Liberty Global 公佈 2025 年第四季度財報 | LBTYA 股票新聞

改善商业势头并持续关注价值创造 科罗拉多州丹佛 --（商业资讯）--Liberty Global Ltd. 宣布其 2025 年第四季度财务业绩。 首席执行官迈克·弗里斯表示：“在第四季度，我们继续执行我们的计划，以推动电信业务的商业势头并为股东创造价值。 Liberty Telecom： 我们在 VMO2、VodafoneZiggo 和 Telenet 上交付了所有年度指导指标，尽管面临竞争环境的挑战，但商业进展持续增长。VMO2 在宽带新增用户方面实现了环比改善，并被 Opensignal 评为英国最佳宽带提供商。VodafoneZiggo 继续保持积极的增长轨迹，交付了两年多以来最佳的季度宽带表现，同时成为荷兰提供 2Gbps 速度的最大供应商。Telenet 记录了三年来最高的宽带净新增用户，得益于强劲的黑色星期五促销活动和 BASE 品牌的进一步 FMC 增长。Virgin Media Ireland 实现了迄今为止最佳的季度批发活动，并稳步推进其在 2026 年前完成光纤铺设的计划。 Liberty Growth： 我们继续将资本转向更高回报的机会，覆盖我们的增长投资组合和更广泛的集团，交付了约 4 亿美元的非核心资产处置，包括在 12 月宣布的 UPC Slovakia。增长投资组合保持集中，超过 70% 的 34 亿美元的公允市场价值归因于仅五个关键资产。我们正在投资于我们有信心的领域，强劲的行业顺风，以及明确的价值创造路径。 Liberty Corporate： 我们对运营模式进行了重大重塑，使我们能够超越 2025 年企业支出的指导，并显著改善我们的调整后 EBITDA 轨迹，预计到 2026 年将比 2024 年下降 75%。与此同时，Liberty Blume 和 Liberty Tech 继续为我们的运营公司提供重要支持，推动规模扩大并通过共享平台创造价值，吸引新的第三方客户。从 2026 年开始，Liberty Blume 将通过我们的 Liberty Growth 投资组合进行报告和管理，反映其独立地位以及筹集第三方资本的可能性。 我们以 22 亿美元的强大企业现金头寸结束 2025 年，反映出全年严格的资本配置，包括非核心资产处置收益和在第四季度持续上游的合资企业分红。我们在延长 2028 年到期的信贷结构方面也取得了显著进展，去年进行了近 150 亿美元的再融资，并已开始 2029 年工具的融资活动，以确保我们拥有长期、韧性的资本结构。展望 2026 年，我们将专注于采取进一步行动以解锁并交付增加的股东价值。” 有关更多信息，包括按信贷结构的债券更新，请参见我们的完整发布。 运营和财务亮点的关键总结 截至 12 月 31 日的三个月 增加/(减少) 截至 12 月 31 日的年度 增加/(减少) 2025 2024 报告百分比 重基数百分比 7 2025 2024 报告百分比 重基数百分比 7 以百万计，除百分比外 收入 Telenet $ 842.3 $ 781.5 7.8 (1.3 ) $ 3,207.9 $ 3,084.4 4.0 (0.4 ) VM Ireland 134.0 128.6 4.2 (4.5 ) 494.8 491.4 0.7 (3.6 ) Consolidated Liberty Telecom 976.3 910.1 7.3 3,702.7 3,575.8 3.5 Liberty Growth 36.6 35.1 4.3 (5.4 ) 330.2 78.9 318.5 2.7 Liberty Services Corporate 266.6 223.5 19.3 9.4 1,011.1 934.7 8.2 0.4 Consolidated intercompany eliminations (48.4 ) (45.5 ) N.M. N.M. (165.5 ) (247.5 ) N.M. N.M. 总合并 $ 1,231.1 $ 1,123.2 9.6 (0.5 ) $ 4,878.5 $ 4,341.9 12.4 (0.8 ) 非合并 50% 持有的 Liberty Telecom： VMO2 JV $ 3,399.4 $ 3,478.8 (2.3 ) (5.9 ) $ 13,335.2 $ 13,649.7 (2.3 ) (5.3 ) VodafoneZiggo JV $ 1,186.4 $ 1,113.8 6.5 (2.3 ) $ 4,518.5 $ 4,450.5 1.5 (2.8 ) 持续经营的收益（损失） Liberty Global Consolidated $ (2,916.2 ) $ 2,334.2 (224.9 ) $ (7,096.7 ) $ 1,869.1 (479.7 ) Liberty Growth $ (38.2 ) $ (41.3 ) 7.5 $ (124.5 ) $ (53.0 ) (134.9 ) Liberty Services Corporate $ (2,812.9 ) $ 2,424.7 (216.0 ) $ (7,001.8 ) $ 2,339.0 (399.4 ) 调整后的 EBITDA Telenet $ 305.4 $ 311.0 (1.8 ) (9.9 ) $ 1,303.8 $ 1,292.2 0.9 (3.3 ) VM Ireland 59.9 51.2 17.0 7.3 180.3 178.3 1.1 (3.6 ) Consolidated Liberty Telecom 365.3 362.2 0.9 1,484.1 1,470.5 0.9 Liberty Growth (14.4 ) (19.1 ) 24.6 35.0 (38.6 ) (18.2 ) (112.1 ) 32.5 Liberty Services Corporate (61.1 ) (75.2 ) 18.8 23.9 (129.3 ) (170.5 ) 24.2 21.8 Consolidated intercompany eliminations (11.2 ) (20.1 ) N.M. N.M. (41.2 ) (122.0 ) N.M. N.M. 总合并 $ 278.6 $ 247.8 12.4 (0.9 ) $ 1,275.0 $ 1,159.8 9.9 0.2 非合并 50% 持有的 Liberty Telecom： VMO2 JV $ 1,166.8 $ 1,126.5 3.6 (0.2 ) $ 4,662.8 $ 4,503.4 3.5 0.4 VodafoneZiggo JV $ 495.7 $ 468.4 5.8 (3.4 ) $ 1,977.7 $ 2,033.9 (2.8 ) (6.9 ) 订阅者差异表 —2025年12月31日与2025年9月30日 固定电话 客户 关系 宽带 用户 总 RGUs 后付费移动 用户 有机变化摘要 合并报告细分： Telenet (4,600 ) 12,400 (22,300 ) 2,900 VM Ireland (4,200 ) (3,400 ) (11,100 ) 1,500 总合并报告细分 (8,800 ) 9,000 (33,400 ) 4,400 非合并报告细分： VMO2 JV (18,500 ) (16,700 ) (174,000 ) (164,800 ) VodafoneZiggo JV (16,800 ) (11,900 ) (75,600 ) 9,900 维珍媒体 O2 维珍媒体 O2 继续在固定和移动网络升级方面强劲执行，同时实现所有 2025 年指导指标 在激烈的市场竞争背景下，VMO2 在固定线路交易中看到改善的势头，宽带净损失环比改善，得益于商业举措的进展。VMO2 继续执行关键战略步骤，包括将其全光纤覆盖范围扩大到 830 万户，并将 5G 户外覆盖率提高到 87%，比去年增加了 12 个百分点。VMO2 在所有 2025 年指导指标上均达成了目标 8 ，包括合并消费者和批发收入的增长（不包括手机和 nexfibre 建设）以及调整后的 EBITDA 增长（不包括 nexfibre 建设和 O2 Daisy 交易的影响）。 第四季度亮点 全光纤覆盖范围： 全光纤推广持续向前推进，覆盖范围扩大到 830 万户，总千兆覆盖范围达到 1880 万户，光纤升级活动进展顺利 网络质量： Virgin Media 被 Opensignal 评为英国顶级宽带提供商，在所有国家类别中排名第一，基于第三季度 giffgaff 宽带的推出 第四季度财务亮点（根据美国通用会计准则，由 Liberty Global 报告） 9 收入为 33.994 亿美元，同比下降 2.3%，按重述基准同比下降 5.9% 主要受 (i) nexfibre 建设收入下降和 (ii) 移动手机收入减少的影响 调整后的 EBITDA10 为 11.668 亿美元，同比上升 3.6%，按重述基准下降 0.2% 主要受 nexfibre 建设盈利能力下降（由于建设量减少）和消费者固定销售成本上升的影响 物业和设备新增投资为 7.072 亿美元，同比上升 0.8%，按重述基准下降 2.9% 调整后的 EBITDA 减去物业和设备新增投资 10 为 4.596 亿美元，同比上升 8.2%，按重述基准上升 4.2% 经营活动现金流为 9.662 亿美元，投资活动现金流为-3.218 亿美元，融资活动现金流为-5.33 亿美元 第四季度财务亮点（根据国际财务报告准则，符合债券持有人契约的指导） 11 收入为 25.569 亿英镑，同比下降 5.9%，按报告和重述基准计算，包括 Daisy Group 收入 6540 万英镑 调整后的 EBITDA 为 9.654 亿英镑，同比下降 2.4%，按报告和重述基准计算 2025 年第四季度包括 8800 万英镑的美国通用会计准则/国际财务报告准则差异的好处，主要与 (i) VMO2 合资企业对 CTIL 的投资和 (ii) 租赁相关 这些国际财务报告准则变化的驱动因素与上述美国通用会计准则下的驱动因素大致一致 第四季度运营亮点 宽带净损失为 16,700，尽管竞争依然激烈，但环比有所改善 后付费净损失为 164,800，主要由于在 10 月价格上涨公告后的 30 天退出窗口期间流失率上升 固定 ARPU 同比下降 0.8%，主要由于定价压力，尤其是在黑色星期五期间 2025 年 VMO2 业绩与指导指标的对比（根据国际财务报告准则） 8,12 指导指标达成： 指导收入增长 0.2%，达到 77.065 亿英镑，尽管固定市场面临逆风 指导调整后的 EBITDA 增长 0.9%，得益于成本效率 不包括 ROU 新增投资的物业和设备新增投资为 21 亿英镑，符合 20 亿-22 亿英镑的指导 调整后的自由现金流为 3.931 亿英镑，符合 350-400 百万英镑的指导，向股东分配现金为 3.780 亿英镑，符合 350-400 百万英镑的指导 2026 年 VMO2 指导（根据国际财务报告准则）(i) VMO2 2026 年的指导 8 反映了英国市场促销强度加大和消费者固定市场的不确定性，同时计划在 O2 Daisy 成立后精简 B2B 产品组合。尽管持续的成本效率将支持盈利能力，但这些好处将部分被越来越多的客户基础在 nexfibre 覆盖范围内的相关批发费用所抵消。此外，VMO2 将继续在其固定和移动网络上进行大量投资。 收入： 总服务收入同比下降 3% 至 5%，调整后考虑 Daisy 交易 调整后的 EBITDA： 调整后的 EBITDA 同比下降 3% 至 5%，调整后考虑 Daisy 交易 物业和设备新增投资： 20 亿至 22 亿英镑 调整后的自由现金流： 约 2 亿英镑 13 向股东分配的现金： 约 2 亿英镑 (i) 对于 Liberty Global 及其各运营公司的调整后的 EBITDA、调整后的 EBITDAaL 和调整后的自由现金流指导，无法在不付出不合理努力的情况下提供与净收益/损失（包括净收益/损失增长率）和经营活动现金流的定量调节。我们不预测 (i) 某些非现金费用，包括：非经营收入/费用的组成部分、折旧和摊销，以及包含在持续经营的净收益/损失中的减值、重组和其他经营项目，也不预测 (ii) 影响经营活动现金流的特定营运资金变化。我们不预测的项目可能会在不同期间之间显著变化。 VodafoneZiggo VodafoneZiggo 在第四季度继续强有力地执行战略计划，并达成了 2025 年全年所有指导指标 VodafoneZiggo 的第四季度业绩继续受到第一季度实施的战略计划的支持，新前台资费和对固定基础的主动定价推动了年末的商业势头。宽带净增表现进一步改善，而移动后付费净增连续第二个季度为正，得益于 hollandsnieuwe 品牌的强劲表现。VodafoneZiggo 实现了 2025 年全年财务指导的所有目标。 第四季度亮点 商业势头持续： 宽带运营表现延续了近期趋势，并在第四季度进一步改善，得益于强劲的黑色星期五交易期和主动将现有客户重新签约到新的前期价格方案上 网络速度升级： 成功推出了 2.0 和 2.2 Gbps 的速度升级，成为荷兰最大的 2.0+ Gbps 速度提供商 投资核心优势： 通过新的营销活动和优先忠诚计划继续振兴我们的品牌 第四季度财务亮点（按美国通用会计准则） 收入为 11.864 亿美元，同比增长 6.5%，按重述基准下降 2.3% 主要受宽带客户基础减少和持续的重新定价影响，部分被 (i) 7 月和 10 月实施的固定和移动价格指数化，(ii) 更高的手机销售和 (iii) 更高的 Ziggo Sport 收入所抵消 调整后 EBITDA 为 4.957 亿美元，同比增长 5.8%，按重述基准下降 3.4% 主要受 (i) 前述收入下降、(ii) 更高的手机成本和 (iii) 更高的数字销售成本影响，部分被与劳动力、客户服务和能源成本相关的较低运营费用所抵消 经营活动现金流为 3.808 亿美元，投资活动现金流为-1.387 亿美元，融资活动现金流为-2.865 亿美元 第四季度财务亮点（按美国通用会计准则，按当地货币） 收入为 10.202 亿欧元，同比下降 2.3%，按报告和重述基准均下降 调整后 EBITDA 为 4.252 亿欧元，同比下降 3.4%，按报告和重述基准均下降 第四季度运营亮点 宽带净损失为 11,900，环比改善，反映出由于新的前期定价和现有客户的重新签约，销售增加和流失率降低 后付费净增加 9,900，得益于消费者移动业务的持续强劲，尤其是在 hollandsnieuwe 品牌上 固定 ARPU 同比增长 1.0%，由于固定价格指数化部分被新的前期定价的主动调整所抵消 2025 年 VodafoneZiggo 业绩与指导指标的对比（按美国通用会计准则） 指导指标达成： 收入下降 2.8%，符合 2025 年低个位数下降的指导 调整后 EBITDA 下降 6.9%，符合 2025 年中高个位数下降的指导 P&E 新增占收入的比例为 21.9%，符合 20-22% 的指导 调整后自由现金流为 2.24 亿欧元，符合 2 亿-2.5 亿欧元的指导，向股东的现金分配为 2.24 亿欧元，符合 2 亿-2.5 亿欧元的指导 13 2026 年 VodafoneZiggo 指导（按美国通用会计准则） VodafoneZiggo 2026 年的指导反映了固定用户趋势的持续改善以及对 “我们如何获胜计划” 的执行，支持逐年收入趋势的改善。然而，之前提到的前期重新定价和商业举措的影响将继续影响调整后 EBITDA 的趋势。此外，调整后 EBITDA 和资本强度将受到 2026 年约 1 亿欧元投资的影响，平均分配到运营支出和资本支出，用于网络韧性和服务可靠性。此项投资将在 2026 年后显著减弱，减少到 2027 年和 2028 年约 5000 万欧元的仅运营支出影响。 收入： 稳定到低个位数下降 调整后 EBITDA： 中到高个位数下降 P&E 新增占收入： 23-25% 调整后自由现金流： 约 1 亿欧元 13 向股东的现金分配： 无分配 15 Telenet Telenet 在第四季度实现了宽带和移动业务的强劲增长，并达成了全年所有指导目标 Telenet 在第四季度继续展现强劲的商业势头，宽带和移动业务均实现了正的净增加，得益于 Telenet 和 BASE FMC 的强劲表现。宽带在连续第三个季度实现了净增加的环比改善，而移动后付费业务则实现了年度最佳季度净增加表现。Telenet 达成了 2025 年的所有财务指导。 第四季度亮点 商业势头增长： Telenet 和 BASE 继续增长商业势头，BASE FMC 在南方的强劲吸引力推动了固定和移动业务的运营结果改善 千兆网络合作： Telenet 与 Wyre 继续按计划与 Proximus 和 Fiberklaar 在弗拉芒地区最终确定网络共享协议，待比利时竞争管理局批准 第四季度财务亮点（按美国通用会计准则，由 Liberty Global 合并） 收入为 8.423 亿美元，同比增长 7.8%，按报告基准下降 1.3% 主要受 (i) 由于战略性不再续约比利时足球版权导致的固定收入下降和 (ii) 编程收入下降影响 调整后 EBITDA 为 3.054 亿美元，同比下降 1.8%，按报告基准下降 9.9% 调整后 EBITDAaL 为 3.051 亿美元，同比下降 1.8%，按报告基准下降 9.9% 主要受 (i) 前述收入下降、(ii) 更高的劳动力成本、(iii) 与专业服务和外包劳动力相关的更高成本以及 (iv) 品牌和第四季度活动的更高营销成本影响，部分被与比利时足球广播版权不再续约相关的编程成本节省所抵消 物业和设备新增为 3.402 亿美元，同比增长 28.3%，按报告基准增长 17.8% 调整后 EBITDA 减去 P&E 新增为-3480 万美元，同比下降 175.8%，按报告基准下降 168.4% 经营活动现金流为 2.711 亿美元，投资活动现金流为-3.308 亿美元，融资活动现金流为 5050 万美元 第四季度财务亮点（按国际财务报告准则，符合债券持有人契约的指导） 11 收入为 7.238 亿欧元，同比下降 1.3%，无论是按报告还是按重估基础计算 调整后的 EBITDA 为 3.162 亿欧元，同比下降 8.8%，无论是按报告还是按重估基础计算 2025 年第四季度包括 5360 万欧元的美国 GAAP/IFRS 差异的收益，主要与 (i) 体育和电影广播权以及 (ii) 租赁相关 调整后的 EBITDAaL 为 2.961 亿欧元，同比下降 9.4%，无论是按报告还是按重估基础计算 这些 IFRS 变化的驱动因素在很大程度上与上述美国 GAAP 下的一致 第四季度运营亮点 宽带净增用户 12,400，持续改善，得益于南部 BASE FMC 的增长 后付费净增用户 2,900，受益于 BASE 成功的第四季度活动和 Telenet 消费者表现的改善 固定 ARPU 同比下降 0.7%，受到比利时足球广播权未续约后的捆绑服务减少和客户结构变化的影响，部分被 2025 年 4 月的价格上涨抵消 2025 年 Telenet 业绩与指导指标对比（按 IFRS） 14 指导指标达成： 收入下降 0.4%，与 2025 年指导的基本稳定收入增长一致 调整后的 EBITDAaL 下降 2.5%，与 2025 年指导的低个位数下降一致 P&E 新增用户占收入的 38.3%，与 2025 年指导的 “约 38%” 一致 调整后的自由现金流为-1.763 亿欧元，与 2025 年指导的-1.8 亿至-1.5 亿欧元一致 2026 年 Telenet 指导（按 IFRS，不包括 Wyre） 14 Telenet 2026 年的指导反映了一个基本稳定的运营环境，并受益于年度价格指数调整。预计在比利时南部，随着 BASE FMC 渗透率的提高，BASE 品牌的商业势头将继续。财务上，收入将继续受到比利时足球广播权未续约的影响，资本支出将在 5G 和数字升级完成后显著减少。 收入增长： 稳定 调整后的 EBITDAaL： 低个位数增长 收入的 P&E 新增用户： 约 20% 调整后的自由现金流： 恢复至约 2000 万欧元的正值调整后的自由现金流 维珍媒体 维珍媒体爱尔兰继续推进光纤铺设，并在客户基础上实现增长 维珍媒体爱尔兰的第四季度业绩受到持续激烈竞争压力的影响，导致收入下降和轻微的消费者宽带损失。尽管市场面临逆风，但移动后付费净增用户连续第四个季度为正，得益于早期的商业举措，同时消费者业务收入趋势有所改善。从战略上看，维珍媒体爱尔兰继续执行光纤升级计划，扩大非网点覆盖，并增强批发势头。 第四季度亮点 网络升级进展： 年底完成超过 70%，并按计划在 2026 年基本完成建设 网络质量奖： 维珍媒体被 nPerf 评为 2025 年爱尔兰最佳固定网络，因其上传和下载速度 批发势头增长： 批发客户基础持续增长，第四季度激活数量创历史新高；尽管在该季度消费者固定用户有所流失，但总固定连接仍为正值 第四季度财务亮点（按美国 GAAP） 收入为 1.34 亿美元，同比按报告基础增长 4.2%，按重估基础下降 4.5% 主要受消费者固定和移动收入下降的驱动，包括网络迁移完成带来的移动逆风，部分被持续的批发势头和消费者业务改善的趋势抵消 调整后的 EBITDA 为 5990 万美元，同比按报告基础增长 17.0%，按重估基础增长 7.3% 主要得益于严格的成本控制，部分被上述收入下降抵消 经营活动现金流为 5460 万美元，投资活动现金流为-5800 万美元，融资活动现金流为 2180 万美元 第四季度财务亮点（按美国 GAAP）以当地货币计 收入为 1.152 亿欧元，同比按报告和重估基础下降 4.5% 调整后的 EBITDA 为 5150 万欧元，同比按报告和重估基础增长 7.3% 第四季度运营亮点 宽带净损失 3,400，受到监管切换增加和激烈竞争环境的影响 后付费客户基础连续第四个季度增长，净增 1,500，得益于年初推出的移动举措 批发宽带净增用户 6,400，受益于新激活数量创下最佳季度 约 17% 的零售宽带用户基础现已使用光纤 前瞻性声明和免责声明 本新闻稿包含 1995 年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性声明，包括关于我们、我们的子公司和我们的合资企业的战略、未来增长前景和机会的声明；关于我们及我们业务的财务表现的预期，包括报告和重算收入、报告和重算调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）、报告和重算调整后 EBITDA 减去物业和设备新增、物业和设备新增、调整后自由现金流、可分配现金流和每用户平均收入（ARPU）指标；我们运营公司的 2026 年美国通用会计准则（GAAP）和国际财务报告准则（IFRS）财务和运营指导；我们未来最大化和创造股东价值的战略，包括我们可能进行的任何业务分拆或资本市场或私人交易的潜在计划，包括相关的时间、成本和收益；nexfibre 对 Substantial Group（Netomnia）的预期收购、我们对 VodafoneZiggo 未持有的剩余股权的预期收购，以及我们之前宣布的 UPC 斯洛伐克出售的完成，包括该业务的未来表现、活动和所有权，以及每项交易的时间、成本和收益；我们运营公司和合资企业未来运营和财务表现的预期驱动因素；我们、我们的附属公司和我们的合资企业在网络、产品和服务方面的计划，以及对这些网络、产品和服务的投资，包括在英国、比利时和爱尔兰的光纤升级计划的时间安排；Liberty Corporate & Services 的前景改善，以及公司运营模式变化所带来的预期节省和效率；Wyre 与 Proximus 的潜在固定网络协议，包括预期的批准及其时间、成本和预期收益；我们对 Liberty Growth 投资组合的战略计划，包括任何预期的资本轮换；我们及我们的附属公司各自资产负债表的强度（包括现金和流动性状况）；第三方债务的期限和成本，以及预期的债务收益使用和任何预期的额外借款能力及再融资活动；以及其他非历史事实的信息和声明。这些前瞻性声明涉及某些风险和不确定性，可能导致实际结果与这些声明所表达或暗示的结果存在重大差异。这些风险和不确定性包括超出我们控制范围的事件，例如用户和潜在用户对我们及我们的附属公司和合资企业服务的持续使用及其愿意升级到我们更先进的产品；我们、我们的附属公司和我们的合资企业应对竞争挑战、管理快速技术变革或维持或提高对用户的收费或将增加的成本转嫁给用户的能力；疫情和流行病对我们及我们的业务以及我们的客户的潜在影响；法律或法规变化的影响，包括由于英国脱离欧盟而导致的变化；贸易战或贸易战威胁；一般经济因素；我们、我们的附属公司和我们的合资企业获得监管批准和满足与收购和处置相关的监管条件的能力；我们、我们的附属公司和我们的合资企业成功收购和整合新业务并实现预期效率的能力；我们、我们的附属公司和我们的合资企业视频服务的吸引力编程的可用性及其相关成本；我们、我们的附属公司和我们的合资企业实现预测的财务和运营目标的能力；任何待决或威胁诉讼的结果；我们的运营公司、附属公司和合资企业访问其各自子公司的现金的能力，无论是以税收高效的方式还是根本无法访问；我们的运营公司、附属公司和合资企业未来财务表现或市场条件对资本的可用性、条款和部署的影响；货币汇率和利率的波动；供应商、承包商和承包商及时交付优质产品、设备、软件、服务和访问的能力；我们、我们的附属公司和我们的合资企业充分预测和规划未来网络需求的能力，包括与网络扩展和升级相关的成本和收益；以及其他在我们向证券交易委员会（"SEC"）提交的文件中不时详细说明的因素，包括我们最近提交的 10-K 表格。这些前瞻性声明仅在本发布之日有效。我们明确声明不承担任何义务或承诺，传播本声明中包含的任何前瞻性声明的更新或修订，以反映我们对此的期望变化或任何此类声明所依据的事件、条件或情况的变化。请谨慎对待任何前瞻性声明。 关于 Liberty Global Liberty Global Ltd.（纳斯达克：LBTYA，LBTYB，LBTYK）通过对三个互补平台的战略管理，提供长期股东价值：Liberty Telecom、Liberty Growth 和 Liberty Services。 自由电信 是全球领先的融合宽带、视频和移动通信公司，通过先进的光纤和 5G 网络在欧洲提供约 8000 万条固定和移动连接，赋能客户并增强国家经济。该业务的总收入为 216 亿美元，其中约 180 亿美元来自非合并的合资企业，37 亿美元来自合并运营。 自由增长 投资于技术、媒体、体育和基础设施领域的可扩展企业，拥有大约 70 家公司的投资组合，估值为 34 亿美元。* 自由服务 为自由关联公司和第三方提供创新的技术、运营和金融服务，年收入约为 7 亿美元。** 这些平台共同将自由全球定位为一家领先的国际融合连接和投资公司，专注于为股东创造可持续的长期价值。 * 截至2025年12月31日的独立估值。 ** 代表自由服务 2025 年的全年收入，几乎全部来自我们的合并业务和非合并的合资企业。 欲了解更多信息，请访问 www.libertyglobal.com。 资产负债表、运营报表和现金流量表 自由全球的合并资产负债表、运营报表和现金流量表见我们的 10-K 报告。 重基信息 重基增长百分比是非 GAAP 指标，作为评估可比增长率的基础。为了计算 2025 年我们所拥有的所有业务的可比重基增长率，我们已调整2024年12月31日止三个月和年度的历史收入、调整后 EBITDA 和调整后 EBITDA 减去 P&E 新增项，以 (i) 包括收购前的收入、调整后 EBITDA 和 P&E 新增项，至这些实体在2025年12月31日止三个月和年度的结果中被包括的程度；(ii) 从我们的重基金额中排除处置实体的收入、调整后 EBITDA 和 P&E 新增项，至这些实体在2025年12月31日止三个月和年度的结果中被排除的程度；(iii) 包括我们持续和终止运营之间与技术框架相关的活动对收入和调整后 EBITDA 的影响，这些活动之前在我们的合并结果中被消除；(iv) 包括提供给 iliad、Vodafone、Deutsche Telekom 和 Sunrise 的过渡性和其他服务的临时元素的收入和成本，以反映与这些服务相关的金额，等于我们在2025年12月31日止三个月和年度的结果中包含的金额；(v) 反映我们重基金额的翻译，按适用的平均外币汇率进行翻译，这些汇率用于翻译我们在2025年12月31日止三个月和年度的结果。对于我们在 2024 年收购的实体，我们已根据我们认为目前可用的最可靠信息（通常是收购前的财务报表）在 2024 年的重基金额中反映这些收购实体的收入、调整后 EBITDA 和 P&E 新增项，并根据 (a) 美国 GAAP 与当地公认会计原则之间的任何重大差异，(b) 收购会计调整的任何重大影响，(c) 我们会计政策与被收购实体的会计政策之间的任何重大差异，以及 (d) 我们认为适当的其他项目进行调整。我们不调整收购前期间以消除非经常性项目或对在收购后期间可能实施的任何估计变更给予追溯效应。由于我们在收购前期间未拥有或运营被收购的业务，因此无法保证我们已识别出所有必要的调整，以在可比基础上呈现这些实体的收入、调整后 EBITDA 和调整后 EBITDA 减去 P&E 新增项，这些金额与我们结果中包含的相应收购后金额相对应，或者我们所依赖的收购前财务报表不包含未被发现的错误。此外，重基增长百分比不一定表明如果这些交易在计算我们重基金额时假定的日期发生，收入、调整后 EBITDA 和调整后 EBITDA 减去 P&E 新增项将会发生的情况，或未来将会发生的收入、调整后 EBITDA 和调整后 EBITDA 减去 P&E 新增项。投资者应将重基增长视为对我们合并运营报表中包含的美国 GAAP 业绩指标的补充，而不是替代。 下表提供了对 2024 年金额的调整 (i) 针对我们的合并持续运营和 (ii) 针对非合并的 VMO2 合资企业和 VodafoneZiggo 合资企业，以推导我们的重基增长率: 截至2024年12月31日的三个月 截至2024年12月31日的年度 收入 调整后 EBITDA 调整后 EBITDA 减去 PE 新增 收入 调整后 EBITDA 调整后 EBITDA 减去 PE 新增 以百万计 合并持续经营业务： Telenet: 外汇 $ 71.5 $ 24.2 $ 4.1 $ 135.3 $ 42.6 $ 14.6 VM Ireland: 外汇 11.7 4.7 0.2 22.0 8.8 0.3 其他： 收购和处置 (i) 16.7 5.7 4.5 383.9 52.3 29.8 外汇 14.8 (1.2 ) (6.7 ) 33.9 9.3 (7.6 ) 总体合并持续经营业务 $ 114.7 $ 33.4 $ 2.1 $ 575.1 $ 113.0 $ 37.1 非合并合资企业： VMO2 合资企业 (ii)： 外汇 $ 132.9 $ 43.0 $ 16.1 $ 433.7 $ 143.1 $ 58.5 VodafoneZiggo 合资企业 (ii)： 外汇 $ 100.1 $ 44.5 $ 28.9 $ 195.8 $ 89.6 $ 48.9 \\\_____________ (i) 除了我们的收购和处置，这些重置调整包括与提供过渡性和其他服务给 iliad、Vodafone、Deutsche Telekom 和 Sunrise 的协议相关的金额。这些调整导致在 2025 年和 2024 年期间对于这些被认为是临时性质的服务收取相等的费用。 (ii) 金额反映与 VMO2 合资企业和 VodafoneZiggo 合资企业的收入、调整后 EBITDA 和调整后 EBITDA 减去 PE 新增相关的 100% 的调整，我们不进行合并，因为我们在 VMO2 合资企业和 VodafoneZiggo 合资企业中持有 50% 的非控股权益。 脚注 主要包括 (i) 从退出 Vodafone 头寸中获得的 8200 万美元净收益，(ii) 从处置我们在 ITV 中约一半的权益中获得的 1.81 亿美元净收益，以及 (iii) 预计与 UPC Slovakia 的销售相关的收益，预计将在 2026 年上半年完成。 金额不包括 SMA，并包括我们在斯洛伐克、Egg 和 Formula E 的合并投资。金额还反映某些投资的公允价值调整，这些投资的估计公允价值高于报告的账面价值。包括在 ITV 和 Lionsgate 的上市股份。 包括现金和 SMA。 包括 VodafoneZiggo 合资企业和 VMO2 合资企业的再融资活动，包括 VMO2 在 IFRS 下的 CTIL 份额。 截至2024年12月31日的年度合并内部交易消除金额在_财务亮点_表中主要涉及 (i) 我们的 TI 职能中的收入和调整后 EBITDA 分别为（1.02 亿美元）和（7600 万美元），与 Sunrise 在分拆前的 Tech Framework 收入和消除相关，以及 (ii) 我们持续和已终止经营之间的交易。有关 Tech Framework 的更多信息，请参见术语表。 _财务亮点_表中的金额反映 VMO2 合资企业和 VodafoneZiggo 合资企业的 50:50 非合并的 100%。 本发布中包含的重置增长率已针对收购、处置、外汇和其他影响我们年比年结果可比性的项目进行了重置。截至2025年12月31日，VMO2 合资企业、VodafoneZiggo 合资企业、Telenet 和 VM Ireland 仅针对外汇的影响进行了重置。VMO2 的结果未针对 O2 Daisy 交易的增量影响进行重置。有关重置增长的更多信息，请参见重置信息部分。 VMO2 的指导以 IFRS 为基础，由 VMO2 合资企业指导。由于 VMO2 合资企业在 IFRS 下报告，且没有所有 IFRS 指导组件的美国 GAAP 预测，因此无法在没有不合理努力的情况下提供 VMO2 合资企业的美国 GAAP 指导。 本发布包括截至 2025 年和2024年12月31日的 VMO2 合资企业的实际美国 GAAP 结果。有关 VMO2 合资企业的更多信息，包括完整的 IFRS 披露，请访问他们的投资者关系页面以获取 VMO2 合资企业的第四季度财报。 包括捕获的运营支出成本 600 万美元和捕获的资本支出成本 2600 万美元，视情况而定。 请参见下面附录的_对账_部分以获取适用的非 GAAP 对账。 按指导基础计算。指导基础收入不包括手机、nexfibre 建设的影响，以及 O2 Daisy 交易完成后的 B2B。此外，指导基础调整后 EBITDA 不包括 nexfibre 建设的影响和 O2 Daisy 交易的增量影响。 VMO2 和 VodafoneZiggo 的调整后自由现金流不包括与移动频谱费用相关的投资现金流。 Telenet 的指导以 IFRS 为基础。Telenet 的美国 GAAP 指导与其单独的 IFRS 指导大致相同。 受股东贷款的任何利息支付的影响。 术语表 请参见下面附录的_对账_部分以获取适用的非 GAAP 对账。 10-Q 或 10-K：在此使用的术语 10-Q 和 10-K 指的是我们最近提交给证券交易委员会的季度或年度报告，分别使用表格 10-Q 或表格 10-K。 调整后的 EBITDA，调整后的 EBITDA 减去 P&E 增加和物业及设备增加（P&E 增加）： 调整后的 EBITDA：调整后的 EBITDA 是我们首席运营决策者用于评估各部门运营绩效的主要指标，也是我们内部决策者用于 (i) 确定如何分配资源和 (ii) 评估管理层在年度及其他激励补偿计划中的有效性的关键因素。我们所使用的调整后的 EBITDA 定义为持续经营的收益（损失），在扣除净所得税收益（费用）、其他非经营性收入或费用、关联公司净收益（损失）、债务清偿的净收益（损失）、由于某些投资公允价值变动而产生的净实现和未实现收益（损失）、外汇交易的净收益（损失）、衍生工具的净收益（损失）、净利息费用、折旧和摊销、基于股份的补偿、与重大诉讼和减值相关的准备金及准备金释放、重组及其他经营项目之前。其他经营项目包括 (a) 长期资产处置的收益和损失，(b) 与成功和不成功的收购及处置直接相关的第三方费用，包括法律、顾问和尽职调查费用（如适用），以及 (c) 其他与收购相关的项目，例如或有对价结算的收益和损失。我们的内部决策者认为调整后的 EBITDA 是一个有意义的指标，因为它代表了我们经常性运营绩效的透明视图，不受资本结构的影响，并使管理层能够 (1) 轻松查看运营趋势，(2) 在各部门之间进行分析比较和基准测试，以及 (3) 确定在我们运营的不同国家改善运营绩效的策略。我们认为我们的合并调整后的 EBITDA 指标是一个非 GAAP 指标，对投资者有用，因为它是比较我们与同类或相似行业其他公司绩效的基础之一，尽管我们的指标可能与其他上市公司使用的类似指标不完全可比。我们自由增长战略平台和自由服务战略平台的调整后 EBITDA 以及我们的企业职能，均为非 GAAP 指标。这些非 GAAP 指标应被视为运营绩效的衡量标准，是对我们合并运营报表中包含的美国 GAAP 收入指标的补充，而不是替代。 调整后的 EBITDA 减去 P&E 增加：我们将调整后的 EBITDA 减去 P&E 增加定义为在应计基础上调整后的 EBITDA 减去 P&E 增加，这是一项非 GAAP 指标。调整后的 EBITDA 减去 P&E 增加是一个有意义的指标，因为它提供了 (i) 在我们资本支出后仍然存在的调整后 EBITDA 的透明视图，我们认为在评估整体绩效时考虑这一点是重要的，以及 (ii) 相对于其他电信公司的绩效的可比视图。我们的调整后 EBITDA 减去 P&E 增加指标可能与其他公司定义和应用类似指标的方式不同。调整后的 EBITDA 减去 P&E 增加应被视为运营绩效的衡量标准，是对我们合并运营报表中包含的美国 GAAP 收入指标的补充，而不是替代。 P&E 增加：包括资本支出，包括资本化软件，在应计基础上，供应商融资或融资租赁安排下融资的金额以及其他非现金增加。 调整后的租赁后 EBITDA（Adjusted EBITDAaL）：我们将调整后的 EBITDAaL 定义为调整后的 EBITDA，进一步调整以包括融资租赁相关的折旧和利息费用。我们的内部决策者认为调整后的 EBITDAaL 是一个有意义的指标，因为它代表了我们经常性运营绩效的透明视图，包括运营我们业务所需的经常性租赁费用。我们认为调整后的 EBITDAaL 是一个非 GAAP 指标，对投资者有用，因为它是比较我们与同类或相似行业其他公司绩效的基础之一，尽管我们的指标可能与其他上市公司使用的类似指标不完全可比。调整后的 EBITDAaL 应被视为运营绩效的衡量标准，是对我们合并运营报表中包含的美国 GAAP 收入指标的补充，而不是替代。 调整后的自由现金流（Adjusted FCF）和可分配现金流： 调整后的自由现金流：我们将调整后的自由现金流定义为来自持续经营活动的净现金流入，加上与运营相关的供应商融资费用（这代表了由于将供应商付款期限延长至正常付款期限（通常为 90 天或更短）以外而导致的实际可用现金的增加，具体通过非现金融资活动实现），减去（i）期间内用于资本支出的现金支付，（ii）由供应商和中介融资的运营和资本相关金额的本金支付（这代表了由于向供应商和中介支付金额而导致的实际可用现金的减少，之前我们已将供应商付款延长至正常付款期限以外），以及（iii）融资租赁的本金支付（这代表了期间内实际可用现金的减少），每项均在我们的合并现金流量表中报告，且每项均不包括任何由我们已终止的业务提供或使用的现金。来自持续经营活动的净现金流入包括在截至 2025 年和2024年12月31日的三个月内，直接与成功和不成功的收购及处置相关的第三方费用支付分别为 330 万美元和 150 万美元，以及截至 2025 年和2024年12月31日的年度内，分别为 550 万美元和 910 万美元。就现金流量表而言，与运营相关的供应商融资增加代表由中介融资的运营相关费用，当中介与供应商结算负债时，这些费用被视为构造性的运营现金流出和构造性的融资现金流入。当融资中介获得支付时，现金流量表中记录融资现金流出。就调整后的自由现金流而言，我们（i）在中介与供应商结算负债时，将构造性的融资现金流入计入，因为此时我们的实际可用净现金不受影响，并且（ii）在我们实际支付融资中介时，随后扣除相关的融资现金流出，反映出我们可用于偿还债务或资助新投资机会的现金的实际减少。 可分配现金流：我们将可分配现金流定义为调整后的自由现金流加上来自我们的股权关联公司的任何股息，这些股息是由其正常经营活动以外的活动资助的，例如，由资本重组资助的股息（称为 “其他关联公司股息”）。 VodafoneZiggo 调整后的自由现金流：VodafoneZiggo 将调整后的自由现金流定义为来自经营活动的净现金流入，加上（i）与运营相关的供应商融资费用（这代表了由于将供应商付款期限延长至正常付款期限（通常为 90 天或更短）以外而导致的实际可用现金的增加，通过非现金融资活动实现）和（ii）股东贷款的利息支付，减去（a）期间内用于资本支出的现金支付（不包括频谱支付），（b）由供应商和中介融资的运营和资本相关金额的本金支付（这代表了由于向供应商和中介支付金额而导致的实际可用现金的减少，之前我们已将供应商付款延长至正常付款期限以外），以及（c）融资租赁的本金支付（这代表了期间内实际可用现金的减少）。我们认为，调整后的自由现金流、可分配现金流和 VodafoneZiggo 调整后的自由现金流的展示（每项均为非 GAAP 指标）为我们的投资者提供了有用的信息，因为这些指标可用于评估我们（i）偿还债务的能力和（ii）在考虑所有与我们的营运资金活动和资本性质的费用相关的实际现金支付后，资助新投资机会的能力，无论是在正常供应商付款期限内支付还是在正常供应商付款期限外支付（在这种情况下，我们通常在 365 天内支付）。调整后的自由现金流、可分配现金流和 VodafoneZiggo 调整后的自由现金流不应被理解为我们资助可自由支配金额的能力，因为我们有各种强制性和合同性义务，包括未在计算这些金额时扣除的债务偿还。投资者应将调整后的自由现金流、可分配现金流和 VodafoneZiggo 调整后的自由现金流视为对我们合并现金流量表中包含的美国 GAAP 流动性指标的补充，而非替代。此外，我们的调整后的自由现金流、可分配现金流和 VodafoneZiggo 调整后的自由现金流可能与其他公司定义和应用其调整后的自由现金流或其他类似指标的方式有所不同。 ARPU：每用户平均收入是指每个固定客户关系或移动用户的平均每月订阅收入，具体视情况而定。每个固定电话客户关系的 ARPU 通过将住宅固定和 SOHO 服务的平均每月订阅收入除以该期间的平均固定电话客户关系数量来计算。每个移动用户的 ARPU 通过将指定期间的移动订阅收入除以该期间的平均移动用户数量来计算。除非另有说明，固定客户关系或移动用户的 ARPU 不考虑货币影响。每个 RGU 的 ARPU 指的是每个平均 RGU 的平均每月收入，通过将指定期间住宅和 SOHO 服务的平均每月订阅收入除以该期间适用 RGU 的平均数量来计算。除非另有说明，本发布中的 ARPU 被视为每个平均固定客户关系或移动用户的 ARPU，具体视情况而定。在该期间收购的实体的固定电话客户关系、移动用户和 RGU 已进行标准化。此外，为了计算 ARPU 的基于重基准的百分比变化（这是一项非 GAAP 指标），我们调整前一年订阅收入、固定电话客户关系、移动用户和 RGU，以反映收购、处置和外汇，以便与当前年度进行可比，符合我们计算收入和调整后 EBITDA 的重基准增长的方式，如本发布正文中进一步描述。 每个消费者后付费移动用户的 ARPU：我们每个消费者后付费移动用户的 ARPU 计算是指每个平均消费者后付费移动用户的平均每月后付费移动订阅收入，通过将指定期间的平均每月后付费移动订阅收入（不包括手机销售和滞纳金）除以该期间服务的消费者后付费移动用户的月平均开盘和收盘余额来计算。 混合完全互换债务借款成本（或 WACD）：我们所有可变和固定利率债务的加权平均利率（不包括融资租赁，包括供应商融资义务），包括衍生工具的影响、原始发行溢价或折扣和承诺费用，但不包括融资成本的影响。加权平均利率的计算包括与我们所有担保和无担保借款相关的未偿本金金额。 宽带用户：通过我们的网络接收互联网服务的家庭、住宅多户单位或商业单位，或通过合作伙伴网络提供服务的单位。 B2B：企业对企业。 捕获成本：捕获成本通常包括与整合活动、重组活动直接相关的增量第三方运营和资本相关成本，以及与将被收购方与我们的业务流程对齐以获得协同效应相关的某些其他成本。这些成本是将被收购业务（或正在形成的合资企业）的运营与我们的运营结合所必需的，或是与收购相关的附带成本。因此，捕获成本可能包括某些（i）包含在调整后 EBITDA 中的运营成本，（ii）包含在物业和设备增加及调整后 EBITDA 减去 P&E 增加中的资本相关成本，以及（iii）某些不包含在调整后 EBITDA 或调整后 EBITDA 减去 P&E 增加中的整合相关重组费用。由于协同效应的实现是逐步发生的，因此我们的一些捕获成本在性质上是重复的，通常在完成交易后的几年内发生。 客户流失：客户放弃订阅的比率。年度滚动平均基数通过将前 12 个月的断开数量除以平均客户关系数量来计算。为了计算流失，如果客户不再从我们这里接收任何服务并且需要归还我们的设备，则视为发生断开。部分产品降级通常用于鼓励客户支付未付款项并避免完全服务断开，不视为流失。搬迁到我们服务范围内的客户以及服务之间的升级和降级也不包括在流失计算中使用的断开数字中。 固定电话客户关系：接收至少一种我们的宽带、视频或电话服务的客户数量，我们将其视为 RGU，而不考虑他们订阅了哪些或多少种服务。固定电话客户关系通常按独特场所计算。因此，如果一个人在两个场所（例如，主要住宅和度假屋）接收我们的服务，则该个人通常会被视为两个固定电话客户关系。我们不包括仅移动客户在固定电话客户关系中。 固定移动融合（FMC）：固定移动融合渗透率表示同时订阅固定宽带服务和后付费移动电话服务的客户数量，除以订阅我们固定宽带服务的客户总数。 已覆盖家庭：可以在不大幅延长分配网络的情况下连接到我们网络的家庭、住宅多户单位或商业单位。我们某些已覆盖家庭的统计数据基于人口普查数据，这些数据可能会因数据修订或新的人口普查结果而变化。 可服务家庭：根据 VMO2 的定义，这包括可以连接到 VMO2 网络的家庭、住宅多户住宅单元或商业单元，这些网络在技术上能够提供双向服务（包括宽带、视频和电话服务）或与 VMO2 有服务协议的合作网络，客户可以请求并接收服务，而无需实质性扩展分配设施。VMO2 的可服务家庭数量中的某些数据基于人口普查数据，这些数据可能会因数据修订或新的普查结果而变化。 Liberty Growth：代表我们认为可扩展的技术、媒体、体育和数字基础设施公司的某些投资。我们的 Liberty Growth 战略平台包含在 10-K 中的 “其他类别” 中。 Liberty Services & Corporate：包括我们的 Liberty Services 战略平台和某些企业活动，这些活动均包含在 10-K 中的 “其他类别” 中。虽然这些职能中的某些为我们 Liberty Growth 战略平台中的投资提供服务，但我们并未在内部管理报告或外部披露中分配这些成本或现金流。 移动用户数量：对于住宅和商业用户，指的是服务中的活跃 SIM 卡数量，而不是提供的服务。例如，如果一名移动用户在智能手机上同时拥有数据和语音计划，则这将计为一名移动用户。相反，如果一名用户为移动设备和笔记本电脑分别拥有语音和数据计划，则将计为两名移动用户。在许多国家，我们的移动用户根据预付合同接收移动服务。未支付定期月费的客户在 30 到 90 天的非活动期后将被排除在我们的移动电话用户统计之外，具体时间取决于各自国家的行业标准。预付移动客户在非活动期分别为三个月和九个月后将被排除在 VMO2 合资企业和 VodafoneZiggo 合资企业的移动用户统计之外。 MVNO：移动虚拟网络运营商。 RGU：收入产生单元，分别为宽带用户、视频用户或电话用户。一个家庭、住宅多户住宅单元或商业单元可以包含一个或多个 RGU。例如，如果一名住宅客户订阅了我们的宽带服务、视频服务和固定电话服务，则该客户将构成三个 RGU。总 RGU 是宽带、视频和电话用户的总和。RGU 通常按独特场所计算，因此给定场所不会因任何给定服务而计算为多个 RGU。另一方面，如果个人在两个场所（例如，主要住所和度假屋）接收我们的服务，则该个人将为该服务计为两个 RGU。每个捆绑的宽带、视频或电话服务都被视为一个单独的 RGU，无论任何捆绑折扣或促销的性质如何。未付费用户在其免费促销服务期间被视为用户。这些用户中的一些可能会选择在免费服务期后断开连接。长期提供的免费服务（例如，VIP 用户或员工免费服务）通常不计入 RGU。我们在外部报告的 RGU 统计中不包括移动服务的订阅。在这方面，我们的 RGU 统计不包括我们单独报告的后付费和预付费移动用户。 SIM：用户身份模块。 SOHO：小型或家庭办公室用户。 技术框架：我们集中管理的技术和创新职能（我们的 T&I 职能）为我们的合并报告部门提供并分配某些产品和服务的费用（技术框架）。这些产品和服务包括 CPE 硬件及相关的基本软件、维护、托管和其他服务。我们的合并报告部门将 CPE 硬件和基本软件的综合成本资本化为物业和设备的增加，相应的费用由我们的 T&I 职能收取，并在收入确认时反映。 电话用户：通过我们的网络接收语音服务的家庭、住宅多户住宅单元或商业单元，或通过合作网络提供服务的用户。电话用户不包括移动电话用户。 视频用户：通过我们的宽带网络或合作网络接收我们视频服务的家庭、住宅多户住宅单元或商业单元。 VMO2 调整后的 EBITDA、P&E 增加、调整后的 EBITDA 减去 P&E 增加 下表提供了 VMO2 的调整后 EBITDA、P&E 增加和调整后 EBITDA 减去 P&E 增加的美国 GAAP 与 IFRS 的对账。 截至 12 月 31 日的三个月 截至 12 月 31 日的年度 2025 2024 2025 2024 以百万计 调整后 EBITDA： 美国通用会计准则调整后 EBITDA £ 877.4 £ 879.4 £ 3,536.1 £ 3,523.7 美国通用会计准则/国际财务报告准则调整 (i) 88.0 109.7 343.4 372.9 国际财务报告准则调整后 EBITDA £ 965.4 £ 989.1 £ 3,879.5 £ 3,896.6 资本支出： 美国通用会计准则资本支出 £ 532.2 £ 548.0 £ 1,988.4 £ 2,082.4 美国通用会计准则/国际财务报告准则调整 (i) 41.7 66.3 245.6 558.2 国际财务报告准则资本支出 £ 573.9 £ 614.3 £ 2,234.0 £ 2,640.6 调整后 EBITDA 减去资本支出： 美国通用会计准则调整后 EBITDA 减去资本支出 £ 345.2 £ 331.4 £ 1,547.7 £ 1,441.3 美国通用会计准则/国际财务报告准则调整 (i) 46.3 43.4 97.8 (185.3 ) 国际财务报告准则调整后 EBITDA 减去资本支出 £ 391.5 £ 374.8 £ 1,645.5 £ 1,256.0 \\\_____________ (i) 美国通用会计准则/国际财务报告准则的差异主要涉及 (a) VMO2 合资企业对 CTIL 的投资和 (b) 租赁。 Telenet 调整后 EBITDA、调整后 EBITDAaL、资本支出、调整后 EBITDA 减去资本支出 下表提供了 Telenet 的调整后 EBITDA、调整后 EBITDAaL、资本支出和调整后 EBITDA 减去资本支出的美国通用会计准则与国际财务报告准则的对账。 截至 12 月 31 日的三个月 截至 12 月 31 日的年度 2025 2024 2025 2024 以百万计 调整后 EBITDA： 美国通用会计准则调整后 EBITDA € 262.6 € 291.4 € 1,153.8 € 1,193.4 美国通用会计准则/国际财务报告准则调整 (i) 53.6 55.5 172.7 164.0 国际财务报告准则调整后 EBITDA € 316.2 € 346.9 € 1,326.5 € 1,357.4 调整后 EBITDAaL： 美国通用会计准则调整后 EBITDAaL € 262.3 € 291.1 € 1,152.8 € 1,192.4 美国通用会计准则/国际财务报告准则调整 (i) 33.8 35.9 94.9 87.5 国际财务报告准则调整后 EBITDAaL € 296.1 € 327.0 € 1,247.7 € 1,279.9 资本支出： 美国通用会计准则资本支出 € 292.2 € 248.1 € 976.8 € 810.3 美国通用会计准则/国际财务报告准则调整 (i) 34.7 38.4 149.8 118.2 国际财务报告准则资本支出 € 326.9 € 286.5 € 1,126.6 € 928.5 调整后 EBITDA 减去资本支出： 美国通用会计准则调整后 EBITDA 减去资本支出 € (29.6 ) € 43.3 € 177.0 € 383.1 美国通用会计准则/国际财务报告准则调整 (i) 18.9 17.1 22.9 45.8 国际财务报告准则调整后 EBITDA 减去资本支出 € (10.7 ) € 60.4 € 199.9 € 428.9 \\\_____________ (i) 美国通用会计准则/国际财务报告准则的差异主要涉及 (a) 体育和电影广播权的处理和 (b) 租赁。 调整后 EBITDAaL 下表提供了 Telenet 的美国通用会计准则调整后 EBITDA 与调整后 EBITDAaL 的对账。 截至 12 月 31 日的三个月 截至 12 月 31 日的年度 2025 2024 2025 2024 以百万计 美国通用会计准则调整后 EBITDA € 262.6 € 291.4 € 1,153.8 € 1,193.4 融资租赁调整 (0.3 ) (0.3 ) (1.0 ) (1.0 ) 美国通用会计准则调整后 EBITDAaL € 262.3 € 291.1 € 1,152.8 € 1,192.4 Liberty Global 调整后自由现金流 下表提供了 Liberty Global 持续经营的合并净现金流与合并调整后自由现金流和可分配现金流的对账。 截至三个月 截至年度 12 月 31 日， 12 月 31 日， 2025 2024 2025 2024 以百万计 持续经营活动提供的净现金 $ 630.9 $ 667.1 $ 1,211.1 $ 1,331.2 与运营相关的供应商融资增加 60.8 80.4 312.4 372.3 现金资本支出，净额 (437.6 ) (296.6 ) (1,343.1 ) (908.5 ) 与运营相关的供应商融资的本金支付 (71.2 ) (80.5 ) (369.4 ) (363.7 ) 与资本相关的供应商融资的本金支付 (29.0 ) (43.0 ) (79.6 ) (114.0 ) 融资租赁的本金支付 (1.0 ) (3.2 ) (5.4 ) (5.6 ) 调整后的自由现金流 152.9 324.2 (274.0 ) 311.7 其他关联公司分红 9.0 206.4 9.0 206.4 可分配现金流 $ 161.9 $ 530.6 $ (265.0 ) $ 518.1 调整后的 EBITDA、资本支出增加、调整后的 EBITDA 减去资本支出增加 以下表格展示了持续经营的合并收益（损失）与合并调整后的 EBITDA 减去资本支出增加的对账。 截至三个月 截至年度 12 月 31 日， 12 月 31 日， 2025 2024 2025 2024 以百万计 持续经营的收益（损失） $ (2,916.2 ) $ 2,334.2 $ (7,096.7 ) $ 1,869.1 所得税费用（收益） 40.2 (90.6 ) (75.8 ) (30.8 ) 其他收入，净额 (16.0 ) (35.8 ) (96.0 ) (201.8 ) All3Media 的出售收益 — — — (242.9 ) 与 Formula E 收购相关的收益 — (190.7 ) — (190.7 ) 关联公司结果的份额，净额 2,731.0 41.2 3,186.9 205.6 债务清偿损失，净额 — — 20.1 — 由于某些投资公允价值变动而产生的已实现和未实现损失（收益），净额 27.7 66.1 (147.8 ) 28.4 外币交易损失（收益），净额 (39.8 ) (1,958.6 ) 3,121.1 (1,756.5 ) 衍生工具的已实现和未实现损失（收益），净额 (49.7 ) (354.5 ) 567.4 (315.2 ) 利息费用 117.2 140.5 497.5 574.7 运营损失 (105.6 ) (48.2 ) (23.3 ) (60.1 ) 减值、重组及其他运营项目，净额 64.2 5.5 90.0 49.6 折旧和摊销 280.0 251.6 1,038.9 1,002.0 基于股份的薪酬费用 40.0 38.9 169.4 168.3 合并调整后的 EBITDA 278.6 247.8 1,275.0 1,159.8 资本支出增加 (424.4 ) (337.6 ) (1,362.8 ) (1,061.9 ) 合并调整后的 EBITDA 减去资本支出增加 $ (145.8 ) $ (89.8 ) $ (87.8 ) $ 97.9 以下表格展示了 Liberty Growth 从持续经营的损失与调整后的 EBITDA 减去资本支出增加的对账。Liberty Growth 不符合可报告的细分市场定量阈值，并被包含在 10-K 的 "所有其他类别" 中。 截至三个月 截至年度 12 月 31 日， 12 月 31 日， 2025 2024 2025 2024 以百万计 持续经营损失 $ (38.2 ) $ (41.3 ) $ (124.5 ) $ (53.0 ) 所得税收益 (9.8 ) (8.1 ) (35.0 ) (8.1 ) 其他费用，净额 2.8 — 9.1 — 关联公司收益份额，净额 — — (0.1 ) — 外汇交易损失（收益），净额 (0.2 ) (0.8 ) 2.9 (0.8 ) 衍生工具的已实现和未实现损失（收益），净额 (0.2 ) (0.9 ) 1.9 (0.9 ) 利息费用 12.8 7.2 40.8 10.2 经营损失 (32.8 ) (43.9 ) (104.9 ) (52.6 ) 减值、重组及其他经营项目，净额 2.3 6.0 8.0 6.8 折旧和摊销 16.1 18.7 58.1 27.5 基于股份的薪酬费用 — 0.1 0.2 0.1 Liberty Growth 调整后的 EBITDA (14.4 ) (19.1 ) (38.6 ) (18.2 ) P&E 增加 (30.6 ) (14.4 ) (60.7 ) (19.8 ) Liberty Growth 调整后的 EBITDA 减去 P&E 增加 $ (45.0 ) $ (33.5 ) $ (99.3 ) $ (38.0 ) 以下表格展示了 Liberty Services 及我们的企业职能，从持续经营的收益（损失）到调整后的 EBITDA 减去 P&E 增加的对账。Liberty Services 和我们的企业职能未达到可报告的细分市场定量阈值，均被纳入 10-K 的 "其他类别" 中。 截至三个月 截至年度 12 月 31 日， 12 月 31 日， 2025 2024 2025 2024 以百万计 持续经营收益（损失） $ (2,812.9 ) $ 2,424.7 $ (7,001.8 ) $ 2,339.0 所得税费用（收益） 2.2 (106.7 ) (46.4 ) (72.9 ) 其他收入，净额 (26.5 ) (68.3 ) (124.3 ) (487.9 ) All3Media 销售收益 — — — (242.9 ) 与 Formula E 收购相关的收益 — (190.7 ) — (190.7 ) 关联公司收益份额，净额 2,734.1 39.2 3,190.3 202.4 债务清偿损失，净额 — — 12.1 — 由于某些投资公允价值变动而产生的已实现和未实现损失（收益），净额 27.7 66.1 (147.8 ) 28.4 外汇交易损失（收益），净额 (45.0 ) (2,201.0 ) 3,536.3 (1,971.9 ) 衍生工具的已实现和未实现损失（收益），净额 (1.1 ) (65.9 ) 214.5 21.7 利息费用 1.3 10.5 27.4 41.7 经营损失 (120.2 ) (92.1 ) (339.7 ) (333.1 ) 减值、重组及其他经营项目，净额 7.6 (43.3 ) 0.9 (64.7 ) 折旧和摊销 14.9 25.0 64.1 87.9 基于股份的薪酬费用 36.6 35.2 145.4 139.4 Liberty Services & Corporate 调整后的 EBITDA (61.1 ) (75.2 ) (129.3 ) (170.5 ) P&E 增加 (9.0 ) (19.2 ) (21.2 ) (29.9 ) Liberty Services & Corporate 调整后的 EBITDA 减去 P&E 增加 $ (70.1 ) $ (94.4 ) $ (150.5 ) $ (200.4 ) 在 businesswire.com 上查看源版本: https://www.businesswire.com/news/home/20260217050796/en/ 投资者关系 Michael Bishop +44 20 8483 6246 Lewis Chong +44 7927 583187 企业传播 Pádraig McGarrigle +44 7474 736967 来源：Liberty Global Ltd.