《大行》大摩：中芯國際受惠於內地人工智能算力建設 續予「增持」評級

摩根士丹利發表研究報告指，中芯國際 (00981.HK) 在結構上處於有利位置，可受惠於內地人工智能運算能力建設，有助於抵銷消費需求的週期性波動。該行維持公司「增持」評級，續予目標價 80 元。

大摩表示，中芯國際引指今年首季收入按季持平，毛利率為 18% 至 20%，略低於預測，反映部分面向消費者的客户在記憶體價格上行週期中持謹慎態度，並對終端需求可見度感到憂慮。

該行認為，中芯國際是中國本地人工智能 GPU 供應鏈的關鍵推動者。此外，隨着晶圓利用率維持高位，且均價呈上升趨勢，相信公司可吸收部分因持續擴產而上升的折舊成本。