營收：截至 2025 財年，公佈值為 110 億美元，市場一致預期值為 118 億美元，不及預期。每股收益：截至 2025 財年，公佈值為 2.79 美元。息税前利潤：截至 2025 財年，公佈值為 1.89 億美元。<h4>農業綜合業務</h4><ul><li>營業收入與商品銷售收入: 2025 年為 8,260,004 千美元，較 2024 年的 8,456,381 千美元減少 196,377 千美元。商品銷售收入和成本下降主要由於公司原有業務區域的商品價格和銷量下降，部分被 Skyland 投資帶來的 468,000 千美元銷售和商品銷售收入以及 392,000 千美元成本所抵消。</li><li>商品銷售成本: 2025 年為 7,703,097 千美元，較 2024 年的 7,933,389 千美元減少 230,292 千美元。</li><li>毛利潤: 2025 年為 556,907 千美元，較 2024 年的 522,992 千美元增加 33,915 千美元，主要得益於 Skyland 貢獻的 76,000 千美元毛利潤。</li><li>運營、行政和一般費用: 2025 年為 486,935 千美元，較 2024 年的 418,110 千美元增加 68,825 千美元，主要與收購 Skyland 業務相關。</li><li>資產減值: 2025 年為 14,777 千美元，主要與關閉表現不佳的穀物和營養品門店以及一處因穀物爆炸受損的設施有關。</li><li>利息支出: 2025 年為 43,482 千美元，較 2024 年的 30,911 千美元增加 12,571 千美元，主要由於收購 Skyland 業務相關的借款增加。</li><li>其他收入淨額: 2025 年為 44,874 千美元，較 2024 年的 35,185 千美元增加 9,689 千美元，主要由 16,800 千美元的額外財產保險賠付驅動。</li><li>税前利潤: 2025 年為 56,587 千美元，較 2024 年的 109,156 千美元下降 52,569 千美元。</li><li>歸屬於公司的非 GAAP 税前利潤: 2025 年為 56,862 千美元，較 2024 年的 109,083 千美元下降 52,221 千美元。</li><li>穀物儲存能力: 截至 2025 年 12 月 31 日，公司自有或租賃的穀物儲存設施總容量約為 271 百萬蒲式耳，而 2024 年同期為 291 百萬蒲式耳。</li></ul><h4>可再生能源業務</h4><ul><li>營業收入與商品銷售收入: 2025 年為 2,748,924 千美元，較 2024 年的 2,801,167 千美元減少 52,243 千美元，主要原因是可再生原料出貨量減少。</li><li>商品銷售成本: 2025 年為 2,592,180 千美元，較 2024 年的 2,630,233 千美元減少 38,053 千美元。</li><li>毛利潤: 2025 年為 156,744 千美元，較 2024 年的 170,934 千美元減少 14,190 千美元，主要由於乙醇工廠業績下降 11,100 千美元。</li><li>運營、行政和一般費用: 2025 年為 42,680 千美元，較 2024 年的 37,011 千美元增加 5,669 千美元，主要由於 2025 年收購 TAMH 剩餘股權相關的 5,900 千美元成本。</li><li>資產減值: 2025 年為 3,352 千美元，與玉米油精煉設備停止使用相關。</li><li>利息支出: 2025 年為 5,681 千美元，較 2024 年的 2,828 千美元增加 2,853 千美元，主要由於收購 TAMH 剩餘股權後現金減少導致借款增加。</li><li>其他收入淨額: 2025 年為 35,071 千美元，較 2024 年的 8,665 千美元增加 26,406 千美元，主要由於公司在當年確認了 35,000 千美元的清潔燃料生產税收抵免。</li><li>税前利潤: 2025 年為 140,102 千美元，較 2024 年的 139,760 千美元增加 342 千美元。</li><li>歸屬於公司的非 GAAP 税前利潤: 2025 年為 116,239 千美元，較 2024 年的 83,145 千美元增加 33,094 千美元。</li><li>乙醇出貨量: 2025 年為 789,242 千加侖，2024 年為 793,554 千加侖。</li><li>E-85 出貨量: 2025 年為 43,438 千加侖，2024 年為 47,073 千加侖。</li><li>可再生原料出貨量: 2025 年為 1,446,092 千磅，2024 年為 1,634,213 千磅。</li><li>幹酒糟出貨量: 2025 年為 2,130 千噸，2024 年為 2,451 千噸。</li><li>乙醇工廠產能: 四家乙醇工廠的總銘牌產能為 405 百萬加侖。</li></ul><h4>其他</h4><ul><li>公司費用: 2025 年公司費用為 55,220 千美元，較 2024 年的 48,159 千美元增加 7,061 千美元，主要受可再生能源業務表現改善帶來的長期激勵成本增加以及 1,400 千美元的養老金計劃結算費用驅動。</li></ul><h4>現金流</h4><ul><li>經營活動提供的現金淨額: 2025 年為 176,998 千美元，較 2024 年的 331,506 千美元減少 154,508 千美元，主要由於經營資產和負債的不利變化導致額外使用了 109,400 千美元現金。</li><li>投資活動使用的現金淨額: 2025 年為-195,315 千美元，較 2024 年的-163,074 千美元增加 32,241 千美元，主要由 83,900 千美元的更高資本支出支持先前宣佈的增長計劃驅動。</li><li>融資活動使用的現金淨額: 2025 年為-447,148 千美元，較 2024 年的-250,359 千美元增加 196,789 千美元，主要由於使用 425,000 千美元現金購買 TAMH 剩餘股權。</li><li>資本支出: 2025 年用於不動產、廠房和設備以及資本化軟件的資本支出為 233,123 千美元，其中農業綜合業務為 176,900 千美元，可再生能源業務為 49,200 千美元，其他為 7,100 千美元。</li></ul><h4>展望與指導</h4>安德森斯預計 2026 年農業綜合業務將受益於互補資產佈局、西部地區基差增值機會和東部資產的出口需求，同時國內優質原料需求預計保持穩定。可再生能源業務將得益於有利的生物燃料政策、持續高企的出口需求、即將進行的行業維護以及夏季汽油需求。公司預計 2026 年將在不動產、廠房和設備方面投資 200 百萬至 225 百萬美元，增長資本和維護資本大致各佔 50%。

安德森斯｜10-K：2025 財年營收 110 億美元不及預期