美國在大幅上調關税的第一年，進口不降反升，商品貿易逆差創出新高，顯示關税對縮小貿易缺口的作用有限。
據美國商務部當地時間 2 月 19 日公佈的數據，2025 年美國進口額升至 4.334 萬億美元，商品貿易逆差擴大至 1.241 萬億美元，創歷史紀錄。全年貨物與服務貿易逆差為 9015 億美元，較 2024 年的 9035 億美元僅小幅收窄。
月度數據也在年末再度走弱。2025 年 12 月美國貨物與服務貿易逆差升至 703 億美元，較 11 月的 530 億美元大幅擴大，且已連續第二個月顯著環比增加，超出《華爾街日報》調查的分析師預期。
特朗普政府加徵關税的重要理由之一是有助於降低貿易逆差。央視新聞客户端援引瑞傑金融集團投資策略部首席經濟學家觀點稱，2025 年的逆差表現表明，關税對整體逆差水平的影響很小。
<h2 style="text-align: left">商品貿易逆差突破紀錄</h2>
特朗普政府重點針對的商品貿易領域，2025 年交出了與政策初衷相悖的成績單。美國商務部數據顯示，商品貿易逆差達到 1.241 萬億美元，較上年增長 2.1%，刷新歷史紀錄。
這一結果凸顯出，即便面對大幅提高的關税壁壘，美國企業和消費者對進口商品的需求依然強勁。
全年商品進口總額為 3.44 萬億美元，較 2024 年增長約 4%。這一增速表明，從拜登政府延續到特朗普政府，美國從海外採購商品的規模並未因政策更迭而出現實質性改變。
出口方面，2025 年美國出口總額為 3.432 萬億美元，同比增長約 6%，增速略高於進口。
<h2 style="text-align: left">12 月逆差大幅攀升</h2>
12 月單月數據顯現出貿易格局的新一輪劇烈波動。當月美國進口額增長 3.6% 至 3576 億美元，其中數字設備採購激增成為主要推動力。
計算機配件進口增加 34 億美元，電信設備進口增長 13 億美元，帶動商品進口整體增加 102 億美元。
出口端則出現下滑，當月出口額小幅降至 2873 億美元。國際黃金交易的異常波動是主要原因之一，12 月美國黃金出口較 11 月減少 71 億美元。
近幾個月來，金融市場貴金屬交易的波動性加大，導致黃金實物跨境流動增加，對貿易數據造成顯著影響。
<h2 style="text-align: left">全年經歷劇烈震盪</h2>
2025 年美國貿易格局經歷了一場過山車式的震盪。在特朗普於 2024 年底贏得大選後，貿易逆差在隨後數月飆升，企業紛紛搶在預期中的關税落地前加速進口外國商品。
當 4 月首波大規模關税措施真正實施時，貿易逆差急劇收縮，10 月貿易逆差一度降至全年最低水平。
但隨着部分關税措施被回撤，企業適應了新的貿易機制，下半年貿易逆差又回升至更為常見的水平。這種大起大落反映出市場對政策變化的敏感反應，以及企業通過調整採購節奏來應對關税衝擊的策略。
<h2 style="text-align: left">關税政策成效存疑</h2>
整體來看，2025 年的關税措施未能有效勸阻美國人減少進口。全年從海外採購的商品和服務規模，與拜登政府時期的水平相比幾乎沒有變化。
商品和服務貿易逆差僅縮小 20 億美元，降幅不到 0.3%，而這一微小變化更多源於出口增速略快於進口。
數據表明，美國作為全球最大消費市場和淨進口國的基本格局，並未因貿易政策的劇烈調整而發生根本性改變。關税提高了進口成本，但消費者和企業對進口商品的依賴在短期內難以扭轉。

全球科技股指數 ETF - iShares

標普軟件與服務 ETF - SPDR

納斯達克 100 指數 ETF - Invesco

關税大棒失效？美國加徵關税首年，進口額不降反升，全年進口額升至 4.33 萬億美元，商品貿易逆差擴大至 1.24 萬億美元創歷史新高。瑞傑金融集團投資策略部首席經濟學家稱，關税對整體逆差水平的影響很小。

- 美國 2025 年商品貿易逆差創歷史新高，達 1.241 萬億美元。
- 雖然加徵關税，但進口需求依然強勁，全年進口額增至 4.334 萬億美元。
- 關税政策效果有限，未能顯著降低貿易逆差，依賴進口的格局未變。

華爾街見聞

金融指數 MSCI ETF - Fidelity

金融業 ETF - SPDR

納斯達克 100 平均加權指數 ETF - First Trust

博時標普500ETF

金融業 ETF - Vanguard

國泰標普500ETF

3 倍做多納指 ETF - ProShares

納斯達克綜合指數 ETF - Fidelity

納指 100 ETF - Invesco

美國經紀商&證券交易所 ETF - iShares

“關税戰” 元年效果不顯！美國去年進口、商品貿易逆差雙雙創新高