“AI 之戰” 輸不得！如果美股 Mag 7 今年就把現金流 “燒成負數”，這對市場意味着什麼？

7400 億美元的 2026 年 AI 資本開支，正吞噬美股科技巨頭經營現金流，除微軟外，其他公司自由現金流或轉負。AI 相關債務佔美國 IG 債市約 14%，資金由股市溢價轉向債市承接。隨着現金流和融資壓力加劇，市場容錯率下降，一旦回報兑現節奏放緩，風險將向更廣泛資產蔓延。