營收：截至 2025 財年，公佈值為 59.92 億美元。每股收益：截至 2025 財年，公佈值為 9.77 美元，市場一致預期值為 8.67 美元，超過預期。息税前利潤：截至 2025 財年，公佈值為 6.92 億美元。<h4>收入概覽</h4>默邱利通用 2025 年的淨已賺保費為 5,505,613 千美元，2024 年為 5,075,456 千美元，同比增長 8.5%。淨承保保費在 2025 年和 2024 年分別為 5,721,778 千美元和 5,378,310 千美元，同比增長 6.4%。這些增長主要得益於加州汽車和房屋險業務的費率上調，以及加州私人乘用車和房屋險業務承保保單數量的增加，但部分被分出保費的增加所抵消。<h4>分部承保保費（直接承保保費）</h4><ul><li>2025 年：直接承保保費總額為 5,982,537 千美元。<ul><li>加州：4,909,788 千美元，佔總額的 82.1%，其中私人乘用車險 3,082,828 千美元，房屋險 1,170,943 千美元，商業汽車險 299,586 千美元，其他險種 356,431 千美元。</li><li>德克薩斯州：401,460 千美元，佔總額的 6.7%，其中私人乘用車險 122,638 千美元，房屋險 214,498 千美元，商業汽車險 57,696 千美元，其他險種 6,628 千美元。</li><li>其他州：671,289 千美元，佔總額的 11.2%，其中私人乘用車險 385,749 千美元，房屋險 245,479 千美元，商業汽車險 30,098 千美元，其他險種 9,963 千美元。</li></ul></li><li>2024 年：直接承保保費總額為 5,500,835 千美元。<ul><li>加州：4,430,628 千美元，佔總額的 80.5%，其中私人乘用車險 2,845,294 千美元，房屋險 970,054 千美元，商業汽車險 280,987 千美元，其他險種 334,293 千美元。</li></ul></li><li>2023 年：直接承保保費總額為 4,558,488 千美元。<ul><li>加州：3,612,722 千美元，佔總額的 79.3%，其中私人乘用車險 2,317,678 千美元，房屋險 813,056 千美元，商業汽車險 246,253 千美元，其他險種 235,735 千美元。</li></ul></li></ul><h4>運營成本與利潤率</h4><ul><li>總運營費用：2025 年為 5,328,819 千美元，2024 年為 4,900,753 千美元，2023 年為 4,530,203 千美元。</li><li>賠付率 (GAAP)：2025 年為 72.0%，2024 年為 72.6%。2025 年賠付率受到對以前事故年度的損失和損失調整費用準備金 92 百萬美元有利發展的影響，以及約 531 百萬美元巨災損失的負面影響（不包括以前年度巨災損失約 23 百萬美元的有利發展）。</li><li>費用率 (GAAP)：2025 年為 24.3%，2024 年為 23.4%。費用率上升主要由於盈利能力相關應計費用和廣告支出的增加，以及因帕利塞德和伊頓山火災導致的再保險費增加，部分被費率上調所抵消。</li><li>綜合成本率 (GAAP)：2025 年為 96.3%，2024 年為 96.0%。</li><li>賠付率 (SAP)：2025 年為 72.0%，2024 年為 72.6%，2023 年為 82.3%。</li><li>費用率 (SAP)：2025 年為 24.5%，2024 年為 23.5%，2023 年為 23.5%。</li><li>綜合成本率 (SAP)：2025 年為 96.5%，2024 年為 96.1%，2023 年為 105.8%。</li><li>公司私人乘用車險綜合成本率 (SAP)：2025 年為 89.5%，2024 年為 93.1%，2023 年為 103.0%。</li></ul><h4>現金流</h4><ul><li>經營活動現金流淨額：2025 年為 1,087.2 百萬美元，2024 年為 1,037.1 百萬美元，同比增長 50.1 百萬美元。增長主要由於再保險和代位求償回收、保費收款和投資收入增加，部分被損失和損失調整費用以及佣金及其他獲取成本的支付增加所抵消。</li></ul><h4>獨特指標</h4><ul><li>投資組合：截至 2025 年 12 月 31 日，默邱利通用的總投資組合公允價值為 6,580,030 千美元，其中固定收益證券佔 82.5%。</li><li>淨投資收益（税前）：2025 年為 328,701 千美元，2024 年為 279,989 千美元。</li><li>平均年化投資收益率（税前）：2025 年為 4.7%，2024 年為 4.5%。</li><li>已實現投資淨收益：2025 年為 131,368 千美元，2024 年為 88,671 千美元。</li><li>保費與盈餘比率 (SAP)：2025 年為 2.4:1，2024 年為 2.7:1，2023 年為 2.7:1。</li><li>巨災損失（再保險淨額）：2025 年約為 508 百萬美元，2024 年約為 277 百萬美元，2023 年約為 239 百萬美元。</li><li>再保險可收回款項：2025 年為 109,672 千美元，2024 年為 28,613 千美元。</li><li>資本支出：2025 年約為 58.4 百萬美元，2024 年約為 46.1 百萬美元，2023 年約為 36.8 百萬美元。</li><li>加州汽車身體傷害（BI）損失準備金敏感性分析：2025 年、2024 年和 2023 年事故年度，BI 嚴重程度可能與記錄金額相差高達 12%、8% 和 6%。</li><li>加州汽車身體傷害（BI）索賠數量儲備敏感性分析：2025 年事故年度，索賠數量預計將增長約 10.5%，實際增長範圍可能在 0% 至 15% 之間。</li></ul><h4>展望/指引</h4>默邱利通用預計 2026 年的資本支出將略高於 2025 年，主要用於繼續投資其技術資產。公司計劃未來繼續派發季度股息，並將主要通過未來經營活動產生的現金以及現有現金和短期投資來支付。此外，加州保險部已批准加州房屋險業務在 2026 年 7 月生效的 6.9% 費率上調。

默邱利通用｜10-K：2025 財年營收 59.92 億美元