<p>滙豐（HSBC）的首席多資產策略師馬克斯·凱特納（Max Kettner）認為，投資者對大型科技公司和超大規模雲服務商的擔憂可能被誇大了。他認為，最近的市場拋售已經過度，尤其是考慮到這些公司的盈利能力仍然很強。例如，標準普爾 500 指數（SPY）中最大的股票，包括英偉達（NVDA）、蘋果（AAPL）、微軟（MSFT）、亞馬遜（AMZN）、谷歌（GOOGL）、Meta（META）、博通（AVGO）、特斯拉（TSLA）和伯克希爾哈撒韋（BRK.B），現在的股本回報率約為 65%，而 2017-2018 年僅為 15%。</p>
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<p>與此同時，凱特納認為，目前的估值看起來異常有吸引力。例如，亞馬遜的市盈率接近 20 年來的最低水平。同時，“七大巨頭” 超大規模雲服務商（MAGS）的市盈率約為 26 倍，這與拉塞爾 2000 指數（IWM）大約 25 倍非常接近，儘管拉塞爾 2000 中的近一半公司盈利為負。由於這種不匹配，滙豐認為投資者可能反應過度。</p>
<p>因此，該公司建議從高貝塔動量股票中輪換回七大巨頭，同時增加對可能受益於消費者實力改善的經濟部分的敞口。具體而言，滙豐看好房屋建築商、地區銀行、運輸 ETF 和零售基金。其理由是，這些行業可能會受益於預計今年的大額退税。凱特納還認為，經濟學家們一直低估了美國消費者的實力。</p>
<h2><strong>哪隻七大巨頭股票更值得購買？</strong></h2>
<p>轉向華爾街，在上述提到的七大巨頭股票中，分析師認為微軟股票的上漲空間最大。事實上，微軟的平均目標價為每股 593.38 美元，意味着有 48% 的上漲潛力。</p>

蘋果

英偉達

<p>滙豐的首席多資產策略師 Max Kettner 表示，市場對大型科技股的擔憂可能被誇大了。他強調了 “七大巨頭” 股票的強勁盈利能力，這些股票的綜合股本回報率現在達到了 65%。Kettner 建議投資者重新關注這些股票，因為它們的估值看起來很有吸引力，特別是亞馬遜的低市盈率。滙豐還看好房屋建築商和地區銀行等行業，預計將從預期的税收退款中受益。分析師認為微軟具有顯著的上漲潛力，目標股價為每股 593.38 美元，意味着 48% 的增長</p>

<p>Investor fears about big tech and hyperscalers may be overblown, according to Max Kettner, chief multi-asset strategist at HSBC (HSBC). He believes that the recent market selloff has gone too far, especially when you look at how profitable these companies still are. For example, the largest stocks in the S&amp;P 500 (SPY), including Nvidia (NVDA), Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL), Meta (META), Broadcom (AVGO), Tesla (TSLA), and Berkshire Hathaway (BRK.B), now generate a combined return on equity of about 65%, compared to just 15% in 2017–2018.</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐（HSBC）的首席多資產策略師馬克斯·凱特納（Max Kettner）認為，投資者對大型科技公司和超大規模雲服務商的擔憂可能被誇大了。他認為，最近的市場拋售已經過度，尤其是考慮到這些公司的盈利能力仍然很強。例如，標準普爾 500 指數（SPY）中最大的股票，包括英偉達（NVDA）、蘋果（AAPL）、微軟（MSFT）、亞馬遜（AMZN）、谷歌（GOOGL）、Meta（META）、博通（AVGO）、特斯拉（TSLA）和伯克希爾哈撒韋（BRK.B），現在的股本回報率約為 65%，而 2017-2018 年僅為 15%。</p>
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</div><p>At the same time, Kettner argues that valuations now look unusually attractive. For instance, Amazon is trading near its lowest price-to-earnings ratio in 20 years. Meanwhile, the &#34;Magnificent Seven&#34; hyperscalers (MAGS) trade at around 26 times earnings, which is very close to the Russell 2000 (IWM) at roughly 25 times, despite the fact that nearly half of the Russell 2000 companies have negative earnings. Because of this mismatch, HSBC believes investors may have overreacted.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，凱特納認為，目前的估值看起來異常有吸引力。例如，亞馬遜的市盈率接近 20 年來的最低水平。同時，“七大巨頭” 超大規模雲服務商（MAGS）的市盈率約為 26 倍，這與拉塞爾 2000 指數（IWM）大約 25 倍非常接近，儘管拉塞爾 2000 中的近一半公司盈利為負。由於這種不匹配，滙豐認為投資者可能反應過度。</p>
</div><p>As a result, the firm recommends rotating out of high-beta momentum stocks and back into the Mag Seven, while also adding exposure to parts of the economy that could benefit from improving consumer strength. Specifically, HSBC favors homebuilders, regional banks, transportation ETFs, and retail funds. The reasoning is that these sectors could benefit from large tax refunds that are expected this year. Kettner also believes that economists have consistently underestimated the strength of U.S. consumers.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，該公司建議從高貝塔動量股票中輪換回七大巨頭，同時增加對可能受益於消費者實力改善的經濟部分的敞口。具體而言，滙豐看好房屋建築商、地區銀行、運輸 ETF 和零售基金。其理由是，這些行業可能會受益於預計今年的大額退税。凱特納還認為，經濟學家們一直低估了美國消費者的實力。</p>
</div><h2><strong>Which Magnificent Seven Stock Is the Better Buy?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>哪隻七大巨頭股票更值得購買？</strong></h2>
</div><p>Turning to Wall Street, out of the Magnificent 7 stocks mentioned above, analysts think that Microsoft stock has the most room to run. In fact, Microsoft's average price target of $593.38 per share implies 48% upside potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>轉向華爾街，在上述提到的七大巨頭股票中，分析師認為微軟股票的上漲空間最大。事實上，微軟的平均目標價為每股 593.38 美元，意味着有 48% 的上漲潛力。</p>
</div>

'Time to Rotate Back into Mag 7 Stocks,' Says HSBC

- HSBC 首席多資產策略師 Max Kettner 認為投資者對大科技的擔憂被誇大。  
- 一些大型公司如亞馬遜的市盈率接近 20 年來的最低值。  
- HSBC 建議投資者轉向 “七大巨頭”，並增加對能從消費者強勁復甦中受益的行業的曝光。

滙豐銀行表示，‘現在是時候重新投資於 Mag 7 股票’