<p>在經歷了十多年的美國市場霸主地位後，全球股票似乎正在捲土重來；與之相伴的是，跟蹤國際股票的 ETF 正越來越受到投資者的關注。晨星全球市場除美國指數在 2025 年上漲了約 32%，幾乎是美國市場基準 17% 回報的兩倍，這引發了人們對更廣泛的投資組合輪換是否正在進行的疑問。</p>
<h2>捕捉全球動能的 ETF</h2>
<p>廣泛的國際 ETF 顯然是受益者。<strong>SPDR Portfolio Developed World ex-US ETF</strong> (NYSE: SPDW) 持有超過 2300 只除美國外的發達市場股票，在過去一年中上漲超過 30%。其對 <strong>三星電子、ASML Holding</strong> (NASDAQ: ASML) 和 <strong>羅氏</strong> 的投資使其在國際復甦的敍事中佔據了重要位置，同時保持了非常低的費用。</p>
<p>同樣，<strong>iShares MSCI ACWI ex US ETF</strong> (NASDAQ: ACWX) 在過去一年中上漲了 34%，是 <strong>State Street SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> (NYSE: SPY) 在同一時期 14.7% 漲幅的兩倍多。</p>
<p>以價值為導向的全球策略也引起了關注。例如，<strong>JPMorgan International Value ETF</strong> (NASDAQ: JIVE) 在該期間上漲超過 46%，反映出投資者對美國以外低估值的需求。</p>
<p>像 <strong>BNY Mellon International Equity ETF</strong> (NYSE: BKIE] 這樣的基金，提供對近 1000 只外國股票的多元化投資，且成本較低，填補了市場的空白。與此同時，關注收入的投資者則紛紛湧向以股息為導向的策略，如 <strong>Amplify CWP International Enhanced Dividend Income ETF</strong> (NYSE: IDVO)，該基金持有 <strong>阿里巴巴集團控股有限公司</strong> (NYSE: BABA)、<strong>諾華</strong> (NYSE: NVS) 和 <strong>台灣半導體制造公司</strong> (NYSE: TSM) 等高收益全球公司。</p>
<h2>驅動變化的因素</h2>
<p>貨幣動態發揮了重要作用。美元的疲軟，尤其是自 1990 年代初以來最大的半年跌幅，提升了持有海外資產的美元投資者的回報。同時，國際市場也受益於發達和新興地區經濟動能的改善。</p>
<p>此次反彈主要由歐洲引領，得益於財政刺激和金融股的反彈。西班牙的 <strong>IBEX</strong> 35 去年上漲了約 50%，而德國的 <strong>DAX</strong> 上漲了約 23%。</p>
<p>但隨後新興市場也加入了這一行列，進一步助燃了市場。<strong>MSCI 新興市場指數</strong> 在 2025 年回報約 34%，韓國因在 AI 硬件供應鏈中的主導角色而受益，而巴西和墨西哥則在全球貿易動態變化中取得了進展。</p>
<h2>早期階段還是持久趨勢？</h2>
<p>策略師們越來越認為這可能不是短期交易。一些預測表明美元仍將疲軟，並強調國際股票相對於美國股票仍然存在顯著的估值折扣。“在美國以外的金融領域仍然存在機會，因為估值折扣依然很深，” 摩根大通去年底的一份報告指出。海外更高的股息收益率也增強了多元化的理由。</p>
<p>不過，宣稱美國市場領導地位的結束可能為時尚早。美國科技巨頭依然佔據主導地位，而地緣政治到貨幣波動等全球風險可能迅速改變投資者情緒。畢竟，市場很少以直線方式移動。</p>
<p>不過，目前，提供國際投資機會的 ETF 正在重新獲得關注，因為投資者重新評估地理配置，這表明美國無可爭議的例外主義時代可能至少面臨一些健康的競爭。</p>
<p><em>照片來源：Shutterstock</em></p>

iShares MSCI非美全球基準指數ETF

SPDR非美發達國家股票投資組合ETF

<p>國際 ETF 正在獲得關注，因為全球市場的表現超過了美國股票，Morningstar 全球市場除美國指數在 2025 年上漲了 32%，而美國市場的回報為 17%。像 SPDR 全球發達市場除美國 ETF 和 iShares MSCI ACWI 除美國 ETF 等關鍵 ETF 都取得了顯著的收益。推動這一變化的因素包括美元走弱以及國際市場，特別是歐洲和新興市場經濟動能的改善。儘管一些策略師認為這是一個持久的趨勢，但仍然存在風險可能會使投資者的情緒重新轉向美國股票</p>

<p>After a decade-plus reign of U.S. market supremacy, global equities seem to be making a comeback; and with them, ETFs tracking international stocks are increasingly on investors’ radar. The Morningstar Global Markets ex-US Index surged about 32% in 2025, nearly double the 17% return of the U.S. market benchmark, raising the question of whether a broader portfolio rotation might be underway.</p>
<div class="lb-trans"><p>在經歷了十多年的美國市場霸主地位後，全球股票似乎正在捲土重來；與之相伴的是，跟蹤國際股票的 ETF 正越來越受到投資者的關注。晨星全球市場除美國指數在 2025 年上漲了約 32%，幾乎是美國市場基準 17% 回報的兩倍，這引發了人們對更廣泛的投資組合輪換是否正在進行的疑問。</p>
</div><h2>ETFs Capturing The Global Momentum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>捕捉全球動能的 ETF</h2>
</div><p>The broad international ETFs have been clear beneficiaries. The <strong>SPDR Portfolio Developed World ex-US ETF</strong> (NYSE: SPDW), which holds over 2,300 developed-market stocks ex-U.S., climbed more than 30% over the past year. Its exposure to global leaders such as <strong>Samsung Electronics, ASML Holding</strong> (NASDAQ: ASML) and <strong>Roche</strong> positions it squarely within the international recovery narrative while maintaining very low fees.</p>
<div class="lb-trans"><p>廣泛的國際 ETF 顯然是受益者。<strong>SPDR Portfolio Developed World ex-US ETF</strong> (NYSE: SPDW) 持有超過 2300 只除美國外的發達市場股票，在過去一年中上漲超過 30%。其對 <strong>三星電子、ASML Holding</strong> (NASDAQ: ASML) 和 <strong>羅氏</strong> 的投資使其在國際復甦的敍事中佔據了重要位置，同時保持了非常低的費用。</p>
</div><p>Again, <strong>iShares MSCI ACWI ex US ETF</strong> (NASDAQ: ACWX) has gained 34% over the past year, which was more than double the gains of <strong>State Street SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> (NYSE: SPY), which increased 14.7% over the same period.</p>
<div class="lb-trans"><p>同樣，<strong>iShares MSCI ACWI ex US ETF</strong> (NASDAQ: ACWX) 在過去一年中上漲了 34%，是 <strong>State Street SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> (NYSE: SPY) 在同一時期 14.7% 漲幅的兩倍多。</p>
</div><p>Value-oriented global strategies are also drawing attention. For instance, the <strong>JPMorgan International Value ETF</strong> (NASDAQ: JIVE) is up more than 46% in that period, reflecting investor appetite for lower valuations outside the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>以價值為導向的全球策略也引起了關注。例如，<strong>JPMorgan International Value ETF</strong> (NASDAQ: JIVE) 在該期間上漲超過 46%，反映出投資者對美國以外低估值的需求。</p>
</div><p>Funds such as the <strong>BNY Mellon International Equity ETF</strong> (NYSE: BKIE), which provides diversified exposure to nearly 1,000 foreign stocks at a lower cost-have picked up the slack. Income-conscious investors, meanwhile, have flocked to dividend-oriented strategies such as the <strong>Amplify CWP International Enhanced Dividend Income ETF</strong> (NYSE: IDVO), which holds the likes of <strong>Alibaba Group Holding Ltd</strong> (NYSE: BABA), <strong>Novartis</strong> (NYSE: NVS), and <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd</strong> (NYSE: TSM) among higher-yielding global companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>像 <strong>BNY Mellon International Equity ETF</strong> (NYSE: BKIE] 這樣的基金，提供對近 1000 只外國股票的多元化投資，且成本較低，填補了市場的空白。與此同時，關注收入的投資者則紛紛湧向以股息為導向的策略，如 <strong>Amplify CWP International Enhanced Dividend Income ETF</strong> (NYSE: IDVO)，該基金持有 <strong>阿里巴巴集團控股有限公司</strong> (NYSE: BABA)、<strong>諾華</strong> (NYSE: NVS) 和 <strong>台灣半導體制造公司</strong> (NYSE: TSM) 等高收益全球公司。</p>
</div><h2>What's Driving The Shift</h2>
<div class="lb-trans"><h2>驅動變化的因素</h2>
</div><p>Currency dynamics played a big part. A softer U.S. dollar, its sharpest half-year decline since the early 1990s, boosted returns for dollar-based investors holding overseas assets. Simultaneously, international markets had the tailwind of an improving economic momentum across both developed and emerging regions.</p>
<div class="lb-trans"><p>貨幣動態發揮了重要作用。美元的疲軟，尤其是自 1990 年代初以來最大的半年跌幅，提升了持有海外資產的美元投資者的回報。同時，國際市場也受益於發達和新興地區經濟動能的改善。</p>
</div><p>Much of the rally was led by Europe, helped by fiscal stimulus and a rebound in financial stocks. Spain’s <strong>IBEX</strong> 35 jumped around 50% last year, while Germany’s <strong>DAX</strong> rose about 23%.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次反彈主要由歐洲引領，得益於財政刺激和金融股的反彈。西班牙的 <strong>IBEX</strong> 35 去年上漲了約 50%，而德國的 <strong>DAX</strong> 上漲了約 23%。</p>
</div><p>But then came the emerging markets to add more fuel. The <strong>MSCI Emerging Markets Index</strong> returned about 34% in 2025, as South Korea benefited from its lead role in the AI hardware supply chain, while Brazil and Mexico advanced on the shifting global trade dynamics.</p>
<div class="lb-trans"><p>但隨後新興市場也加入了這一行列，進一步助燃了市場。<strong>MSCI 新興市場指數</strong> 在 2025 年回報約 34%，韓國因在 AI 硬件供應鏈中的主導角色而受益，而巴西和墨西哥則在全球貿易動態變化中取得了進展。</p>
</div><h2>Early Days Or Durable Trend?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>早期階段還是持久趨勢？</h2>
</div><p>Strategists increasingly argue this may not be a short-lived trade. Some forecasts suggest continued dollar softness and highlight that international equities still trade at a sizable valuation discount relative to U.S. stocks. “Opportunity still exists in developed ex-U.S. financials given still deep valuation discounts,” said a JPMorgan report from late last year. Higher dividend yields abroad also strengthen the diversification case.</p>
<div class="lb-trans"><p>策略師們越來越認為這可能不是短期交易。一些預測表明美元仍將疲軟，並強調國際股票相對於美國股票仍然存在顯著的估值折扣。“在美國以外的金融領域仍然存在機會，因為估值折扣依然很深，” 摩根大通去年底的一份報告指出。海外更高的股息收益率也增強了多元化的理由。</p>
</div><p>Still, declaring the end of U.S. market leadership might be premature. American tech giants remain dominant, and global risks, from geopolitics to currency volatility, could quickly shift investor sentiment again. Markets, after all, rarely move in straight lines.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，宣稱美國市場領導地位的結束可能為時尚早。美國科技巨頭依然佔據主導地位，而地緣政治到貨幣波動等全球風險可能迅速改變投資者情緒。畢竟，市場很少以直線方式移動。</p>
</div><p>For now, though, ETFs offering international exposure are regaining prominence as investors reassess geographic allocations, suggesting that the era of unquestioned U.S. exceptionalism may at least be facing some healthy competition.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，目前，提供國際投資機會的 ETF 正在重新獲得關注，因為投資者重新評估地理配置，這表明美國無可爭議的例外主義時代可能至少面臨一些健康的競爭。</p>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片來源：Shutterstock</em></p>
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全球市場在 2025 年重創美國股市——ETF 投資者正在密切關注