《大行》花旗升中銀香港及東亞目標價 首選匯控

花旗發表研究報告，香港銀行股將於 2 月中旬開始公佈 2025 年下半年業績。該行預計本地香港銀行的業績大致符合預期，因潛在的營收上行可能被更高的減值支出所抵消。

花旗表示，HIBOR 正常化將在 2025 年第四季對淨利息收入形成支撐，但手續費收入增長在高基數下可能放緩。萬科 (02202.HK) 債券延期償付可能對中銀香港 (02388.HK) 在 2025 年第四季及 2026 年的信貸成本構成壓力。

儘管本地銀行資本比率處於歷史高位，花旗預計其在全年業績中不會宣佈股份回購計劃。在港股銀行中，該行更看好國際銀行，首選匯控 (00005.HK)。該行預期匯控將對 2026 年目標釋出積極訊息，且非淨利息收入改善有望帶動盈利上行。

花旗指出，香港銀行在 2025 年第三季報告了歷史高位的資本比率，但預計本地銀行在全年業績中不會宣佈任何股份回購計劃。該行模型中預測，中銀香港和東亞銀行 (00023.HK) 的全年派息比率將提高 1 個百分點。花旗將中銀香港目標價由 41.3 元上調至 47.6 元，評級「買入」。東亞目標價由 12.6 元上調至 14.9 元，評級「中性」。