Coinbase｜10-K：2025 財年營收 68.83 億美元

營收：截至 2025 財年，公佈值為 68.83 億美元。息税前利潤：截至 2025 財年，公佈值為 9.25 億美元。關鍵業務指標月活躍交易用户 (MTUs)2025 年：920 萬用户。2024 年：840 萬用户。同比增長：10%。平台資產 (AOP)2025 年 12 月 31 日：3760 億美元。2024 年 12 月 31 日：4040 億美元。同比下降：-7%。2025 年資產構成：比特幣 2528.03 億美元，以太坊 562.29 億美元，XRP 172.33 億美元，Solana 133.19 億美元，USDC 92.61 億美元，其他加密資產和支付穩定幣 272.84 億美元。2024 年資產構成：比特幣 2353.78 億美元，以太坊 542.09 億美元，XRP 165.01 億美元，Solana 212.98 億美元，USDC 60.91 億美元，其他加密資產和支付穩定幣 705.57 億美元。交易量2025 年總交易量：1.221 萬億美元。2024 年總交易量：1.189 萬億美元。同比增長：3%。消費者交易量：2025 年 2390 億美元，2024 年 2240 億美元，同比增長 7%。機構交易量：2025 年 9820 億美元，2024 年 9650 億美元，同比增長 2%。2025 年按加密資產劃分的交易量百分比：比特幣 29%，以太坊 16%，USDT 6%，其他加密資產 49%。2024 年按加密資產劃分的交易量百分比：比特幣 33%，以太坊 13%，USDT 12%，其他加密資產 42%。運營指標淨收入2025 年：12.6 億美元。2024 年：25.79 億美元。同比下降：-51%。調整後 EBITDA2025 年：28.08 億美元。2024 年：33.48 億美元。同比下降：-16%。收入細分總收入2025 年：69 億美元。2024 年：63 億美元。美國市場收入佔比：2025 年 84%，2024 年 83%。交易收入2025 年：40.5539 億美元。2024 年：39.86113 億美元。同比增長：6927.7 萬美元（2%）。消費者交易收入：2025 年 33.22835 億美元，2024 年 34.30322 億美元，同比下降-1.07487 億美元（-3%）。機構交易收入：2025 年 4.79667 億美元，2024 年 3.45598 億美元，同比增長 1.34069 億美元（39%）。其他交易收入：2025 年 2.52888 億美元，2024 年 2.10193 億美元，同比增長 4269.5 萬美元（20%）。佔總收入的百分比：2025 年 59%，2024 年 63%。2025 年按加密資產劃分的交易收入百分比：比特幣 27%，XRP 14%，以太坊 12%，其他加密資產 47%。2024 年按加密資產劃分的交易收入百分比：比特幣 30%，XRP 6%，以太坊 13%，其他加密資產 51%。訂閲與服務收入2025 年：28.28048 億美元。2024 年：23.07133 億美元。同比增長：5.20915 億美元（23%）。穩定幣收入：2025 年 13.48821 億美元，2024 年 9.10464 億美元，同比增長 4.38357 億美元（48%）。區塊鏈獎勵：2025 年 6.77405 億美元，2024 年 7.05757 億美元，同比下降-2835.2 萬美元（-4%）。利息和財務費用收入：2025 年 2.47047 億美元，2024 年 2.65799 億美元，同比下降-1875.2 萬美元（-7%）。其他訂閲與服務收入：2025 年 5.54775 億美元，2024 年 4.25113 億美元，同比增長 1.29662 億美元（31%）。佔總收入的百分比：2025 年 41%，2024 年 37%。其他收入2025 年：2.97887 億美元。2024 年：2.70782 億美元。同比增長：2710.5 萬美元（10%）。運營費用交易費用2025 年總交易費用：10.2023 億美元。2024 年總交易費用：8.97707 億美元。同比增長：1.22523 億美元（14%）。區塊鏈獎勵費用：2025 年 4.27506 億美元，2024 年 4.55946 億美元，同比下降-2844 萬美元（-6%）。交易回扣和佣金：2025 年 2.21471 億美元，2024 年 1.22372 億美元，同比增長 9909.9 萬美元（81%）。支付處理和賬户驗證：2025 年 1.94587 億美元，2024 年 1.50897 億美元，同比增長 4369 萬美元（29%）。交易沖銷損失：2025 年 1.32671 億美元，2024 年 7963.9 萬美元，同比增長 5303.2 萬美元（67%）。其他：2025 年 4399.5 萬美元，2024 年 8885.3 萬美元，同比下降-4485.8 萬美元（-50%）。佔淨收入的百分比：2025 年 15%，2024 年 14%。技術與開發費用2025 年總技術與開發費用：16.70605 億美元。2024 年總技術與開發費用：14.68252 億美元。同比增長：2.02353 億美元（14%）。員工相關費用：2025 年 10.52597 億美元，2024 年 10.36656 億美元，同比增長 1594.1 萬美元（2%）。網站託管和基礎設施：2025 年 3.22125 億美元，2024 年 2.28392 億美元，同比增長 9373.3 萬美元（41%）。折舊、攤銷和減值：2025 年 1.57067 億美元，2024 年 1.22595 億美元，同比增長 3447.2 萬美元（28%）。佔淨收入的百分比：2025 年 24%，2024 年 23%。銷售與營銷費用2025 年總銷售與營銷費用：10.58577 億美元。2024 年總銷售與營銷費用：6.54444 億美元。同比增長：4.04133 億美元（62%）。USDC 獎勵：2025 年 4.41347 億美元，2024 年 2.24255 億美元，同比增長 2.17092 億美元（97%）。營銷計劃：2025 年 4.02555 億美元，2024 年 2.47087 億美元，同比增長 1.55468 億美元（63%）。佔淨收入的百分比：2025 年 15%，2024 年 10%。一般與行政費用2025 年總一般與行政費用：16.19642 億美元。2024 年總一般與行政費用：13.00257 億美元。同比增長：3.19385 億美元（25%）。員工相關費用：2025 年 6.64761 億美元，2024 年 6.06554 億美元，同比增長 5820.7 萬美元（10%）。專業服務：2025 年 2.92599 億美元，2024 年 2.02956 億美元，同比增長 8964.3 萬美元（44%）。客户支持：2025 年 2.24193 億美元，2024 年 1.2494 億美元，同比增長 9925.3 萬美元（79%）。佔淨收入的百分比：2025 年 24%，2024 年 21%。持有用於運營的加密資產的損失（收益）淨額2025 年：2070.4 萬美元的損失。2024 年：-7172.5 萬美元的收益。變化：9242.9 萬美元（-129%）。其他運營費用淨額2025 年：3.56126 億美元。2024 年：793.3 萬美元。變化：3.48193 億美元。利息費用2025 年：8541.3 萬美元。2024 年：8064.5 萬美元。同比增長：476.8 萬美元（6%）。持有用於投資的加密資產的損失（收益）淨額2025 年：5.28857 億美元的損失。2024 年：-6.87055 億美元的收益。變化：12.15912 億美元（-177%）。其他收入淨額2025 年：-7.00894 億美元。2024 年：-2907.4 萬美元。變化：-6.7182 億美元。所得税撥備2025 年：2.61738 億美元。2024 年：3.63578 億美元。同比下降：-1.0184 億美元（-28%）。現金流經營活動產生的淨現金2025 年：24.26383 億美元。2024 年：31.03935 億美元。同比下降：-6.776 億美元。投資活動使用的淨現金2025 年：-20.4955 億美元。2024 年：-2.01003 億美元。同比增長：18.48547 億美元。融資活動產生的淨現金2025 年：7.40282 億美元。2024 年：29.03078 億美元。同比下降：-21.62796 億美元。資本要求子公司淨資本要求（截至 2025 年 12 月 31 日）CB Inc.：淨資本 27.95 億美元，所需淨資本 11.66 億美元，資本盈餘 16.29 億美元。CCTC：淨資本 7.45 億美元，所需淨資本 3.36 億美元，資本盈餘 4.09 億美元。其他：淨資本 6.87 億美元，所需淨資本 7400 萬美元，資本盈餘 6.13 億美元。展望/指引Coinbase Global, Inc. 預計 2026 年將受益於監管清晰度提升，通過 “萬物交易所” 和 USDC 推動加密貨幣在全球 GDP 中的作用。公司計劃根據市場狀況和收入機會動態調整其費用基礎，尤其針對某些可變費用。預計 2026 年第一季度技術和開發費用以及一般及行政費用總額將與 2025 年第四季度大致持平，銷售和營銷費用也將大致持平或更低。