週五，美國商務部經濟分析局（BEA）公佈的數據顯示，美聯儲最青睞的 PCE 通脹指標高於預期：剔除波動較大的食品和能源價格後，美國核心個人消費支出價格指數（PCE）在去年 12 月份上漲 0.4%，創近一年來最大漲幅；12 月核心 PCE 同比上漲 3%，而 2025 年初為 2.8%。
具體數據如下：
<blockquote>
美國 12 月 PCE 物價指數同比 2.9%，前值 2.8%。
美國 12 月 PCE 物價指數環比 0.4%，預期 0.3%，前值 0.2%。
美國 12 月核心 PCE 物價指數同比 3%，預期 2.9%，前值 2.8%。
美國 12 月核心 PCE 物價指數環比 0.4%，預期 0.4%，前值 0.2%。
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核心 PCE 通脹是美聯儲為實現 2% 通脹目標所關注的指標之一。該數據已包含在週五公佈的第四季度 GDP 初值報告中。
備受關注的超級核心個人消費支出（SuperCore PCE）環比上漲 0.3%，超級核心個人消費支出（PCE）同比上漲 3.3%，與去年同期基本持平。
服務價格繼續主導物價上漲，但 12 月份商品價格也加速上漲。
儘管美國勞工統計局上週公佈的消費者價格指數（CPI）報告顯示 1 月通脹温和上升，但服務業通脹仍表現出一定黏性。經濟學家還指出，1 月法律服務價格大幅上漲。
巴克萊表示：“這一類別（勞工統計局不單獨公佈，但可以推算出來）1 月環比上漲 12%，僅這一項就會給核心 PCE 通脹帶來約 10 個基點的影響。不過，這通常是一個波動性很大的類別，前瞻性參考價值有限。”
經濟學家估計，1 月核心 PCE 通脹環比可能上漲至多 0.4%，對應同比增幅約為 3.1%。
這些預測可能會在下週五公佈的 1 月生產者價格指數（PPI）報告後發生變化。1 月 PCE 通脹數據將於 3 月 13 日公佈。相關報告此前因去年美國政府停擺而推遲。
分析稱，美國潛在通脹在 12 月升幅超過預期，且跡象顯示 1 月可能進一步加速，這將強化市場對美聯儲在 6 月之前不會降息的預期。
<h2>個人收入和消費支出</h2>
物價上漲伴隨着收入和支出的增加：
<ul>
<li>美國 12 月個人消費支出（PCE）環比上漲 0.4%，預期 0.4%，與 11 月相同。12 月實際個人消費支出（PCE）環比上漲 0.1%，前值為 0.3%。消費者支出佔美國經濟活動的三分之二以上，最新數據顯示，在進入第一季度時，消費者支出呈現温和增長的態勢。</li>
<li>美國 12 月個人收入環比上漲 0.3%，預期為上漲 0.4%，前值為 0.3%。</li>
</ul>
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財經金融博客 Zerohedge 稱，支出增速持續超過收入增速，儘管前者增速正在放緩。工資增長正在放緩，尤其是政府僱員的工資增長。為了負擔這一切，儲蓄率正在大幅下降，創下 2022 年 10 月以來新低。
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<h2>市場反應</h2>
與美國 PCE 數據同一時間公佈的是 2025 年第四季度該國的 GDP 數據，增幅低於預期。
美國 PCE 等數據公佈後，美股期貨短線走低，納指期貨日內跌 0.33%，標普 500 指數期貨跌 0.24%，道指期貨跌 0.18%。美國短期利率期貨變化不大。交易員們仍堅持押注美聯儲將在 6 月降息。

12 月美國核心個人消費支出價格指數（PCE）漲 0.4%，創近一年來最大漲幅，核心 PCE 同比漲 3%，而 2025 年初為 2.8%。備受關注的超級核心個人消費支出環比漲 0.3%、同比漲 3.3%，與去年同期基本持平。12 月實際個人消費支出（PCE）環比漲 0.1%，前值為 0.3%。儲蓄率創 2022 年 10 月以來新低。

- 美國核心 PCE 通脹在 12 月同比上漲 3%，高於預期的 2.9%。  
- 12 月 PCE 物價指數環比上漲 0.4%，與消費者支出温和增長相符。  
- 市場預計美聯儲在 6 月前不會降息，因通脹跡象加速。

美聯儲最青睞的通脹指標超預期！美國 12 月核心 PCE 物價指數同比 3%