《大行》華泰證券：華虹提價及擴產驅動成長步入快車道 目標價微升至 121 元

華泰證券發表研究報告，指華虹半導體 (01347.HK) 提價及擴產驅動成長步入快車道。其 2025 年第四季銷售收入達 6.599 億美元，按年增長 22.4%，達到此前公司指引 (6.5 億至 6.6 億美元) 的上沿。

華虹上季度毛利率為 13%，按年上升 1.6 個百分點，符合此前指引的 12% 至 14%。公司指引 2026 年第一季銷售收入維持在 6.5 億至 6.6 億美元之間，指引毛利率區間介乎 13% 至 15%。展望 2026 年，該行認為受益於 AI 拉動的模擬及電源管理需求旺盛，看好公司憑藉特色工藝溢價能力延續提價趨勢，帶動 ASP 回升;規模端，無錫九廠 (Fab9) 產能爬坡疊加華力五廠 (Fab5) 的潛在併入，或將增厚公司產能基數與利潤。該行將華虹 H 股目標價從 120 港元微升至 121 港元，維持「買入」評級。