<p>作者：馬克·霍爾伯特</p>
<p>被冷落的公司與最低的預期才是真正推動你投資組合的引擎</p>
<p>蘋果公司在股市的 “最受尊敬” 陷阱中是個例外。</p>
<p>華爾街的受歡迎程度是一把雙刃劍。當你瀏覽《財富》最近發佈的全球最受尊敬公司名單時，請記住這一點——這是該雜誌對企業聲譽的年度排名。位於此類排名頂部的公司可能會迅速推高其股票，但代價是長期表現的下滑。</p>
<p>《財富》的排名讓我想起了這樣一個觀點：最受歡迎的高中生往往會過上悲慘的生活。根據拉爾夫·基斯 1977 年著名的書籍《高中畢業後還有生活嗎？》，這種印象不僅僅是軼事。他寫道，高中受歡迎程度與後來的成功之間存在反比關係。</p>
<p>這種反比模式在過去一年股市中顯而易見。《財富》一年前排名的 10 家最受尊敬公司表現不及那些聲譽最差的公司。</p>
<p>（《財富》並未公佈其排名底部的公司。我通過關注 Axios Harris 2024 年對最具知名品牌公司的調查中聲譽最差的公司，編制了這個表現不佳的名單。）</p>
<p>《財富》2025 年榜單上的 15 家頂尖公司平均表現落後於標準普爾 500 指數，而聲譽最差的公司則顯著超越了市場——如上圖所示。</p>
<p>並非所有備受讚譽的公司都表現不如那些聲譽糟糕的公司。例如，蘋果（AAPL）在《財富》的最受尊敬排名中連續 19 年位居榜首；在此期間，其股票的表現遠超美國市場平均水平。</p>
<p>根據《公司金融雜誌》的一項研究，蘋果更像是例外而非常態。該研究題為《好消息何時是壞消息，反之亦然？美國最受尊敬公司的《財富》排名》，分析了 1992 年至 2012 年間《財富》的 “最受尊敬” 年度排名，發現平均而言，公司排名的提升導致股票表現下降——反之亦然。</p>
<p>CEO 成功的外在表現</p>
<p>CEO 所管理公司的股票在他們成為超級明星後的三年內平均下跌了 60%。</p>
<p>一項相關研究揭示了這種反比關係存在的原因。該研究題為《超級明星 CEO》，重點關注那些獲得 “超級明星” 地位的 CEO，評估標準包括他們公司在 “最受尊敬” 名單上的排名。這些公司的股票在他們成為超級明星後的三年內平均下跌了 60%。</p>
<p>與此同時，隨着他們薪酬的增加，他們寫了更多的書，出現在更多的商業雜誌封面上，頻繁上電視，並加入了更多外部公司的董事會。</p>
<p>我想人們可以為這種外部活動可能如何使 CEO 成為超級明星的公司帶來好處編造一個敍述。但我不知道有什麼可能的敍述可以解釋該研究中的另一個結果：在這些 CEO 成為超級明星後，他們的高爾夫球成績有所提高。</p>
<p>我們應該記住，沃倫·巴菲特，伯克希爾·哈撒韋（BRK.A）（BRK.B）最近退休的 CEO，曾經説過關於參與外部活動的 CEO：“最優秀的 CEO 熱愛經營自己的公司，而不喜歡參加商業圓桌會議或在奧古斯塔國家高爾夫球場打高爾夫。”</p>
<p>馬克·霍爾伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的霍爾伯特評級跟蹤支付固定費用進行審計的投資通訊。他的聯繫方式是 mark@hulbertratings.com</p>
<p>此外：這裏有 7 張圖表，保證讓你對股市感到壓力</p>
<p>更多：道瓊斯運輸指數的急劇起飛並不是你所被告知的綠燈</p>
<p>——馬克·霍爾伯特</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>02-21-26 1448ET</p>

蘋果

蘋果每日 2 倍做多 ETF - Direxion

2 倍做多 AAPL ETF - GraniteShares

AAPX

<p>這篇文章討論了受歡迎的公司在股市中往往表現不佳的趨勢，而蘋果是一個顯著的例外。文章指出，根據《財富》雜誌的排名，最受尊敬的公司在長期股票表現上往往低於不那麼受歡迎的公司。一項研究表明，公司受尊敬排名的提高可能導致股票表現下降。此外，文章探討了 “超級明星 CEO” 的現象，揭示這些公司的股票價值在獲得知名度後往往會下降。文章強調關注不那麼受歡迎的股票對於獲得更好的投資回報的重要性</p>

<p>By Mark Hulbert</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：馬克·霍爾伯特</p>
</div><p>Unloved companies with rock-bottom expectations are the real engines of your portfolio</p>
<div class="lb-trans"><p>被冷落的公司與最低的預期才是真正推動你投資組合的引擎</p>
</div><p>Apple has been an exception to the stock market's &#34;most-admired&#34; trap.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果公司在股市的 “最受尊敬” 陷阱中是個例外。</p>
</div><p>Popularity on Wall Street is a double-edged sword. Remember that as you peruse Fortune's recently published roster of the world's most admired companies - the magazine's annual ranking of corporate reputations. Being at the top of such a ranking can push a company's stock to quick highs at the cost of long-term performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>華爾街的受歡迎程度是一把雙刃劍。當你瀏覽《財富》最近發佈的全球最受尊敬公司名單時，請記住這一點——這是該雜誌對企業聲譽的年度排名。位於此類排名頂部的公司可能會迅速推高其股票，但代價是長期表現的下滑。</p>
</div><p>Fortune's ranking reminds me of the notion that the most popular high-school students often go on to lead sad lives. This impression is more than anecdotal, according to Ralph Keyes's famous 1977 book, &#34;Is There Life After High School?&#34; He wrote that there is an inverse relationship between high-school popularity and success later in life.</p>
<div class="lb-trans"><p>《財富》的排名讓我想起了這樣一個觀點：最受歡迎的高中生往往會過上悲慘的生活。根據拉爾夫·基斯 1977 年著名的書籍《高中畢業後還有生活嗎？》，這種印象不僅僅是軼事。他寫道，高中受歡迎程度與後來的成功之間存在反比關係。</p>
</div><p>This inverse pattern was apparent in the stock market over the past year. The 10 most admired companies in Fortune's year-ago ranking underperformed a group of companies with the worst reputations.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種反比模式在過去一年股市中顯而易見。《財富》一年前排名的 10 家最受尊敬公司表現不及那些聲譽最差的公司。</p>
</div><p>(Fortune does not publish the companies at the bottom of its ranking. I compiled this underperforming list by focusing on the companies with the worst reputations in an Axios Harris 2024 poll of the companies with the most visible brands.)</p>
<div class="lb-trans"><p>（《財富》並未公佈其排名底部的公司。我通過關注 Axios Harris 2024 年對最具知名品牌公司的調查中聲譽最差的公司，編制了這個表現不佳的名單。）</p>
</div><p>The 15 top companies on Fortune's 2025 list lagged the S&amp;P 500 SPX , on average, while the companies with the worst reputations significantly outperformed the market - as you can see in the chart above.</p>
<div class="lb-trans"><p>《財富》2025 年榜單上的 15 家頂尖公司平均表現落後於標準普爾 500 指數，而聲譽最差的公司則顯著超越了市場——如上圖所示。</p>
</div><p>Not all highly admired companies underperform those with terrible reputations. Apple (AAPL), for example, has been at the top of Fortune's most admired ranking for 19 straight years; over this period, its stock has far outpaced the U.S. market average.</p>
<div class="lb-trans"><p>並非所有備受讚譽的公司都表現不如那些聲譽糟糕的公司。例如，蘋果（AAPL）在《財富》的最受尊敬排名中連續 19 年位居榜首；在此期間，其股票的表現遠超美國市場平均水平。</p>
</div><p>Apple is more the exception than the rule, according to a study in the Journal of Corporate Finance. Entitled &#34;When is good news bad and vice versa? The Fortune rankings of America's most admired companies,&#34; the study analyzed Fortune's &#34;most admired&#34; annual rankings from 1992 through 2012, and found that, on average, an increase in a company's ranking led to reduced stock performance on average - and vice versa.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據《公司金融雜誌》的一項研究，蘋果更像是例外而非常態。該研究題為《好消息何時是壞消息，反之亦然？美國最受尊敬公司的《財富》排名》，分析了 1992 年至 2012 年間《財富》的 “最受尊敬” 年度排名，發現平均而言，公司排名的提升導致股票表現下降——反之亦然。</p>
</div><p>Trappings of CEO success</p>
<div class="lb-trans"><p>CEO 成功的外在表現</p>
</div><p>The stocks of CEOs' companies fell 60% on average over the three years after they became superstars.</p>
<div class="lb-trans"><p>CEO 所管理公司的股票在他們成為超級明星後的三年內平均下跌了 60%。</p>
</div><p>A related study sheds light on why this inverse relationship exists. Entitled &#34;Superstar CEOs,&#34; it focused on CEOs who attain &#34;superstar&#34; status, as measured by, among other criteria, their company's ranking on &#34;most admired&#34; lists. The stocks of these companies fell 60% on average over the three years after they became superstars.</p>
<div class="lb-trans"><p>一項相關研究揭示了這種反比關係存在的原因。該研究題為《超級明星 CEO》，重點關注那些獲得 “超級明星” 地位的 CEO，評估標準包括他們公司在 “最受尊敬” 名單上的排名。這些公司的股票在他們成為超級明星後的三年內平均下跌了 60%。</p>
</div><p>At the same time, as their compensation increased, they wrote more books, appeared on the covers of more business magazines, went on television more often and joined the boards of directors of more outside companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，隨着他們薪酬的增加，他們寫了更多的書，出現在更多的商業雜誌封面上，頻繁上電視，並加入了更多外部公司的董事會。</p>
</div><p>I suppose one can come up with a narrative for why such outside activities conceivably could benefit a company whose CEO becomes a superstar. But I know of no possible narrative to justify another result in that study: that, after these CEOs became superstars, their golf scores improved.</p>
<div class="lb-trans"><p>我想人們可以為這種外部活動可能如何使 CEO 成為超級明星的公司帶來好處編造一個敍述。但我不知道有什麼可能的敍述可以解釋該研究中的另一個結果：在這些 CEO 成為超級明星後，他們的高爾夫球成績有所提高。</p>
</div><p>We should remember what Warren Buffett, the recently retired CEO of Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B), once said of CEOs who got involved in outside activities: &#34;The best CEOs love operating their companies and don't prefer going to Business Roundtable meetings or playing golf at Augusta National.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>我們應該記住，沃倫·巴菲特，伯克希爾·哈撒韋（BRK.A）（BRK.B）最近退休的 CEO，曾經説過關於參與外部活動的 CEO：“最優秀的 CEO 熱愛經營自己的公司，而不喜歡參加商業圓桌會議或在奧古斯塔國家高爾夫球場打高爾夫。”</p>
</div><p>Mark Hulbert is a regular contributor to MarketWatch. His Hulbert Ratings tracks investment newsletters that pay a flat fee to be audited. He can be reached at mark@hulbertratings.com</p>
<div class="lb-trans"><p>馬克·霍爾伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的霍爾伯特評級跟蹤支付固定費用進行審計的投資通訊。他的聯繫方式是 mark@hulbertratings.com</p>
</div><p>Plus: Here are 7 charts guaranteed to stress you out about the stock market</p>
<div class="lb-trans"><p>此外：這裏有 7 張圖表，保證讓你對股市感到壓力</p>
</div><p>More: The Dow transports' steep takeoff isn't the green light you're told it is</p>
<div class="lb-trans"><p>更多：道瓊斯運輸指數的急劇起飛並不是你所被告知的綠燈</p>
</div><p>-Mark Hulbert</p>
<div class="lb-trans"><p>——馬克·霍爾伯特</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>02-21-26 1448ET</p>
<div class="lb-trans"><p>02-21-26 1448ET</p>
</div>

Buying stocks everyone loves is a recipe for underperformance - but Apple breaks the rule

- 高度受歡迎的公司往往表現不佳，反之亦然。  
- 最新排名的 15 家公司業績低於市場，而聲譽差的公司卻超越市場。  
- 蘋果是例外，持續 19 年名列前茅，股價表現優異。

購買廣受歡迎的股票通常會導致表現不佳，但蘋果卻打破了這一規律