《大行》中金：亞馬遜第四財季業績勝預期 AWS 中長期增長能見度改善

中金髮表報告指，亞馬遜 (AMZN.US) 公佈 2025 年財年第四季業績，總營收按年增長 14% 至 2,134 億美元，市場一致預期按年增長 13% 至 2,114 億美元，中金預期按年增長 13% 至 2,122 億美元，經營利潤按年增長 18% 至 250 億美元，市場一致預期按年增長 17% 至 247 億美元，該行預期按年增長 6% 至 224 億美元，淨利潤按年增長 6% 至 212 億美元，市場一致預期 212 億美元，該行預期為 200 億美元，對應攤薄後每股收益為 1.95 美元，市場一致預期 1.97 美元，該行預期 1.83 美元。得益於雲計算業務 AWS 季度超預期的表現，公司營收和利潤好於市場和該行預期。

中金認為 AWS 中長期增長能見度增強，亞馬遜雲供給有望持續釋放，小幅上調亞馬遜 2026 年收入 1.7% 至 8,129 億美元，引入 2027 年收入 8,902 億美元。考慮到公司仍在持續提升內部效率，上調 2026 年淨利潤 8.1% 至 963 億美元，引入 2027 年淨利潤料 1,153 億美元。維持「跑贏行業」評級，維持 280 美元目標價。