在 AI 數據中心推高用電需求之際，燃氣輪機成為了關鍵卡脖子設備。燃氣輪機制造商 GE Vernova 的產能告急已演變為一場&#34;搶訂大戰&#34;，客户需要為 2030 年的交付提前四年支付不可退款押金。燃氣輪機制造正迎來罕見景氣週期。
該公司股價週一創下新高，自 2024 年初從 GE Aerospace 分拆以來累計漲幅已超過 500%。
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週一，加拿大電力生產商 Maxim Power 宣佈與 GE Vernova 簽訂銷售預訂協議，&#34;預留一個 7HA.02 燃氣輪機及發電機組的製造檔期&#34;。根據協議，Maxim 需在 2026 年支付不可退款押金，而渦輪機的具體價格將在日後談判確定。
這種先付押金佔位、後議價格的模式，折射出供應商在市場中的強勢地位。
GE Vernova 首席執行官 Scott Strazik 在 1 月 28 日表示，預計到今年年底公司積壓訂單將達到 100 吉瓦，屆時 2029 年和 2030 年的產能將基本售罄。
市場供需失衡直接反映在股價表現上。GE Vernova 股價週一上漲 2.9%，收於 801.54 美元，盤中觸及 52 周新高。電力需求激增還推動華爾街大幅上調盈利預期，分析師目前預計該公司 2030 年 EBITDA 將接近 170 億美元，而一年前的預期僅為 90 億美元左右。
<h2 style="text-align: left">產能緊張：積壓訂單逼近產能極限</h2>
GE Vernova 的產能緊張局面已達到前所未有的程度。截至 2025 年底，該公司燃氣發電積壓訂單達到 83 吉瓦，而公司今年的年產能僅提升至 20 吉瓦。按此計算，現有訂單已排滿未來四年多的生產線。
預訂製和押金制本是 GE Vernova 的常規商業模式，但公司正以超預期的速度售罄本十年末的產能。從 83 吉瓦到預期年底的 100 吉瓦，意味着 2026 年還將新增約 17 吉瓦訂單，相當於公司近一年的產能。
本月早些時候，Xcel 與 GE Vernova 簽署了&#34;里程碑式戰略聯盟協議&#34;，其中包括購買五台 F 級發電渦輪機。值得注意的是，這些渦輪機並未計入 1 月 28 日公佈的 83 吉瓦積壓訂單中，顯示新訂單仍在持續湧入。
<h2 style="text-align: left">AI 數據中心成需求引擎</h2>
電力需求的加速增長源於耗能巨大的 AI 數據中心。這些設施對穩定、大規模電力供應的需求，正在推動傳統電力基礎設施的擴張熱潮。
燃氣輪機因其能夠提供穩定基礎負荷電力的特性，成為支撐 AI 基礎設施的關鍵設備。與可再生能源的間歇性相比，燃氣發電可以提供 24 小時不間斷的電力供應，這對數據中心運營至關重要。
市場緊張態勢無處不在。電力公司 Maxim Power 願意提前四年鎖定產能並支付押金，反映出電力生產商對未來供應短缺的擔憂。客户正在從被動等待轉向主動搶佔製造檔期。
<h2 style="text-align: left">盈利預期大幅提升</h2>
供需失衡正在轉化為定價權優勢。更高的需求可能帶來更高的定價，從而提升盈利水平。華爾街對 GE Vernova 的盈利預期在過去一年實現翻倍，預計 2030 年 EBITDA 將達到約 170 億美元，較一年前約 90 億美元的預期大幅提升。
股價表現印證了市場信心。週一收盤時，GE Vernova 股價當日上漲 2.87%，過去 12 個月上漲 102%。同日標普 500 指數上漲 0.5%，道瓊斯工業平均指數持平。
作為能源轉型和 AI 基礎設施建設的雙重受益者，GE Vernova 正在經歷罕見的景氣週期。當客户需要為五年後的交付提前支付押金時，供應商在產業鏈中的地位顯而易見。

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AI 數據中心引爆電力需求，GE Vernova 燃氣輪機產能告急，引發 “搶訂大戰”。客户需為 2030 年交付提前支付不可退款押金，“先佔位後議價” 凸顯賣方強勢地位。公司股價自拆分以來飆漲超 500%，華爾街將其 2030 年盈利預期翻倍至 170 億美元，能源設備巨頭正迎來罕見景氣週期。

華爾街見聞

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