美國 12 月零售銷售數據意外停滯，推升了美聯儲年內降息的押注，美債收益率下行。但在週三非農就業報告公佈前，市場整體偏觀望。美股衝高回落，商品和加密資產也以震盪橫盤為主。
週二標普 500 下跌 0.3%，而道指在權重股支撐下小幅上漲 0.1%，收創歷史新高。值得注意的是，等權標普指數同樣刷新紀錄，標普 500 指數中約 300 只個股上漲，顯示市場內部正在發生明顯輪動。
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據華爾街見聞，美國 12 月零售銷售意外停滯，假日季尾聲消費疲軟。用於政府 GDP 計算的核心零售銷售下降 0.1%，此前月份的增幅也被下修。
BMO 資本市場指出，消費者在 2025 年末的動能明顯弱於此前假設，這為 2026 年的增長前景帶來不那麼理想的起點。Northlight 資產管理則直言：
<blockquote>
消費終於追上了情緒，但不是以一種好的方式。
</blockquote>
數據公佈後，市場對年內三次降息的定價概率略有上升，其中兩次已被完全計價。不過，多數機構認為，單一零售數據尚不足以改變美聯儲的整體路徑。期貨市場仍預計，最早一次降息發生在 6 月會議。
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在利率下行的背景下，股市卻未能同步走強，科技板塊成為主要拖累。
半導體指數下跌 0.7%，大型科技股內部波動加劇。軟件板塊在此前大幅下挫後有所企穩，但整體仍顯脆弱。而市場對 “AI 衝擊” 的擔憂開始蔓延至金融機構，財富管理類股暴跌，嘉信理財收跌超 7%。
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高盛指出，圍繞 AI 顛覆的焦慮已接近階段性高點，部分板塊的下跌缺乏基本面觸發因素。摩根大通也認為，軟件股近期的歷史性回撤，反映的是對短期 AI 衝擊的過度定價，而非對長期邏輯的否定。
UBS 則在這一背景下將科技板塊評級下調至中性，理由包括：超大規模雲廠商資本開支增速或放緩、硬件估值偏高，以及軟件板塊不確定性仍存。但其同時強調，AI 的長期投資邏輯依然成立，機會並不侷限於單一細分行業。
疲軟的零售數據，推動美債收益率下行。10 年期國債收益率大幅下挫 6 個基點，跌至近一個月來的最低水平。
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美元指數則在漲跌之間搖擺，最終變化不大。加密貨幣市場則再度承壓，比特幣價格跌破 7 萬美元關口，顯示出其與高風險科技股的高度相關性。
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分析認為美債收益率下行為黃金和白銀提供了中期邏輯支撐，但短線走勢已明顯進入高位消化階段。
黃金終結兩連漲，整體仍運行在 5000 美元上方。市場對其邏輯並未發生轉向：一方面，實際利率回落仍對金價構成支撐；另一方面，若就業數據繼續走弱，將進一步鞏固年內降息預期。
不過在連續反彈後，部分資金選擇在數據前獲利了結，使得金價短線表現偏震盪。白銀則相對更弱，震盪下跌 3%，金銀比維持在 60 附近。
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週二美股漲跌不一，生物科技指數 ETF 收跌超 1.3%，領跌美股行業 ETF。“科技七巨頭” 中，特斯拉漲近 2% 獨漲、谷歌跌近 2% 領跌；存儲芯片股大幅回落，閃迪跌超 7%。
<blockquote>
美股基準股指：
<ul>
<li>
標普 500 指數收跌 23.01 點，跌幅 0.33%，報 6941.81 點。
</li>
<li>
道瓊斯工業平均指數收漲 52.27 點，漲幅 0.10%，報 50188.14 點。
</li>
<li>
納指收跌 136.196 點，跌幅 0.59%，報 23102.474 點。納斯達克 100 指數收跌 140.503 點，跌幅 0.56%，報 25127.638 點。
</li>
<li>
羅素 2000 指數收跌 0.34%，報 2679.77 點。
</li>
<li>
恐慌指數 VIX 收跌 2.25%，報 17.36。
</li>
</ul>
美股行業 ETF：
<ul>
<li>
生物科技指數 ETF 收跌 1.32%，區域銀行 ETF 跌 1.06%，銀行業 ETF 跌 0.86%，科技行業 ETF、半導體 ETF、全球科技股指數 ETF、能源業 ETF 至多跌 0.56%，可選消費 ETF 漲 0.66%。
</li>
</ul>
<img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c6c7ae4c-61b9-4f86-86d5-a8731ae10839.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="2560" height="1412" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c6c7ae4c-61b9-4f86-86d5-a8731ae10839.png"/>（2 月 10 日 美股各行業板塊 ETF）
科技七巨頭：
<ul>
<li>
萬得美國科技股七巨頭（Magnificent 7）指數跌 0.59%。
</li>
<li>
特斯拉收漲 1.89%，微軟跌 0.08%，蘋果跌 0.34%，英偉達跌 0.79%，亞馬遜跌 0.87%，Meta 跌 0.96%，谷歌 A 跌 1.77%。
</li>
</ul>
芯片股：
<ul>
<li>
費城半導體指數收跌 0.68%，報 8107.133 點。
</li>
<li>
台積電 ADR 漲 1.89%，AMD 跌 1.13%。
</li>
</ul>
中概股：
<ul>
<li>
納斯達克金龍中國指數收漲 0.87%，報 7885.55 點。
</li>
<li>熱門中概股裏，理想收漲 2.9%，比亞迪、阿里巴巴漲超 2%，蔚來、小鵬、新東方、京東漲超 1%，騰訊跌 1.4%，美團跌 2.8%。</li>
</ul>
其他個股：
<ul>
<li>
Circle 跌 0.52%。
</li>
<li>存儲芯片股大幅回落，閃迪跌超 7%。</li>
<li>財富管理類股暴跌，嘉信理財收跌超 7%。</li>
</ul>
</blockquote>
歐洲股市收跌約 0.1%，英國石油跌超 6.1%，渣打跌超 5.7%。英國股市收跌 0.3%，意大利銀行板塊跌約 1.6% 脱離收盤歷史最高位。
<blockquote>
泛歐股指：
<ul>
<li>
歐洲 STOXX 600 指數收跌 0.07%，報 620.97 點，脱離收盤歷史最高位，但仍連續兩個交易日收於 620 點上方。
</li>
<li>
歐元區 STOXX 50 指數收跌 0.20%，報 6047.06 點。
</li>
</ul>
各國股指：
<ul>
<li>
德國 DAX 30 指數收跌 0.11%，報 24987.85 點。
</li>
<li>
法國 CAC 40 指數收漲 0.06%，報 8327.88 點。
</li>
<li>
英國富時 100 指數收跌 0.31%，報 10353.84 點。
<img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/75ff14a5-840a-445f-a472-04d6df5c4a61.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="2560" height="1242" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/75ff14a5-840a-445f-a472-04d6df5c4a61.png"/>（2 月 10 日 歐美主要股指表現）
</li>
</ul>
板塊和個股：
<ul>
<li>
歐元區藍籌股中，西門子能源收跌 4.62%，Prosus、安盛、裕信銀行、安聯保險、賽峯股份跌 2.81%-2.04% 緊隨其後，愛馬仕則收漲 2.51% 表現第五。
</li>
<li>
歐洲 STOXX 600 指數的所有成分股中，英國石油公司收跌 6.13%，渣打集團跌 5.74%，波蘭銅業集團公司跌 5.17%。
</li>
</ul>
</blockquote>
美國零售數據遜色，美債價格加速上漲、收益率降幅擴大，十年期美債收益率創近一個月新低。
<blockquote>
美債：
<ul>
<li>
紐約尾盤，美國 10 年期國債收益率跌 6.14 個基點，報 4.1407%，全天持續下挫，北京時間 21:30 發佈美國零售銷售數據後加速下跌。
</li>
<li>
兩年期美債收益率跌 3.31 個基點，報 3.4520%；30 年期美債收益率跌 7.42 個基點，報 4.7840%。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/892f5b68-701c-4499-9c62-b365aec95029.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="650" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/892f5b68-701c-4499-9c62-b365aec95029.png"/>（美國主要期限國債收益率）
</li>
</ul>
歐債：
<ul>
<li>
歐市尾盤，德國 10 年期國債收益率跌 3.2 個基點，報 2.808%，日內交投於 2.833%-2.800% 區間。
</li>
<li>
英國 10 年期國債收益率跌 2.1 個基點，報 4.506%。兩年期英債收益率漲 1.4 個基點，報 3.639%。
</li>
<li>
法國、意大利、西班牙和希臘等四國 10 年期國債收益率等跌約 4 個基點。
</li>
</ul>
</blockquote>
美元指數盤中跌幅擴大、再創逾一週新低。日元連續兩日盤中漲超 1%。離岸人民幣又創將近三年新高，近三年來首次盤中漲破 6.91。比特幣盤中跌破 6.8 萬美元、較日高跌近 4%。
<blockquote>
美元：
<ul>
<li>
紐約尾盤，ICE 美元指數大致持平，報 96.814 點，日內交投區間為 97.007-96.609 點。
</li>
<li>
彭博美元指數跌 0.09%，報 1181.94 點，日內交投區間為 1184.46-1180.25 點。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/776a4913-f358-4537-a38c-b2f055220c06.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="650" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/776a4913-f358-4537-a38c-b2f055220c06.png"/>（彭博美元指數）
</li>
</ul>
非美貨幣：
<ul>
<li>
紐約尾盤，歐元兑美元跌 0.15%，英鎊兑美元跌 0.37%。
</li>
<li>
美元兑日元跌 1.01%，報 154.30 日元，日內交投區間為 156.29-154.06 日元。
</li>
<li>
歐元兑日元跌 1.11%，報 183.64 日元；英鎊兑日元跌 1.31%，報 210.649 日元。
</li>
</ul>
離岸人民幣：
<ul>
<li>
紐約尾盤，美元兑離岸人民幣報 6.9121 元，較週一紐約尾盤跌 31 點，日內整體交投於 6.9186-6.9049 元區間。
</li>
</ul>
加密貨幣：
<ul>
<li>
紐約尾盤，現貨比特幣跌 2.44%，報 68620 美元。
</li>
</ul>
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bae180b2-b885-4b50-9432-da15acb8494b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="655" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bae180b2-b885-4b50-9432-da15acb8494b.png"/>（比特幣價格）
</blockquote>
原油止步兩連漲，一度跌超 1%。
<blockquote>
原油：
<ul>
<li>
WTI 3 月原油期貨收跌 0.62%，報 63.96 美元/桶。
</li>
</ul>
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d26d6126-0efb-423a-b34c-223023ce6b1f.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="652" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d26d6126-0efb-423a-b34c-223023ce6b1f.png"/>（WTI 原油期貨）
<ul>
<li>
布倫特 4 月原油期貨收跌 0.24 美元，跌幅 0.35%，報 68.80 美元/桶。
</li>
</ul>
天然氣：
<ul>
<li>
NYMEX 3 月天然氣期貨收報 3.1150 美元/百萬英熱單位。
</li>
</ul>
</blockquote>
現貨黃金盤中曾跌超 1%、跌破 5000 美元，期銀盤中曾跌超 3%，美零售銷售公佈後均曾短線轉漲。
<blockquote>
黃金：
<ul>
<li>
紐約尾盤，現貨黃金跌 0.62%，報 5026.20 美元/盎司。
</li>
</ul>
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/8177eabc-e76a-4231-845e-e4dcfa1986a0.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="650" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/8177eabc-e76a-4231-845e-e4dcfa1986a0.png"/>（現貨黃金）
<ul>
<li>
COMEX 黃金期貨跌 0.65%，報 5046.50 美元/盎司。
</li>
</ul>
白銀：
<ul>
<li>
紐約尾盤，現貨白銀跌 3.09%，報 80.8200 美元/盎司。
</li>
<li>
COMEX 白銀期貨跌 2.11%，報 80.495 美元/盎司。
</li>
</ul>
其他金屬：
<ul>
<li>
紐約尾盤，COMEX 銅期貨跌 0.99%，報 5.9035 美元/磅。
</li>
<li>
現貨鉑金跌 1.47%，現貨鈀金跌 1.68%。
</li>
<li>LME 期銅收跌 68 美元，報 13108 美元/噸。LME 期鋁收跌 32 美元，報 3093 美元/噸。LME 期錫收漲 185 美元，報 49283 美元/噸。LME 期鎳收漲 141 美元，報 17490 美元/噸。</li>
</ul>
</blockquote>

華夏野村日經225ETF

環球銀礦 MSCI ETF - iShares

南方日經225

道指三日連創新高。嘉信理財收跌超 7%。“科技七巨頭” 中，特斯拉漲近 2% 獨漲、谷歌跌近 2% 領跌。存儲芯片股大幅回落，閃迪跌超 7%。十年期美債收益率創近一個月新低，美元指數盤中再創逾一週新低。日元連續兩日盤中漲超 1%。現貨黃金跌破 5000 美元，期銀盤中曾跌超 3%。原油一度跌超 1%。

- 亞洲股市強勁反彈，日經 225 指數漲逾 2% 創歷史新高。
- 高市早苗選舉勝利提振投資者信心，推動日股上漲。
- 大宗商品市場回調，黃金和白銀價格顯著下跌。

華爾街見聞

實物黃金股 ETF - ETFS

Asset Management One Co., Ltd.

全球黃金礦業股 MSCI ETF - iShares

實物白銀股票 ETF - ETFS

易方達黃金礦-R

貴金屬股 ETF -ETFS

SPDR 金 ETF

白銀信託 ETF - iShares

白銀礦業股 ETF - GlobalX

Sprott Silver Mnrs & Physical Silver ETF

黃金 ETF - iShares

易方達黃金礦業ETF

易方達黃金礦-U

非農前夜，降息預期難振風險偏好，標普轉跌，人民幣又創近三年新高，商品震盪橫盤