<p>作者：Christine Ji</p>
<p>大型科技股受到對人工智能過度支出的擔憂影響，但有些公司面臨的風險更大。</p>
<p>亞馬遜和微軟的股價已正式從近期高點回落超過 20%。</p>
<p>本文已更新，以澄清華爾街對熊市定義的不同看法。</p>
<p>投資者對大型科技公司激進的人工智能支出計劃強烈反對，導致 “七大奇蹟” 公司的股價大幅下跌。</p>
<p>在連續八天的虧損後，亞馬遜（AMZN）的股價正式跌入技術性熊市，意味着其股價較重要高點下跌 20% 或更多。週四，亞馬遜的股價收於 199.60 美元，較 11 月 3 日的 254 美元創紀錄收盤價低 21.4%。</p>
<p>在四大超大規模雲服務商中，亞馬遜計劃在 2026 年的資本支出最高，達到 2000 億美元。亞馬遜、微軟（MSFT）、Meta Platforms（META）和 Alphabet（GOOGL）預計在 2026 年將在人工智能資本支出上累計花費 6500 億美元。</p>
<p>亞馬遜成為第二個跌入熊市的 “七大奇蹟” 公司，微軟的股價在 1 月 29 日進入熊市，恰好在該公司報告的 Azure 雲增長未能達到投資者預期的次日。截至週四收盤，微軟的股價較 10 月 28 日的 542.07 美元創紀錄收盤價下跌了 25.9%。</p>
<p>閲讀：為什麼亞馬遜的人工智能支出引發了股價一年多以來的最大下滑。</p>
<p>最近的拋售突顯了 “七大奇蹟” 成員之間日益加大的分歧，Apex Fintech Solutions 的風險副總裁 Mike Treacy 告訴 MarketWatch。</p>
<p>對人工智能支出的擔憂已經持續了數月。在 Meta 在 10 月的第三季度財報電話會議上上調資本支出預期後，股價暴跌，並在 11 月 4 日進入熊市。Meta 的股價是否已經逃離熊市仍然是一個技術性爭論點。</p>
<p>華爾街的許多人會説，當一隻股票從熊市低點上漲 20% 時，通常會標誌着新的牛市，而其他人則可能會説它還必須超過之前的重要高點。</p>
<p>儘管 Meta 的股價從 11 月 20 日的 589.15 美元熊市收盤低點上漲了 25.3%，至 1 月 29 日的 738.31 美元高點，但該高點仍遠低於 8 月 12 日的 790 美元紀錄。到週四，該股自 1 月 29 日以來已下跌 12%，並且比 8 月 12 日的高點低 17.7%。</p>
<p>自下跌以來，投資者也開始從與微軟、英偉達（NVDA）和甲骨文（ORCL）等公司相關的 OpenAI 交易中撤出，因對循環融資交易的擔憂加劇。相反，他們開始偏好 Alphabet 和博通（AVGO）生態系統，Treacy 表示。</p>
<p>Treacy 補充道，Alphabet 的垂直整合技術棧抵消了一些過度支出的擔憂，並保護了該股免受科技拋售的最壞影響。週四，Alphabet 的股價收盤時較 2 月 2 日的 343.69 美元創紀錄收盤價下跌了 9.2%。</p>
<p>“我確實認為，谷歌的自給自足應該相對於其他可能受到單個環節影響的公司來説，獲得一個溢價，” Treacy 説，指的是谷歌的專有張量處理單元。</p>
<p>另一方面，亞馬遜、微軟和 Meta 的股價受到更大沖擊，因為投資者對這些公司在人工智能支出上能否提供足夠的投資回報的信心較低。對於亞馬遜來説，增加的資本支出水平可能會使其自由現金流在今年陷入負值，這意味着它需要開始進入債務市場以籌集更多資金。</p>
<p>然而，儘管最近出現拋售，市場的狀況仍比上次下滑時要好，後者因去年的 “解放日” 拋售而加劇。在 2025 年初，所有 “七大奇蹟” 公司都處於熊市中。</p>
<p>Roundhill Magnificant Seven ETF MAGS 週四收盤時比 10 月 29 日的 69.06 美元創紀錄收盤價低 10.6%。在 2025 年 4 月 8 日的收盤低點 40.50 美元時，該 ETF 比 2024 年 12 月 17 日的 58.24 美元高點低 30.5%。</p>
<p>根據 Treacy 的説法，人工智能交易的下一個重大催化劑將是英偉達在 2 月 25 日的財報。結果將顯示人工智能熱潮是否正在降温，或者英偉達是否成功捕捉到其最大客户投入交易的數十億資金。</p>
<p>閲讀：英偉達和甲骨文對人工智能交易發出了類似的警告信號。</p>
<p>-Christine Ji</p>
<p>本文由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>02-13-26 1320ET</p>

GOOW

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

AMZW

微軟每日 2 倍做多 ETF - Direxion

亞馬遜每日 2 倍做多 ETF - Direxion

微軟每日 1 倍做空 ETF - Direxion

MSFX

亞馬遜

MSFO

<p>亞馬遜和微軟的股票已進入熊市區域，從近期高點下跌超過 20%，原因是投資者對過度的人工智能支出表示擔憂。亞馬遜的股票從峯值下跌了 21.4%，而微軟則下跌了 25.9%。這兩家公司以及其他 “七大巨頭” 預計到 2026 年將在人工智能資本支出上合計花費 6500 億美元。市場對這些投資回報不足的擔憂作出反應，Alphabet 的股票表現較好，原因在於其自給自足。即將發佈的英偉達財報被預期將成為人工智能行業的重要指標</p>

<p>By Christine Ji</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Christine Ji</p>
</div><p>Big Tech stocks are being hit by fears of AI overspending, but some are more at risk than others</p>
<div class="lb-trans"><p>大型科技股受到對人工智能過度支出的擔憂影響，但有些公司面臨的風險更大。</p>
</div><p>Shares of Amazon and Microsoft have officially retreated more than 20% from recent highs.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜和微軟的股價已正式從近期高點回落超過 20%。</p>
</div><p>This story has been updated to clarify the differing Wall Street views of what constitutes a bear market.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文已更新，以澄清華爾街對熊市定義的不同看法。</p>
</div><p>Investors are pushing back hard against Big Tech's aggressive artificial-intelligence spending plans, causing shares of the &#34;Magnificent Seven&#34; companies to fall dramatically.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者對大型科技公司激進的人工智能支出計劃強烈反對，導致 “七大奇蹟” 公司的股價大幅下跌。</p>
</div><p>After eight consecutive days of losses, shares of Amazon.com (AMZN) have officially tumbled into a technical bear market, meaning that they're off 20% or more from a significant high. Amazon's stock closed at $199.60 on Thursday, 21.4% below its Nov. 3 record close of $254.</p>
<div class="lb-trans"><p>在連續八天的虧損後，亞馬遜（AMZN）的股價正式跌入技術性熊市，意味着其股價較重要高點下跌 20% 或更多。週四，亞馬遜的股價收於 199.60 美元，較 11 月 3 日的 254 美元創紀錄收盤價低 21.4%。</p>
</div><p>Among the four major hyperscalers, Amazon has the highest amount of planned capital expenditures for 2026, at $200 billion. Amazon, Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META) and Alphabet (GOOGL) (GOOGL) are expected to spend a cumulative $650 billion on AI capex in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>在四大超大規模雲服務商中，亞馬遜計劃在 2026 年的資本支出最高，達到 2000 億美元。亞馬遜、微軟（MSFT）、Meta Platforms（META）和 Alphabet（GOOGL）預計在 2026 年將在人工智能資本支出上累計花費 6500 億美元。</p>
</div><p>Amazon joins Microsoft as the second &#34;Magnificent Seven&#34; name that's fallen into bear-market territory. Shares of Microsoft entered a bear market on Jan. 29, one day after the company reported Azure cloud growth that fell short of investors' expectations. As of Thursday's close, Microsoft's stock was down 25.9% from its Oct. 28 record close of $542.07.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜成為第二個跌入熊市的 “七大奇蹟” 公司，微軟的股價在 1 月 29 日進入熊市，恰好在該公司報告的 Azure 雲增長未能達到投資者預期的次日。截至週四收盤，微軟的股價較 10 月 28 日的 542.07 美元創紀錄收盤價下跌了 25.9%。</p>
</div><p>Read: Why Amazon's AI spending triggered the stock's worst slide in over a year</p>
<div class="lb-trans"><p>閲讀：為什麼亞馬遜的人工智能支出引發了股價一年多以來的最大下滑。</p>
</div><p>The recent selloff highlights a growing rift between members of the &#34;Magnificent Seven,&#34; Mike Treacy, vice president of risk at Apex Fintech Solutions, told MarketWatch.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近的拋售突顯了 “七大奇蹟” 成員之間日益加大的分歧，Apex Fintech Solutions 的風險副總裁 Mike Treacy 告訴 MarketWatch。</p>
</div><p>AI spending fears have been building for many months. After Meta raised its capex outlook on its third-quarter earnings call in October, the stock plummeted and entered a bear market on Nov. 4. Whether Meta's stock has escaped that bear territory remains a point of technical debate.</p>
<div class="lb-trans"><p>對人工智能支出的擔憂已經持續了數月。在 Meta 在 10 月的第三季度財報電話會議上上調資本支出預期後，股價暴跌，並在 11 月 4 日進入熊市。Meta 的股價是否已經逃離熊市仍然是一個技術性爭論點。</p>
</div><p>Many on Wall Street will say a new bull market is typically signaled when a stock gains 20% off a bear-market low, while others might say it also has to surpass a previous significant high.</p>
<div class="lb-trans"><p>華爾街的許多人會説，當一隻股票從熊市低點上漲 20% 時，通常會標誌着新的牛市，而其他人則可能會説它還必須超過之前的重要高點。</p>
</div><p>While Meta's stock had run up 25.3%, from its Nov. 20 bear-market closing low of $589.15 to its Jan. 29 high of $738.31, that high was still well below the Aug. 12 record of $790. Through Thursday, the stock had lost has 12% since Jan. 29, and was 17.7% below its Aug. 12 peak.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 Meta 的股價從 11 月 20 日的 589.15 美元熊市收盤低點上漲了 25.3%，至 1 月 29 日的 738.31 美元高點，但該高點仍遠低於 8 月 12 日的 790 美元紀錄。到週四，該股自 1 月 29 日以來已下跌 12%，並且比 8 月 12 日的高點低 17.7%。</p>
</div><p>Since the fall, investors have also begun rotating out of the OpenAI trade associated with names like Microsoft, Nvidia (NVDA) and Oracle (ORCL) amid rising concerns over circular financing deals. Instead, they've begun favoring the Alphabet and Broadcom (AVGO) ecosystem, Treacy said.</p>
<div class="lb-trans"><p>自下跌以來，投資者也開始從與微軟、英偉達（NVDA）和甲骨文（ORCL）等公司相關的 OpenAI 交易中撤出，因對循環融資交易的擔憂加劇。相反，他們開始偏好 Alphabet 和博通（AVGO）生態系統，Treacy 表示。</p>
</div><p>Alphabet's vertically integrated tech stack has offset some of the overspending fears and shielded the stock from the worst of the tech selloff, Treacy added. Shares of Alphabet closed on Thursday down 9.2% from their Feb. 2 record close of $343.69.</p>
<div class="lb-trans"><p>Treacy 補充道，Alphabet 的垂直整合技術棧抵消了一些過度支出的擔憂，並保護了該股免受科技拋售的最壞影響。週四，Alphabet 的股價收盤時較 2 月 2 日的 343.69 美元創紀錄收盤價下跌了 9.2%。</p>
</div><p>&#34;I do think Google's self-sufficiency should command a premium relative to the others that could be adversely impacted by one cog in the wheel,&#34; Treacy said, referring to Google's proprietary tensor processing units.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我確實認為，谷歌的自給自足應該相對於其他可能受到單個環節影響的公司來説，獲得一個溢價，” Treacy 説，指的是谷歌的專有張量處理單元。</p>
</div><p>On the other hand, shares of Amazon, Microsoft and Meta are being hit harder as investors are less confident about those companies' abilities to deliver a sufficient return on investment on their AI spending. For Amazon, increased capex levels could push its free cash flow into negative territory this year, meaning that it would need to start tapping the debt markets to raise more capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，亞馬遜、微軟和 Meta 的股價受到更大沖擊，因為投資者對這些公司在人工智能支出上能否提供足夠的投資回報的信心較低。對於亞馬遜來説，增加的資本支出水平可能會使其自由現金流在今年陷入負值，這意味着它需要開始進入債務市場以籌集更多資金。</p>
</div><p>However, despite the recent selloff, the market remains in better shape than it was during the last downturn, which was exacerbated by the &#34;Liberation Day&#34; selloff in April of last year. In early 2025, all of the &#34;Magnificent Seven&#34; names were in bear markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，儘管最近出現拋售，市場的狀況仍比上次下滑時要好，後者因去年的 “解放日” 拋售而加劇。在 2025 年初，所有 “七大奇蹟” 公司都處於熊市中。</p>
</div><p>The Roundhill Magnificant Seven ETF MAGS closed Thursday 10.6% below its Oct. 29 record close of $69.06. At the April 8, 2025 closing low of $40.50, the ETF was 30.5% below the Dec. 17, 2024 peak of $58.24.</p>
<div class="lb-trans"><p>Roundhill Magnificant Seven ETF MAGS 週四收盤時比 10 月 29 日的 69.06 美元創紀錄收盤價低 10.6%。在 2025 年 4 月 8 日的收盤低點 40.50 美元時，該 ETF 比 2024 年 12 月 17 日的 58.24 美元高點低 30.5%。</p>
</div><p>The next big catalyst for the AI trade will be Nvidia's earnings report on Feb. 25, according to Treacy. The results will show whether the AI boom is cooling, or if Nvidia is successfully capturing the billions its biggest customers are pouring into the trade.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Treacy 的説法，人工智能交易的下一個重大催化劑將是英偉達在 2 月 25 日的財報。結果將顯示人工智能熱潮是否正在降温，或者英偉達是否成功捕捉到其最大客户投入交易的數十億資金。</p>
</div><p>Read: Nvidia and Oracle are flashing similar warning signs about the AI trade</p>
<div class="lb-trans"><p>閲讀：英偉達和甲骨文對人工智能交易發出了類似的警告信號。</p>
</div><p>-Christine Ji</p>
<div class="lb-trans"><p>-Christine Ji</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>02-13-26 1320ET</p>
<div class="lb-trans"><p>02-13-26 1320ET</p>
</div>

AI spending fears drove Amazon's stock into a bear market, alongside Microsoft's

- 亞馬遜和微軟的股價已下跌超過 20% 進入熊市。
- 投資者對大科技公司的人工智能支出計劃產生擔憂，導致股市暴跌。
- 預計 2026 年這四大雲計算公司將累計支出 6500 億美元於 AI。

對人工智能支出的擔憂使亞馬遜的股票與微軟一起進入熊市