<p>美國現貨比特幣交易所交易基金連續第五週出現淨流出，這是自 2025 年初因關税衝擊引發的拋售以來未曾見過的情況，機構對這些基金的需求繼續減弱，伴隨着更廣泛的加密貨幣下跌。</p>
<p>截至 2 月 20 日的一週內，12 只現貨比特幣 ETF 流失了約 3.16 億美元，由於週一的總統日假期，這一週只有四個交易日。該周的前三個交易日均為負，週二流出約 1.05 億美元，週三流出 1.33 億美元，週四流出 1.66 億美元。</p>
<p>週五情況有所好轉，產品中流入了 8800 萬美元，其中以黑石的 IBIT 流入 6450 萬美元和富達的 FBTC 流入 2360 萬美元為主。但週末的反彈不足以抵消之前的拋售，使得這些基金連續第五週處於虧損狀態。</p>
<p><strong>近一年未見的連續虧損</strong></p>
<p>自 1 月 20 日以來的五週流出，已從比特幣 ETF 整體中抹去約 38 億美元。上一次這些基金經歷類似的虧損潮是在去年 2 月和 3 月，當時連續五週的贖回總額約為 54 億美元，恰逢唐納德·特朗普總統意外宣佈關税和風險資產大幅下跌。</p>
<p>儘管當前的連續流出與那段時期的持續時間相當，但幅度較小。兩週最大的流出發生在 1 月底，基金分別流出 13.3 億美元和 14.9 億美元。最近的三週流出則較為温和，每週在 3.16 億至 3.6 億美元之間。</p>
<p>儘管持續流出，這些基金的結構性規模仍然龐大。自 2024 年 1 月產品推出以來，累計淨流入總額約為 540 億美元，淨資產總額約為 853 億美元，數據來源於 SoSoValue。</p>
<p>持續的流出發生在比特幣交易價格約為 68,600 美元的情況下，年初至今下跌超過 20%，根據 The Block 的比特幣價格頁面。此次下跌使比特幣低於 Glassnode 所識別的 “真實市場均值” 接近 79,000 美元，該鏈上分析公司本週將其描述為擴張與壓縮階段的分界線。</p>
<p>“多頭希望看到 [比特幣價格 65,000 美元] 作為支撐，” 21shares 宏觀負責人 Stephen Coltman 在回應 12 月的通脹數據發佈時表示。“相反，若持續突破 70,000 美元，則表明近期的拋售可能已耗盡。”</p>
<p><strong>以太坊流出持續；索拉納和 XRP 保持正向</strong></p>
<p>現貨以太坊 ETF 反映出比特幣的疲軟，記錄了約 1.23 億美元的淨流出，根據 SoSoValue 的數據。這標誌着以太坊連續第五週流出，總流出額約為 13.9 億美元。</p>
<p>相比之下，現貨索拉納 ETF 在這一週錄得約 1430 萬美元的淨流入，延續了這一新興山寨幣產品即使在比特幣和以太坊基金流失的情況下也能吸引持續流入的模式。Bitwise 的 BSOL 基金在資產管理規模上繼續大幅領先於 SOL ETF 類別。</p>
<p>現貨 XRP ETF 錄得微弱的 180 萬美元淨流入，這是自 11 月推出以來該產品的一個平靜周，通常保持穩定的需求。</p>
<p>這兩個陣營之間的分歧突顯了一個持續數週的主題：資本在加密 ETF 之間輪動，而不是完全退出生態系統。正如 The Block 本月早些時候報道的那樣，BRN 的分析師將當前環境描述為 “疲憊，而非恐慌”，擁擠的空頭頭寸和壓縮的波動性提高了向任一方向劇烈波動的可能性。</p>
<p>免責聲明：The Block 是一個獨立的媒體機構，提供新聞、研究和數據。截至 2023 年 11 月，Foresight Ventures 是 The Block 的主要投資者。Foresight Ventures 還投資於其他加密領域的公司。加密交易所 Bitget 是 Foresight Ventures 的主要有限合夥人。The Block 繼續獨立運營，提供關於加密行業的客觀、重要和及時的信息。以下是我們當前的財務披露。</p>
<p>© 2026 The Block. 保留所有權利。本文僅供信息參考，不構成法律、税務、投資、金融或其他建議。</p>

ARKB

ETHE

<p>美國現貨比特幣 ETF 經歷了連續五週的資金流出，自 2025 年 1 月 20 日以來總計約為 38 億美元。最新一週的淨流出為 3.16 億美元，儘管在週末出現了 8800 萬美元的資金流入。比特幣當前價格約為 68,600 美元，年初至今下跌超過 20%。與此同時，現貨以太坊 ETF 也記錄了 1.23 億美元的資金流出，而 Solana 和 XRP ETF 則出現了適度的資金流入。分析師表示，資金在加密 ETF 之間輪動，而不是完全退出市場，這表明市場處於疲態而非恐慌狀態</p>

<p>U.S. spot bitcoin exchange-traded funds posted their fifth consecutive week of net outflows, a streak not seen since the tariff shock-driven sell-off of early 2025, as institutional appetite for the funds continued to cool alongside a broader crypto drawdown.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國現貨比特幣交易所交易基金連續第五週出現淨流出，這是自 2025 年初因關税衝擊引發的拋售以來未曾見過的情況，機構對這些基金的需求繼續減弱，伴隨着更廣泛的加密貨幣下跌。</p>
</div><p>The 12 spot bitcoin ETFs shed approximately $316 million during the week ended Feb. 20, a four-day trading week due to the Presidents' Day holiday on Monday, per SoSoValue data. The first three sessions of the week were all negative, with outflows of roughly $105 million on Tuesday, $133 million on Wednesday and $166 million on Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2 月 20 日的一週內，12 只現貨比特幣 ETF 流失了約 3.16 億美元，由於週一的總統日假期，這一週只有四個交易日。該周的前三個交易日均為負，週二流出約 1.05 億美元，週三流出 1.33 億美元，週四流出 1.66 億美元。</p>
</div><p>Friday provided a reprieve, with $88 million flowing back into the products, led by BlackRock's IBIT at $64.5 million and Fidelity's FBTC at $23.6 million. But the late-week bounce was not enough to offset the earlier selling, leaving the funds in the red for a fifth straight week.</p>
<div class="lb-trans"><p>週五情況有所好轉，產品中流入了 8800 萬美元，其中以黑石的 IBIT 流入 6450 萬美元和富達的 FBTC 流入 2360 萬美元為主。但週末的反彈不足以抵消之前的拋售，使得這些基金連續第五週處於虧損狀態。</p>
</div><p><strong>A streak not seen in nearly one year</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>近一年未見的連續虧損</strong></p>
</div><p>The five-week run of outflows, which began the week of Jan. 20, has now erased approximately $3.8 billion from the bitcoin ETF complex. The last time the funds experienced a comparable losing streak was in February and March of last year, when five consecutive weeks of redemptions totaling roughly $5.4 billion coincided with President Donald Trump's surprise tariff announcements and a steep drawdown in risk assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 1 月 20 日以來的五週流出，已從比特幣 ETF 整體中抹去約 38 億美元。上一次這些基金經歷類似的虧損潮是在去年 2 月和 3 月，當時連續五週的贖回總額約為 54 億美元，恰逢唐納德·特朗普總統意外宣佈關税和風險資產大幅下跌。</p>
</div><p>The current streak, while matching that period in duration, has been less severe in magnitude. The two heaviest outflow weeks came in late January, when the funds shed $1.33 billion and $1.49 billion in back-to-back weeks, respectively. The three most recent weeks have been more moderate, each in the $316-$360 million range.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管當前的連續流出與那段時期的持續時間相當，但幅度較小。兩週最大的流出發生在 1 月底，基金分別流出 13.3 億美元和 14.9 億美元。最近的三週流出則較為温和，每週在 3.16 億至 3.6 億美元之間。</p>
</div><p>Despite the persistent outflows, the funds' structural footprint remains large. Total cumulative net inflows since the products launched in January 2024 stand at approximately $54 billion, and aggregate net assets sit at roughly $85.3 billion, per SoSoValue.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管持續流出，這些基金的結構性規模仍然龐大。自 2024 年 1 月產品推出以來，累計淨流入總額約為 540 億美元，淨資產總額約為 853 億美元，數據來源於 SoSoValue。</p>
</div><p>The continued outflows come as bitcoin trades around $68,600, down more than 20% year-to-date, according to The Block's Bitcoin Price page. The drawdown has left bitcoin below what Glassnode identifies as the &#34;True Market Mean&#34; near $79,000, a level the on-chain analytics firm described this week as a dividing line between expansion and compression phases.</p>
<div class="lb-trans"><p>持續的流出發生在比特幣交易價格約為 68,600 美元的情況下，年初至今下跌超過 20%，根據 The Block 的比特幣價格頁面。此次下跌使比特幣低於 Glassnode 所識別的 “真實市場均值” 接近 79,000 美元，該鏈上分析公司本週將其描述為擴張與壓縮階段的分界線。</p>
</div><p>&#34;Bulls will be wanting to see [a BTC price of $65,000] hold as a floor,&#34; 21shares head of macro Stephen Coltman said, in response to December's inflation data release. &#34;Conversely, a sustained move above 70k would indicate the recent selling may have exhausted itself.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“多頭希望看到 [比特幣價格 65,000 美元] 作為支撐，” 21shares 宏觀負責人 Stephen Coltman 在回應 12 月的通脹數據發佈時表示。“相反，若持續突破 70,000 美元，則表明近期的拋售可能已耗盡。”</p>
</div><p><strong>ETH outflows persist; SOL and XRP stay positive</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>以太坊流出持續；索拉納和 XRP 保持正向</strong></p>
</div><p>Spot ether ETFs mirrored bitcoin's weakness, recording approximately $123 million in net outflows for the week, per SoSoValue. That marks ether's own fifth consecutive week of outflows, bringing the five-week total to roughly $1.39 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>現貨以太坊 ETF 反映出比特幣的疲軟，記錄了約 1.23 億美元的淨流出，根據 SoSoValue 的數據。這標誌着以太坊連續第五週流出，總流出額約為 13.9 億美元。</p>
</div><p>In contrast, spot Solana ETFs recorded approximately $14.3 million in net inflows for the week, extending a pattern that has seen the newer altcoin products attract consistent inflows even as bitcoin and ether funds bleed. Bitwise's BSOL fund continues to lead the SOL ETF category by a wide margin in terms of assets under management.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，現貨索拉納 ETF 在這一週錄得約 1430 萬美元的淨流入，延續了這一新興山寨幣產品即使在比特幣和以太坊基金流失的情況下也能吸引持續流入的模式。Bitwise 的 BSOL 基金在資產管理規模上繼續大幅領先於 SOL ETF 類別。</p>
</div><p>Spot XRP ETFs posted a marginal $1.8 million in net inflows, a quiet week for the products that have generally drawn steady demand since their November launch.</p>
<div class="lb-trans"><p>現貨 XRP ETF 錄得微弱的 180 萬美元淨流入，這是自 11 月推出以來該產品的一個平靜周，通常保持穩定的需求。</p>
</div><p>The divergence between the two camps underscores a theme that has persisted for weeks: capital is rotating within crypto ETFs rather than exiting the ecosystem entirely. As The Block reported earlier this month, analysts at BRN described the current environment as one of &#34;fatigue, not panic,&#34; with crowded short positioning and compressed volatility raising the prospect of a sharp move in either direction.</p>
<div class="lb-trans"><p>這兩個陣營之間的分歧突顯了一個持續數週的主題：資本在加密 ETF 之間輪動，而不是完全退出生態系統。正如 The Block 本月早些時候報道的那樣，BRN 的分析師將當前環境描述為 “疲憊，而非恐慌”，擁擠的空頭頭寸和壓縮的波動性提高了向任一方向劇烈波動的可能性。</p>
</div><p>Disclaimer: The Block is an independent media outlet that delivers news, research, and data. As of November 2023, Foresight Ventures is a majority investor of The Block. Foresight Ventures invests in other companies in the crypto space. Crypto exchange Bitget is an anchor LP for Foresight Ventures. The Block continues to operate independently to deliver objective, impactful, and timely information about the crypto industry. Here are our current financial disclosures.</p>
<div class="lb-trans"><p>免責聲明：The Block 是一個獨立的媒體機構，提供新聞、研究和數據。截至 2023 年 11 月，Foresight Ventures 是 The Block 的主要投資者。Foresight Ventures 還投資於其他加密領域的公司。加密交易所 Bitget 是 Foresight Ventures 的主要有限合夥人。The Block 繼續獨立運營，提供關於加密行業的客觀、重要和及時的信息。以下是我們當前的財務披露。</p>
</div><p>© 2026 The Block. All Rights Reserved. This article is provided for informational purposes only. It is not offered or intended to be used as legal, tax, investment, financial, or other advice.</p>
<div class="lb-trans"><p>© 2026 The Block. 保留所有權利。本文僅供信息參考，不構成法律、税務、投資、金融或其他建議。</p>
</div>

Spot bitcoin ETFs notch five straight weeks of outflows for first time since March 2025

- 美國現貨比特幣 ETF 連續五週出現資金流出，總額約為 $3.8 億。  
- 儘管資金流出持續，但自 2024 年 1 月以來累計淨流入仍為 $540 億。  
- 以太坊 ETF 同樣出現流出，而 Solana 和 XRP ETF 則錄得小幅淨流入。

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現貨比特幣 ETF 自 2025 年 3 月以來首次出現連續五週的資金流出