營收：截至 2025 財年，公佈值為 136 億美元，市場一致預期值為 135 億美元，超過預期。每股收益：截至 2025 財年，公佈值為 9.84 美元，市場一致預期值為 10.03 美元，不及預期。息税前利潤：截至 2025 財年，公佈值為 26.24 億美元。<h3>綜合收入</h3>達維塔保健 2025 年總綜合收入為 136.43 億美元，較 2024 年的 128.16 億美元增加 8.27 億美元，增長 6.5%。<h3>各部門收入</h3><ul><li>美國透析服務：2025 年收入為 117.93 億美元，較 2024 年的 113.91 億美元增加 4.02 億美元，增長 3.5%。</li><li>其他輔助服務：2025 年收入為 19.22 億美元，較 2024 年的 15.10 億美元增加 4.12 億美元，增長 27.3%。<ul><li>美國綜合腎臟護理 (IKC)：2025 年收入為 5.42 億美元，較 2024 年的 5.04 億美元增加 0.38 億美元，增長 7.5%。</li><li>美國其他輔助服務：2025 年收入為 0.34 億美元，較 2024 年的 0.29 億美元增加 0.05 億美元，增長 17.2%。</li><li>國際業務：2025 年收入為 13.46 億美元，較 2024 年的 9.77 億美元增加 3.69 億美元，增長 37.8%。</li></ul></li></ul><h3>各部門營業收入</h3><ul><li>美國透析服務：2025 年營業收入為 20.84 億美元，較 2024 年的 21.21 億美元減少 0.37 億美元，下降-1.7%。</li><li>其他輔助服務：2025 年營業收入為 0.92 億美元，較 2024 年的 0.83 億美元增加 0.09 億美元，增長 10.8%。<ul><li>美國綜合腎臟護理 (IKC)：2025 年營業收入為 0.22 億美元，較 2024 年的-0.18 億美元增加 0.40 億美元，增長 222.2%。</li><li>美國其他輔助服務：2025 年營業收入為-0.18 億美元，較 2024 年的-0.26 億美元增加 0.08 億美元，增長 30.8%。</li><li>國際業務：2025 年營業收入為 0.89 億美元，較 2024 年的 1.27 億美元減少 0.38 億美元，下降-29.9%。</li></ul></li><li>企業行政支持：2025 年營業收入為-1.33 億美元，較 2024 年的-1.13 億美元減少 0.20 億美元，下降-17.7%。</li><li>總營業收入：2025 年為 20.44 億美元，較 2024 年的 20.90 億美元減少 0.46 億美元，下降-2.2%。</li></ul><h3>各部門調整後營業收入</h3><ul><li>美國透析服務：2025 年調整後營業收入為 21.09 億美元，較 2024 年的 20.86 億美元增加 0.23 億美元，增長 1.1%。</li><li>其他輔助服務：2025 年調整後營業收入為 1.17 億美元，較 2024 年的 0.08 億美元增加 1.09 億美元，增長 1362.5%。<ul><li>美國綜合腎臟護理 (IKC)：2025 年調整後營業收入為 0.22 億美元，較 2024 年的-0.18 億美元增加 0.40 億美元，增長 222.2%。</li><li>美國其他輔助服務：2025 年調整後營業收入為-0.18 億美元，較 2024 年的-0.26 億美元增加 0.08 億美元，增長 30.8%。</li><li>國際業務：2025 年調整後營業收入為 1.14 億美元，較 2024 年的 0.52 億美元增加 0.62 億美元，增長 119.2%。</li></ul></li><li>企業行政支持：2025 年調整後營業收入為-1.33 億美元，較 2024 年的-1.13 億美元減少 0.20 億美元，下降-17.7%。</li><li>總調整後營業收入：2025 年為 20.94 億美元，較 2024 年的 19.81 億美元增加 1.13 億美元，增長 5.7%。</li></ul><h3>美國透析業務運營成本</h3><ul><li>患者護理成本：2025 年為 78.54 億美元，較 2024 年的 74.98 億美元增加 3.56 億美元，增長 4.7%。</li><li>每治療患者護理成本：2025 年為 273.34 美元，較 2024 年的 258.12 美元增加 15.22 美元，增長 5.9%。</li><li>一般和行政費用：2025 年為 12.53 億美元，較 2024 年的 11.74 億美元增加 0.79 億美元，增長 6.7%。</li><li>折舊和攤銷：2025 年為 6.33 億美元，較 2024 年的 6.61 億美元減少 0.28 億美元，下降-4.2%。</li></ul><h3>綜合現金流</h3><ul><li>經營活動產生的現金流淨額：2025 年為 18.87 億美元，較 2024 年的 20.22 億美元減少 1.35 億美元，下降-6.7%。</li><li>自由現金流：2025 年為 10.24 億美元，較 2024 年的 11.62 億美元減少 1.38 億美元，下降-11.9%。</li></ul><h3>獨特運營指標</h3><ul><li>美國透析業務：截至 2025 年 12 月 31 日，達維塔保健運營 2,657 家門診透析中心，服務約 200,500 名患者。2025 年透析治療次數為 28,733,980 次，較 2024 年的 29,046,346 次減少 312,366 次，下降-1.1%。2025 年平均每治療患者服務收入為 409.56 美元，較 2024 年的 391.32 美元增加 18.24 美元，增長 4.7%。2025 年政府支付方佔美國透析患者服務收入的比例為 68%，商業支付方佔比為 32%。</li><li>國際透析業務：截至 2025 年 12 月 31 日，達維塔保健在 14 個美國以外國家運營 585 家門診透析中心，服務約 94,500 名患者。2025 年國際患者增長率為 17.6%，國際透析中心淨增加 76 家。</li><li>股票回購：2025 年回購股票數量為 12,678,623 股，總金額為 17.88 億美元。截至 2026 年 2 月 6 日，剩餘回購授權金額為 19 億美元。</li></ul><h3>2026 年展望</h3>達維塔保健預計 2026 年美國透析業務的治療量將基本持平，主要受死亡率和入院水平的影響。預計每治療收入將因費率上漲和收款改善而有所提高，但部分會被保費税收抵免到期所抵消。運營成本預計將因通脹而增加，但會部分被折舊攤銷成本下降和網絡安全事件相關成本的減少所抵消。

達維塔保健｜10-K：2025 財年營收 136 億美元超過預期