《大行》高盛升金山雲評級至「買入」料受惠於小米持續對 AI 發展投資

高盛發表研究報告，將金山雲 (KC.US) 的投資評級由「中性」上調至「買入」，該行預計小米 (01810.HK) 將於 2026 年在 AI 領域投入約 100 億元人民幣，而金山雲將可成為小米持續對 AI 發展加大投資的主要受益者，將金山雲美股目標價由 14.2 美元升至 15.6 美元。

該行指出，小米鋭意通過其「人車家」生態，將 AI 與物理世界融合，預計金山雲將在今年中前更新與小米的關連交易協議，使 2026 至 2027 年來自小米的收入上限較現有上限提高 10% 至 15%，意味着 2025 至 2028 年來自小米的收入年均複合增長率可達 37%。

高盛將將金山雲 2026 至 2028 年收入預測上調 4% 至 13%，經調整 EBITDA 預測上調最多 4%，但將 2025 年 EBITDA 預測下調 6%，以反映營運開支的增加。