市場概況 ▪ 2 月 13 日，港股三大指數早盤集體走弱，市場在昨日強勢突破創下階段新高後，今日早盤面臨明顯的獲利回吐壓力。截至午間收盤，三大指數均由漲轉跌，全線飄綠，顯示資金在高位避險情緒升温，市場進入短線消化整理階段。 ▪ 恒指午間收報 26548.41 點，跌幅達 1.79%，指數重心下移，短線進入技術性回調區間。 ▪ 恒生科技指數報 5319.88 點，下跌 1.65%，科技板塊在連續上攻後動能減弱，成分股普遍回調。 ▪ 國企指數報 9015.42 點，跌 1.74%，跟隨大市同步下行，顯示市場多空分歧在高位加劇，短期或將維持震盪走勢。 板塊表現 ▪ 互聯網內容與信息板塊呈下行趨勢，監管約談疊加競爭壓力，科網股集體走弱。騰訊控股下跌 1.68%，雖獲南向資金關注，但受春節火車票銷售合規約談及字節跳動競爭壓力影響，股價隨市調整；百度 -SW 下跌 3.78%，監管收緊預期疊加周邊市場虹吸效應，資金避險流出；快手 -W 下跌 2.08%，面臨短視頻與直播電商領域的激烈競爭，市場情緒趨於謹慎。 ▪ 零售商板塊整體下行，監管合規與流量競爭壓制表現。京東 -SW 下跌 3.04%，受監管約談規範搶票及流動性趨緊影響，資金避險撤出；阿里巴巴 -W 下跌 2.27%，面臨飛豬合規整改要求及字節跳動流量分流挑戰；名創優品下跌 1.25%，受大盤疲軟及零售消費板塊回調拖累，表現相對低迷。 ▪ 餐廳板塊走勢分化，監管衝擊龍頭大跌，資金輪動致局部活躍。美團 -W 大跌 4.54%，領跌板塊，監管約談及字節跳動本地生活滲透構成雙重利空；海底撈逆市上漲 2.22%，作為餐飲龍頭受益於春節消費復甦預期，獲防禦性資金青睞；百勝中國下跌 1.20%，缺乏明確利好催化，跟隨大市小幅回調。 宏觀背景 ▪ 近期港股宏觀數據處於發佈空窗期，市場焦點轉向外部流動性與內地經濟復甦驗證。在缺乏重磅指標指引下，美聯儲利率路徑預期對港元匯率及資金流向的影響顯著放大。投資者正密切通過權重股業績表現，評估內地穩增長政策的傳導實效，大盤短期料將維持震盪整固，靜待新一輪催化劑。 熱門個股 ▪ 騰訊控股（00700）下跌 2.28%，成交額 120.26 億港元。受市場整體避險情緒及科網股普跌影響，股價當日下跌並創下近期階段性調整新低。儘管股價承壓，但 2 月 12 日南向資金淨買入 14.29 億港元，位居港股通淨買入榜首位，內資逆勢大幅加倉顯示出對龍頭股長期價值的認可。 ▪ 美團 -W（03690）下跌 4.50%，成交額 38.31 億港元。2 月 12 日北京市市場監管局就網絡銷售火車票問題約談公司，要求規範經營。監管約談短期內壓制了市場風險偏好，但南向資金連續 3 日累計淨買入超 16 億港元，顯示投資者仍看好其在本地生活領域的長期競爭力。 ▪ 小米集團 -W（01810）下跌 1.56%，成交額 27.46 億港元。雷軍宣佈第一代小米 SU7 正式停產，累計交付接近 37 萬輛，標誌着產品週期的順利迭代。公司獲南向資金淨買入 10.20 億港元，且 25 億港元的回購計劃也在持續推進中，市場預期新車型將推動盈利提升。 ▪ 智譜（02513）上漲 28.68%，成交額未披露。受益於國產大模型扎堆上新及技術突破，該股本週累計漲幅已超過 130%，單日暴漲並創下歷史新高。作為大模型板塊的領漲龍頭，其強勁表現顯著提升了市場對 AI 應用落地及商業化前景的估值溢價。 市場成交額 TOP10 ▪ 騰訊控股（00700.HK）最新成交價 526.5 HKD，跌幅 1.68%，成交額 70.82 億港元 ▪ 阿里巴巴 -W（09988.HK）最新成交價 155.0 HKD，跌幅 2.27%，成交額 49.31 億港元 ▪ 美團 -W（03690.HK）最新成交價 81.0 HKD，跌幅 4.54%，成交額 45.47 億港元 ▪ 友邦保險（01299.HK）最新成交價 80.6 HKD，跌幅 3.82%，成交額 22.42 億港元 ▪ 小米集團 -W（01810.HK）最新成交價 36.32 HKD，跌幅 0.55%，成交額 19.82 億港元 ▪ 華虹半導體（01347.HK）最新成交價 100.1 HKD，漲幅 0.55%，成交額 17.68 億港元 ▪ 香港交易所（00388.HK）最新成交價 405.4 HKD，跌幅 2.08%，成交額 16.89 億港元 ▪ 中國人壽（02628.HK）最新成交價 32.64 HKD，跌幅 4.95%，成交額 16.49 億港元 ▪ 紫金礦業（02899.HK）最新成交價 42.68 HKD，跌幅 5.20%，成交額 15.7 億港元 ▪ 中芯國際（00981.HK）最新成交價 70.1 HKD，漲幅 0.43%，成交額 15.32 億港元

騰訊控股

百度-SW

快手-W

2 月 13 日港股早盤三大指數集體走弱，恒指跌 1.79%，恒生科技指數跌 1.65%。受監管約談及獲利回吐壓力影響，科網股全線下挫，美團跌 4.54%，百度跌 3.78%，京東跌 3.04%。儘管騰訊獲南向資金持續關注，股價仍隨市調整跌 1.68%。個股方面呈現分化，AI 概念股智譜逆市暴漲超 28%，餐飲龍頭海底撈上漲 2.22%。市場避險情緒升温，短期進入消化整理階段。

- 港股三大指數早盤全線下跌，資金避險情緒升温，短期難以突破。  
- 恒指跌 1.79% 報 26548.41 點，科技、零售板塊整體走弱。  
- 投資者靜待內地經濟復甦數據與結合美聯儲利率路徑的影響。

市場脈搏

京東-SW

阿里巴巴-W

名創優品

海底撈

美團-W

百勝中國

小米集團-W

智譜

騰訊控股(ADS)

大成恆生科技ETF(QDII)

騰訊控股(ADR)

恆生科技指數

恆生指數

華夏恆生科技

南方恆生科技

恆生科技ETF

南方兩倍看多恆指

百度

恆生科技

天弘恆生科技ETF

南方兩倍看空恆指

華夏恆生科技ETF(QDII)

港股午評｜恒指跌 1.79% 科網股集體下挫，AI 概念股智譜逆市暴漲超 28%