<p>2026 年農曆新年（LNY）帶來流動性稀薄和中國離岸價格發現，旅行/消費是關鍵敍事。</p>
<p>摘要：</p>
<ul>
<li>2026 年農曆新年（馬年）在 2 月 17 日（星期二）到來。</li>
<li>中國大陸市場計劃於 2 月 16 日至 23 日關閉，2 月 24 日（星期二）重新開放。</li>
<li>香港在 2 月 16 日（星期一）進行半天交易，2 月 17 日至 19 日關閉，2 月 20 日（星期五）重新開放。</li>
<li>新加坡（SGX）在 2 月 16 日（星期一）進行半天交易，2 月 17 日至 18 日關閉。</li>
<li>中國將進行為期九天的春節假期（2 月 15 日至 23 日），官員們預計將出現創紀錄的旅行激增，這對消費敍事有利，但流動性將會稀薄。</li>
</ul>
<p>2026 年農曆新年在 2 月 17 日（星期二）到來，像往常一樣，它將重塑中國大陸、香港和新加坡的交易條件，流動性效應往往與頭條新聞同樣重要。</p>
<p>在岸市場，中國的股市進入一年中最大的一次計劃交易中斷。</p>
<ul>
<li>深圳證券交易所的日曆顯示，市場從 2 月 16 日（星期一）關閉至 2 月 23 日（星期一），並於 2 月 24 日（星期二）恢復交易。</li>
<li>上海證券交易所（SSE）將在 2026 年農曆新年（春節）期間從 2026 年 2 月 16 日（星期一）關閉至 2026 年 2 月 23 日（星期一）（含），並於 2026 年 2 月 24 日（星期二）重新開放。</li>
</ul>
<p>隨着 A 股市場關閉，價格發現轉向離岸市場（CNH、H 股、ADR、商品代理），而在岸的宏觀/信用頭條新聞在國內交易恢復時可能會 “被壓抑” 並迅速重新定價。</p>
<p>今年的宏觀背景是為期九天的公共假期（2 月 15 日至 23 日）和鼓勵消費和旅行的政策推動，官員們預計將出現創紀錄的旅行高峰。這往往支持消費、旅行、餐飲、免税和旅遊等短期主題，同時也提高了對高頻指標（流動性、國內航班預訂、酒店入住率、票房和零售收入）的關注，作為對信心的實時解讀。</p>
<p>香港在 A 股關閉期間成為中國 beta 的關鍵區域場所。香港交易所（HKEX）在 2 月 16 日（農曆新年除夕）進行半天交易，2 月 17 日至 19 日（星期二至星期四）全市場假期，2 月 20 日（星期五）恢復正常交易。預計流動性較薄，價差較大，對中國新聞的敏感度更高。</p>
<p>新加坡的流動性也受到干擾。SGX 在 2 月 16 日進行半天交易，市場在 2 月 17 日至 18 日關閉。在區域市場上，實際市場影響是一個短暫窗口，頭寸變得更輕，波動性可能因小額流動而劇烈波動，“重新開放缺口” 成為一種特徵，尤其是在中國關閉期間，如果外匯或商品價格劇烈波動。</p>

華夏恆生ETF

安碩滬深三百

盈富基金

南方恆生指數ETF

富時新加坡海峽時報指數

恆生指數

<p>2026 年的農曆新年將於 2 月 17 日到來，屆時中國大陸市場將於 2 月 16 日至 23 日關閉，並於 2 月 24 日重新開放。香港將在 2 月 16 日進行半天交易，並於 2 月 17 日至 19 日關閉，而新加坡也將在 2 月 16 日進行半天交易，並於 2 月 17 日和 18 日關閉。預計這為期九天的假期將促進旅遊和消費，但流動性將較低，可能導致關閉期間離岸市場的波動</p>

<p>Lunar New Year (LNY) 2026 brings thin liquidity and China-offshore price discovery, with travel/consumption the key narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年農曆新年（LNY）帶來流動性稀薄和中國離岸價格發現，旅行/消費是關鍵敍事。</p>
</div><p>Summary:</p>
<div class="lb-trans"><p>摘要：</p>
</div><ul>
<li>Lunar New Year 2026 (Year of the Horse) falls on Tuesday 17 Feb.</li>
<li>Mainland China markets are scheduled to be closed Feb 16–23, reopening Tue Feb 24.</li>
<li>Hong Kong has half-day trading on Mon Feb 16, is closed Feb 17–19, and reopens Fri Feb 20.</li>
<li>Singapore (SGX) has half-day trading on Mon Feb 16 and is closed Feb 17–18.</li>
<li>China is running an extended nine-day Spring Festival holiday (Feb 15–23) with officials expecting a record travel surge, supportive for consumption narratives, but liquidity will be thin.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>2026 年農曆新年（馬年）在 2 月 17 日（星期二）到來。</li>
<li>中國大陸市場計劃於 2 月 16 日至 23 日關閉，2 月 24 日（星期二）重新開放。</li>
<li>香港在 2 月 16 日（星期一）進行半天交易，2 月 17 日至 19 日關閉，2 月 20 日（星期五）重新開放。</li>
<li>新加坡（SGX）在 2 月 16 日（星期一）進行半天交易，2 月 17 日至 18 日關閉。</li>
<li>中國將進行為期九天的春節假期（2 月 15 日至 23 日），官員們預計將出現創紀錄的旅行激增，這對消費敍事有利，但流動性將會稀薄。</li>
</ul>
</div><p>Lunar New Year 2026 lands on Tuesday 17 February and, as usual, it will reshape trading conditions across mainland China, Hong Kong and Singapore, with liquidity effects often as important as the headlines.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年農曆新年在 2 月 17 日（星期二）到來，像往常一樣，它將重塑中國大陸、香港和新加坡的交易條件，流動性效應往往與頭條新聞同樣重要。</p>
</div><p>Onshore, China’s equity market enters its biggest scheduled trading interruption of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在岸市場，中國的股市進入一年中最大的一次計劃交易中斷。</p>
</div><ul>
<li>The Shenzhen Stock Exchange calendar shows the market closed from Monday 16 February through Monday 23 February, resuming Tuesday 24 February.</li>
<li>The Shanghai Stock Exchange (SSE) will be closed for the 2026 Lunar New Year (Spring Festival) from Monday, February 16, 2026, to Monday 23 Feb 2026 (inclusive) Reopens: Tuesday 24 Feb 2026</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>深圳證券交易所的日曆顯示，市場從 2 月 16 日（星期一）關閉至 2 月 23 日（星期一），並於 2 月 24 日（星期二）恢復交易。</li>
<li>上海證券交易所（SSE）將在 2026 年農曆新年（春節）期間從 2026 年 2 月 16 日（星期一）關閉至 2026 年 2 月 23 日（星期一）（含），並於 2026 年 2 月 24 日（星期二）重新開放。</li>
</ul>
</div><p>With A-shares shut, price discovery shifts offshore (CNH, H-shares, ADRs, commodities proxies), while onshore macro/credit headlines can “bottle up” and reprice quickly when domestic trading resumes.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着 A 股市場關閉，價格發現轉向離岸市場（CNH、H 股、ADR、商品代理），而在岸的宏觀/信用頭條新聞在國內交易恢復時可能會 “被壓抑” 並迅速重新定價。</p>
</div><p>This year the macro overlay is the extended nine-day public holiday (Feb 15–23) and a policy push to encourage spending and travel, with officials projecting a record travel rush. That tends to support short-term themes in consumer, travel, catering, duty-free and tourism names, while also lifting scrutiny on high-frequency indicators (mobility, domestic flight bookings, hotel occupancy, box office, and retail receipts) as a real-time read on confidence.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年的宏觀背景是為期九天的公共假期（2 月 15 日至 23 日）和鼓勵消費和旅行的政策推動，官員們預計將出現創紀錄的旅行高峰。這往往支持消費、旅行、餐飲、免税和旅遊等短期主題，同時也提高了對高頻指標（流動性、國內航班預訂、酒店入住率、票房和零售收入）的關注，作為對信心的實時解讀。</p>
</div><p>Hong Kong becomes the key regional venue for China beta during the A-share closure. HKEX lists half-day trading on Monday 16 February (Lunar New Year’s Eve) and full market holidays Tuesday 17 through Thursday 19 February, with normal trade resuming Friday 20 February. Expect thinner depth, wider spreads and a higher sensitivity to CN headlines.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港在 A 股關閉期間成為中國 beta 的關鍵區域場所。香港交易所（HKEX）在 2 月 16 日（農曆新年除夕）進行半天交易，2 月 17 日至 19 日（星期二至星期四）全市場假期，2 月 20 日（星期五）恢復正常交易。預計流動性較薄，價差較大，對中國新聞的敏感度更高。</p>
</div><p>Singapore also sees disrupted liquidity. SGX notes half-day trading on 16 February, with the market closed 17–18 February. Regionally, the practical market impact is a short window where positioning gets lighter, volatility can be jumpy on small flows, and “reopen gaps” become a feature, especially if FX or commodities move sharply while China is closed.</p>
<div class="lb-trans"><p>新加坡的流動性也受到干擾。SGX 在 2 月 16 日進行半天交易，市場在 2 月 17 日至 18 日關閉。在區域市場上，實際市場影響是一個短暫窗口，頭寸變得更輕，波動性可能因小額流動而劇烈波動，“重新開放缺口” 成為一種特徵，尤其是在中國關閉期間，如果外匯或商品價格劇烈波動。</p>
</div>

2026 年春節期間，中國大陸市場預計將於 2 月 16 日至 23 日休市