營收：截至 2025 財年，公佈值為 942 億美元，市場一致預期值為 938 億美元，超過預期。每股收益：截至 2025 財年，公佈值為 11.03 美元，市場一致預期值為 11.0092 美元，超過預期。息税前利潤：截至 2025 財年，公佈值為 252 億美元。<h3>整體財務與運營指標</h3><ul><li>全球銷售額：2025 年，強生公司全球銷售額增長 6.0%，達到 942 億美元，而 2024 年增長 4.3%。其中，2025 年銷量增長 8.4%，價格下降-3.1%，匯率影響為 0.7%。</li><li>收購與剝離影響：2025 年，收購和剝離對全球銷售額增長的淨影響為正 1.1%，主要來自 CAPLYTA 和 Shockwave；2024 年為正 0.5%，主要來自 Shockwave。</li><li>區域銷售額：2025 年，美國公司銷售額為 538 億美元，增長 6.9%；國際公司銷售額為 404 億美元，增長 5.0%。</li><li>STELARA 銷售影響：2025 年，STELARA 銷售額下降對全球、美國和國際運營銷售額的負面影響分別約為 6.2%、7.6% 和 4.4%。</li><li>五年複合年增長率：過去五年，全球銷售額複合年增長率為 6.7%，美國為 7.9%，國際為 5.2%。</li><li>研發投入：2025 年研發投入為 147 億美元。</li><li>新產品貢獻：過去五年內推出的新產品佔 2025 年銷售額的約 25%。</li><li>所得税前合併收益：2025 年為 326 億美元，佔銷售額的 34.6%；2024 年為 167 億美元，佔銷售額的 18.8%。</li><li>產品銷售成本：2025 年產品銷售成本佔銷售額的比例上升，主要受產品組合不利及創新藥物業務交易匯率不利影響，以及醫療技術業務的關税、交易匯率不利和宏觀經濟因素影響。部分抵消因素包括 2025 年非經常性收購相關公允價值庫存增值 0.1 億美元，低於 2024 年的 0.4 億美元。</li><li>銷售、營銷和管理費用：2025 年該費用佔銷售額的比例下降，主要由於公司行政費用合理化和創新藥物業務的計劃性槓桿作用。</li><li>研發費用：2025 年研發費用佔銷售額的比例下降，主要由於 2024 年創新藥物業務中為獲得 NM26 雙特異性抗體全球權利產生的 12.5 億美元已收購在研項目研發費用，以及醫療技術業務中的收購和里程碑付款。</li><li>其他（收益）費用淨額：2025 年為-72 億美元，較上年增加 119 億美元，主要由於先前計提的滑石粉儲備金約 70 億美元的衝回和 Auris 股東訴訟的 0.8 億美元費用。2024 年包括約 51 億美元的滑石粉事項費用和與 Kenvue 剩餘股份債轉股相關的約 0.4 億美元損失。</li><li>利息收入：2025 年為 11 億美元，2024 年為 13 億美元。</li><li>利息支出：2025 年為 10 億美元，2024 年為 0.8 億美元。</li><li>現金及現金等價物：2025 年末為 197 億美元，2024 年末為 241 億美元。</li><li>經營活動現金流：2025 年為 245 億美元。</li><li>投資活動現金流出：2025 年為 236 億美元，主要用於購置不動產、廠房和設備（-48 億美元）和收購（扣除已收購現金後-175 億美元）。</li><li>融資活動現金流出：2025 年為 55 億美元，主要用於向股東支付股息（-124 億美元）和回購普通股（-60 億美元），部分被短期和長期債務淨收益（96 億美元）所抵消。</li><li>淨債務頭寸：2025 年末為 278 億美元，2024 年為 121 億美元。</li><li>總債務：2025 年末為 479 億美元，2024 年為 366 億美元。</li><li>供應商融資項目義務：2025 年和 2024 年均為 0.8 億美元。</li></ul><h3>創新藥物分部</h3><ul><li>銷售額：2025 年為 604 億美元，較 2024 年增長 6.0%（運營增長 5.3%，匯率影響 0.7%）。</li><li>區域銷售額：美國銷售額為 363 億美元，增長 7.0%；國際銷售額為 241 億美元，增長 4.6%（運營增長 2.9%，匯率影響 1.7%）。</li><li>收購與剝離影響：2025 年，對全球創新藥物分部運營銷售額增長的淨影響為正 1.2%，主要來自 CAPLYTA。</li><li>STELARA 銷售影響：2025 年，STELARA 銷售額下降對全球、美國和國際創新藥物分部運營銷售額的負面影響分別約為 10.4%、12.3% 和 7.9%。</li><li>腫瘤產品銷售額：2025 年為 253.8 億美元，較上年增長 22.1%。主要產品包括 DARZALEX（143.51 億美元，增長 23.0%）、CARVYKTI（18.87 億美元，增長 95.9%）、ERLEADA（35.74 億美元，增長 19.2%）、IMBRUVICA（28.23 億美元，下降-7.1%）、RYBREVANT/LAZCLUZE（7.34 億美元）、TALVEY（4.63 億美元，增長 61.3%）、TECVAYLI（6.7 億美元，增長 22.1%）、ZYTIGA（5.02 億美元，下降-20.4%）。</li><li>免疫學產品銷售額：2025 年為 157.28 億美元，較上年下降-11.8%。主要產品包括 STELARA（60.78 億美元，下降-41.3%）、TREMFYA（51.55 億美元，增長 40.5%）、SIMPONI/SIMPONI ARIA（26.68 億美元，增長 21.8%）、REMICADE（17.68 億美元，增長 10.2%）。</li><li>神經科學產品銷售額：2025 年為 78.37 億美元，較上年增長 10.1%。主要產品包括 CAPLYTA（7 億美元）、SPRAVATO（16.96 億美元，增長 57.4%）。</li><li>肺動脈高壓產品銷售額：2025 年為 44.37 億美元，較上年增長 3.6%。主要產品包括 OPSUMIT/OPSYNVI（23.25 億美元，增長 4.5%）、UPTRAVI（19.02 億美元，增長 4.7%）。</li><li>傳染病產品銷售額：2025 年為 32.41 億美元，較上年下降-4.6%。</li><li>心血管/代謝/其他產品銷售額：2025 年為 37.78 億美元，較上年增長 6.1%。主要產品包括 XARELTO（26.33 億美元，增長 11.0%）。</li><li>税前收益佔銷售額比例：2025 年為 36.9%，高於 2024 年的 33.2%。</li><li>研發費用：2025 年為 118.27 億美元，佔銷售額的 19.6%。</li><li>已收購在研項目減值費用：2025 年為 0.1 億美元，主要與 2022 年收購 Abiomed 獲得的非戰略資產相關；2024 年為 0.2 億美元。</li></ul><h3>醫療技術分部</h3><ul><li>銷售額：2025 年為 338 億美元，較 2024 年增長 6.1%（運營增長 5.4%，匯率影響 0.7%）。</li><li>區域銷售額：美國銷售額為 174 億美元，增長 6.6%；國際銷售額為 164 億美元，增長 5.5%（運營增長 4.1%，匯率影響 1.4%）。</li><li>收購與剝離影響：2025 年，對醫療技術分部全球運營銷售額增長的淨影響為正 1.1%，主要來自 Shockwave 收購。</li><li>外科產品銷售額：2025 年為 101.37 億美元，較 2024 年增長 3.0%。</li><li>骨科產品銷售額：2025 年為 92.58 億美元，較 2024 年增長 1.1%。髖關節和膝關節產品增長主要由新產品發佈和 VELYS 機器人輔助解決方案帶動，創傷產品增長由近期推出產品和商業執行驅動，脊柱、運動及其他產品下降主要是由於競爭壓力和定價壓力。</li><li>心血管產品銷售額：2025 年為 89.28 億美元，較 2024 年增長 15.8%。主要產品包括電生理產品（56.34 億美元，增長 7.0%）、Abiomed（17.51 億美元，增長 17.1%）、Shockwave（11.46 億美元）。</li><li>視力產品銷售額：2025 年為 54.68 億美元，較 2024 年增長 6.3%。</li><li>税前收益佔銷售額比例：2025 年為 12.2%，高於 2024 年的 11.7%。</li><li>研發費用：2025 年為 28.38 億美元，佔銷售額的 8.4%。</li><li>重組費用：2025 年醫療技術分部重組費用為 2.05 億美元，主要用於簡化外科業務運營和優化網絡，預計總項目成本在 0.9 億-10 億美元之間，並預計在 2026 財年末基本完成。2025 年骨科分部重組費用為 3.07 億美元，主要用於退出某些市場、產品線和分銷網絡安排，該項目已在 2025 財年基本完成。</li></ul><h3>展望/指引</h3>強生公司計劃在 2025 年 10 月宣佈剝離其骨科業務，目標在最初宣佈後的 18 至 24 個月內完成。公司預計 STELARA 的生物仿製藥將在全球範圍內持續推出，這將繼續對其 STELARA 的銷售額產生負面影響。此外，公司預計 OPSUMIT 在 2026 年將面臨仿製藥競爭，這可能導致未來銷售額大幅下降。

強生｜10-K：2025 財年營收 942 億美元超過預期