《大行》里昂：聯想季績勝預期 維持「跑贏大市」評級

里昂發表研究報告指出，聯想集團 (00992.HK) 2026 財年第三季業績優於市場預期，受惠於個人電腦業務收入強勁及 7.3% 的經營溢利率。憑藉行業領先的盈利能力，公司預計 2026 年智能設備業務集團將錄得正增長，由 AI 個人電腦及高端型號需求帶動平均售價上升所推動。公司預期基礎設施方案業務集團將於 2026 財年第四季扭虧，並在重組措施下維持盈利。

該行認為，聯想集團 2026 年的前景較市場擔憂為佳，預期集團可透過上調零售價格轉嫁上升的記憶體成本，並改善與供應商的議價能力。基礎設施方案業務集團扭虧為盈亦將貢獻盈利增長。

基於個人電腦利潤率穩健及平均售價上升，里昂上調 2026 年至 2028 年非香港財務報告準則淨利潤預測 7%、11% 及 13%。監於記憶體成本上升為個人電腦行業出貨量帶來壓力，該行將聯想集團目標市盈率由 11 倍下調至 10 倍，目標價從 10.3 元輕微上調至 10.4 元，維持「跑贏大市」評級。