<p>【新加坡】OCBC 集團研究表示，隨着新加坡的遊客到達人數預計將達到新加坡旅遊局（STB）設定的 2026 年目標，酒店業可能會迎來好處。</p>
<p>儘管 2025 年的 1690 萬遊客到達人數未達到 STB 預計的 1700 萬至 1850 萬的範圍，但與去年相比仍增長了 2.3%，恢復至疫情前水平的 88.5%，OCBC 在週二（2 月 10 日）表示。</p>
<p>OCBC 預計，除非出現 “黑天鵝事件”，新加坡 2026 年的旅遊到達人數將符合 STB 預計的 1700 萬至 1800 萬遊客的範圍。</p>
<p>OCBC 股票研究分析師 Ada Lim 表示：“我們預計新加坡將輕鬆達到這一目標，得益於穩定的會議、獎勵、會議和展覽活動以及音樂會的持續供應。”</p>
<p>Lim 指出，2026 財年可能會記錄更強勁的酒店表現、改善的遊客消費和更高的零售銷售，引用 STB 的預測稱，今年遊客消費預計將在 310 億新元至 325 億新元之間，高於 2025 年 290 億新元至 305 億新元的預測範圍。</p>
<p>“我們的觀點是，2026 年零售銷售將同比增長 2% 至 3%，這得益於新產品和體驗的強勁供應，以及支持性的宏觀經濟背景。”</p>
<p>OCBC 表示，涉及酒店業的股票，從房地產投資信託（Reits）到航空公司，可能在 2026 年受益。</p>
<p>OCBC 補充道：“我們更傾向於航空領域的上游參與者，因為多年的維護、修理和大修（MRO）週期正在上升。”</p>
<h2>酒店表現預計將更強勁</h2>
<p>OCBC 指出，2025 年對酒店來説是一個 “具有挑戰性” 的年份，行業普遍疲軟影響了新加坡上市的酒店相關 Reits 的業績。</p>
<p>然而，OCBC 表示，預計 2026 財年的酒店表現將更強勁，得益於 “更令人興奮的活動日曆” 和有限的酒店供應。</p>
<p>OCBC 表示，預計 2025 年至 2029 年平均酒店房間供應的增長放緩可能會支持房價。</p>
<p>引用 Cushman &amp; Wakefield 的數據，銀行指出，預計 2025 年至 2029 年平均酒店房間供應增長將約為 1.3%，這 “顯著低於 2015 年至 2019 年疫情前平均 4.6% 的水平”。</p>
<p>鑑於這些預測，OCBC 表示，OUE Reit 和 CapitaLand Ascott Trust 預計 2026 財年將更強勁。</p>
<h2>航空業</h2>
<p>OCBC 指出，全球飛機訂單積壓已超過 17000 架，預計需要數年才能解決，因此即使今年生產預計加速，正常化這一積壓的時間 “在 2031 年至 2034 年之前不太可能實現”。</p>
<p>隨着老舊飛機的使用時間延長，對檢查和維護的需求增加，以及意外的維護訪問，可能對 MRO 商有利，OCBC 表示。</p>
<p>儘管新加坡航空工程公司（SIA Engineering）今年迄今已下跌 4.2%，但該股票開始顯示出良好的跡象，分析師表示。</p>
<p>“在當前水平上，我們開始看到 SIA Engineering 的股票出現價值。” 她説。</p>
<p>這正值該公司最近在新加坡航展上籤署了兩份諒解備忘錄（MOU），以加強其人才供應鏈。</p>
<p>第一份諒解備忘錄與新加坡經濟發展局簽署，涉及建立一個培訓學院，以提升實際的發動機維護能力和技術人員的能力水平，OCBC 表示。</p>
<p>第二份協議與新加坡理工學院簽署，旨在加強該機構課程與實際 MRO 需求之間的對接，為學生提供早期行業接觸，並通過基於行業的項目創造應用學習機會。</p>
<p>OCBC 補充道，中國航空油料（CAO）在年初至今繼續擴張，總回報達到 8.4%，得益於中國持續的出境旅遊復甦。</p>
<p>銀行指出，CAO 是 iEdge 新加坡下一代 50 指數的成分股，可能受益於來自股市發展計劃的持續資金流入，“特別是如果它開始利用其可觀的淨現金頭寸進行增值收購或支持更高的股息支付比率”。</p>
<p>儘管 OCBC 對 CAO 的長期前景持 “建設性” 態度，但在 CAO 母公司中國航空油料集團與中石化之間正在進行的企業重組中，OCBC 對短期持謹慎態度。</p>
<p>“在撰寫本文時，我們尚未清楚重組將如何影響合併實體在 CAO 中的所有權，以及對其在中國進口和分銷航空燃料許可證的影響，” 銀行表示。</p>

<p>根據華僑銀行集團研究，新加坡的酒店業預計將受益於到 2026 年預計達到 1700 萬遊客到訪的預測。儘管 2025 年略有失誤，但該行業預計將看到酒店業績改善和零售銷售增長，這得益於強大的活動安排。航空業也有望增長，由於全球飛機積壓，維護和服務的需求持續存在。與酒店和航空相關的股票在市場復甦時可能會受到積極影響</p>

<p>[SINGAPORE] The hospitality sector may be poised to reap benefits with Singapore’s tourist arrivals forecast to hit 2026 targets set by the Singapore Tourism Board (STB), said OCBC Group Research.</p>
<div class="lb-trans"><p>【新加坡】OCBC 集團研究表示，隨着新加坡的遊客到達人數預計將達到新加坡旅遊局（STB）設定的 2026 年目標，酒店業可能會迎來好處。</p>
</div><p>While 2025’s 16.9 million tourist arrivals were shy of STB’s projected 17 million to 18.5 million range, they nonetheless marked a 2.3 per cent increase from the previous year and a recovery to 88.5 per cent of pre-Covid levels, said OCBC on Tuesday (Feb 10).</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 2025 年的 1690 萬遊客到達人數未達到 STB 預計的 1700 萬至 1850 萬的範圍，但與去年相比仍增長了 2.3%，恢復至疫情前水平的 88.5%，OCBC 在週二（2 月 10 日）表示。</p>
</div><p>It expects Singapore’s 2026 tourism arrival numbers to meet the STB’s expected range of 17 million to 18 million visitors, barring any “black swan events”.</p>
<div class="lb-trans"><p>OCBC 預計，除非出現 “黑天鵝事件”，新加坡 2026 年的旅遊到達人數將符合 STB 預計的 1700 萬至 1800 萬遊客的範圍。</p>
</div><p>“We expect Singapore to meet this quite easily, supported by a steady pipeline of meetings, incentives, conferences and exhibitions events and concerts,” said Ada Lim, OCBC equity research analyst.</p>
<div class="lb-trans"><p>OCBC 股票研究分析師 Ada Lim 表示：“我們預計新加坡將輕鬆達到這一目標，得益於穩定的會議、獎勵、會議和展覽活動以及音樂會的持續供應。”</p>
</div><p>Notably, FY2026 could record firmer hotel performance, improved tourist receipts and higher retail sales, said Lim, citing STB projections for tourist receipts to come in within the S$31 billion to S$32.5 billion range this year, above the forecast range of S$29 billion to S$30.5 billion for 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lim 指出，2026 財年可能會記錄更強勁的酒店表現、改善的遊客消費和更高的零售銷售，引用 STB 的預測稱，今年遊客消費預計將在 310 億新元至 325 億新元之間，高於 2025 年 290 億新元至 305 億新元的預測範圍。</p>
</div><p>“Our house view is for retail sales to expand another 2 per cent to 3 per cent year on year in 2026, underpinned by a strong pipeline of new products and experiences, as well as a supportive macroeconomic backdrop.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們的觀點是，2026 年零售銷售將同比增長 2% 至 3%，這得益於新產品和體驗的強勁供應，以及支持性的宏觀經濟背景。”</p>
</div><p>Stocks with exposure to the hospitality sector, from real estate investment trusts (Reits) to aviation names, may reap benefits in 2026, OCBC said.</p>
<div class="lb-trans"><p>OCBC 表示，涉及酒店業的股票，從房地產投資信託（Reits）到航空公司，可能在 2026 年受益。</p>
</div><p>“(We) prefer upstream players within the aviation complex amidst multi-year maintenance, repair and overhaul (MRO) upcycle,” OCBC added.</p>
<div class="lb-trans"><p>OCBC 補充道：“我們更傾向於航空領域的上游參與者，因為多年的維護、修理和大修（MRO）週期正在上升。”</p>
</div><h2>Hotel performance expected to be firmer</h2>
<div class="lb-trans"><h2>酒店表現預計將更強勁</h2>
</div><p>OCBC noted that 2025 was a “challenging” year for hotels, with industry-wide softness impacting the results for Singapore-listed Reits with hospitality exposure.</p>
<div class="lb-trans"><p>OCBC 指出，2025 年對酒店來説是一個 “具有挑戰性” 的年份，行業普遍疲軟影響了新加坡上市的酒店相關 Reits 的業績。</p>
</div><p>However, hotel performance is expected to be firmer in FY2026, on the back of a “more exciting calendar of events” and limited hotel supply, OCBC said.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，OCBC 表示，預計 2026 財年的酒店表現將更強勁，得益於 “更令人興奮的活動日曆” 和有限的酒店供應。</p>
</div><p>Notably, the projected slower growth in average hotel room supply for 2025 to 2029 could support room rates, OCBC said.</p>
<div class="lb-trans"><p>OCBC 表示，預計 2025 年至 2029 年平均酒店房間供應的增長放緩可能會支持房價。</p>
</div><p>Citing Cushman &amp; Wakefield data, the bank noted that average hotel room supply growth is expected to stand at around 1.3 per cent from 2025 to 2029, which is “significantly below the pre-pandemic average of 4.6 per cent from 2015 to 2019”.</p>
<div class="lb-trans"><p>引用 Cushman &amp; Wakefield 的數據，銀行指出，預計 2025 年至 2029 年平均酒店房間供應增長將約為 1.3%，這 “顯著低於 2015 年至 2019 年疫情前平均 4.6% 的水平”。</p>
</div><p>In view of these forecasts, OUE Reit and CapitaLand Ascott Trust are guiding for a firmer FY2026, OCBC said.</p>
<div class="lb-trans"><p>鑑於這些預測，OCBC 表示，OUE Reit 和 CapitaLand Ascott Trust 預計 2026 財年將更強勁。</p>
</div><h2>Aviation sector</h2>
<div class="lb-trans"><h2>航空業</h2>
</div><p>OCBC noted that global order backlogs for aircraft – which have surpassed 17,000 – will likely require multiple years to be resolved, such that even as production is expected to accelerate this year, a normalisation of this backlog is “unlikely before 2031 to 2034”.</p>
<div class="lb-trans"><p>OCBC 指出，全球飛機訂單積壓已超過 17000 架，預計需要數年才能解決，因此即使今年生產預計加速，正常化這一積壓的時間 “在 2031 年至 2034 年之前不太可能實現”。</p>
</div><p>As older planes are put to service for longer, the increased need for checks and servicing – alongside unanticipated maintenance visits – could bode well for MRO shops, said OCBC.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着老舊飛機的使用時間延長，對檢查和維護的需求增加，以及意外的維護訪問，可能對 MRO 商有利，OCBC 表示。</p>
</div><p>While SIA Engineering has lost 4.2 per cent in the year to date, the counter is beginning to show promising signs, said the analyst.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管新加坡航空工程公司（SIA Engineering）今年迄今已下跌 4.2%，但該股票開始顯示出良好的跡象，分析師表示。</p>
</div><p>“At current levels, we are starting to see value emerge in SIA Engineering’s shares,” she said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在當前水平上，我們開始看到 SIA Engineering 的股票出現價值。” 她説。</p>
</div><p>This comes as the company recently inked two memorandums of understanding (MOU) at the Singapore Airshow to strengthen its talent pipeline.</p>
<div class="lb-trans"><p>這正值該公司最近在新加坡航展上籤署了兩份諒解備忘錄（MOU），以加強其人才供應鏈。</p>
</div><p>The first MOU, signed with the Singapore Economic Development Board, involves the development of a training academy to boost hands-on engine maintenance capacity and technicians’ capability levels, OCBC said.</p>
<div class="lb-trans"><p>第一份諒解備忘錄與新加坡經濟發展局簽署，涉及建立一個培訓學院，以提升實際的發動機維護能力和技術人員的能力水平，OCBC 表示。</p>
</div><p>The second agreement, signed with Singapore Polytechnic, aims to strengthen alignment between the institution’s curriculum and real world MRO requirements – to provide early industry exposure for students and to create applied learning opportunities through industry-based projects.</p>
<div class="lb-trans"><p>第二份協議與新加坡理工學院簽署，旨在加強該機構課程與實際 MRO 需求之間的對接，為學生提供早期行業接觸，並通過基於行業的項目創造應用學習機會。</p>
</div><p>OCBC added that China Aviation Oil (CAO) has continued to extend gains with a total return of 8.4 per cent year to date, underpinned by tailwinds from China’s ongoing outbound travel recovery.</p>
<div class="lb-trans"><p>OCBC 補充道，中國航空油料（CAO）在年初至今繼續擴張，總回報達到 8.4%，得益於中國持續的出境旅遊復甦。</p>
</div><p>The bank noted that CAO is a constituent of the iEdge Singapore Next 50 Index and could benefit from ongoing inflows from the Equity Market Development Programme, “especially if it begins to deploy its substantial net cash position for accretive acquisitions or to support a higher dividend payout ratio”.</p>
<div class="lb-trans"><p>銀行指出，CAO 是 iEdge 新加坡下一代 50 指數的成分股，可能受益於來自股市發展計劃的持續資金流入，“特別是如果它開始利用其可觀的淨現金頭寸進行增值收購或支持更高的股息支付比率”。</p>
</div><p>While OCBC remains “constructive” on CAO’s long-term outlook, it expressed caution for the near term, amid an ongoing corporate restructuring between CAO’s parent China National Aviation Fuel Group and Sinopec.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 OCBC 對 CAO 的長期前景持 “建設性” 態度，但在 CAO 母公司中國航空油料集團與中石化之間正在進行的企業重組中，OCBC 對短期持謹慎態度。</p>
</div><p>“We do not yet have clarity at the time of writing over how the restructuring will impact the combined entity’s ownership in CAO, as well as implications on its licence to import and distribute jet fuel in China,” the bank said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在撰寫本文時，我們尚未清楚重組將如何影響合併實體在 CAO 中的所有權，以及對其在中國進口和分銷航空燃料許可證的影響，” 銀行表示。</p>
</div>

‘行動時刻’：預計到 2026 年遊客到訪量將達到 1700 萬，酒店業可能因此受益