公司在人工智能時代處於良好位置，擁有數十年專有數據和保守客户（如政府和製藥公司）的垂直 SaaS 公司應該沒問題。真正的人工智能威脅在於水平 SaaS，而不是整個行業。</p>
<p>市場表現不一致。去年夏天，麻省理工學院的一篇論文顯示 95% 的公司沒有從人工智能中獲得改善，導致拋售。上週？市場恐慌認為人工智能會過於有效，摧毀價值佔標準普爾 500 指數 10% 的商業模式（.SPX）。這兩者不可能同時成立。巴克萊認為科技巨頭的大規模人工智能支出是合理的。</p>
<p>實體經濟看起來強勁。儘管住房疲軟、幾乎沒有就業增長和全球貿易戰，美國在 2025 年增長了約 2.5%。今年帶來了 1100 億美元的退税、1000 億美元的減税預扣、投資激勵以及美元貶值緩解了金融條件。</p>
<p>隨着人工智能支出上升，預算赤字佔 GDP 的 5.5-6%，這看起來並不像是衰退的領域。與 2014-2016 年能源崩潰導致商業投資減少的情況不同，現在正好相反。</p>
<p>（Karen Brettell）</p>
<p>早前市場動態：美國股票漲跌不一，但科技股回升。點擊這裏。人工智能學習法律，市場學習擔憂。點擊這裏。標準普爾 500 指數回到接近高點，7000 點裏程碑。點擊這裏。政策不確定性不僅限於美元。點擊這裏。人工智能在歐洲的分歧加速，聚焦行業贏家。點擊這裏。美國投資者超越華爾街。點擊這裏。花旗標記整合風險，因分散度激增。點擊這裏。STOXX 瞄準新紀錄，M&amp;A 勢頭提供支持。點擊這裏。歐洲開盤前：期貨追趕亞洲反彈。點擊這裏。日本市場歡迎長期首相的機會。點擊這裏。</p>

<p>主要美國股指上漲，納斯達克指數領漲，漲幅約為 0.8%。巴克萊資本的分析師對風險資產持樂觀態度，表示對軟件行業和人工智能的擔憂被誇大了。他們認為，債務市場並未受到威脅，因為軟件在高收益和投資級債券中所佔比例較小。實體經濟依然強勁，預計 2025 年增長率為 2.5%，這得益於税收退還和投資激勵。總體而言，巴克萊認為當前市場的拋售是不合理的，科技巨頭對人工智能的支出是合理的</p>

<p>Main US indexes green; Nasdaq out front, up ~0.8%</p>
<div class="lb-trans"><p>美國主要股指上漲；納斯達克領先，上漲約 0.8%</p>
</div><p>Tech leads S&amp;P 500 sector gainers; Healthcare weakest group</p>
<div class="lb-trans"><p>科技股引領標準普爾 500 指數的漲幅；醫療保健板塊表現最弱</p>
</div><p>Euro STOXX 600 index up ~0.4%</p>
<div class="lb-trans"><p>歐洲 STOXX 600 指數上漲約 0.4%</p>
</div><p>Dollar falls ~0.7%; bitcoin down &gt;1.5%; crude gains ~1%; gold up ~2%</p>
<div class="lb-trans"><p>美元下跌約 0.7%；比特幣下跌超過 1.5%；原油上漲約 1%；黃金上漲約 2%</p>
</div><p>US 10-Year Treasury yield edges up to ~4.22% Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at</p>
<div class="lb-trans"><p>美國 10 年期國債收益率小幅上升至約 4.22%。歡迎來到路透社記者為您帶來的實時市場報道。您可以與我們分享您的想法，</p>
</div><h3>STOCKS WORRIES AREN’T BROAD, BARCLAYS TURNS POSITIVE ON RISK ASSETS</h3>
<div class="lb-trans"><h3>股票擔憂並不廣泛，巴克萊對風險資產轉為積極</h3>
</div><p>Stocks sold off last week as investors were spooked about AI destroying the software sector and Big Tech burning cash on questionable spending plans.</p>
<div class="lb-trans"><p>上週股票大幅下跌，投資者因擔心人工智能會摧毀軟件行業以及大型科技公司在可疑支出計劃上燒錢而感到恐慌。</p>
</div><p>But analysts at Barclays Capital, led by Ajay Rajadhyaksha, say there’s no reason to panic about overall market health. In fact, they’re now turning positive on risk assets after three weeks of taking a neutral stance.</p>
<div class="lb-trans"><p>但巴克萊資本的分析師在 Ajay Rajadhyaksha 的帶領下表示，整體市場健康狀況沒有理由恐慌。事實上，他們在保持中立立場三週後，現在對風險資產轉為積極。</p>
</div><p>Here are their arguments.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是他們的論點。</p>
</div><p>There is no threat to debt markets. Software makes up only 2.8% of high-yield bonds and 3.1% of investment-grade corporate bonds, which include high-quality names like Microsoft and Oracle. Even if software defaults spike, Business Development Company debt—a potential trouble spot—represents less than 1% of the investment-grade market.</p>
<div class="lb-trans"><p>債務市場沒有威脅。軟件僅佔高收益債券的 2.8% 和投資級公司債券的 3.1%，後者包括微軟和甲骨文等高質量公司。即使軟件違約率激增，商業發展公司債務——一個潛在的麻煩點——也僅佔投資級市場的不到 1%。</p>
</div><p>The selloff got too indiscriminate. Cybersecurity firms are well-positioned for the AI era, and vertical SaaS companies with decades of proprietary data and conservative clients (like government and pharma) should be fine. The real AI threat is in horizontal SaaS, not the entire sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>拋售變得過於無差別。網絡安全公司在人工智能時代處於良好位置，擁有數十年專有數據和保守客户（如政府和製藥公司）的垂直 SaaS 公司應該沒問題。真正的人工智能威脅在於水平 SaaS，而不是整個行業。</p>
</div><p>Markets are being inconsistent. Last summer, an MIT paper showed 95% of firms saw no improvement from AI, triggering a selloff. Last week? Markets panicked that AI would work too well and destroy business models worth 10% of the S&amp;P 500 (.SPX) . Both can’t be true. Barclays bets the massive AI spending by tech giants is justified.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場表現不一致。去年夏天，麻省理工學院的一篇論文顯示 95% 的公司沒有從人工智能中獲得改善，導致拋售。上週？市場恐慌認為人工智能會過於有效，摧毀價值佔標準普爾 500 指數 10% 的商業模式（.SPX）。這兩者不可能同時成立。巴克萊認為科技巨頭的大規模人工智能支出是合理的。</p>
</div><p>The real economy looks strong. The U.S. grew around 2.5% in 2025 despite weak housing, barely any job creation, and a global trade war. This year brings $110 billion in tax refunds, $100 billion from lower tax withholding, investment incentives, and a falling dollar easing financial conditions.</p>
<div class="lb-trans"><p>實體經濟看起來強勁。儘管住房疲軟、幾乎沒有就業增長和全球貿易戰，美國在 2025 年增長了約 2.5%。今年帶來了 1100 億美元的退税、1000 億美元的減税預扣、投資激勵以及美元貶值緩解了金融條件。</p>
</div><p>With AI spending rising and the budget deficit at 5.5-6% of GDP, this doesn’t look like recession territory. Unlike the 2014-2016 energy collapse that killed business investment, the opposite is happening now.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着人工智能支出上升，預算赤字佔 GDP 的 5.5-6%，這看起來並不像是衰退的領域。與 2014-2016 年能源崩潰導致商業投資減少的情況不同，現在正好相反。</p>
</div><p>(Karen Brettell)</p>
<div class="lb-trans"><p>（Karen Brettell）</p>
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<div class="lb-trans"><p>早前市場動態：美國股票漲跌不一，但科技股回升。點擊這裏。人工智能學習法律，市場學習擔憂。點擊這裏。標準普爾 500 指數回到接近高點，7000 點裏程碑。點擊這裏。政策不確定性不僅限於美元。點擊這裏。人工智能在歐洲的分歧加速，聚焦行業贏家。點擊這裏。美國投資者超越華爾街。點擊這裏。花旗標記整合風險，因分散度激增。點擊這裏。STOXX 瞄準新紀錄，M&amp;A 勢頭提供支持。點擊這裏。歐洲開盤前：期貨追趕亞洲反彈。點擊這裏。日本市場歡迎長期首相的機會。點擊這裏。</p>
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實時市場——股票的擔憂並不普遍，巴克萊對風險資產持樂觀態度