<p>今天市場的主要影響因素是中國大陸市場的關閉，以及香港和新加坡的半天交易（詳細信息見截圖下方）。</p>
<p>日曆上列出了今天將公佈的中國房價數據。這些數據上週已發佈：</p>
<ul>
<li>中國房價繼續下滑：1 月份同比下降 3.1%，環比下降 0.4%</li>
</ul>
<p>日本經濟增長數據將受到關注。預計第四季度 GDP 將比上一季度增長 0.4%，使年增長率達到 1.6%。分析師認為，隨着臨時安全規則的放鬆，建築活動的復甦將帶來改善，同時強勁的全球半導體需求也將支持出口表現。</p>
<p>1 月份的貿易數據表明芯片出口持續增長。利好的日曆效應和低基數也可能使出口增長率看起來更為樂觀。</p>
<p>額外財政支出的提振預計將在 2026 年第一季度更為明顯，而不是在第四季度的數據中。同時，預計中日之間的緊張關係不會對第四季度的結果產生重大影響。</p>
<p>總體而言，穩定的政治環境和強勁的半導體需求被視為製造業產出和服務活動的關鍵支撐。</p>
<p>我上週發佈了所有這些內容，現在重申一下，以防你錯過：</p>
<p>2026 年農曆新年（LNY）帶來了流動性稀薄和中國離岸價格發現，旅行/消費是關鍵敍事。</p>
<p>總結：</p>
<ul>
<li>2026 年農曆新年（馬年）在 2 月 17 日（星期二）到來。</li>
<li>中國大陸市場計劃於 2 月 16 日至 23 日關閉，2 月 24 日（星期二）重新開放。</li>
<li>香港在 2 月 16 日（星期一）進行半天交易，2 月 17 日至 19 日關閉，2 月 20 日（星期五）重新開放。</li>
<li>新加坡（SGX）在 2 月 16 日（星期一）進行半天交易，2 月 17 日至 18 日關閉。</li>
<li>中國將進行為期九天的春節假期（2 月 15 日至 23 日），官員們預計將出現創紀錄的旅行高峰，這將有利於消費敍事，但流動性將會稀薄。</li>
</ul>
<p>2026 年農曆新年在 2 月 17 日（星期二）到來，像往常一樣，它將重塑中國大陸、香港和新加坡的交易條件，流動性效應往往與頭條新聞同樣重要。</p>
<p>在岸市場，中國的股市進入一年中最大的一次計劃交易中斷。</p>
<ul>
<li>深圳證券交易所的日曆顯示，市場從 2 月 16 日（星期一）關閉至 2 月 23 日（星期一），於 2 月 24 日（星期二）恢復交易。</li>
<li>上海證券交易所（SSE）將在 2026 年農曆新年（春節）期間從 2026 年 2 月 16 日（星期一）關閉至 2026 年 2 月 23 日（星期一，含）重新開放：2026 年 2 月 24 日（星期二）。</li>
</ul>
<p>隨着 A 股市場關閉，價格發現轉向離岸市場（CNH、H 股、ADR、商品代理），而在岸的宏觀/信用頭條可能會 “積壓”，並在國內交易恢復時迅速重新定價。</p>
<p>今年的宏觀背景是為期九天的公共假期（2 月 15 日至 23 日）和鼓勵消費和旅行的政策推動，官員們預計將出現創紀錄的旅行高峰。這往往支持消費、旅行、餐飲、免税和旅遊等短期主題，同時也提高了對高頻指標（流動性、國內航班預訂、酒店入住率、票房和零售收入）的關注，以實時反映信心。</p>
<p>在 A 股關閉期間，香港成為中國市場的關鍵區域場所。香港交易所（HKEX）在 2 月 16 日（農曆新年除夕）進行半天交易，2 月 17 日至 19 日（星期二至星期四）全市場假期，2 月 20 日（星期五）恢復正常交易。預計流動性較薄，價差較大，對中國新聞的敏感度更高。</p>
<p>新加坡的流動性也受到影響。SGX 在 2 月 16 日進行半天交易，市場在 2 月 17 日至 18 日關閉。在區域市場上，實際市場影響是一個短暫的窗口，頭寸變得更輕，波動性可能因小額流動而劇烈波動，“重開缺口” 成為一種特徵，尤其是在中國關閉期間，如果外匯或商品價格劇烈波動。</p>

上證指數

華安日經225ETF

恆生指數

富時新加坡海峽時報指數

華夏野村日經225ETF

南方日經225

<p>中國大陸市場因農曆新年假期於 2026 年 2 月 16 日關閉，這影響了香港和新加坡的交易，後者僅進行半天交易。關鍵經濟數據包括中國的房價，1 月份同比下降了 3.1%。日本的 GDP 預計在第四季度增長 0.4%，得益於建築業復甦和強勁的半導體出口。假期預計將促進消費，但流動性將較為緊張，這將影響市場動態和價格發現，特別是在此期間的香港和新加坡</p>

<p>The key market influence today is the closure of Chinese mainland markets and half days on ly in Hong Kong and Singapore (more detail below the screenshot).</p>
<div class="lb-trans"><p>今天市場的主要影響因素是中國大陸市場的關閉，以及香港和新加坡的半天交易（詳細信息見截圖下方）。</p>
</div><p>The calendar lists China house price data due today. These were published last week:</p>
<div class="lb-trans"><p>日曆上列出了今天將公佈的中國房價數據。這些數據上週已發佈：</p>
</div><ul>
<li>China house prices continue their death spiral: January -3.1% y/y and -0.4% m/m</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>中國房價繼續下滑：1 月份同比下降 3.1%，環比下降 0.4%</li>
</ul>
</div><p>Japanese economic growth data will be eyed. Fourth-quarter GDP is expected to have expanded by 0.4% from the previous quarter, lifting annual growth to 1.6%. Analysts see improvement coming from a recovery in construction activity as the drag from temporary safety rules eases, alongside firmer export performance supported by strong global demand for semiconductors.</p>
<div class="lb-trans"><p>日本經濟增長數據將受到關注。預計第四季度 GDP 將比上一季度增長 0.4%，使年增長率達到 1.6%。分析師認為，隨着臨時安全規則的放鬆，建築活動的復甦將帶來改善，同時強勁的全球半導體需求也將支持出口表現。</p>
</div><p>Trade figures for January point to ongoing momentum in chip exports. Favourable calendar effects and a low comparison base are also likely to flatter headline export growth rates.</p>
<div class="lb-trans"><p>1 月份的貿易數據表明芯片出口持續增長。利好的日曆效應和低基數也可能使出口增長率看起來更為樂觀。</p>
</div><p>The boost from additional fiscal spending is projected to show up more clearly in the first quarter of 2026 rather than in the fourth quarter data. Meanwhile, any fallout from tensions between China and Japan is not expected to have had a meaningful impact on Q4 results.</p>
<div class="lb-trans"><p>額外財政支出的提振預計將在 2026 年第一季度更為明顯，而不是在第四季度的數據中。同時，預計中日之間的緊張關係不會對第四季度的結果產生重大影響。</p>
</div><p>Overall, steady political conditions and resilient semiconductor demand are viewed as key supports for both manufacturing output and services activity.</p>
<div class="lb-trans"><p>總體而言，穩定的政治環境和強勁的半導體需求被視為製造業產出和服務活動的關鍵支撐。</p>
</div><p>I posted all this last week, repeating now ICYMI:</p>
<div class="lb-trans"><p>我上週發佈了所有這些內容，現在重申一下，以防你錯過：</p>
</div><p>Lunar New Year (LNY) 2026 brings thin liquidity and China-offshore price discovery, with travel/consumption the key narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年農曆新年（LNY）帶來了流動性稀薄和中國離岸價格發現，旅行/消費是關鍵敍事。</p>
</div><p>Summary:</p>
<div class="lb-trans"><p>總結：</p>
</div><ul>
<li>Lunar New Year 2026 (Year of the Horse) falls on Tuesday 17 Feb.</li>
<li>Mainland China markets are scheduled to be closed Feb 16–23, reopening Tue Feb 24.</li>
<li>Hong Kong has half-day trading on Mon Feb 16, is closed Feb 17–19, and reopens Fri Feb 20.</li>
<li>Singapore (SGX) has half-day trading on Mon Feb 16 and is closed Feb 17–18.</li>
<li>China is running an extended nine-day Spring Festival holiday (Feb 15–23) with officials expecting a record travel surge, supportive for consumption narratives, but liquidity will be thin.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>2026 年農曆新年（馬年）在 2 月 17 日（星期二）到來。</li>
<li>中國大陸市場計劃於 2 月 16 日至 23 日關閉，2 月 24 日（星期二）重新開放。</li>
<li>香港在 2 月 16 日（星期一）進行半天交易，2 月 17 日至 19 日關閉，2 月 20 日（星期五）重新開放。</li>
<li>新加坡（SGX）在 2 月 16 日（星期一）進行半天交易，2 月 17 日至 18 日關閉。</li>
<li>中國將進行為期九天的春節假期（2 月 15 日至 23 日），官員們預計將出現創紀錄的旅行高峰，這將有利於消費敍事，但流動性將會稀薄。</li>
</ul>
</div><p>Lunar New Year 2026 lands on Tuesday 17 February and, as usual, it will reshape trading conditions across mainland China, Hong Kong and Singapore, with liquidity effects often as important as the headlines.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年農曆新年在 2 月 17 日（星期二）到來，像往常一樣，它將重塑中國大陸、香港和新加坡的交易條件，流動性效應往往與頭條新聞同樣重要。</p>
</div><p>Onshore, China’s equity market enters its biggest scheduled trading interruption of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在岸市場，中國的股市進入一年中最大的一次計劃交易中斷。</p>
</div><ul>
<li>The Shenzhen Stock Exchange calendar shows the market closed from Monday 16 February through Monday 23 February, resuming Tuesday 24 February.</li>
<li>The Shanghai Stock Exchange (SSE) will be closed for the 2026 Lunar New Year (Spring Festival) from Monday, February 16, 2026, to Monday 23 Feb 2026 (inclusive) Reopens: Tuesday 24 Feb 2026</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>深圳證券交易所的日曆顯示，市場從 2 月 16 日（星期一）關閉至 2 月 23 日（星期一），於 2 月 24 日（星期二）恢復交易。</li>
<li>上海證券交易所（SSE）將在 2026 年農曆新年（春節）期間從 2026 年 2 月 16 日（星期一）關閉至 2026 年 2 月 23 日（星期一，含）重新開放：2026 年 2 月 24 日（星期二）。</li>
</ul>
</div><p>With A-shares shut, price discovery shifts offshore (CNH, H-shares, ADRs, commodities proxies), while onshore macro/credit headlines can “bottle up” and reprice quickly when domestic trading resumes.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着 A 股市場關閉，價格發現轉向離岸市場（CNH、H 股、ADR、商品代理），而在岸的宏觀/信用頭條可能會 “積壓”，並在國內交易恢復時迅速重新定價。</p>
</div><p>This year the macro overlay is the extended nine-day public holiday (Feb 15–23) and a policy push to encourage spending and travel, with officials projecting a record travel rush. That tends to support short-term themes in consumer, travel, catering, duty-free and tourism names, while also lifting scrutiny on high-frequency indicators (mobility, domestic flight bookings, hotel occupancy, box office, and retail receipts) as a real-time read on confidence.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年的宏觀背景是為期九天的公共假期（2 月 15 日至 23 日）和鼓勵消費和旅行的政策推動，官員們預計將出現創紀錄的旅行高峰。這往往支持消費、旅行、餐飲、免税和旅遊等短期主題，同時也提高了對高頻指標（流動性、國內航班預訂、酒店入住率、票房和零售收入）的關注，以實時反映信心。</p>
</div><p>Hong Kong becomes the key regional venue for China beta during the A-share closure. HKEX lists half-day trading on Monday 16 February (Lunar New Year’s Eve) and full market holidays Tuesday 17 through Thursday 19 February, with normal trade resuming Friday 20 February. Expect thinner depth, wider spreads and a higher sensitivity to CN headlines.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 A 股關閉期間，香港成為中國市場的關鍵區域場所。香港交易所（HKEX）在 2 月 16 日（農曆新年除夕）進行半天交易，2 月 17 日至 19 日（星期二至星期四）全市場假期，2 月 20 日（星期五）恢復正常交易。預計流動性較薄，價差較大，對中國新聞的敏感度更高。</p>
</div><p>Singapore also sees disrupted liquidity. SGX notes half-day trading on 16 February, with the market closed 17–18 February. Regionally, the practical market impact is a short window where positioning gets lighter, volatility can be jumpy on small flows, and “reopen gaps” become a feature, especially if FX or commodities move sharply while China is closed.</p>
<div class="lb-trans"><p>新加坡的流動性也受到影響。SGX 在 2 月 16 日進行半天交易，市場在 2 月 17 日至 18 日關閉。在區域市場上，實際市場影響是一個短暫的窗口，頭寸變得更輕，波動性可能因小額流動而劇烈波動，“重開缺口” 成為一種特徵，尤其是在中國關閉期間，如果外匯或商品價格劇烈波動。</p>
</div>

亞洲地區經濟和事件日曆，2026年2月16日星期一 - 中國市場今日休市