<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2020/11/27/16/59/man-5782411_960_720.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2020/11/27/16/59/man-5782411_960_720.jpg"/></p>
<p><em>圖片來源：Pixabay</em></p>
<p>在強勁的選舉年推動下，Trade Desk Inc（TTD）在 2024 年以超過 60% 的漲幅收官，牛市信心滿滿地進入 2025 年。然而，一年後，情況發生了逆轉，TTD 的市值大約縮水了三分之二，甚至跌破了 2022 年熊市的低點。</p>
<p>Trade Desk 作為一個買方廣告技術平台，幫助營銷人員規劃、執行和優化跨展示、視頻、CTV、音頻和移動的程序化廣告活動。2025 年面臨的艱難比較，加上其主要平台更新的波折，影響了業績——這是一個在年末臨近時無法糾正的局面。</p>
<p>儘管如此，仍有顯著的積極因素。管理層強調，平台的延遲是不可妥協的，因為他們優先考慮產品質量而非短期表現。正如聯合創始人兼首席執行官 Jeff Green 所指出的：“在 2024 年第四季度，我們可以做出一系列決策來提升短期表現……我們始終選擇專注於長期機會。”</p>
<p>高管團隊也得到了擴充，增加了急需的首席運營官 Vivek Kundra、首席營收官 Anders Mortensen（來自 Alphabet）和首席財務官 Alex Kayyal（來自 Salesforce），使團隊能夠優化運營，更好地實現長期目標。</p>
<p>財務表現也有所改善。儘管 2 月份的第四季度報告略微低於預期收入，並且指引略低於市場共識，但隨後的幾個季度收入和指引均超出預期。</p>
<p>市場共識預計 2026 年 GAAP 盈利增長約 29%，2027 年增長 26%（調整後盈利增長分別為 16.5% 和 13.3%）。分析師預計兩年內收入增長約為 16%，自由現金流在 2026 年增長 15.5%，在 2027 年增長 20%。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://msgraphics.blob.core.windows.net/content/article-img/tptp64734.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://msgraphics.blob.core.windows.net/content/article-img/tptp64734.png"/></p>
<p><em>前瞻市盈率（白色）和前瞻自由現金流市盈率（藍色）。</em></p>
<p><em>來源：彭博社，2025 年 12 月 12 日</em></p>
<p>如果 TTD 能夠達到這些指標，股票在 2026 年盈利預期不到 18 倍的估值下顯得頗具吸引力，更不用説前瞻性盈利和自由現金流倍數接近低谷水平（如圖所示）。牛市投資者應該感到進一步的安心，因為公司運營着一份完美的資產負債表。</p>
<p>推薦行動：買入 TTD。</p>
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雲計算 ETF - GlobalX

DTCR

標普軟件與服務 ETF - SPDR

IDGT

TTDU

<p>Trade Desk Inc. (TTD) 在 2024 年經歷了顯著增長，股價上漲超過 60%。然而，在 2025 年，由於平台更新問題和艱難的比較，股價損失了約三分之二的價值。儘管如此，管理層專注於長期目標，導致財務表現改善。分析師預計 2026 年 GAAP 收益增長 29%，2027 年增長 26%，兩年收入增長均為 16%。該股票在 2026 年收益預估低於 18 倍時被認為具有吸引力。推薦操作：買入 TTD</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2020/11/27/16/59/man-5782411_960_720.jpg" alt="" original-src="https://cdn.pixabay.com/photo/2020/11/27/16/59/man-5782411_960_720.jpg"/></p>
<p><em>Image Source: Pixabay</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Pixabay</em></p>
</div><p>After a strong election year fueled The Trade Desk Inc's (TTD) growth, bulls entered 2025 with confidence as shares finished 2024 higher by more than 60%. A year later, the script had flipped, with TTD shedding roughly two-thirds of its value and even taking out its 2022 bear-market lows.</p>
<div class="lb-trans"><p>在強勁的選舉年推動下，Trade Desk Inc（TTD）在 2024 年以超過 60% 的漲幅收官，牛市信心滿滿地進入 2025 年。然而，一年後，情況發生了逆轉，TTD 的市值大約縮水了三分之二，甚至跌破了 2022 年熊市的低點。</p>
</div><p>The Trade Desk operates as a buy-side advertising technology platform enabling marketers to plan, execute, and optimize programmatic campaigns across display, video, CTV, audio, and mobile. A tough year of comps in 2025, paired with hiccups in its main platform update, weighed on results — a spinout it couldn’t correct as year-end approached.</p>
<div class="lb-trans"><p>Trade Desk 作為一個買方廣告技術平台，幫助營銷人員規劃、執行和優化跨展示、視頻、CTV、音頻和移動的程序化廣告活動。2025 年面臨的艱難比較，加上其主要平台更新的波折，影響了業績——這是一個在年末臨近時無法糾正的局面。</p>
</div><p>Still, there were notable positives. Management emphasized that the platform delays were non-negotiable, as they prioritized product quality over short-term optics. As co-founder and CEO Jeff Green noted, “In Q4 [2024] there were a series of decisions we could have made to enhance the short-term performance…We consistently choose to focus on the long term opportunity.”</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，仍有顯著的積極因素。管理層強調，平台的延遲是不可妥協的，因為他們優先考慮產品質量而非短期表現。正如聯合創始人兼首席執行官 Jeff Green 所指出的：“在 2024 年第四季度，我們可以做出一系列決策來提升短期表現……我們始終選擇專注於長期機會。”</p>
</div><p>The C-suite also expanded, adding a much-needed COO with Vivek Kundra, CRO Anders Mortensen (from Alphabet), and CFO Alex Kayyal (from Salesforce), positioning the team to streamline operations and better execute long-term goals.</p>
<div class="lb-trans"><p>高管團隊也得到了擴充，增加了急需的首席運營官 Vivek Kundra、首席營收官 Anders Mortensen（來自 Alphabet）和首席財務官 Alex Kayyal（來自 Salesforce），使團隊能夠優化運營，更好地實現長期目標。</p>
</div><p>Financial performance improved as well. While February’s Q4 report delivered a slight revenue miss and slightly below-consensus guidance, subsequent quarters saw revenue and guidance exceed expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>財務表現也有所改善。儘管 2 月份的第四季度報告略微低於預期收入，並且指引略低於市場共識，但隨後的幾個季度收入和指引均超出預期。</p>
</div><p>Consensus expectations call for GAAP earnings growth of about 29% in 2026 and 26% in 2027 (with adjusted earnings growth of 16.5% and 13.3%). Analysts expect revenue growth of about 16% in both years, and free cash flow growth of 15.5% in 2026 and 20% in 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場共識預計 2026 年 GAAP 盈利增長約 29%，2027 年增長 26%（調整後盈利增長分別為 16.5% 和 13.3%）。分析師預計兩年內收入增長約為 16%，自由現金流在 2026 年增長 15.5%，在 2027 年增長 20%。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://msgraphics.blob.core.windows.net/content/article-img/tptp64734.png" alt="" original-src="https://msgraphics.blob.core.windows.net/content/article-img/tptp64734.png"/></p>
<p><em>Forward P/E (white) and forward P/FCF (blue).</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>前瞻市盈率（白色）和前瞻自由現金流市盈率（藍色）。</em></p>
</div><p><em>Source: Bloomberg, 12/12/2025</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>來源：彭博社，2025 年 12 月 12 日</em></p>
</div><p>If TTD meets these metrics, the stock appears compelling at less than 18 times 2026 earnings estimates, not to mention forward earnings and FCF multiples near trough levels (shown in chart). Bulls should feel further reassurance as the company operates with a pristine balance sheet.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 TTD 能夠達到這些指標，股票在 2026 年盈利預期不到 18 倍的估值下顯得頗具吸引力，更不用説前瞻性盈利和自由現金流倍數接近低谷水平（如圖所示）。牛市投資者應該感到進一步的安心，因為公司運營着一份完美的資產負債表。</p>
</div><p>Recommended Action: Buy TTD.</p>
<div class="lb-trans"><p>推薦行動：買入 TTD。</p>
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