美國最大的鄉村生活方式零售商拖拉機供應公司發佈了其 2025 年 10-K 報告，展示了穩健的增長和戰略進展。這家公司服務於休閒農民、牧場主和鄉村生活方式愛好者，旗下運營拖拉機供應公司和 Petsense by Tractor Supply 兩個品牌。公司在鄉村社區和主要大都市地區外的小城鎮中具有顯著的存在，繼續擴大其市場份額並提升數字化能力。
財務亮點
拖拉機供應公司報告了 2025 財年的強勁財務表現：
<ul>
<li>淨銷售額：155.24 億美元，比 2024 財年增長 4.3%，主要得益於新店開業和可比店銷售額增長 1.2%。</li>
<li>毛利潤：56.55 億美元，比 2024 財年增長 4.8%，毛利率因成本管理措施提高了 16 個基點，達到 36.4%。</li>
<li>營業收入：14.67 億美元，與 2024 財年相比保持相對穩定，反映出對生產力和成本控制的嚴格關注。</li>
<li>淨收入：10.96 億美元，較 2024 財年略有下降，淨收入率為 7.06%，而 2024 財年為 7.40%。</li>
<li>每股稀釋淨收入：2.06 美元，較 2024 財年的 2.04 美元略有增加，得益於股票回購。</li>
</ul>
業務亮點
拖拉機供應公司繼續增強其運營表現：
<ul>
<li>業務概述：公司仍然是美國最大的鄉村生活方式零售商，專注於休閒農民、牧場主和鄉村生活方式愛好者的需求。</li>
<li>門店運營：截至 2025 年 12 月 27 日，公司在 49 個州運營 2602 家零售店，其中 2395 家為拖拉機供應店，207 家為 Petsense by Tractor Supply 店。計劃在 2026 財年開設約 100 家新的拖拉機供應店。</li>
<li>產品組合：公司提供廣泛的產品，滿足鄉村生活方式的需求，包括牲畜、馬匹和農業產品、伴侶動物用品、季節性和休閒商品、卡車、工具和五金產品，以及服裝、禮品和家居裝飾。</li>
<li>數字化和電子商務：拖拉機供應公司提升了其數字化能力，在線和通過移動應用提供擴展的產品組合。公司支持全渠道購物體驗，提供在線購買、店內自取、路邊取貨和送貨上門等選項。</li>
<li>客户參與：鄰居俱樂部忠誠計劃是拖拉機供應公司客户參與戰略的關鍵組成部分，推動了強大的客户忠誠度和個性化購物體驗。</li>
<li>分銷網絡：公司在多個州運營強大的分銷網絡，確保商品高效流向門店和客户。位於愛達荷州南帕的新分銷中心正在建設中，預計將在 2026 年第四季度開始運營。</li>
<li>運營改進：拖拉機供應公司致力於通過拖拉機價值系統持續改進，專注於提升生產力、運營效率和成本管理。</li>
<li>未來展望：公司計劃通過擴大客户基礎、提升數字化能力、提供相關產品組合、推動運營卓越以及追求選擇性收購來實現增長，以補充有機增長。</li>
</ul>
戰略舉措
拖拉機供應公司概述了幾項戰略舉措和資本管理活動：
<ul>
<li>戰略舉措：公司旨在通過個性化和本地化的客户互動、提升數字化能力以及在所有渠道提供相關產品組合來擴大客户基礎。公司計劃通過持續改進和先進的供應鏈能力推動運營卓越和生產力。此外，拖拉機供應公司打算通過選擇性收購來增強市場滲透率並補充有機增長。</li>
<li>資本管理：在 2025 財年，拖拉機供應公司回購了約 660 萬股普通股，總成本為 3.61 億美元，並支付了總計 4.877 億美元的現金股息。公司還在 2024 年 12 月完成了一次五股合一的股票拆分，將授權普通股數量增加至 20 億股。公司維持了一項剩餘授權為 11.3 億美元的股票回購計劃。截至 2025 年 12 月 27 日，拖拉機供應公司的未償債務為 17.8 億美元，專注於維持投資級信用評級。</li>
<li>未來展望：拖拉機供應公司計劃在 2026 財年開設約 100 家新店，並繼續投資於門店和數字技術。公司預計資本支出（扣除售後回租收益）將在 6.75 億美元至 7.25 億美元之間。此外，拖拉機供應公司打算在 2026 財年回購 375 百萬至 450 百萬美元的股票，並繼續支付季度現金股息，下一次股息定為每股 0.24 美元。</li>
</ul>
挑戰與風險
拖拉機供應公司面臨幾項可能影響其業務的挑戰和風險：
<ul>
<li>戰略和競爭風險：由於可比門店銷售波動，受經濟狀況、競爭和客户滿意度等因素影響，公司可能在現有門店增加銷售方面面臨困難。此外，商品和營銷舉措可能未能產生預期效果，可能導致庫存過剩和庫存減值。</li>
<li>運營風險：公司面臨與供應鏈中斷相關的風險，包括全球供應鏈問題和對第三方供應商的依賴。天氣和氣候風險，如極端天氣條件和氣候變化，也可能影響運營和財務表現。</li>
<li>監管風險：遵守不斷變化的數據隱私和安全法規至關重要，因為未能保護客户數據可能損害公司的聲譽並導致法律責任。此外，潛在的環境法規不合規可能對運營產生重大影響。</li>
<li>宏觀經濟風險：一般經濟和地緣政治狀況，如通貨膨脹、利率變化和地緣政治緊張局勢，可能對消費者支出和公司的財務表現產生不利影響。</li>
<li>技術和網絡安全風險：公司容易受到網絡安全攻擊和系統故障的影響，這可能會干擾運營並危及敏感信息。對技術的投資，包括人工智能，必須謹慎管理，以避免運營中斷並確保遵守監管標準。</li>
<li>財務風險：市場條件或信用評級的變化可能限制資本獲取，影響業務運營和增長計劃。公司的負債水平也可能限制可用於運營的現金流。</li>
</ul>
SEC 文件：TRACTOR SUPPLY CO /DE/ [ TSCO ] - 10-K -2026 年 2 月 19 日

全球農業 - First Trust

全球農產品股指數 ETF - iShares

全球農業 ETF - Market Vectors

拖拉機供應

農產品基金 - PowerShares

標普零售指數 ETF - SPDR

零售業 ETF - VanEck Vectors

拖拉機供應公司發佈了其 2025 年 10-K 報告，強調了穩定的增長，淨銷售額為 155.24 億美元，比 2024 年增長了 4.3%。該公司運營着 2602 家門店，並計劃在 2026 年開設 100 個新地點。在財務方面，淨收入為 10.96 億美元，較 2024 年略有下降，同時公司回購了 660 萬股股票，並支付了 4.877 億美元的股息。未來的舉措包括增強數字能力和擴大客户參與，儘管面臨供應鏈中斷和競爭風險等挑戰

Tractor Supply Company, the largest rural lifestyle retailer in the U.S., has released its 2025 10-K report, showcasing a year of steady growth and strategic advancements. The company, which caters to recreational farmers, ranchers, and rural lifestyle enthusiasts, operates under the names Tractor Supply Company and Petsense by Tractor Supply. With a significant presence in rural communities and towns outside major metropolitan areas, the company continues to expand its footprint and enhance its digital capabilities.
<div class="lb-trans">美國最大的鄉村生活方式零售商拖拉機供應公司發佈了其 2025 年 10-K 報告，展示了穩健的增長和戰略進展。這家公司服務於休閒農民、牧場主和鄉村生活方式愛好者，旗下運營拖拉機供應公司和 Petsense by Tractor Supply 兩個品牌。公司在鄉村社區和主要大都市地區外的小城鎮中具有顯著的存在，繼續擴大其市場份額並提升數字化能力。
</div>Financial Highlights
<div class="lb-trans">財務亮點
</div>Tractor Supply Company reported robust financial performance for fiscal 2025:
<div class="lb-trans">拖拉機供應公司報告了 2025 財年的強勁財務表現：
</div><ul>
<li>Net sales: $15,524 million, a 4.3% increase from fiscal 2024, driven by new store openings and a 1.2% increase in comparable store sales.</li>
<li>Gross profit: $5,655 million, up 4.8% from fiscal 2024, with a gross margin increase of 16 basis points to 36.4% due to cost management initiatives.</li>
<li>Operating income: $1,467 million, remained relatively stable compared to fiscal 2024, reflecting a disciplined focus on productivity and cost control.</li>
<li>Net income: $1,096 million, slightly decreased from fiscal 2024, with a net income margin of 7.06% compared to 7.40% in fiscal 2024.</li>
<li>Net income per share – diluted: $2.06, reflecting a slight increase from $2.04 in fiscal 2024, supported by share repurchases.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>淨銷售額：155.24 億美元，比 2024 財年增長 4.3%，主要得益於新店開業和可比店銷售額增長 1.2%。</li>
<li>毛利潤：56.55 億美元，比 2024 財年增長 4.8%，毛利率因成本管理措施提高了 16 個基點，達到 36.4%。</li>
<li>營業收入：14.67 億美元，與 2024 財年相比保持相對穩定，反映出對生產力和成本控制的嚴格關注。</li>
<li>淨收入：10.96 億美元，較 2024 財年略有下降，淨收入率為 7.06%，而 2024 財年為 7.40%。</li>
<li>每股稀釋淨收入：2.06 美元，較 2024 財年的 2.04 美元略有增加，得益於股票回購。</li>
</ul>
</div>Business Highlights
<div class="lb-trans">業務亮點
</div>Tractor Supply Company continues to strengthen its operational performance:
<div class="lb-trans">拖拉機供應公司繼續增強其運營表現：
</div><ul>
<li>Business Overview: The company remains the largest rural lifestyle retailer in the U.S., focusing on the needs of recreational farmers, ranchers, and rural lifestyle enthusiasts.</li>
<li>Store Operations: As of December 27, 2025, the company operated 2,602 retail stores across 49 states, including 2,395 Tractor Supply stores and 207 Petsense by Tractor Supply stores. Plans are in place to open approximately 100 new Tractor Supply stores in fiscal 2026.</li>
<li>Product Assortment: The company offers a wide range of products tailored to the rural lifestyle, including livestock, equine, and agriculture products, companion animal supplies, seasonal and recreational items, truck, tool, and hardware products, as well as clothing, gifts, and décor.</li>
<li>Digital and E-commerce: Tractor Supply has enhanced its digital capabilities, offering an extended assortment of products online and through its mobile application. The company supports omnichannel shopping experiences with options like buy online, pickup in-store, curbside pickup, and home delivery.</li>
<li>Customer Engagement: The Neighbor’s Club loyalty program is a key component of Tractor Supply's customer engagement strategy, driving strong customer loyalty and personalized shopping experiences.</li>
<li>Distribution Network: The company operates a robust distribution network with facilities across several states, ensuring efficient merchandise flow to stores and customers. A new distribution center in Nampa, Idaho, is under construction and expected to begin operations in the fourth quarter of 2026.</li>
<li>Operational Improvements: Tractor Supply is committed to continuous improvement through the Tractor Value System, focusing on enhancing productivity, operational effectiveness, and cost management.</li>
<li>Future Outlook: The company aims to grow by expanding its customer base, enhancing digital capabilities, offering relevant product assortments, driving operational excellence, and pursuing selective acquisitions to complement organic growth.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>業務概述：公司仍然是美國最大的鄉村生活方式零售商，專注於休閒農民、牧場主和鄉村生活方式愛好者的需求。</li>
<li>門店運營：截至 2025 年 12 月 27 日，公司在 49 個州運營 2602 家零售店，其中 2395 家為拖拉機供應店，207 家為 Petsense by Tractor Supply 店。計劃在 2026 財年開設約 100 家新的拖拉機供應店。</li>
<li>產品組合：公司提供廣泛的產品，滿足鄉村生活方式的需求，包括牲畜、馬匹和農業產品、伴侶動物用品、季節性和休閒商品、卡車、工具和五金產品，以及服裝、禮品和家居裝飾。</li>
<li>數字化和電子商務：拖拉機供應公司提升了其數字化能力，在線和通過移動應用提供擴展的產品組合。公司支持全渠道購物體驗，提供在線購買、店內自取、路邊取貨和送貨上門等選項。</li>
<li>客户參與：鄰居俱樂部忠誠計劃是拖拉機供應公司客户參與戰略的關鍵組成部分，推動了強大的客户忠誠度和個性化購物體驗。</li>
<li>分銷網絡：公司在多個州運營強大的分銷網絡，確保商品高效流向門店和客户。位於愛達荷州南帕的新分銷中心正在建設中，預計將在 2026 年第四季度開始運營。</li>
<li>運營改進：拖拉機供應公司致力於通過拖拉機價值系統持續改進，專注於提升生產力、運營效率和成本管理。</li>
<li>未來展望：公司計劃通過擴大客户基礎、提升數字化能力、提供相關產品組合、推動運營卓越以及追求選擇性收購來實現增長，以補充有機增長。</li>
</ul>
</div>Strategic Initiatives
<div class="lb-trans">戰略舉措
</div>Tractor Supply Company has outlined several strategic initiatives and capital management activities:
<div class="lb-trans">拖拉機供應公司概述了幾項戰略舉措和資本管理活動：
</div><ul>
<li>Strategic Initiatives: The company aims to grow its business by expanding its customer base through personalized and localized customer engagements, enhancing digital capabilities, and offering relevant assortments across all channels. The company plans to drive operational excellence and productivity through continuous improvement and advanced supply chain capabilities. Additionally, Tractor Supply intends to expand through selective acquisitions to enhance market penetration and supplement organic growth.</li>
<li>Capital Management: In fiscal 2025, Tractor Supply repurchased approximately 6.6 million shares of common stock at a total cost of $361.0 million and paid cash dividends totaling $487.7 million. The company also completed a five-for-one stock split in December 2024, increasing the number of authorized common shares to 2.00 billion. The company maintains a share repurchase program with a remaining authorization of $1.13 billion. Tractor Supply's outstanding debt as of December 27, 2025, was $1.78 billion, with a focus on maintaining an investment-grade credit rating.</li>
<li>Future Outlook: Tractor Supply plans to open approximately 100 new stores in fiscal 2026 and continue investing in store and digital technology. The company projects capital expenditures, net of sale-leaseback proceeds, to be in the range of $675.0 million to $725.0 million. Additionally, Tractor Supply intends to repurchase shares in the range of $375.0 million to $450.0 million in fiscal 2026 and continue paying quarterly cash dividends, with the next dividend set at $0.24 per share.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>戰略舉措：公司旨在通過個性化和本地化的客户互動、提升數字化能力以及在所有渠道提供相關產品組合來擴大客户基礎。公司計劃通過持續改進和先進的供應鏈能力推動運營卓越和生產力。此外，拖拉機供應公司打算通過選擇性收購來增強市場滲透率並補充有機增長。</li>
<li>資本管理：在 2025 財年，拖拉機供應公司回購了約 660 萬股普通股，總成本為 3.61 億美元，並支付了總計 4.877 億美元的現金股息。公司還在 2024 年 12 月完成了一次五股合一的股票拆分，將授權普通股數量增加至 20 億股。公司維持了一項剩餘授權為 11.3 億美元的股票回購計劃。截至 2025 年 12 月 27 日，拖拉機供應公司的未償債務為 17.8 億美元，專注於維持投資級信用評級。</li>
<li>未來展望：拖拉機供應公司計劃在 2026 財年開設約 100 家新店，並繼續投資於門店和數字技術。公司預計資本支出（扣除售後回租收益）將在 6.75 億美元至 7.25 億美元之間。此外，拖拉機供應公司打算在 2026 財年回購 375 百萬至 450 百萬美元的股票，並繼續支付季度現金股息，下一次股息定為每股 0.24 美元。</li>
</ul>
</div>Challenges and Risks
<div class="lb-trans">挑戰與風險
</div>Tractor Supply Company faces several challenges and risks that could impact its business:
<div class="lb-trans">拖拉機供應公司面臨幾項可能影響其業務的挑戰和風險：
</div><ul>
<li>Strategic and Competitive Risks: The company may struggle to increase sales at existing stores due to fluctuations in comparable store sales, influenced by factors such as economic conditions, competition, and customer satisfaction. Additionally, merchandising and marketing initiatives may not yield expected results, potentially leading to overstocking and inventory impairments.</li>
<li>Operational Risks: The company faces risks related to supply chain disruptions, including global supply chain issues and reliance on third-party vendors. Weather and climate risks, such as extreme weather conditions and climate change, may also impact operations and financial performance.</li>
<li>Regulatory Risks: Compliance with evolving data privacy and security regulations is critical, as failure to protect customer data could damage the company's reputation and result in legal liabilities. Additionally, potential noncompliance with environmental regulations could materially impact operations.</li>
<li>Macroeconomic Risks: General economic and geopolitical conditions, such as inflation, interest rate changes, and geopolitical tensions, may adversely affect consumer spending and the company's financial performance.</li>
<li>Technology and Cybersecurity Risks: The company is vulnerable to cybersecurity attacks and system failures, which could disrupt operations and compromise sensitive information. Investments in technology, including artificial intelligence, must be managed carefully to avoid operational disruptions and ensure compliance with regulatory standards.</li>
<li>Financial Risks: Changes in market conditions or credit ratings could restrict capital access, impacting business operations and growth initiatives. The company's level of indebtedness could also limit cash flow available for operations.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>戰略和競爭風險：由於可比門店銷售波動，受經濟狀況、競爭和客户滿意度等因素影響，公司可能在現有門店增加銷售方面面臨困難。此外，商品和營銷舉措可能未能產生預期效果，可能導致庫存過剩和庫存減值。</li>
<li>運營風險：公司面臨與供應鏈中斷相關的風險，包括全球供應鏈問題和對第三方供應商的依賴。天氣和氣候風險，如極端天氣條件和氣候變化，也可能影響運營和財務表現。</li>
<li>監管風險：遵守不斷變化的數據隱私和安全法規至關重要，因為未能保護客户數據可能損害公司的聲譽並導致法律責任。此外，潛在的環境法規不合規可能對運營產生重大影響。</li>
<li>宏觀經濟風險：一般經濟和地緣政治狀況，如通貨膨脹、利率變化和地緣政治緊張局勢，可能對消費者支出和公司的財務表現產生不利影響。</li>
<li>技術和網絡安全風險：公司容易受到網絡安全攻擊和系統故障的影響，這可能會干擾運營並危及敏感信息。對技術的投資，包括人工智能，必須謹慎管理，以避免運營中斷並確保遵守監管標準。</li>
<li>財務風險：市場條件或信用評級的變化可能限制資本獲取，影響業務運營和增長計劃。公司的負債水平也可能限制可用於運營的現金流。</li>
</ul>
</div>SEC Filing: TRACTOR SUPPLY CO /DE/ [ TSCO ] - 10-K - Feb. 19, 2026
<div class="lb-trans">SEC 文件：TRACTOR SUPPLY CO /DE/ [ TSCO ] - 10-K -2026 年 2 月 19 日
</div>

拖拉機供應公司/DE/ SEC 10-K 年度報告