《大行》花旗予比亞迪「買入」評級 目標價 174 元

花旗發表研究報告指出，估算比亞迪 (01211.HK) 在中國國內市場的 2026 年 1 月底絕對庫存量按月下降 1.2%，至 38.7 萬輛；然而，由於當月零售銷量可能未達預期 (估算 1 月按月下降 65%)，按當月零售銷量計算的相對庫存天數，據該行估算，應從 2025 年 12 月底的 1.2 個月飆升至 3.4 個月。

進入 3 月，若國內零售及出口的月銷售率能恢復至 15 萬及 13 萬輛的水平，那麼國內 1.9 個月的庫存目標將可支持 3 月總批發銷售率達到 21 萬輛 (含出口)。但這也意味着 2026 年第一季度總批發銷售率為 53.5 萬輛，按年下降 47%，該行認為這是一個相對較低的水平。該行表示注意到，未來的關鍵變量將是比亞迪在 2 月底及 3 月初推出的新產品及其定價點。該行予以「買入」評級，目標價為 174 元。