《大行》花旗降美團目標價至 94 元 去年核心本地商業經營虧損勝預期

花旗研究報告指，美團 (03690.HK) 發盈警預期 2025 年核心本地商業 (CLC) 經營虧損為 68 億至 70 億元人民幣 (下同)，好過該行及市場預期的 73 億及 79 億元，反映去年第四季虧損略勝預期。國際財務報告準則淨虧損約 233 億至 243 億元，高於該行預期的 227 億元，但大致符合市場預期。

至於 2026 年，該行料總收入按年增長 9.1% 至 3,990 億元，低過市場預期的 4,110 億元；經調整淨虧損為 139 億元，相較於市場預期淨利潤為 46 億元，當中 CLC 業務及新業務虧損分別為 51 億及 88 億元。

基於阿里巴巴 (09988.HK) 目標進一步爭奪外賣及即時零售市場份額，加上抖音在到店業務方面的競爭可能加劇，該行認為美團在出現轉機前或將面臨更多挑戰；維持「中性」評級，目標價由 115 港元下調至 94 港元。