《大行》野村：內地電訊業今年展望具挑戰性 降中電信及聯通評級至「中性」

野村研究報告指，國家官方數據顯示，內地電訊行業 2025 年表現疲弱，服務收入按年增幅由前值 3.2% 放緩至 0.7%，主要反映核心業務市場飽和、新興業務增長放緩、競爭加劇以及宏觀環境疲弱等因素。

行業移動服務收入按年下跌 3.1% 至 6,097 億元人民幣。數據顯示，移動用户滲透率已達 130%，較全球平均水平 107.5% 高 22.5 個百分點；三大電信商之間的競爭日趨激烈，今年展望具挑戰性。

該行維持中國移動 (00941.HK) H 股「買入」評級，目標價由 106 港元降至 96 港元。同時，將中電信 (00728.HK) 及聯通 (00762.HK) H 股降級至「中性」，中電信目標價由 7.2 港元降至 5.5 港元，聯通目標價由 11.7 港元降至 8 港元。