《大行》招商證券國際：國產模型迭加速助港股科技板塊估值修復 首選阿里騰訊等

招商證券國際研報指，內地龍頭互聯網企業模型迭代驚喜連連，包括字節跳動旗下「Seedance 2.0」及快手 (01024.HK) 旗下「可靈 3.0」電影級影片生成效果大幅提升；阿里巴巴 (09988.HK) 的「Qwen-Image-2.0」對標「Nano Banana」，旗下桌面 Agent 工具「Qoder Work」對標「Claude Cowork」；全球模型服務平台 OpenRouter 旗下的「Pony Alpha」能力逼近 Anthropic 旗下「Claude Opus4.6」；「Kimi K2.5」登頂 OpenRouter。

該行指，內地龍頭互聯網企業 AI 主線投資邏輯顯着強化，助力港股科技板塊估值修復。待上線的重磅模型包括 DeepSeek-V4，阿里 Qwen 3.5、豆包 2.0、Mini Max M2.2 等，或將成為下一階段催化劑。首選股包括阿里巴巴、騰訊 (00700.HK)、快手。