營收：截至 2025 財年，公佈值為 18.93 億美元，市場一致預期值為 18.99 億美元，不及預期。每股收益：截至 2025 財年，公佈值為 0.84 美元，市場一致預期值為 1.04 美元，不及預期。息税前利潤：截至 2025 財年，公佈值為 2.94 億美元。<h4>整體財務表現</h4><ul><li>淨收入: 必能寶 (Pitney Bowes Inc.) 2025 年淨收入為 144,697 千美元，而 2024 年淨收入為-203,597 千美元，2023 年淨收入為-385,627 千美元。2025 年持續經營業務收入為 144,697 千美元，較 2024 年的 102,502 千美元增長 41%。2024 年持續經營業務收入較 2023 年的-61,267 千美元顯著增長。</li><li>銷售、一般及行政費用: 2025 年為 621,567 千美元，較 2024 年的 717,894 千美元下降 13%。2024 年為 717,894 千美元，較 2023 年的 781,609 千美元下降 8%。</li><li>研發費用: 2025 年為 15,278 千美元，較 2024 年的 31,957 千美元下降 52%。2024 年為 31,957 千美元，較 2023 年的 29,486 千美元增長-8%。</li><li>重組費用: 2025 年為 58,660 千美元，較 2024 年的 76,915 千美元下降 24%。2024 年為 76,915 千美元，較 2023 年的 52,412 千美元增長-47%。</li><li>商譽減值: 2025 年和 2024 年均為 0 千美元，2023 年為 123,574 千美元。</li><li>淨利息支出: 2025 年為 101,460 千美元，較 2024 年的 110,094 千美元下降 8%。2024 年為 110,094 千美元，較 2023 年的 98,769 千美元增長-11%。</li><li>養老金及退休後福利成本的其他組成部分: 2025 年為 7,543 千美元，較 2024 年的 89,044 千美元下降 92%。2024 年為 89,044 千美元，而 2023 年為-8,256 千美元。</li><li>其他費用（收入）: 2025 年為 26,830 千美元，較 2024 年的 88,723 千美元下降 70%。2024 年為 88,723 千美元，而 2023 年為-3,064 千美元。</li></ul><h4>SendTech 解決方案部門業績</h4><ul><li>服務收入: 2025 年為 569,403 千美元，較 2024 年的 588,046 千美元下降 3%。</li><li>產品收入: 2025 年為 364,709 千美元，較 2024 年的 430,845 千美元下降 15%。</li><li>融資及其他收入: 2025 年為 321,889 千美元，較 2024 年的 335,141 千美元下降 4%。</li><li>總收入成本: 2025 年為 422,316 千美元，較 2024 年的 479,772 千美元下降 12%。</li><li>毛利率: 2025 年為 833,685 千美元，毛利率為 66.4%。2024 年為 874,260 千美元，毛利率為 64.6%。2023 年為 888,122 千美元，毛利率為 63.2%。</li><li>調整後部門 EBIT: 2025 年為 412,189 千美元，較 2024 年的 384,751 千美元增長 7%。</li><li>資本支出: 2025 年為 42,573 千美元，2024 年為 44,351 千美元，2023 年為 44,975 千美元。</li><li>資產: 2025 年為 1,963,310 千美元，2024 年為 1,981,753 千美元，2023 年為 2,081,199 千美元。</li></ul><h4>預處理服務部門業績</h4><ul><li>服務收入: 2025 年為 636,628 千美元，較 2024 年的 662,587 千美元下降 4%。</li><li>收入成本: 2025 年為 398,771 千美元，較 2024 年的 417,741 千美元下降 5%。</li><li>毛利率: 2025 年為 237,857 千美元，毛利率為 37.4%。2024 年為 244,846 千美元，毛利率為 37.0%。2023 年為 185,370 千美元，毛利率為 30.0%。</li><li>調整後部門 EBIT: 2025 年為 165,277 千美元，較 2024 年的 165,784 千美元下降約 0%。</li><li>郵件量: 2025 年總郵件量下降 7%，主要受客户流失和市場整體下滑影響。</li><li>資本支出: 2025 年為 14,026 千美元，2024 年為 11,011 千美元，2023 年為 11,182 千美元。</li><li>資產: 2025 年為 485,877 千美元，2024 年為 478,420 千美元，2023 年為 500,757 千美元。</li></ul><h4>企業費用</h4><ul><li>企業費用: 2025 年為 116,173 千美元，較 2024 年的 152,503 千美元下降 24%。</li></ul><h4>現金流量總結</h4><ul><li>經營活動現金流: 2025 年為 383,257 千美元，較 2024 年的 229,170 千美元增加 154 千美元。</li><li>投資活動現金流: 2025 年為-125,097 千美元，較 2024 年的-49,056 千美元減少 76 千美元。</li><li>融資活動現金流: 2025 年為-445,358 千美元，較 2024 年的-305,455 千美元減少 140 千美元。</li><li>期末現金及現金等價物: 2025 年為 284,887 千美元，2024 年為 469,726 千美元，2023 年為 600,054 千美元。</li><li>現金、現金等價物及短期投資: 截至 2025 年 12 月 31 日，必能寶 (Pitney Bowes Inc.) 擁有 297 百萬美元的現金、現金等價物及短期投資。</li></ul><h4>債務和融資活動</h4><ul><li>總債務: 截至 2025 年 12 月 31 日，必能寶 (Pitney Bowes Inc.) 的總債務約為 20 億美元。</li><li>2025 年新信貸協議: 必能寶 (Pitney Bowes Inc.) 簽署了一項新的高級擔保信貸協議，其中包括 2.65 億美元的循環信貸額度（後增至 4 億美元）和兩筆定期貸款，總計 7.75 億美元。</li><li>2030 年可轉換優先票據: 2025 年 8 月，必能寶 (Pitney Bowes Inc.) 發行了總計 2.3 億美元的 2030 年到期可轉換優先票據，票面利率為每年 1.50%。</li><li>股票回購: 2025 年，必能寶 (Pitney Bowes Inc.) 回購了 35,853,442 股普通股，總成本為 3.78 億美元。</li></ul><h4>獨特指標</h4><ul><li>融資應收賬款信用損失準備金: 截至 2025 年 12 月 31 日，融資應收賬款信用損失準備金佔融資應收賬款總額的 2%。若準備金率增加 0.25%，税前收入將減少 3 百萬美元。</li><li>貿易應收賬款信用損失準備金: 截至 2025 年 12 月 31 日，貿易應收賬款信用損失準備金佔貿易應收賬款總額的 4%。若準備金率增加 0.25%，税前收入將減少不到 1 百萬美元。</li><li>租賃資產殘值: 若租賃資產的實際殘值比管理層當前估計低 10% 並被認為是 “非暫時性” 的，税前收入將減少 4 百萬美元。</li><li>2026 年養老金成本: 由於養老金計劃資產去風險化，2026 年淨定期養老金成本預計將比 2025 年增加約 35 百萬美元。</li><li>未結清的信用證擔保: 截至 2025 年 12 月 31 日，未結清的信用證擔保約為 27 百萬美元。</li><li>債務到期情況: 截至 2025 年 12 月 31 日，總債務到期額為 2,026 百萬美元，其中 2026 年為 17 百萬美元，2027 年為 368 百萬美元，2028 年為 134 百萬美元，2029 年為 332 百萬美元，2030 年為 236 百萬美元，此後為 939 百萬美元。</li><li>租賃義務: 截至 2025 年 12 月 31 日，總租賃義務為 153 百萬美元，其中 2026 年為 38 百萬美元，2027 年為 35 百萬美元，2028 年為 30 百萬美元，2029 年為 23 百萬美元，2030 年為 15 百萬美元，此後為 12 百萬美元。</li><li>採購義務: 截至 2025 年 12 月 31 日，總採購義務為 95 百萬美元，其中 2026 年為 95 百萬美元。</li><li>退休人員醫療支付: 截至 2025 年 12 月 31 日，總退休人員醫療支付為 71 百萬美元，其中 2026 年為 9 百萬美元，2027 年為 9 百萬美元，2028 年為 8 百萬美元，2029 年為 8 百萬美元，2030 年為 7 百萬美元，此後為 30 百萬美元。</li></ul><h4>展望</h4>必能寶 (Pitney Bowes Inc.) 預計 2026 年收入將出現低至中個位數的下降，EBIT 和 EBIT 利潤率也將低個位數下降，主要受郵件行業持續下滑和預處理服務部門競爭性定價壓力的影響，但部分將被成本削減措施抵消。較低的利息成本和股票回購預計將對每股收益產生積極影響，並部分抵消 EBIT 下降的影響。公司計劃通過 SendTech 解決方案部門減緩郵件行業壓力，預處理服務部門將專注於保持有競爭力的定價和尋求戰略增長機會，並繼續實施資本配置策略以優化債務、回報股東和尋求其他長期投資機會。

必能寶｜10-K：2025 財年營收 18.93 億美元不及預期