<p>全球領先的個人電腦製造商表示，在其最新的財季中，由於其銷售人工智能服務器的基礎設施部門，計入了 2.85 億美元的重組費用。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/13065946/%E5%B1%8F%E5%B9%95%E6%88%AA%E5%9B%BE_13-2-2026_145853_thebambooworks.com_-1024x682.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1024" height="682" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/13065946/%E5%B1%8F%E5%B9%95%E6%88%AA%E5%9B%BE_13-2-2026_145853_thebambooworks.com_-1024x682.jpeg"/></p>
<h4><strong>關鍵要點：</strong></h4>
<ul>
<li>聯想在截至 12 月的財季中，利潤下降 21%，因其因人工智能計算市場的重大轉變而計入了鉅額重組費用。\n- 由於面臨飆升的內存價格，公司在該財季的毛利率同比下降了 0.6 個百分點。</li>
</ul>
<p>新興的 “人工智能民主化” 和飆升的內存價格是 <strong>聯想集團有限公司</strong>（OTC: LNVGF (0992.HK)）最新季度財報的焦點，這兩個因素削弱了全球最大個人電腦製造商的利潤。我們稍後將詳細解釋的民主化，導致聯想在截至 12 月的三個月內，其基礎設施解決方案組（ISG）計入了 2.85 億美元的重組費用，這是聯想財年的第三季度。</p>
<p>簡單來説，這項費用反映了聯想承認其在快速發展的人工智能民主化方面反應遲緩，這一趨勢使得技術迅速從大型數據中心轉向個別企業的計算機和服務器。換句話説，這是從將人工智能視為單純資源的開發，轉向將人工智能用於實際應用的轉變。在這個過程中，人工智能計算的需求正在從大型雲設施轉向公司內部的小型設施。</p>
<p>在更技術的術語中，這一轉變代表了從人工智能訓練到人工智能推理的轉變，聯想長期首席執行官楊元慶在公司的財報電話會議上解釋道。</p>
<p>“基礎設施市場正在經歷一個重要的轉變，從公共雲上的人工智能訓練轉向越來越多發生在企業內部和邊緣的人工智能推理，” 楊説。“因此，我想説，我們剛剛進行的重組更多的是向將人工智能推理更接近最終用户的新趨勢轉型。”</p>
<p>與最新的人工智能計算趨勢保持一致對聯想來説至關重要，因為其基礎設施業務的增長速度超過了核心個人電腦部門。個人電腦業務位於公司智能設備集團（IDG）的核心，該集團還包括其智能手機和平板電腦業務，約佔其收入的三分之二。相比之下，基礎設施部門在最新季度佔公司收入的 23%，顯著高於一年前的 19.5%。</p>
<p>隨着聯想在週四發佈最新季度報告，所有目光都集中在基礎設施部門，因為該部門正迅速成為公司最重要的增長引擎，隨着其核心個人電腦需求的成熟。基礎設施部門的收入在最新季度同比增長 31%，達到 52 億美元，得益於對人工智能服務器的 “強勁” 需求，包括 155 億美元的額外業務管道。儘管這一增長是聯想 IDG 業務（包括個人電腦）14% 增長率的兩倍多，但與上一財年 12 月季度基礎設施業務 59% 的增長率相比，增速也顯著放緩。</p>
<p>同樣重要的是，這一未來的增長引擎陷入了虧損，因為聯想在從人工智能訓練轉向推理的轉變中措手不及。該部門在最新季度報告了 1100 萬美元的運營虧損，儘管與前一個季度相比有所改善。聯想表示，預計該部門將在截至 3 月的當前季度實現運營盈虧平衡，並預計該業務將在下一個財年（從 4 月開始）恢復盈利。</p>
<h4><strong>擔憂的投資者</strong></h4>
<p>市場對聯想在重要的人工智能基礎設施業務中的失誤反應可預測地消極。報告發布後，其股價在週四下跌了 4.6%，在過去 52 周內下跌了 30%——與同期大多數與人工智能相關的股票的強勁反彈形成鮮明對比。這可能反映出投資者仍然將聯想視為個人電腦製造商，而非人工智能公司。</p>
<p>聯想已經是全球最大的個人電腦製造商一段時間，並在 2025 年保持了這一地位。根據 IDC 的數據，其個人電腦出貨量在 2025 年最後三個月同比增長 14.4%，達到 1930 萬台，超過了同期全球個人電腦市場 9.6% 的增長。這使其在全球個人電腦市場的份額從一年前的 24.2% 提升至 25.3%。美國巨頭 <strong>惠普公司</strong>（HPQ.US）在該季度以 20.1% 的全球市場份額位居第二，<strong>戴爾</strong>（DELL.US）以 15.3% 位居第三。</p>
<p>在這三家公司中，戴爾的人工智能估值最接近，儘管其市盈率（P/E）相對較低，為 15.1。聯想的市盈率為 9.5，屬於單數字，而惠普的市盈率僅為 7.1，顯示出這一組公司仍然主要以個人電腦而聞名。</p>
<p>回到基礎設施業務，聯想表示重組涉及簡化公司的產品組合，增加對其人工智能推理產品的關注。它表示，預計這一改革將在截至 2029 年 3 月的財年中每年節省 2 億美元。</p>
<p>在該季度削弱公司的另一個因素看起來更為暫時，且與最近飆升的內存價格有關，內存是個人電腦和服務器的關鍵組件，受到全球短缺的影響。這些上漲的價格使聯想在該季度的銷售成本增長了 19.6%，超過了該期間 18.1% 的收入增長，導致其毛利率同比下降 0.6 個百分點，從一年前的 15.7% 降至最新季度的 15.1%。</p>
<p>由於大規模重組費用和毛利率下降，公司的利潤在本季度同比下降 21%，降至 5.46 億美元。剔除重組費用和其他一些非現金項目後，公司調整後的利潤實際上在最新報告期內增長了 36%，從去年同期的 4.35 億美元增至 5.89 億美元。</p>
<p>聯想表示：“儘管面臨持續的關税不確定性和由於供需失衡導致的組件成本上升等挑戰性經營環境，但集團展現出了卓越的運營韌性，在這一宏觀背景下實現了穩健的收入和利潤增長。”</p>
<p>那麼，這一切對聯想意味着什麼，投資者應該如何看待這家公司？聯想指出，目前其 32% 的收入與人工智能相關，儘管這包括其 PC 業務中的人工智能模型，而這些模型尚未證明自己是下一代 PC 計算的代表。</p>
<p>人工智能服務器業務看起來更具前景，基礎設施部門的重組雖然成本高昂，但顯示出公司在密切關注行業趨勢，並在戰略失誤時採取糾正措施。現在，聯想只需證明其能夠再次盈利地運營基礎設施業務，並加速該部門在從人工智能訓練向推理轉變中的增長。</p>
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<p><strong><em>Benzinga 免責聲明：本文來自一位未付費的外部貢獻者。它不代表 Benzinga 的報道，並且未經過內容或準確性編輯。</em></strong></p>

聯想集團(ADR)

聯想集團

<p>聯想在最新的財季報告中顯示利潤下降 21%，並因人工智能計算市場的變化而承擔了 2.85 億美元的重組費用。由於內存價格上漲，公司毛利率下降。此次重組反映了聯想在人工智能普及方面適應緩慢，從雲端設施的人工智能訓練轉向本地人工智能推理。儘管其基礎設施部門的收入增長了 31%，但仍報告了 1100 萬美元的運營虧損。報告發布後，聯想的股價下跌了 4.6%，突顯了投資者對其向人工智能業務轉型的擔憂</p>

<p><em>The world's leading PC maker said it took a $285 million restructuring charge in its latest fiscal quarter related to its infrastructure unit that sells AI servers</em></p>
<div class="lb-trans"><p>全球領先的個人電腦製造商表示，在其最新的財季中，由於其銷售人工智能服務器的基礎設施部門，計入了 2.85 億美元的重組費用。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/13065946/%E5%B1%8F%E5%B9%95%E6%88%AA%E5%9B%BE_13-2-2026_145853_thebambooworks.com_-1024x682.jpeg" alt="" original-src="https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/13065946/%E5%B1%8F%E5%B9%95%E6%88%AA%E5%9B%BE_13-2-2026_145853_thebambooworks.com_-1024x682.jpeg"/></p>
<h4><strong>Key Takeaways:</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>關鍵要點：</strong></h4>
</div><ul>
<li>Lenovo's profit fell 21% in its fiscal quarter through December, as it took a big restructuring charge prompted by a major shift in the AI computing market</li>
<li>The company's gross margin fell 0.6 percentage points year-on-year during the quarter as it struggled with soaring memory prices</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>聯想在截至 12 月的財季中，利潤下降 21%，因其因人工智能計算市場的重大轉變而計入了鉅額重組費用。\n- 由於面臨飆升的內存價格，公司在該財季的毛利率同比下降了 0.6 個百分點。</li>
</ul>
</div><p>A budding &#34;AI democratization&#34; and soaring memory prices were at the forefront of the latest quarterly results from <strong>Lenovo Group Ltd.</strong> (OTC: LNVGF) (0992.HK), as both factors undermined profits for the world's largest PC maker. The democratization, which we'll explain in more detail shortly, hit Lenovo in the form of a $285 million restructuring charge for its infrastructure solutions group (ISG) during the three months through December, the third quarter of Lenovo's fiscal year.</p>
<div class="lb-trans"><p>新興的 “人工智能民主化” 和飆升的內存價格是 <strong>聯想集團有限公司</strong>（OTC: LNVGF (0992.HK)）最新季度財報的焦點，這兩個因素削弱了全球最大個人電腦製造商的利潤。我們稍後將詳細解釋的民主化，導致聯想在截至 12 月的三個月內，其基礎設施解決方案組（ISG）計入了 2.85 億美元的重組費用，這是聯想財年的第三季度。</p>
</div><p>Put simply, the charge reflects an admission by Lenovo that it was slow to recognize a fast-moving democratization of AI, which is seeing the technology rapidly move from big data centers to computers and servers based at individual enterprises. Put differently, it's a shift from the development of AI as simply a resource, to AI for use in practical applications. In that process, demand for AI computing is moving from big cloud facilities to smaller on-premises facilities at companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>簡單來説，這項費用反映了聯想承認其在快速發展的人工智能民主化方面反應遲緩，這一趨勢使得技術迅速從大型數據中心轉向個別企業的計算機和服務器。換句話説，這是從將人工智能視為單純資源的開發，轉向將人工智能用於實際應用的轉變。在這個過程中，人工智能計算的需求正在從大型雲設施轉向公司內部的小型設施。</p>
</div><p>In more technical terms, the shift represents a move from AI training to AI inferencing, longtime Lenovo CEO Yang Yuanqing explained on the company's earnings call.</p>
<div class="lb-trans"><p>在更技術的術語中，這一轉變代表了從人工智能訓練到人工智能推理的轉變，聯想長期首席執行官楊元慶在公司的財報電話會議上解釋道。</p>
</div><p>&#34;The infrastructure market is undergoing an important shift from AI training on public cloud to AI inferencing increasingly happening on-premises and at the edge for enterprises,&#34; Yang said. &#34;Thus, I would say, the restructuring we just made is more of a transformation towards the new trend of bringing AI inferencing closer to end users.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“基礎設施市場正在經歷一個重要的轉變，從公共雲上的人工智能訓練轉向越來越多發生在企業內部和邊緣的人工智能推理，” 楊説。“因此，我想説，我們剛剛進行的重組更多的是向將人工智能推理更接近最終用户的新趨勢轉型。”</p>
</div><p>Aligning with the latest AI computing trends is important for Lenovo as its infrastructure business grows faster than its core PC unit. The PC business lies at the center of the company's intelligent devices group (IDG), which also includes its smartphone and tablet PC businesses and makes up about two-thirds of its revenue. By comparison, the infrastructure unit accounted for 23% of the company's revenue in the latest quarter, up notably from 19.5% a year earlier.</p>
<div class="lb-trans"><p>與最新的人工智能計算趨勢保持一致對聯想來説至關重要，因為其基礎設施業務的增長速度超過了核心個人電腦部門。個人電腦業務位於公司智能設備集團（IDG）的核心，該集團還包括其智能手機和平板電腦業務，約佔其收入的三分之二。相比之下，基礎設施部門在最新季度佔公司收入的 23%，顯著高於一年前的 19.5%。</p>
</div><p>All eyes were on the infrastructure unit as Lenovo released its latest quarterly report on Thursday, since that unit is rapidly emerging as the company's most important growth engine as demand for its core PCs matures. The infrastructure unit's revenue rose 31% year-on-year to $5.2 billion in the latest quarter on &#34;solid&#34; demand for AI servers, including a pipeline of $15.5 billion in additional business. While that growth was more than double the 14% rate for Lenovo's IDG business, which includes PCs, it was also a notable slowdown from the 59% growth rate for the infrastructure business in the December quarter of the previous fiscal year.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着聯想在週四發佈最新季度報告，所有目光都集中在基礎設施部門，因為該部門正迅速成為公司最重要的增長引擎，隨着其核心個人電腦需求的成熟。基礎設施部門的收入在最新季度同比增長 31%，達到 52 億美元，得益於對人工智能服務器的 “強勁” 需求，包括 155 億美元的額外業務管道。儘管這一增長是聯想 IDG 業務（包括個人電腦）14% 增長率的兩倍多，但與上一財年 12 月季度基礎設施業務 59% 的增長率相比，增速也顯著放緩。</p>
</div><p>Equally, if not more, important, this future growth engine slipped into the red as Lenovo got caught flat-footed by the shift from AI training to inferencing. The unit reported an operating loss of $11 million in the latest quarter, though that was a sequential improvement from the previous quarter. Lenovo said it expects the unit to return to operating breakeven in the current quarter through March, its fourth fiscal quarter. It added it expects that business to return to profitability in its next fiscal year, which starts in April.</p>
<div class="lb-trans"><p>同樣重要的是，這一未來的增長引擎陷入了虧損，因為聯想在從人工智能訓練轉向推理的轉變中措手不及。該部門在最新季度報告了 1100 萬美元的運營虧損，儘管與前一個季度相比有所改善。聯想表示，預計該部門將在截至 3 月的當前季度實現運營盈虧平衡，並預計該業務將在下一個財年（從 4 月開始）恢復盈利。</p>
</div><h4><strong>Worried investors</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>擔憂的投資者</strong></h4>
</div><p>Market reaction to Lenovo's stumble in the important AI infrastructure business was predictably negative. Its stock fell 4.6% on Thursday after the release of the report, and is now down 30% over the last 52 weeks – a sharp contrast to strong rallies for most AI-related stocks over the same time. That could reflect the fact that investors still see Lenovo largely as a PC maker, rather than an AI company.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場對聯想在重要的人工智能基礎設施業務中的失誤反應可預測地消極。報告發布後，其股價在週四下跌了 4.6%，在過去 52 周內下跌了 30%——與同期大多數與人工智能相關的股票的強勁反彈形成鮮明對比。這可能反映出投資者仍然將聯想視為個人電腦製造商，而非人工智能公司。</p>
</div><p>Lenovo has been the world's largest PC maker for a while, and retained that position in 2025. Its PC shipments rose 14.4% year-on-year in the final three months of 2025 to 19.3 million units, outpacing 9.6% growth in the global PC market over that time, according to IDC. That lifted its share of the global PC market to 25.3% from 24.2% a year earlier. U.S. giant <strong>HP Inc.</strong> (HPQ.US) was second for the quarter with 20.1% of the global market, followed by <strong>Dell</strong> (DELL.US) at 15.3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>聯想已經是全球最大的個人電腦製造商一段時間，並在 2025 年保持了這一地位。根據 IDC 的數據，其個人電腦出貨量在 2025 年最後三個月同比增長 14.4%，達到 1930 萬台，超過了同期全球個人電腦市場 9.6% 的增長。這使其在全球個人電腦市場的份額從一年前的 24.2% 提升至 25.3%。美國巨頭 <strong>惠普公司</strong>（HPQ.US）在該季度以 20.1% 的全球市場份額位居第二，<strong>戴爾</strong>（DELL.US）以 15.3% 位居第三。</p>
</div><p>Of that trio, Dell has the most AI-like valuation, though even its trailing price-to-earnings (P/E) ratio is relatively low at 15.1. Lenovo is next with a single-digit P/E of 9.5, while HP commands a ratio of just 7.1, showing this group is still known mostly for their PCs.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這三家公司中，戴爾的人工智能估值最接近，儘管其市盈率（P/E）相對較低，為 15.1。聯想的市盈率為 9.5，屬於單數字，而惠普的市盈率僅為 7.1，顯示出這一組公司仍然主要以個人電腦而聞名。</p>
</div><p>Returning to the infrastructure business, Lenovo said the restructuring entailed streamlining the company's product portfolio, with added focus on its AI inferencing products. It said the overhaul was expected to result in $200 million in annual savings by its fiscal year that runs through March 2029.</p>
<div class="lb-trans"><p>回到基礎設施業務，聯想表示重組涉及簡化公司的產品組合，增加對其人工智能推理產品的關注。它表示，預計這一改革將在截至 2029 年 3 月的財年中每年節省 2 億美元。</p>
</div><p>The other factor undermining the company during the quarter looks more temporary, and is related to recently soaring memory prices, a key component for both PCs and servers, caused by a global shortage. Those rising prices boosted Lenovo's cost of sales by 19.6% during the quarter, more than its 18.1% revenue growth for the period, causing its gross margin to fall 0.6 percentage points year-on-year to 15.1% in the latest quarter from 15.7% a year earlier.</p>
<div class="lb-trans"><p>在該季度削弱公司的另一個因素看起來更為暫時，且與最近飆升的內存價格有關，內存是個人電腦和服務器的關鍵組件，受到全球短缺的影響。這些上漲的價格使聯想在該季度的銷售成本增長了 19.6%，超過了該期間 18.1% 的收入增長，導致其毛利率同比下降 0.6 個百分點，從一年前的 15.7% 降至最新季度的 15.1%。</p>
</div><p>The big restructuring charge, combined with the gross margin erosion, caused the company's profit to drop 21% year-on-year during the quarter to $546 million. Excluding the restructuring charge and some other non-cash items, the company's adjusted profit actually grew 36% in the latest reporting period to $589 million from $435 million a year earlier.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於大規模重組費用和毛利率下降，公司的利潤在本季度同比下降 21%，降至 5.46 億美元。剔除重組費用和其他一些非現金項目後，公司調整後的利潤實際上在最新報告期內增長了 36%，從去年同期的 4.35 億美元增至 5.89 億美元。</p>
</div><p>&#34;Despite a challenging operating environment characterized by ongoing tariff uncertainties and rising component cost due to supply and demand imbalances, the group has demonstrated exceptional operating resilience, generating solid revenue and profit growth against this macro backdrop,&#34; Lenovo said.</p>
<div class="lb-trans"><p>聯想表示：“儘管面臨持續的關税不確定性和由於供需失衡導致的組件成本上升等挑戰性經營環境，但集團展現出了卓越的運營韌性，在這一宏觀背景下實現了穩健的收入和利潤增長。”</p>
</div><p>So, what does all this mean for Lenovo, and how should investors view the company? Lenovo pointed out that 32% of its revenue is now AI-related, though that includes AI models from its PC business, which have yet to prove themselves as the next generation of PC computing.</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼，這一切對聯想意味着什麼，投資者應該如何看待這家公司？聯想指出，目前其 32% 的收入與人工智能相關，儘管這包括其 PC 業務中的人工智能模型，而這些模型尚未證明自己是下一代 PC 計算的代表。</p>
</div><p>The AI server business looks much more promising, and the infrastructure unit's restructuring, while costly, shows the company is closely watching industry trends and taking corrective action when it makes strategic missteps. Now, Lenovo just needs to show it can operate the infrastructure business profitably again, and accelerate the unit's growth in the developing shift from AI training to inferencing.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能服務器業務看起來更具前景，基礎設施部門的重組雖然成本高昂，但顯示出公司在密切關注行業趨勢，並在戰略失誤時採取糾正措施。現在，聯想只需證明其能夠再次盈利地運營基礎設施業務，並加速該部門在從人工智能訓練向推理轉變中的增長。</p>
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</div><p><strong><em>Benzinga Disclaimer: This article is from an unpaid external contributor. It does not represent Benzinga’s reporting and has not been edited for content or accuracy.</em></strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>Benzinga 免責聲明：本文來自一位未付費的外部貢獻者。它不代表 Benzinga 的報道，並且未經過內容或準確性編輯。</em></strong></p>
</div>

聯想因 ‘人工智能的普及化’ 而措手不及