Alphabet 發行 10 億英鎊百年期債券，策略師視其為信貸週期尾段過度樂觀的又一信號。隨着科技巨頭為 AI 基礎設施競賽將借貸規模推至新高，債務驅動型擴張的風險正引發關注。
2 月 12 日，Wind Shift Capital 首席執行官 Bill Blain 表示，由於信貸利差處於歷史低位，數據中心的長期需求不確定，而且快速的技術變革勢必會在該行業產生贏家和輸家，因此這筆交易進一步證明了人工智能市場存在泡沫。
這是谷歌母公司首次涉足英鎊計價超長期債券，亦是其總額約 200 億美元多幣種融資計劃的一部分。此次發行橫跨美元、歐元、英鎊及首次涉足的瑞士法郎，覆蓋多個期限。據彭博援引知情人士，這筆週二定價的百年期債吸引近 10 倍認購，票息較 10 年期英債上浮 120 個基點。Alphabet 上週披露，2026 年資本支出預期達 1850 億美元。
<h2 style="text-align: left">市場泡沫信號</h2>
Wind Shift Capital 首席執行官 Bill Blain 認為，Alphabet 本週完成的 10 億英鎊百年期債券發行，是信貸市場為 AI 融資而過度擴張的最新證明。
Blain 在接受 CNBC 採訪時表示，這筆交易本身執行出色，Alphabet 精準捕捉了英國保險與養老金基金匹配負債的結構性需求。但他同時警告，在信用利差處於歷史極低水平、長期數據中心需求前景不明、技術迭代加速將重塑行業格局的背景下，此類超長期融資工具的湧現，正是市場泡沫積聚的典型信號。他稱：
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“如果你在尋找市場見頂的跡象，即便這是一筆執行完美的交易，它看起來確實像。”
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隨着甲骨文、亞馬遜、微軟等競爭對手同步加碼基礎設施投入，預計未來五年科技巨頭的債券發行總額將逼近 3 萬億美元。策略師指出，百年期債的發行亦有助於 Alphabet 拓寬傳統貸款人之外的機構投資者基礎。
<h2 style="text-align: left">分散融資來源</h2>
Federated Hermes 倫敦信貸主管 Nachu Chockalingam 表示，Alphabet 選擇在英鎊超長期限市場為 AI 資本支出融資，意在精準對接英國保險與養老金基金的負債匹配需求，同時分散融資渠道，避免美元市場過度飽和。
Muzinich &amp; Co.公開市場聯席主管 Tatjana Greil Castro 則強調，百年期債券對發行人的長期生存與持續革新能力構成極高要求。她指出：
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“你實際上是在押注這家公司能在未來一個世紀及以後不斷自我重塑，即便是政府，這類發行也極為罕見。”
</blockquote>

DTCR

XDAT

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Alphabet 首次發行 10 億英鎊百年期債券，策略師警示，在信貸利差歷史低位、AI 需求不確定及技術變革加速背景下，此舉是市場過度樂觀及 AI 泡沫積聚的典型信號。本次發行是其 200 億美元多幣種融資計劃一部分。

- Alphabet 發行 10 億英鎊百年期債券，顯示信貸市場過度擴張跡象。  
- Wind Shift Capital CEO Bill Blain 指出，該交易凸顯泡沫風險，長期需求不確定性增加。  
- 此次融資幫助 Alphabet 分散資金來源，降低對美元市場的依賴。

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