<p>在二月初，比特幣的價格暴跌至自 2024 年 11 月美國總統唐納德·特朗普當選以來的最低點。這一下行波動被認為是由於當時比特幣市場的過度槓桿化所引發的。根據最新的鏈上數據，比特幣衍生品市場在過去一週經歷了大規模的清算。</p>
<p><strong>比特幣市場現在面臨的清算級聯風險降低</strong></p>
<p>在 CryptoQuant 平台的一篇最新 Quicktake 帖子中，交易員 CryptoOnchain 透露，全球最大的加密交易所 Binance 的比特幣衍生品市場經歷了劇烈的清算。相關指標是估計槓桿比率（ELR），該指標在最近幾周顯著下降。</p>
<p>估計槓桿比率是一個鏈上指標，衡量的是開放興趣與交易所（在本例中為 Binance）儲備的比率。該指標跟蹤特定市場或交易所中交易者使用的平均槓桿量。高 ELR 值通常意味着市場風險增加，表明小幅價格波動可能導致重大清算和進一步的價格波動。</p>
<p>正如 NewsBTC 在一月下旬報道的，ELR 曾處於約 0.1980 的極高水平，表明市場過熱且高度投機。在比特幣價格崩潰後，該鏈上指標也有所降温，降至約 0.1414。</p>
<p>根據 CryptoOnchain 的説法，估計槓桿比率的 28% 下降突顯了市場動態的變化。市場量化分析師表示，ELR 的下降表明發生了嚴重的去槓桿事件，伴隨的價格下跌導致多個過度槓桿的多頭頭寸被平倉。</p>
<p>CryptoOnchain 補充道：</p>
<p>雖然短期價格波動令人痛苦，但清除過剩槓桿從根本上是健康的。這消除了 “衍生品泡沫”，使市場結構更加輕盈，不易受到極端、突發波動的影響。</p>
<p>這位加密分析師總結道，隨着估計槓桿比率降至正常水平，進一步清算級聯的風險降低。然而，比特幣市場需要來自現貨市場的有機買入壓力和真實需求，以重建看漲結構並恢復可持續的上升趨勢。</p>
<p><strong>比特幣價格概況</strong></p>
<p>截至本文撰寫時，比特幣價格約為 67,950 美元，反映出過去 24 小時幾乎上漲了 2%。根據 CoinGecko 的數據，這一主要加密貨幣在周度時間框架上仍然下跌超過 1%。</p>

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<p>比特幣的價格最近跌至自 2024 年 11 月以來的低點，這一情況是由於市場過度槓桿化所致。Binance 上的估計槓桿比率（ELR）下降了 28%，這表明發生了顯著的去槓桿事件。這一下降表明清算級聯的風險降低，因為市場對波動性的敏感性減弱。目前，比特幣的價格約為 67,950 美元，在過去 24 小時內略有上漲，但周比仍下降超過 1%。分析師強調，需要有機的買入壓力來促進可持續的上漲趨勢</p>

<p>At the beginning of February, the price of Bitcoin tumbled to a new low not seen since US President Donald Trump got elected in November 2024. This downside volatility is believed to have been precipitated by the overleveraging in the BTC market at the time. According to the latest on-chain data, the Bitcoin derivatives market has witnessed a massive flush-out over the past week.</p>
<div class="lb-trans"><p>在二月初，比特幣的價格暴跌至自 2024 年 11 月美國總統唐納德·特朗普當選以來的最低點。這一下行波動被認為是由於當時比特幣市場的過度槓桿化所引發的。根據最新的鏈上數據，比特幣衍生品市場在過去一週經歷了大規模的清算。</p>
</div><p><strong>BTC Market Now At Reduced Risk Of Liquidation Cascades</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>比特幣市場現在面臨的清算級聯風險降低</strong></p>
</div><p>In a fresh Quicktake post on the CryptoQuant platform, trader CryptoOnchain revealed a dramatic flush-out in the Bitcoin derivatives market on Binance, the world’s largest crypto exchange by trading volume. The relevant indicator here is the Estimated Leverage Ratio (ELR), which has seen a significant decline in recent weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 CryptoQuant 平台的一篇最新 Quicktake 帖子中，交易員 CryptoOnchain 透露，全球最大的加密交易所 Binance 的比特幣衍生品市場經歷了劇烈的清算。相關指標是估計槓桿比率（ELR），該指標在最近幾周顯著下降。</p>
</div><p>The Estimated Leverage Ratio is an on-chain metric that measures the ratio of open interest and the reserve of an exchange (Binance, in this case). This indicator tracks the average amount of leverage used by traders in a particular market or exchange. A high ELR value typically implies elevated market risk, signaling that small price movements could potentially lead to significant liquidations and further price movements.</p>
<div class="lb-trans"><p>估計槓桿比率是一個鏈上指標，衡量的是開放興趣與交易所（在本例中為 Binance）儲備的比率。該指標跟蹤特定市場或交易所中交易者使用的平均槓桿量。高 ELR 值通常意味着市場風險增加，表明小幅價格波動可能導致重大清算和進一步的價格波動。</p>
</div><p>As reported by NewsBTC in late January, the ELR was at an extremely high level of around 0.1980, indicating an overheated and highly speculative market. Following the crash of the Bitcoin price, the on-chain metric has also cooled off, falling to around 0.1414.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如 NewsBTC 在一月下旬報道的，ELR 曾處於約 0.1980 的極高水平，表明市場過熱且高度投機。在比特幣價格崩潰後，該鏈上指標也有所降温，降至約 0.1414。</p>
</div><p>According to CryptoOnchain, this 28% decline in the Estimated Leverage Ratio highlights a shiftbin market dynamics. The market quant said that the drop in ELR suggests that a severe deleveraging event has occurred, with the accompanying price decline causing the closure of several overleveraged long positions.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 CryptoOnchain 的説法，估計槓桿比率的 28% 下降突顯了市場動態的變化。市場量化分析師表示，ELR 的下降表明發生了嚴重的去槓桿事件，伴隨的價格下跌導致多個過度槓桿的多頭頭寸被平倉。</p>
</div><p>CryptoOnchain added:</p>
<div class="lb-trans"><p>CryptoOnchain 補充道：</p>
</div><p>While the immediate price action was painful, wiping out excess leverage is fundamentally healthy. It removes the “derivatives bubble” and leaves the market structure much lighter and less susceptible to extreme, sudden volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然短期價格波動令人痛苦，但清除過剩槓桿從根本上是健康的。這消除了 “衍生品泡沫”，使市場結構更加輕盈，不易受到極端、突發波動的影響。</p>
</div><p>The crypto analyst concluded that the risk of further liquidation cascades is reduced, now that the Estimated Leverage Ratio has fallen to normal levels. However, the Bitcoin market needs organic buying pressure and genuine demand from the spot market to rebuild a bullish structure and resume a sustainable upward trend.</p>
<div class="lb-trans"><p>這位加密分析師總結道，隨着估計槓桿比率降至正常水平，進一步清算級聯的風險降低。然而，比特幣市場需要來自現貨市場的有機買入壓力和真實需求，以重建看漲結構並恢復可持續的上升趨勢。</p>
</div><p><strong>Bitcoin Price Overview</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>比特幣價格概況</strong></p>
</div><p>As of this writing, the price of BTC sits around $67,950, reflecting an almost 2% jump in the past 24 hours. According to data from CoinGecko, the premier cryptocurrency is still down by more than 1% on the weekly timeframe.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至本文撰寫時，比特幣價格約為 67,950 美元，反映出過去 24 小時幾乎上漲了 2%。根據 CoinGecko 的數據，這一主要加密貨幣在周度時間框架上仍然下跌超過 1%。</p>
</div>

Bitcoin Market Resets With 28% Deleveraging — What Next?

- 2 月初，比特幣價格跌至自 2024 年特朗普當選以來的低點。  
- 根據最新鏈上數據，比特幣衍生品市場在過去一週經歷大幅清算。  
- 預計槓桿比率下降 28%，表明市場風險降低，但需真實需求支撐回升。

NewsBTC

Coinbase

Riot Platforms

Invesco Galaxy Bitcoin ETF

2 倍做多 COIN ETF - GraniteShares

Valkyrie Bitcoin Miners ETF

Global X Blockchain ETF

2 倍做多加密貨幣行業 ETF - Direxion

Galaxy Digital

VanEck Bitcoin ETF

Valkyrie Bitcoin and Ether Strategy ETF

Marathon Digital

Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF

Bitwise Bitcoin ETF

2 倍做多 MARA ETF - GraniteShares

Grayscale Bitcoin Adopters ETF

COIN 周收益 ETF - Roundhill

CoinShares Bitcoin ETF

比特幣市場經歷了 28% 的去槓桿化重置——接下來會發生什麼？