<p>Jack In The Box ((JACK)) 已召開其第一季度財報電話會議。請繼續閲讀以獲取會議的主要亮點。</p>
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<p>Jack in the Box 最近的財報電話會議語氣謹慎，平衡了戰略進展的早期跡象與明顯的運營和財務壓力。管理層強調了已完成的 Del Taco 出售、持續的債務減少、新技術和市場營銷的收益，但也承認同店銷售大幅下降、利潤率顯著減弱以及高槓杆需要時間和執行紀律來修復。</p>
<h2>Del Taco 出售資金用於提前償還債務</h2>
<p>Jack in the Box 於 2025 年 12 月 22 日完成了 Del Taco 的剝離，並立即將部分收益用於去槓桿化。公司提前償還了 1.05 億美元的 2026 年 8 月債務，剩餘總債務為 16 億美元，並重申計劃在其 Jack on Track 計劃下再減少 2 億美元的債務，以開始減輕其沉重的資產負債表負擔。</p>
<h2>房地產變現目標降低槓桿</h2>
<p>管理層依靠房地產來削減槓桿，第一季度記錄了 1090 萬美元的收益，相關收益約為 630 萬美元。公司預計到 2026 財年末將產生 5000 萬至 6000 萬美元的房地產銷售收益，並打算將這些資金用於進一步的債務減少，而不是增量支出。</p>
<h2>週年營銷激發早期銷售勢頭</h2>
<p>在第一季度表現疲軟後，1 月和第二季度初的趨勢顯示出相較於第一季度的顯著改善，管理層提到新季度開始時表現 “好幾百個基點” 更佳。第七十五週年的活動，包括 Munchie Meals 和 Jibby 收藏品，推動了更高的平均消費和試用，幫助在調整嚴重天氣影響後提升了收入。</p>
<h2>運營重置和 ‘Jack’s Way’ 計劃</h2>
<p>公司正在重組現場支持，並圍繞 “Jack’s Way” 對培訓和審計進行對齊，以加強運營基礎。大約 20 家餐廳的小型刷新測試帶來了低個位數的銷售提升，Jack in the Box 計劃將這些刷新工作擴展到南加州，以改善一致性和顧客體驗。</p>
<h2>技術現代化旨在提高效率</h2>
<p>Jack in the Box 於 2025 年底完成了新銷售點和後端系統的推廣，包括勞動力管理和庫存工具。第一季度的資本支出為 2320 萬美元，主要與 IT 相關，管理層預計這些平台將在運營商全面採用新系統時支持未來的追加銷售機會和利潤效率。</p>
<h2>簡化戰略支持 SG&amp;A 紀律</h2>
<p>公司正在簡化其品牌和營銷，將媒體關注從三個信息減少到兩個，同時精簡現場運營。SG&amp;A 降至 3700 萬美元，佔收入的 10.6%，而去年為 4120 萬美元，佔 11.1%，得益於 COLI 市場波動和部分抵消通脹成本壓力的過渡服務協議收入。</p>
<h2>特許經營經濟和關閉帶來的好處</h2>
<p>儘管宏觀環境較軟，許多特許經營商仍然產生約 200 萬美元的平均單位銷售額。管理層指出，到目前為止的 12 家關閉餐廳為附近的餐廳帶來了約 30% 的銷售提升，表明一些過剩產能正在被合理化，並將需求集中到更強的地點。</p>
<h2>同店銷售大幅下降對業績造成壓力</h2>
<p>第一季度系統範圍內的同店銷售下降了 6.7%，特許經營單位下降 7.0%，公司自營餐廳下降 4.7%。下降主要是由於交易量減少和不利的銷售組合，部分被菜單定價所抵消，突顯了價值導向的快餐市場的競爭壓力，因為消費者選擇降級或減少光顧頻率。</p>
<h2>餐廳級利潤率承受重大壓力</h2>
<p>餐廳級利潤率從一年前的 23.2% 壓縮至 16.1%，下降約 710 個基點，因為去槓桿化和成本通脹影響了盈利能力。隨着銷售量承壓，固定和半固定成本吸收了更大比例的收入，突顯了恢復客流和消費以重建門店盈利的重要性。</p>
<h2>食品和勞動力通脹侵蝕盈利能力</h2>
<p>食品和包裝成本上升至銷售的 29.7%，同比上升 380 個基點，商品通脹在第一季度約為 7.1%，牛肉價格上漲了兩位數。勞動力成本上升至銷售的 35.3%，增加了 200 個基點，芝加哥市場面臨特別壓力，而租金和其他運營成本又增加了 120 個基點的利潤壓力。</p>
<h2>盈利和調整後 EBITDA 大幅下降</h2>
<p>銷售和利潤率的疲軟導致盈利能力顯著下降，合併調整後 EBITDA 從一年前的 8880 萬美元降至 6820 萬美元。持續經營的收益降至 1440 萬美元，而去年為 3100 萬美元，持續經營的 GAAP 稀釋每股收益降至 0.75 美元，調整後的運營每股收益從 1.86 美元降至 1.00 美元。</p>
<h2>高槓杆和再融資壓力</h2>
<p>截至季度末，淨債務與調整後 EBITDA 的比率為 6.5 倍（不包括 Del Taco），反映出即使在最近的提前償還後，資產負債表仍然高度槓桿化。管理層正在評估即將到期的再融資選項，並可能在未來幾個月進入市場，使公司面臨當前的信貸條件和利率水平。</p>
<h2>淨單位收縮影響特許經營收入</h2>
<p>第一季度系統規模縮小，六家餐廳開業被 14 家關閉所抵消，導致淨單位數量小幅下降。這一較小的規模導致租金和特許權使用費收入下降，使特許經營層面的利潤降至 8410 萬美元，佔特許經營收入的 38.6%，而去年同期為 9710 萬美元，佔 40.9%。</p>
<h2>一次性費用推高運營開支</h2>
<p>本季度其他運營費用淨額為 810 萬美元，其中包括代理爭奪戰費用和與税收退款和解相關的專業費用。這些費用僅部分被房地產銷售收益抵消，持續經營的有效税率從一年前的 30.0% 上升至 32.4%，進一步壓縮了淨收益。</p>
<h2>指引強調修復與逐步恢復</h2>
<p>管理層重申了 2025 年 11 月的指引，強調儘管第一季度困難，仍專注於資產負債表修復和穩定的收入增長。公司預計全年商品通脹將保持在中低個位數，預計牛肉成本壓力將從第一季度的高峰回落，計劃到 2026 年額外償還約 2 億美元債務，並獲得 5000 萬至 6000 萬美元的房地產收益，同時繼續評估即將到期債務的再融資選項。</p>
<p>Jack in the Box 的電話會議描繪了一個正在進行的轉型，但尚未在數字上體現，市場營銷、運營和技術的努力仍處於初期階段。投資者將密切關注早期第二季度趨勢的改善、持續的成本控制和積極的去槓桿是否能夠抵消頑固的通脹和高槓杆，並最終恢復系統的增長和利潤強度。</p>

JACK

<p>Jack in the Box 舉行了第一季度財報電話會議，強調在運營和財務壓力下的謹慎展望。主要要點包括完成 Del Taco 的出售，這為提前償還債務提供了資金，以及通過房地產變現降低槓桿的持續努力。儘管同店銷售下降了 6.7%，且利潤率顯著壓縮，但管理層指出，週年營銷和運營重置帶來了早期的銷售動能。調整後的 EBITDA 降至 6820 萬美元，持續經營的收益降至 1440 萬美元。公司旨在通過技術現代化和簡化戰略來提高效率</p>

<p>Jack In The Box ((JACK)) has held its Q1 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jack In The Box ((JACK)) 已召開其第一季度財報電話會議。請繼續閲讀以獲取會議的主要亮點。</p>
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</div><p>Jack in the Box’s latest earnings call struck a cautious tone, balancing early signs of strategic progress with clear operational and financial pressure. Management highlighted the completed Del Taco sale, ongoing debt reduction, new technology, and marketing gains, yet acknowledged steep same-store sales declines, sharply weaker margins, and elevated leverage that will take time and execution discipline to repair.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jack in the Box 最近的財報電話會議語氣謹慎，平衡了戰略進展的早期跡象與明顯的運營和財務壓力。管理層強調了已完成的 Del Taco 出售、持續的債務減少、新技術和市場營銷的收益，但也承認同店銷售大幅下降、利潤率顯著減弱以及高槓杆需要時間和執行紀律來修復。</p>
</div><h2>Del Taco Sale Funds Early Debt Paydown</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Del Taco 出售資金用於提前償還債務</h2>
</div><p>Jack in the Box closed the Del Taco divestiture on December 22, 2025 and immediately applied part of the proceeds to deleveraging. The company prepaid $105 million on its August 2026 debt tranche, leaving total debt at $1.6 billion, and reaffirmed plans to reduce debt by an additional $200 million under its Jack on Track initiative to begin easing its heavy balance‑sheet burden.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jack in the Box 於 2025 年 12 月 22 日完成了 Del Taco 的剝離，並立即將部分收益用於去槓桿化。公司提前償還了 1.05 億美元的 2026 年 8 月債務，剩餘總債務為 16 億美元，並重申計劃在其 Jack on Track 計劃下再減少 2 億美元的債務，以開始減輕其沉重的資產負債表負擔。</p>
</div><h2>Real Estate Monetization Targets Lower Leverage</h2>
<div class="lb-trans"><h2>房地產變現目標降低槓桿</h2>
</div><p>Management is leaning on real estate to chip away at leverage, booking $10.9 million of proceeds in Q1 with roughly $6.3 million of associated gains. The company expects to generate $50 million to $60 million in real estate sale proceeds by the end of fiscal 2026 and intends to channel these funds into further debt reduction rather than incremental spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層依靠房地產來削減槓桿，第一季度記錄了 1090 萬美元的收益，相關收益約為 630 萬美元。公司預計到 2026 財年末將產生 5000 萬至 6000 萬美元的房地產銷售收益，並打算將這些資金用於進一步的債務減少，而不是增量支出。</p>
</div><h2>Anniversary Marketing Sparks Early Sales Momentum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>週年營銷激發早期銷售勢頭</h2>
</div><p>After a soft first quarter, January and early Q2 trends showed a notable improvement versus Q1, with management citing a “couple hundred basis points” better performance as the new quarter began. Seventy‑fifth anniversary activations, including Munchie Meals and the Jibby collectible, drove higher average checks and trial, helping the top line when adjusted for severe weather impacts.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第一季度表現疲軟後，1 月和第二季度初的趨勢顯示出相較於第一季度的顯著改善，管理層提到新季度開始時表現 “好幾百個基點” 更佳。第七十五週年的活動，包括 Munchie Meals 和 Jibby 收藏品，推動了更高的平均消費和試用，幫助在調整嚴重天氣影響後提升了收入。</p>
</div><h2>Operational Reset and ‘Jack’s Way’ Initiatives</h2>
<div class="lb-trans"><h2>運營重置和 ‘Jack’s Way’ 計劃</h2>
</div><p>The company is restructuring field support and aligning training and audits around “Jack’s Way” to reinforce operational basics. Mini refresh tests in roughly 20 restaurants delivered low single‑digit sales lifts, and Jack in the Box plans to expand these refresh efforts into Southern California to improve consistency and guest experience.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司正在重組現場支持，並圍繞 “Jack’s Way” 對培訓和審計進行對齊，以加強運營基礎。大約 20 家餐廳的小型刷新測試帶來了低個位數的銷售提升，Jack in the Box 計劃將這些刷新工作擴展到南加州，以改善一致性和顧客體驗。</p>
</div><h2>Technology Modernization Aims at Efficiency</h2>
<div class="lb-trans"><h2>技術現代化旨在提高效率</h2>
</div><p>Jack in the Box completed the rollout of new point‑of‑sale and back‑of‑house systems, including labor management and inventory tools, late in 2025. First‑quarter capital expenditures were $23.2 million, largely tied to IT, and management expects these platforms to support future upselling opportunities and margin efficiencies as operators fully adopt the new systems.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jack in the Box 於 2025 年底完成了新銷售點和後端系統的推廣，包括勞動力管理和庫存工具。第一季度的資本支出為 2320 萬美元，主要與 IT 相關，管理層預計這些平台將在運營商全面採用新系統時支持未來的追加銷售機會和利潤效率。</p>
</div><h2>Simplification Strategy Supports SG&amp;A Discipline</h2>
<div class="lb-trans"><h2>簡化戰略支持 SG&amp;A 紀律</h2>
</div><p>The company is simplifying both its brands and marketing, cutting its media focus from three messages to two while streamlining operations in the field. SG&amp;A fell to $37.0 million, or 10.6% of revenues, from $41.2 million, or 11.1% a year ago, helped by COLI market fluctuations and transition‑service agreement income that partially offset inflationary cost pressure.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司正在簡化其品牌和營銷，將媒體關注從三個信息減少到兩個，同時精簡現場運營。SG&amp;A 降至 3700 萬美元，佔收入的 10.6%，而去年為 4120 萬美元，佔 11.1%，得益於 COLI 市場波動和部分抵消通脹成本壓力的過渡服務協議收入。</p>
</div><h2>Franchise Economics and Benefits from Closures</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特許經營經濟和關閉帶來的好處</h2>
</div><p>Many franchisees continue to generate average unit volumes around $2.0 million despite the softer macro backdrop. Management noted that 12 closures so far have produced roughly a 30% sales lift for nearby restaurants, suggesting some excess capacity is being rationalized and consolidating demand into stronger locations.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管宏觀環境較軟，許多特許經營商仍然產生約 200 萬美元的平均單位銷售額。管理層指出，到目前為止的 12 家關閉餐廳為附近的餐廳帶來了約 30% 的銷售提升，表明一些過剩產能正在被合理化，並將需求集中到更強的地點。</p>
</div><h2>Sharp Same-Store Sales Decline Weighs on Results</h2>
<div class="lb-trans"><h2>同店銷售大幅下降對業績造成壓力</h2>
</div><p>Systemwide same‑store sales dropped 6.7% in Q1, with franchise units down 7.0% and company‑owned restaurants down 4.7%. The decline was driven primarily by lower transactions and an unfavorable sales mix, partially offset by menu pricing, underscoring the competitive pressure in value‑oriented quick service as consumers trade down or visit less often.</p>
<div class="lb-trans"><p>第一季度系統範圍內的同店銷售下降了 6.7%，特許經營單位下降 7.0%，公司自營餐廳下降 4.7%。下降主要是由於交易量減少和不利的銷售組合，部分被菜單定價所抵消，突顯了價值導向的快餐市場的競爭壓力，因為消費者選擇降級或減少光顧頻率。</p>
</div><h2>Restaurant-Level Margins Under Significant Pressure</h2>
<div class="lb-trans"><h2>餐廳級利潤率承受重大壓力</h2>
</div><p>Restaurant‑level margin compressed to 16.1% from 23.2% a year earlier, a deterioration of about 710 basis points as deleveraging and cost inflation hit profitability. With sales volumes under pressure, fixed and semi‑fixed costs absorbed a larger share of revenue, highlighting the importance of recovering traffic and check to rebuild store‑level earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>餐廳級利潤率從一年前的 23.2% 壓縮至 16.1%，下降約 710 個基點，因為去槓桿化和成本通脹影響了盈利能力。隨着銷售量承壓，固定和半固定成本吸收了更大比例的收入，突顯了恢復客流和消費以重建門店盈利的重要性。</p>
</div><h2>Food and Labor Inflation Erode Profitability</h2>
<div class="lb-trans"><h2>食品和勞動力通脹侵蝕盈利能力</h2>
</div><p>Food and packaging costs rose to 29.7% of sales, up 380 basis points year over year, with commodity inflation running about 7.1% in Q1 and beef prices up by double digits. Labor expenses climbed to 35.3% of sales, an increase of 200 basis points, with particular pressure in the Chicago market, while occupancy and other operating costs added another 120 basis points of margin drag.</p>
<div class="lb-trans"><p>食品和包裝成本上升至銷售的 29.7%，同比上升 380 個基點，商品通脹在第一季度約為 7.1%，牛肉價格上漲了兩位數。勞動力成本上升至銷售的 35.3%，增加了 200 個基點，芝加哥市場面臨特別壓力，而租金和其他運營成本又增加了 120 個基點的利潤壓力。</p>
</div><h2>Earnings and Adjusted EBITDA Decline Meaningfully</h2>
<div class="lb-trans"><h2>盈利和調整後 EBITDA 大幅下降</h2>
</div><p>The weaker sales and margin profile translated into materially lower profitability, with consolidated adjusted EBITDA falling to $68.2 million from $88.8 million a year ago. Earnings from continuing operations dropped to $14.4 million versus $31.0 million, while GAAP diluted EPS from continuing operations fell to $0.75 and adjusted operating EPS declined to $1.00 from $1.86.</p>
<div class="lb-trans"><p>銷售和利潤率的疲軟導致盈利能力顯著下降，合併調整後 EBITDA 從一年前的 8880 萬美元降至 6820 萬美元。持續經營的收益降至 1440 萬美元，而去年為 3100 萬美元，持續經營的 GAAP 稀釋每股收益降至 0.75 美元，調整後的運營每股收益從 1.86 美元降至 1.00 美元。</p>
</div><h2>High Leverage and Refinancing Overhang</h2>
<div class="lb-trans"><h2>高槓杆和再融資壓力</h2>
</div><p>Net debt to adjusted EBITDA stood at 6.5 times at quarter end, excluding Del Taco, reflecting a still‑levered balance sheet even after the recent prepayment. Management is evaluating refinancing options for upcoming maturities and may tap the market in coming months, leaving the company exposed to prevailing credit conditions and interest rate levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至季度末，淨債務與調整後 EBITDA 的比率為 6.5 倍（不包括 Del Taco），反映出即使在最近的提前償還後，資產負債表仍然高度槓桿化。管理層正在評估即將到期的再融資選項，並可能在未來幾個月進入市場，使公司面臨當前的信貸條件和利率水平。</p>
</div><h2>Net Unit Contraction Hits Franchise Revenue</h2>
<div class="lb-trans"><h2>淨單位收縮影響特許經營收入</h2>
</div><p>The system shrank in Q1, with six restaurant openings offset by 14 closures, resulting in a modest net unit decline. This smaller footprint contributed to lower rent and royalty streams and pushed franchise‑level margin down to $84.1 million, or 38.6% of franchise revenues, from $97.1 million, or 40.9%, in the prior‑year period.</p>
<div class="lb-trans"><p>第一季度系統規模縮小，六家餐廳開業被 14 家關閉所抵消，導致淨單位數量小幅下降。這一較小的規模導致租金和特許權使用費收入下降，使特許經營層面的利潤降至 8410 萬美元，佔特許經營收入的 38.6%，而去年同期為 9710 萬美元，佔 40.9%。</p>
</div><h2>One-Time Costs Inflate Operating Expenses</h2>
<div class="lb-trans"><h2>一次性費用推高運營開支</h2>
</div><p>Other operating expenses, net, totaled $8.1 million in the quarter and included proxy contest costs and professional fees tied to a tax refund settlement. These items were only partially offset by gains on real estate sales, and the effective tax rate on continuing operations rose to 32.4% from 30.0% a year ago, further pressuring net earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度其他運營費用淨額為 810 萬美元，其中包括代理爭奪戰費用和與税收退款和解相關的專業費用。這些費用僅部分被房地產銷售收益抵消，持續經營的有效税率從一年前的 30.0% 上升至 32.4%，進一步壓縮了淨收益。</p>
</div><h2>Guidance Emphasizes Repair and Gradual Recovery</h2>
<div class="lb-trans"><h2>指引強調修復與逐步恢復</h2>
</div><p>Management reiterated its November 2025 guidance, stressing a focus on balance‑sheet repair and steady top‑line improvement despite a difficult first quarter. The company expects full‑year commodity inflation to stay in the mid‑single digits, sees beef cost pressure moderating from Q1 peaks, plans roughly $200 million of additional debt paydown and $50 million to $60 million of real estate proceeds by 2026, and continues to evaluate refinancing options for its upcoming debt tranches.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層重申了 2025 年 11 月的指引，強調儘管第一季度困難，仍專注於資產負債表修復和穩定的收入增長。公司預計全年商品通脹將保持在中低個位數，預計牛肉成本壓力將從第一季度的高峰回落，計劃到 2026 年額外償還約 2 億美元債務，並獲得 5000 萬至 6000 萬美元的房地產收益，同時繼續評估即將到期債務的再融資選項。</p>
</div><p>Jack in the Box’s call painted a picture of a turnaround in motion but not yet reflected in the numbers, with marketing, operations, and technology efforts still in their early innings. Investors will be watching closely to see if improving early‑Q2 trends, ongoing cost discipline, and aggressive deleveraging can offset stubborn inflation and elevated leverage and eventually restore growth and margin strength across the system.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jack in the Box 的電話會議描繪了一個正在進行的轉型，但尚未在數字上體現，市場營銷、運營和技術的努力仍處於初期階段。投資者將密切關注早期第二季度趨勢的改善、持續的成本控制和積極的去槓桿是否能夠抵消頑固的通脹和高槓杆，並最終恢復系統的增長和利潤強度。</p>
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Jack In the Box 財報電話會議重點強調推動業務轉型